今週、私は顧客と会いました。多くの人の最初の質問は、中東の資金が香港に来ているのかということです。イランの戦争の不明瞭さと香港株の深刻な調整が重なり、投資家は特に香港株の困難を逆転させる可能性のあるニュースに注目しています。ニュース報道によると、3月以来、サウジアラビアの公的投資ファンド（PIF）が中環にアジア太平洋本社を新設し、10億ドルを投じて特別なテクノロジー直接投資ファンドを設立したと発表しました。アラブ首長国連邦のムバダラ投資会社（Mubadala）が主導するコンソーシアムは、基幹投資家として洲際航天科技のIPOを大規模に引き受けました。香港投資促進署は、3月末に過去2年間で香港に680のファミリーオフィスが新設されたと述べました。その中には中東の王族や裕福な家庭からのものがかなりの割合を占めています。しかし、中東の資金が香港に入るというのは、真実でもあり偽でもある判断です。確かに3月に資金が香港に流入しました-----------まず明確にできるのは、資金が香港に入っている痕跡が金融データに明確に見られることです。最も直接的な証拠はニュースの見出しにはなく、香港ドルの金利と米ドルの金利の「乖離」にあります。2026年3月の最新データによると、米連邦準備制度がインフレ圧力と戦争の予想から3.5%—3.75%の高金利を維持している中、香港ドルの金利は受動的に追随せず、逆に明らかな下落を示しました。1ヶ月HIBORは3月初めの2.36%から逆風を受けて1.95%近くまで低下しました。この「米高港低」の金利差は、非季節的な大規模な外部増量資金が香港の銀行システムに流入して、ローカルの流動性が深刻に過剰になったとしか説明できません。2026年第1四半期、HiborとSofrの動きの乖離▼同時に、香港ドルと米ドルの為替レートも興味深い変動を経験しました。香港ドルの為替レートは3月に何度も7.8近くに達しましたが、7.75の強い方の兌換保証区域には達しませんでした。しかし、この為替レートの動きは、2025年下半期の弱さに比べて明らかに強いものでした。香港ドルと米ドルの最近の為替レートの変動▼この資金流動の「物理的な痕跡」は、確かに資金が香港に入っていることを証明しています。戦争の予想が混乱している中で、香港は安全な避難所となり、中東の資本に適しています。確かに資金が中東から流出しています---------国内の借入コストが上昇しています。地政学的リスクによるインフレに対抗するため、中東の各中央銀行は高金利を維持しています。3月下旬、サウジアラビアの3ヶ月SIBORは4.85%を超え、ドルに固定された為替レート制度を維持するために上昇しました。しかし、資金調達コストの上昇は、国内資産の短期的な魅力を著しく抑制しています。中東地域の通貨為替の変動▼中東の資金が香港に入る？----------私たちは同時に、資金が中東を離れ、香港に入っていることを観察しています。しかし、時間的な前後関係は論理的因果関係を意味しません。私たちの推測は以下の通りです：イランの戦争は中東の状況に巨大な不確実性をもたらしました。元々中東に配置されていた一部の資金が、中東を離れ、香港を選ぶことになりました。しかし、これらの資金はすべて中東の地元資本であるとは限らず、むしろ世界的に配置された資本である可能性が高いです。中東の資本が香港に入ることよりも、より正確な表現は、世界的に配置された資金が中東を離れ、香港に入ることかもしれません。石油ドル（Petrodollars）は本質的に「グローバルな配置」の力です。歴史的に、中東の主権ファンド（サウジアラビアのPIFやアラブ首長国連邦のADIAなど）の大部分の資産は、主に米国債、米国株、欧州不動産などの西側市場に保管されてきました。中東の地元資本市場の容量が限られているため、巨額の石油収入を受け入れることができず、地元にはいわゆる「大規模な撤退」が存在しません。なぜなら、大部分のお金は元々地元にはないからです。中東にはグローバル配置のための十分な「増量資金」があります▼現在の論理は、中東の金主たちが本来高度に集中していた西欧の資産を分散させているということです。地政学的リスク（制裁や資産凍結など）に対する極度の警戒から、彼らは元々西方諸国に配置されていたポジションをオフショアのドルチャネルを通じて香港に転送しています。