株価大幅調整！倍杰特、売上高・純利益「ダブルダウン」

近期、倍杰特株価が大幅に下落している。Windのデータによると、3月24日の取引終了時点で同社の株価は17.22元/株で、3月以降は38.7%下落した。

同社が近日開示した2025年年次報告書によると、2025年は倍杰特の売上高と純利益が「ともに減少」した。

売上高・純利益ともに減少

倍杰特が先に開示した2025年年次報告書によると、2025年に同社は売上高10.12億元を計上し、前年同期比で2.75%減少した。純利益は8135.1万元で、前年同期比で38.96%減少した。

業績が下がった理由について、倍杰特は年次報告書の中で、2025年は主要事業が業界内での競争激化や競争の強まりにより、プロジェクトコストが上昇し、粗利益が低下したことに加え、研究開発投資が増えたことなどの要因の影響を受け、利益への圧力がかかったと述べている。

四半期別にみると、同社の2025年の第4四半期の純利益は-2455.65万元で、非経常的損益を控除した純利益は-3508.23万元だった。上半期（第1〜第3四半期）と比べて、第4四半期は収益性が悪化している。

画像出所：同社年次報告書

売掛金残高の構成比が高い

倍杰特の主要事業は、工業用水処理、高塩分廃水の資源化再利用、ならびに塩湖のリチウム抽出や塩湖など鉱産資源の総合開発分野に集中している。

鉱産資源について、同社は投資家からの質問に対する回答の中で、同社は現在、独立した金鉱を保有していないと述べた。同社の紅石岩鉛亜鉛鉱山鉱区の採鉱権には、賦存銀資源が伴い、伴生銀の金属量は499トン、平均品位は20.24g/tである。同社の紅石岩鉱区の鉛亜鉛多金属鉱探鉱の探鉱権の範囲内にある荒田鉱段には、タングステン鉱資源が含まれており、累計で確認済み（保有）資源量は以下のとおり：タングステン鉱石量649.47万トン、タングステン金属量62780トン、平均品位0.97%。現在、当該鉱段はまだ採鉱権を取得しておらず、関連する探鉱および今後の開発作業は計画に沿って推進されている。

倍杰特は2025年年次報告書の中で、複数のリスクを提示しており、主に以下が含まれる：顧客の集中および大規模プロジェクトへの依存リスク、売掛金残高の構成比が高いことに起因する貸倒リスク、事業業績の変動および下落リスク、投資プロジェクトリスクなど。

売掛金残高の構成比が高いことおよび貸倒リスクについて、公告によれば、同社の主要事業の中で、水処理ソリューション事業は建設規模が大きく、建設期間も長く、通常は進捗に応じて段階的に工事代金を回収し、同時に一定割合の品質保証金を取り決めている。また、各プロジェクトの精算条件は異なる。運営管理事業の具体的な精算条件は、関連する契約（協定）で定められている。業界での競争が激しいことなどの影響により、同社の売掛金の回収期間が長期化する可能性がある。

事業業績の変動および下落リスクについて、公告によれば、同社の今後の収益の実現は、マクロ経済、市場環境、産業政策、業界競争状況、経営陣の経営判断など、さまざまな要因の影響を受ける。

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