ピーター・シッフ：暗号担保ローンは住宅購入コストを押し上げ、購入者のデフォルトリスクを増加させる

3月29日、経済学者のピーター・シッフはXプラットフォームにて、暗号通貨を支持する担保ローンに対して厳しい批判を表明し、この革新的な金融商品は実際に住宅購入者の総コストを増加させていると指摘した。

シッフの見解によると、暗号通貨を担保とした住宅ローンを利用する購入者は、従来の住宅ローンの利息に加え、暗号資産を担保とした「二次ローン」の利息も支払わなければならない。

この二重の利息負担は、実質的に借り手に対して100%の住宅資金調達コストを負わせるものであり、レバレッジを拡大させるだけでなく、購入者のデフォルトリスクも著しく高めている。

また、市場の情報によると、Coinbaseは最近、最初のコンプライアンスを満たす暗号担保住宅ローン商品をリリースした。この商品は、ユーザーがCoinbaseアカウント内のビットコインやUSDCを担保資産として使用し、住宅購入の頭金支払いに充てることを可能にしている。

以上のことから、シッフの批判は問題の核心を突いている。すなわち、暗号担保ローンは表面上は金融イノベーションのように見えるが、実際には住宅購入者に二重の利息負担を強いるものであり、レバレッジリスクを拡大させている。一度二重の大きな価格変動が起きれば、借り手は退路を失う危険に陥る。

しかし、これは暗号担保ローンに価値がないことを意味するわけではなく、波動性の伝導やリスク管理メカニズムの問題を解決しなければ、住宅購入のハードルを下げる手助けではなく、新たなデフォルトリスクを生み出す可能性がある。

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