この移転は「帳簿化された」ものであるため、私たちはサウジアラビアとアラブ首長国連邦の本国通貨の為替レートが依然として堅調であり、外貨準備は高油価により近6年の新高値を記録しているのを見ています。これは、香港に入っているのは高品質の「新たな石油ボーナス」と「戦略的転換」であり、強制的な「売却による現金化」ではないことを意味します。エネルギーからテクノロジーへ------資金の流れよりも重要なのは、資金の選択した道です。中東から離れた資金が香港に入っています。それは単なる避難所ではなく、エネルギーからテクノロジーへの移行でもあります。中東の資金配置を見ると、高値で売り、安値で買う動きが見られます。石油の高値で利益を確定し、恒生テクノロジーが30%下落した後に、建玉を試みています。プライマリーマーケットでは、中東の資本が香港株のIPOにおいて「戦略的な安定剤」となっています。2026年第1四半期、中東の主権ファンドの香港株IPOにおける基幹投資参加比率は、2024年の20%未満から38.8%に急増しました。投資の方向性には、人工知能（AI）、商業宇宙、再生可能エネルギーなどのコア分野が含まれています。香港に上場するテクノロジー企業に投資することで、中東への技術移転を得て、国内の「2030ビジョン」の脱石油化転換を支援しています。中東の資金が香港株IPOにおける基幹投資の変化▼戦争の状況が複雑で、エネルギー価格が上昇する中で、一部の国際資金が逆に均衡配置を行っています。中東を離れ、エネルギーの超過利益を確定し、香港に入り、調整された中国のテクノロジーを選択しています。これが「中東の資金が香港に入る」という全体的で正確な回答かもしれません。この記事の出所：陳李lichenリスク警告および免責条項市場にはリスクがあり、投資には慎重である必要があります。この記事は個人の投資アドバイスを構成するものではなく、個々のユーザーの特別な投資目標、財務状況、またはニーズを考慮していません。ユーザーは、この記事に含まれる意見、見解、または結論が自分の特定の状況に合致しているかどうかを考慮する必要があります。この情報に基づいて投資を行った場合、責任は自己負担となります。
中東資金が香港に流入する真実の全貌
今週、私は顧客と会いました。多くの人の最初の質問は、中東の資金が香港に来ているのかということです。
イランの戦争の不明瞭さと香港株の深刻な調整が重なり、投資家は特に香港株の困難を逆転させる可能性のあるニュースに注目しています。
ニュース報道によると、3月以来、サウジアラビアの公的投資ファンド（PIF）が中環にアジア太平洋本社を新設し、10億ドルを投じて特別なテクノロジー直接投資ファンドを設立したと発表しました。アラブ首長国連邦のムバダラ投資会社（Mubadala）が主導するコンソーシアムは、基幹投資家として洲際航天科技のIPOを大規模に引き受けました。香港投資促進署は、3月末に過去2年間で香港に680のファミリーオフィスが新設されたと述べました。その中には中東の王族や裕福な家庭からのものがかなりの割合を占めています。
しかし、中東の資金が香港に入るというのは、真実でもあり偽でもある判断です。
確かに3月に資金が香港に流入しました
まず明確にできるのは、資金が香港に入っている痕跡が金融データに明確に見られることです。最も直接的な証拠はニュースの見出しにはなく、香港ドルの金利と米ドルの金利の「乖離」にあります。
2026年3月の最新データによると、米連邦準備制度がインフレ圧力と戦争の予想から3.5%—3.75%の高金利を維持している中、香港ドルの金利は受動的に追随せず、逆に明らかな下落を示しました。1ヶ月HIBORは3月初めの2.36%から逆風を受けて1.95%近くまで低下しました。この「米高港低」の金利差は、非季節的な大規模な外部増量資金が香港の銀行システムに流入して、ローカルの流動性が深刻に過剰になったとしか説明できません。
2026年第1四半期、HiborとSofrの動きの乖離▼
同時に、香港ドルと米ドルの為替レートも興味深い変動を経験しました。香港ドルの為替レートは3月に何度も7.8近くに達しましたが、7.75の強い方の兌換保証区域には達しませんでした。しかし、この為替レートの動きは、2025年下半期の弱さに比べて明らかに強いものでした。
香港ドルと米ドルの最近の為替レートの変動▼
