光伏補助時代將成歷史。
4月1日起，光伏產品9%增值稅出口退稅將正式取消，延續多年的補助時代就此落幕。
政策生效前夕，行業並未出現預期的“搶出口”熱潮，1~2月全產業鏈出口數據平穩，矽料價格反而跌至4萬元/噸的新低，矽片、电池價格均延續下跌，反映市場情緒持續低迷，終端需求尚未回暖。
政策一旦生效，光伏行業也將從“補助驅動”轉向比拼真實的市場化競爭力。接受第一財經訪問的業內人士認為，短期來說，政策取消、產業鏈價格走低、需求低迷等多重因素，或導致二季度光伏企業業績承壓，中期來看，產能出清提速有望推動供需格局改善。站在行業格局重塑的歷史關口，技術、成本與渠道優勢將決定哪些企業能穿越周期，而龍頭企業的盈利修復預期成為市場關注的焦點。
退稅取消加速產能出清與行業洗牌
增值稅出口退稅取消，本質是政策主動切斷“補助型低價競爭”通道，旨在加速行業出清。過去國家補助出口，使部分低質低效產能得以生存。政策取消後，企業必須依靠真實成本、技術與渠道參加競爭，而非依賴政策紅利。
政策生效後，光伏製造商的“補助型”生存空間將被徹底抽空。對於毛利率常年徘徊在3%~5%的邊緣中小企業而言，退稅取消意味著成本端將增加數個百分點，如何適應全面市場化競爭，是這些企業面臨的主要挑戰。對於那些擁有矽料、矽片、电池、組件完整一體化產能的頭部企業來說，憑藉製造成本優勢、品牌口碑、資金優勢，額外成本尚可通過供應鏈內部消化或向下游傳導。
光伏製造商已提前作出反應。根據公開數據，截至3月26日，天合光能（688599.SH）、晶科能源（688223.SH）、隆基綠能（601012.SH）等主流組件企業紛紛上調出口報價，試圖將退稅取消帶來的成本壓力傳導至終端。
補助取消政策正式生效後，光伏產品出口規模會如何變化，目前尚無法得知。但從國內需求端來看，近期產業鏈價格持續下跌，反映了需求疲軟的現狀。
中國有色金屬行業協會矽業分會（下稱“矽業分會”）本周披露，當周矽料價格跌至4萬元/噸左右，矽片、电池價格同步下跌，其中電池片主流價格環比上周下跌2.44%，組件價格環比上周持平。
矽業分會指出，產業鏈價格延續跌勢的主要原因是，上下游企業對後市預判都相對悲觀，下游企業採購意願極低，且壓價力度極大，下游“買漲不買跌”的心態越發明顯，進一步抑制了剛需之外的採購意願，導致市場需求更加疲軟。
價格下跌對行業形成雙重擠壓。一方面，邊緣企業生存空間被壓縮，在退稅補助取消後，無法再通過提價消化成本轉移，經營韌性面臨挑戰；另一方面，需求疲軟也令供給側出清的節奏被迫放慢。據行業調研，本周矽片企業開工率普遍下滑，部分企業計劃減產降負，開工率從50%~70%降至低位，庫存高企疊加原料價格下跌，供給側收縮壓力凸顯。
短期衝擊二季度業績，中期有望重塑行業格局
補助時代結束並非光伏產業發展的終點，而是從政策驅動轉向市場競爭的轉折點。全面市場化競爭對供給側出清的推動作用，被市場廣泛關注。
本輪光伏周期進入底部以來，產能出清過程比預期的更複雜。2025年，龍頭企業通過簽署自律協議、聯合成立產能整合平台等方式，初步探索了以市場化手段調節供給的路徑，雖然實現了一定程度的產能出清，但還不足以完全實現供需格局扭轉。
某新能源行業分析師對第一財經記者表示：“取消出口退稅政策的落地，標誌著依賴財政補助參加國際競爭的模式正式終結。面對日益複雜的國際貿易環境，頭部企業正加速推進‘全球本土化’戰略，在東南亞、中東等重點市場建設海外生產基地，實現生產、運營、品牌與服務‘一體化’出海。因此，補助取消的影響只是階段性的。”
而短期看，退稅取消的即時衝擊、產品價格低迷、終端觀望情緒濃厚等多重因素疊加，二季度光伏企業的財報恐難言樂觀。近期光伏產業鏈價格快速下跌，非但未刺激需求，反而加劇觀望情緒，說明市場出清需滿足兩個關鍵條件：庫存的確定性下降與終端需求實質性復甦。但截至目前還沒有明確的信號出現。
