> 界面新闻记者 | 王婷婷 3月27日、建発不動産の控股子会社建発国際（01908.HK）が投資家会議を開催し、董事会主席の林伟国氏は、「灯塔戦略」が昨年北京、上海、成都、杭州、厦門で同時に進められ、その中で上海、北京、厦門のプロジェクトがすでに販売を実現し、全体の販売成績は良好だと述べた。 成都プロジェクトは今年2月にオープンし、販売状況は良好で、価格は成都市場の第一梯隊に位置している。林伟国氏は、「各灯塔プロジェクトの利益水準には若干の差があるが、全体の平均利益率は10％を超えている」と指摘した。 過去1年、住宅市場の深刻な調整の影響を受け、「黒馬不動産企業」建発も期待された成長目標を達成できなかった。財務報告のデータによると、2025年12月31日までの年度において、グループは総収益約1367.9億元を実現し、前年同期比で4.3％減少し、62.0億元減少した。その中で、プロパティ開発事業の収益は約1323.6億元で、前年同期比で4.5％減少し、62.6億元減少した。 利益面では、報告期間末の2025年に、建発国際の純利益は55.4億元で、前年同期比で13.3％減少した。親会社帰属の純利益は36.5億元で、前年同期比で24％減少しており、親会社帰属の純利益の減少は、2025年の減損損失の計上や利益繰越の持分比率の変化によるものである。 中指研究院のデータによると、2025年、建発不動産は販売額1220.8億元を記録し、業界で第七位にランクインし、保利発展、緑城、中海、華潤、招商蛇口、万科の後に位置している。 林伟国氏は、経営陣が設定した年間目標1500億元は決して低くなく、2024年と比較して販売規模の成長を実現することを希望しており、これがチームの核心目標であると説明した。「2025年の実際の販売額は目標との間に一定のギャップがあり、主に市場の深刻な調整の影響を受けており、特に昨年下半期の疲弊したパフォーマンスによるものだ。」 彼の見解では、2025年上半期に建発は700億元を超える販売額を記録し、同時期の投資拡大のパフォーマンスも良好である。下半期には供給規模が約1000億元を計画しており、元々の目標は800億元を達成する予定であり、半期業績において年間目標達成への自信が残っている。しかし、市場全体は引き続き低迷しており、国慶節後には一線都市の不動産価格も下落しており、販売に大きな圧力を形成し、最終的に年間業績は期待を下回った。 したがって、新しい年において、建発は目標を設定しないことを決定し、「様子を見ながら進む」ことにした。 「今年の市場の不確実性は大きい。我々は経営面でも観察と調整の戦略を採用する。正直に言うと、現在の市場環境下で2026年の具体的な販売目標を明確に設定することは非常に困難だ。」建発国際の管理層は述べた。「もし機会があれば、少しでも多く行い、我々の業界での地位を維持する。」 界面ニュースによると、2025年、建発は従来の土地取得戦略を見直し、より高いレベルの都市に焦点を当て、北京、上海、杭州、厦門、成都および福建省内の核心都市に重点を置き、年間で40件の土地を取得し、新たな貨物価値は1304億元に達した。 しかし、販売結果を見ると、建発の発展の重心は厦門にない。 界面ニュースは、近年、建発の業績構造が大きく変化していることを発見した。本拠地である厦門の全体販売への貢献比率は持続的に低下しており、かつての第一位から徐々に第四位に転落し、杭州、蘇州、上海の三都市に後れを取っている。また、かつて建発は厦門で少なくとも100億元の販売規模を維持していたが、2025年にはこの数字が78.5億元にとどまり、前年同期比で70.8％の大幅な減少を示している。 「我々は厦門に本社を置く企業として、この市場を長期にわたって深耕し続ける必要がある。」林伟国氏は考えており、厦門は沿海市場であり、経済特区でもあるため、近年の業界変化の中で調整幅が大きく、需要が明らかに萎縮しており、市場の弾力性が大きく、他の安定した市場とは大きく異なると述べた。 したがって、厦門における建発の土地取得戦略は、販売に基づいた生産と需要に応じた再補充である。「同時に、地元企業の利点を活かし、政府と事前に連携し、土地指標、開発条件などの面で深いコミュニケーションを行い、強力なローカルな土地取得と開発の優位性を形成する。」 今後、建発は市場の去化のリズムに合わせて厦門の土地貯蔵を継続的に補充する予定であり、土地取得を停止するわけではなく、有利な土地、付帯条件、計画条件を積極的に争取し、事業の円滑な進行を保障する。 