南アフリカの金利はイラン戦争によるインフレリスクの中、6.75％のまま維持

南アフリカの中央銀行は政策金利を6.75%のまま据え置いた。同国のインフレが、イランをめぐる米国とイスラエルの紛争に関連して上昇しているエネルギー価格がインフレを押し上げると見込まれるため、より高くなることを警戒しているとした。

政策決定は、南アフリカ準備銀行（SARB）が木曜日に発表したもので、地域経済に影響を与える世界的ショックへの懸念を反映している。

紛争に至るまでの数カ月、同国のインフレは十分に抑えられており、2月にはSARBの3%目標まで鈍化していた。

さらにストーリー

FPIの支配がもたらす報酬とリスク

2026年3月29日

WTO交渉、電子商取引のモラトリアム延長をめぐり足踏み – レポート

2026年3月29日

しかし、予想される燃料価格の値上げと、弱含みのランドが浸透していくことで、今後数カ月のインフレは加速すると見込まれている。

最高位の銀行が述べていること

レセトジャ・ガンヤーゴ総裁は、決定の背景となる理屈を説明し、慎重な姿勢を強調した。

• 「リスクの高まりを警告しており、金利設定では慎重に進めてきた」とガンヤーゴ氏は述べた。 「そして今、危機が到来したが、この慎重なアプローチは適切であることが証明されている。　」
• 中央銀行は、市場のインフレ率（ヘッドライン・インフレ）がまもなく約4%まで上昇すると見込んでおり、燃料インフレは第2四半期に18%を超える見通し。
• さらにガンヤーゴ氏は、SARBの予測モデルは、金利がより長い期間据え置かれることを示しており、今年前半に検討されていた利下げを先送りすることになる、との追加説明を行った。

金利据え置きの決定は、政策担当者の間で全会一致だった。追加調整を行う前にリスクを監視する必要性について、幅広い合意が示された。

背景

紛争勃発前、ロイターによれば、経済学者は、インフレ圧力がコントロール下にあるように見えたため、今年SARBが追加の金融緩和を進めることを見込んでいた。

• インフレはこれまで3%目標に向かう傾向があり、利下げの条件を示唆していた。
• 南アフリカは純燃料輸入国であり、世界のエネルギー価格の急騰に特に影響を受けやすく、それが国内インフレに直接波及する。
• ランドは、紛争が始まって以降、対米ドルで6%以上弱含んでおり、世界的ショックに対する同国のエクスポージャーに対する投資家の懸念を反映している。
• SARBはイラン紛争について2つの不利なシナリオを検討した。1つは数カ月続くケース、もう1つは1年以上に及ぶケース。いずれのシナリオでも、インフレは3%目標を上回ったままであり、最も深刻なケースでは金利が5%を超える見通しで、目標との整合は2028年まで想定されていない。

そのため、この紛争は中央銀行の政策見通しを変え、緩和の道筋から、より慎重なスタンスへと移行させた。

世界的なリスクがあるにもかかわらず、SARBは2024年と2025年の経済成長予測をそれぞれ1.4%と1.9%で据え置いた。

• 銀行は、紛争による負のショックが、インフレが目標水準に戻る時期を遅らせ得ると強調した。
• 燃料・エネルギー価格の圧力が、短期的なインフレの主なドライバーとして残っている。

知っておくべきこと

南アフリカの年次の消費者インフレは2026年2月に3%まで緩和し、中央銀行の目標に合致した。これは、1月に記録された3.5%から低下したことを意味する。

• アフリカ最大規模の経済のインフレ動向は、引き続き乖離しており、異なるマクロ経済状況と政策上の課題を反映している。
• 南アフリカは目標水準までインフレを戻した一方で、他の国々は依然として高止まりする物価と格闘している。

ナイジェリアのヘッドライン・インフレは2026年2月に15.06%で、1月の15.10%からわずかに下がった。

GoogleニュースでNairametricsを追加してください

最新ニュースと市場インテリジェンスに従ってください。