上述分析師表示，2025年下半年矽料價格回升已帶動部分企業扭虧，2026年行業將進入產能出清關鍵階段，補助取消後的“陣痛期”會加速淘汰落後產能，其對供給側出清的推動作用值得密切跟蹤。
“短期衝擊將加速行業競爭洗牌，也會帶來中期發展機遇。在全球能源轉型大背景下，光伏的戰略價值並未削弱，反而因國際能源格局劇變和新興應用場景湧現進一步凸顯。哪些光伏企業能夠更好地適應市場化競爭，經營業績反轉預期帶來的估值修復機會，是市場關注的焦點。”上述分析師稱。
近期國際油價突破每桶100美元關口，疊加中東局勢持續緊張，清潔能源的戰略地位再度被抬升。與此同時，國內政策層面釋放積極信號——政府工作報告首次將“算電協同”寫入其中，光伏與儲能在AI數據中心電力供給中的角色日益關鍵。隨著AI算力需求爆發式增長，數據中心用電量呈指數級攀升，光伏+儲能的綠色電力解決方案正迎來新一輪發展機遇。
上述分析師認為，這一輪行業洗牌後，龍頭企業憑藉多重護城河有望率先享受格局優化帶來的紅利。
從成本維度看，具備完整一體化佈局、資金實力的龍頭企業，在矽料、矽片、电池、組件各環節均有產能配套，能夠通過內部協同緩衝價格波動的衝擊。從技術維度看，BC電池、HJT等新一代高效技術路線正拉開代際差距，量產轉換效率高出傳統PERC電池1.5~2個百分點的領先優勢，意味著同等條件下發電量顯著提升，這部分技術溢價可有效對沖成本壓力。從渠道與品牌維度看，在全球前十大光伏市場均建立銷售網絡和品牌認知的企業，議價能力遠高於單純依賴代工或單一市場的參與者，也更有條件向系統解決方案、智能運維、儲能集成等高附加值環節延伸。
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光伏補助時代將成歷史。
4月1日起，光伏產品9%增值稅出口退稅將正式取消，延續多年的補助時代就此落幕。
政策生效前夕，行業並未出現預期的“搶出口”熱潮，1~2月全產業鏈出口數據平穩，矽料價格反而跌至4萬元/噸的新低，矽片、电池價格均延續下跌，反映市場情緒持續低迷，終端需求尚未回暖。
政策一旦生效，光伏行業也將從“補助驅動”轉向比拼真實的市場化競爭力。接受第一財經訪問的業內人士認為，短期來說，政策取消、產業鏈價格走低、需求低迷等多重因素，或導致二季度光伏企業業績承壓，中期來看，產能出清提速有望推動供需格局改善。站在行業格局重塑的歷史關口，技術、成本與渠道優勢將決定哪些企業能穿越周期，而龍頭企業的盈利修復預期成為市場關注的焦點。
退稅取消加速產能出清與行業洗牌
增值稅出口退稅取消，本質是政策主動切斷“補助型低價競爭”通道，旨在加速行業出清。過去國家補助出口，使部分低質低效產能得以生存。政策取消後，企業必須依靠真實成本、技術與渠道參加競爭，而非依賴政策紅利。
政策生效後，光伏製造商的“補助型”生存空間將被徹底抽空。對於毛利率常年徘徊在3%~5%的邊緣中小企業而言，退稅取消意味著成本端將增加數個百分點，如何適應全面市場化競爭，是這些企業面臨的主要挑戰。對於那些擁有矽料、矽片、电池、組件完整一體化產能的頭部企業來說，憑藉製造成本優勢、品牌口碑、資金優勢，額外成本尚可通過供應鏈內部消化或向下游傳導。
光伏製造商已提前作出反應。根據公開數據，截至3月26日，天合光能（688599.SH）、晶科能源（688223.SH）、隆基綠能（601012.SH）等主流組件企業紛紛上調出口報價，試圖將退稅取消帶來的成本壓力傳導至終端。