全体的に見て、業界の不確実性に直面し、2026年の建発の投資と土地取得においては依然として慎重である。「ストックを活用し、増量を最適化し、コア競争力を強化する。」 林伟国氏は、現時点で建発の土地貯蔵の流動性と土地貯蔵規模は全体的に見てかなり良好であると考えている。 財務報告のデータによると、2025年末時点で、建発国際の土地貯蔵総在庫面積は1147万平方メートルで、在庫貨物価値は約2217億元、権益比率は約77％である。その中で、2022年以降に取得した土地プロジェクトの在庫比率は83％である。 「全体的に見て、市場はしばらくの間の調整を経て、徐々に底部修正段階に入っている。」建発の管理層は考えており、現在の市場は小陽春の状況にあり、全国的な穏やかな回復と見なされ、新築住宅と中古住宅の取引量が明らかに回復しているが、その持続性はまだ観察が必要であると述べている。 彼らの見解では、毎年3月、4月には通常小陽春の状況が現れるが、その後の持続性は「五一」連休後の取引パフォーマンスにかかっている。「しかし、今年のこの小陽春は特別であり、国家が大規模かつ普遍的な好政策をまだ発表していない背景の中で、市場が自発的に形成した修復であり、不動産市場にとっては比較的積極的な意義を持つ。」 新たな変化に直面し、新しい年において、建発は販売回収を強化し、市場占有率を向上させ、市場占有率を目標にしてマーケティングシステムを再構築し、販売規模を安定させることを強調した。収入に基づく支出を維持し、キャッシュフロー管理を強化する。 次に、増量を拡大し、投資の精度を向上させ、販売に基づいた投資を行い、土地市場の構造的な機会を把握し、土地取得の精度と実現度を向上させ、投資強度において資産負債と適切に適合させることを強調する。 最後に、持続的な革新を行い、コア競争力を向上させ、会社の製品の優位性と差別化の利点を強化し、灯塔プロジェクトをリーダーとして、一般的なプロジェクトの品質と評判の向上を促進し、市場競争の中で発展の先手を打ち、顧客の心に認められる良い住宅をより多く創出する。
林伟国は「市場の不確実性が高いため、様子を見ながら進める」と述べ、灯塔プロジェクトの全体的な販売成績は良好であると報告した。
3月27日、建発不動産の控股子会社建発国際（01908.HK）が投資家会議を開催し、董事会主席の林伟国氏は、「灯塔戦略」が昨年北京、上海、成都、杭州、厦門で同時に進められ、その中で上海、北京、厦門のプロジェクトがすでに販売を実現し、全体の販売成績は良好だと述べた。
成都プロジェクトは今年2月にオープンし、販売状況は良好で、価格は成都市場の第一梯隊に位置している。林伟国氏は、「各灯塔プロジェクトの利益水準には若干の差があるが、全体の平均利益率は10％を超えている」と指摘した。
過去1年、住宅市場の深刻な調整の影響を受け、「黒馬不動産企業」建発も期待された成長目標を達成できなかった。財務報告のデータによると、2025年12月31日までの年度において、グループは総収益約1367.9億元を実現し、前年同期比で4.3％減少し、62.0億元減少した。その中で、プロパティ開発事業の収益は約1323.6億元で、前年同期比で4.5％減少し、62.6億元減少した。
利益面では、報告期間末の2025年に、建発国際の純利益は55.4億元で、前年同期比で13.3％減少した。親会社帰属の純利益は36.5億元で、前年同期比で24％減少しており、親会社帰属の純利益の減少は、2025年の減損損失の計上や利益繰越の持分比率の変化によるものである。
中指研究院のデータによると、2025年、建発不動産は販売額1220.8億元を記録し、業界で第七位にランクインし、保利発展、緑城、中海、華潤、招商蛇口、万科の後に位置している。
林伟国氏は、経営陣が設定した年間目標1500億元は決して低くなく、2024年と比較して販売規模の成長を実現することを希望しており、これがチームの核心目標であると説明した。「2025年の実際の販売額は目標との間に一定のギャップがあり、主に市場の深刻な調整の影響を受けており、特に昨年下半期の疲弊したパフォーマンスによるものだ。」