この資金流動の「物理的な痕跡」は、確かに資金が香港に入っていることを証明しています。戦争の予想が混乱している中で、香港は安全な避難所となり、中東の資本に適しています。
確かに資金が中東から流出しています
国内の借入コストが上昇しています。地政学的リスクによるインフレに対抗するため、中東の各中央銀行は高金利を維持しています。3月下旬、サウジアラビアの3ヶ月SIBORは4.85%を超え、ドルに固定された為替レート制度を維持するために上昇しました。しかし、資金調達コストの上昇は、国内資産の短期的な魅力を著しく抑制しています。
中東地域の通貨為替の変動▼
中東の資金が香港に入る？
私たちは同時に、資金が中東を離れ、香港に入っていることを観察しています。しかし、時間的な前後関係は論理的因果関係を意味しません。私たちの推測は以下の通りです：
イランの戦争は中東の状況に巨大な不確実性をもたらしました。元々中東に配置されていた一部の資金が、中東を離れ、香港を選ぶことになりました。しかし、これらの資金はすべて中東の地元資本であるとは限らず、むしろ世界的に配置された資本である可能性が高いです。
中東の資本が香港に入ることよりも、より正確な表現は、世界的に配置された資金が中東を離れ、香港に入ることかもしれません。
石油ドル（Petrodollars）は本質的に「グローバルな配置」の力です。歴史的に、中東の主権ファンド（サウジアラビアのPIFやアラブ首長国連邦のADIAなど）の大部分の資産は、主に米国債、米国株、欧州不動産などの西側市場に保管されてきました。中東の地元資本市場の容量が限られているため、巨額の石油収入を受け入れることができず、地元にはいわゆる「大規模な撤退」が存在しません。なぜなら、大部分のお金は元々地元にはないからです。
中東にはグローバル配置のための十分な「増量資金」があります▼
現在の論理は、中東の金主たちが本来高度に集中していた西欧の資産を分散させているということです。地政学的リスク（制裁や資産凍結など）に対する極度の警戒から、彼らは元々西方諸国に配置されていたポジションをオフショアのドルチャネルを通じて香港に転送しています。この移転は「帳簿化された」ものであるため、私たちはサウジアラビアとアラブ首長国連邦の本国通貨の為替レートが依然として堅調であり、外貨準備は高油価により近6年の新高値を記録しているのを見ています。これは、香港に入っているのは高品質の「新たな石油ボーナス」と「戦略的転換」であり、強制的な「売却による現金化」ではないことを意味します。
エネルギーからテクノロジーへ
資金の流れよりも重要なのは、資金の選択した道です。
中東から離れた資金が香港に入っています。それは単なる避難所ではなく、エネルギーからテクノロジーへの移行でもあります。中東の資金配置を見ると、高値で売り、安値で買う動きが見られます。石油の高値で利益を確定し、恒生テクノロジーが30%下落した後に、建玉を試みています。
プライマリーマーケットでは、中東の資本が香港株のIPOにおいて「戦略的な安定剤」となっています。2026年第1四半期、中東の主権ファンドの香港株IPOにおける基幹投資参加比率は、2024年の20%未満から38.8%に急増しました。投資の方向性には、人工知能（AI）、商業宇宙、再生可能エネルギーなどのコア分野が含まれています。香港に上場するテクノロジー企業に投資することで、中東への技術移転を得て、国内の「2030ビジョン」の脱石油化転換を支援しています。
中東の資金が香港株IPOにおける基幹投資の変化▼
戦争の状況が複雑で、エネルギー価格が上昇する中で、一部の国際資金が逆に均衡配置を行っています。中東を離れ、エネルギーの超過利益を確定し、香港に入り、調整された中国のテクノロジーを選択しています。これが「中東の資金が香港に入る」という全体的で正確な回答かもしれません。
この記事の出所：陳李lichen
リスク警告および免責条項
市場にはリスクがあり、投資には慎重である必要があります。この記事は個人の投資アドバイスを構成するものではなく、個々のユーザーの特別な投資目標、財務状況、またはニーズを考慮していません。ユーザーは、この記事に含まれる意見、見解、または結論が自分の特定の状況に合致しているかどうかを考慮する必要があります。この情報に基づいて投資を行った場合、責任は自己負担となります。