補助取消政策正式生效後，光伏產品出口規模會如何變化，目前尚無法得知。但從國內需求端來看，近期產業鏈價格持續下跌，反映了需求疲軟的現狀。
中國有色金屬行業協會矽業分會（下稱“矽業分會”）本周披露，當周矽料價格跌至4萬元/噸左右，矽片、电池價格同步下跌，其中電池片主流價格環比上周下跌2.44%，組件價格環比上周持平。
矽業分會指出，產業鏈價格延續跌勢的主要原因是，上下游企業對後市預判都相對悲觀，下游企業採購意願極低，且壓價力度極大，下游“買漲不買跌”的心態越發明顯，進一步抑制了剛需之外的採購意願，導致市場需求更加疲軟。
價格下跌對行業形成雙重擠壓。一方面，邊緣企業生存空間被壓縮，在退稅補助取消後，無法再通過提價消化成本轉移，經營韌性面臨挑戰；另一方面，需求疲軟也令供給側出清的節奏被迫放慢。據行業調研，本周矽片企業開工率普遍下滑，部分企業計劃減產降負，開工率從50%~70%降至低位，庫存高企疊加原料價格下跌，供給側收縮壓力凸顯。
短期衝擊二季度業績，中期有望重塑行業格局
補助時代結束並非光伏產業發展的終點，而是從政策驅動轉向市場競爭的轉折點。全面市場化競爭對供給側出清的推動作用，被市場廣泛關注。
本輪光伏周期進入底部以來，產能出清過程比預期的更複雜。2025年，龍頭企業通過簽署自律協議、聯合成立產能整合平台等方式，初步探索了以市場化手段調節供給的路徑，雖然實現了一定程度的產能出清，但還不足以完全實現供需格局扭轉。
某新能源行業分析師對第一財經記者表示：“取消出口退稅政策的落地，標誌著依賴財政補助參加國際競爭的模式正式終結。面對日益複雜的國際貿易環境，頭部企業正加速推進‘全球本土化’戰略，在東南亞、中東等重點市場建設海外生產基地，實現生產、運營、品牌與服務‘一體化’出海。因此，補助取消的影響只是階段性的。”
而短期看，退稅取消的即時衝擊、產品價格低迷、終端觀望情緒濃厚等多重因素疊加，二季度光伏企業的財報恐難言樂觀。近期光伏產業鏈價格快速下跌，非但未刺激需求，反而加劇觀望情緒，說明市場出清需滿足兩個關鍵條件：庫存的確定性下降與終端需求實質性復甦。但截至目前還沒有明確的信號出現。
上述分析師表示，2025年下半年矽料價格回升已帶動部分企業扭虧，2026年行業將進入產能出清關鍵階段，補助取消後的“陣痛期”會加速淘汰落後產能，其對供給側出清的推動作用值得密切跟蹤。
“短期衝擊將加速行業競爭洗牌，也會帶來中期發展機遇。在全球能源轉型大背景下，光伏的戰略價值並未削弱，反而因國際能源格局劇變和新興應用場景湧現進一步凸顯。哪些光伏企業能夠更好地適應市場化競爭，經營業績反轉預期帶來的估值修復機會，是市場關注的焦點。”上述分析師稱。
近期國際油價突破每桶100美元關口，疊加中東局勢持續緊張，清潔能源的戰略地位再度被抬升。與此同時，國內政策層面釋放積極信號——政府工作報告首次將“算電協同”寫入其中，光伏與儲能在AI數據中心電力供給中的角色日益關鍵。隨著AI算力需求爆發式增長，數據中心用電量呈指數級攀升，光伏+儲能的綠色電力解決方案正迎來新一輪發展機遇。
上述分析師認為，這一輪行業洗牌後，龍頭企業憑藉多重護城河有望率先享受格局優化帶來的紅利。
從成本維度看，具備完整一體化佈局、資金實力的龍頭企業，在矽料、矽片、电池、組件各環節均有產能配套，能夠通過內部協同緩衝價格波動的衝擊。從技術維度看，BC電池、HJT等新一代高效技術路線正拉開代際差距，量產轉換效率高出傳統PERC電池1.5~2個百分點的領先優勢，意味著同等條件下發電量顯著提升，這部分技術溢價可有效對沖成本壓力。從渠道與品牌維度看，在全球前十大光伏市場均建立銷售網絡和品牌認知的企業，議價能力遠高於單純依賴代工或單一市場的參與者，也更有條件向系統解決方案、智能運維、儲能集成等高附加值環節延伸。