彼の見解では、2025年上半期に建発は700億元を超える販売額を記録し、同時期の投資拡大のパフォーマンスも良好である。下半期には供給規模が約1000億元を計画しており、元々の目標は800億元を達成する予定であり、半期業績において年間目標達成への自信が残っている。しかし、市場全体は引き続き低迷しており、国慶節後には一線都市の不動産価格も下落しており、販売に大きな圧力を形成し、最終的に年間業績は期待を下回った。
したがって、新しい年において、建発は目標を設定しないことを決定し、「様子を見ながら進む」ことにした。
「今年の市場の不確実性は大きい。我々は経営面でも観察と調整の戦略を採用する。正直に言うと、現在の市場環境下で2026年の具体的な販売目標を明確に設定することは非常に困難だ。」建発国際の管理層は述べた。「もし機会があれば、少しでも多く行い、我々の業界での地位を維持する。」
界面ニュースによると、2025年、建発は従来の土地取得戦略を見直し、より高いレベルの都市に焦点を当て、北京、上海、杭州、厦門、成都および福建省内の核心都市に重点を置き、年間で40件の土地を取得し、新たな貨物価値は1304億元に達した。
しかし、販売結果を見ると、建発の発展の重心は厦門にない。
界面ニュースは、近年、建発の業績構造が大きく変化していることを発見した。本拠地である厦門の全体販売への貢献比率は持続的に低下しており、かつての第一位から徐々に第四位に転落し、杭州、蘇州、上海の三都市に後れを取っている。また、かつて建発は厦門で少なくとも100億元の販売規模を維持していたが、2025年にはこの数字が78.5億元にとどまり、前年同期比で70.8％の大幅な減少を示している。
「我々は厦門に本社を置く企業として、この市場を長期にわたって深耕し続ける必要がある。」林伟国氏は考えており、厦門は沿海市場であり、経済特区でもあるため、近年の業界変化の中で調整幅が大きく、需要が明らかに萎縮しており、市場の弾力性が大きく、他の安定した市場とは大きく異なると述べた。
したがって、厦門における建発の土地取得戦略は、販売に基づいた生産と需要に応じた再補充である。「同時に、地元企業の利点を活かし、政府と事前に連携し、土地指標、開発条件などの面で深いコミュニケーションを行い、強力なローカルな土地取得と開発の優位性を形成する。」
今後、建発は市場の去化のリズムに合わせて厦門の土地貯蔵を継続的に補充する予定であり、土地取得を停止するわけではなく、有利な土地、付帯条件、計画条件を積極的に争取し、事業の円滑な進行を保障する。
全体的に見て、業界の不確実性に直面し、2026年の建発の投資と土地取得においては依然として慎重である。「ストックを活用し、増量を最適化し、コア競争力を強化する。」
林伟国氏は、現時点で建発の土地貯蔵の流動性と土地貯蔵規模は全体的に見てかなり良好であると考えている。
財務報告のデータによると、2025年末時点で、建発国際の土地貯蔵総在庫面積は1147万平方メートルで、在庫貨物価値は約2217億元、権益比率は約77％である。その中で、2022年以降に取得した土地プロジェクトの在庫比率は83％である。
「全体的に見て、市場はしばらくの間の調整を経て、徐々に底部修正段階に入っている。」建発の管理層は考えており、現在の市場は小陽春の状況にあり、全国的な穏やかな回復と見なされ、新築住宅と中古住宅の取引量が明らかに回復しているが、その持続性はまだ観察が必要であると述べている。
彼らの見解では、毎年3月、4月には通常小陽春の状況が現れるが、その後の持続性は「五一」連休後の取引パフォーマンスにかかっている。「しかし、今年のこの小陽春は特別であり、国家が大規模かつ普遍的な好政策をまだ発表していない背景の中で、市場が自発的に形成した修復であり、不動産市場にとっては比較的積極的な意義を持つ。」
新たな変化に直面し、新しい年において、建発は販売回収を強化し、市場占有率を向上させ、市場占有率を目標にしてマーケティングシステムを再構築し、販売規模を安定させることを強調した。収入に基づく支出を維持し、キャッシュフロー管理を強化する。
次に、増量を拡大し、投資の精度を向上させ、販売に基づいた投資を行い、土地市場の構造的な機会を把握し、土地取得の精度と実現度を向上させ、投資強度において資産負債と適切に適合させることを強調する。
最後に、持続的な革新を行い、コア競争力を向上させ、会社の製品の優位性と差別化の利点を強化し、灯塔プロジェクトをリーダーとして、一般的なプロジェクトの品質と評判の向上を促進し、市場競争の中で発展の先手を打ち、顧客の心に認められる良い住宅をより多く創出する。