21世紀経済報道記者季媛媛 グローバルGLP-1（グルカゴン様ペプチド-1）薬剤の競争が白熱化する中、世界で最も時価総額の高い製薬企業である礼来（Eli Lilly）が重い爆弾を投下した。 3月11日、礼来は、今後10年間で合計30億ドルを中国のサプライチェーン能力を全面的に拡大する計画を発表し、経口固形製剤の国内生産と供給体制を構築し、初めて申請登録された経口小分子GLP-1受容体作動薬orforglipronの生産能力を重点的に整備する方針を示した。礼来中国は2025年末までにorforglipronの2型糖尿病と肥満症の治療に関する上市申請を国家薬品監督管理局に提出した。このことは、ティルゼパチド（Tirzepatide）がその二重ターゲットの優位性により2025年の世界の「薬王」としての座を獲得（売上高365.07億ドル）した後、礼来がこの経口薬を通じて中国で第二の成長曲線を開拓し、迫り来る特許崖とジェネリック薬の攻撃に対処しようとしていることを意味する。 今回の投資は、内部拡張と外部協力を組み合わせたモデルを採用する：一方では、礼来の蘇州工場の技術と人材の優位性を活かし、能力の協働を強化する；他方では、多くの地元生産パートナーと協力し、増加する生産能力を解放する。この投資は、供給を大幅に向上させ、中国の患者の医薬品需要を満たすだけでなく、地元産業の発展、経済成長、雇用創出にも価値を生み出すことが期待されている。 2024年から2025年の間、礼来は中国でのイノベーションと生産のレイアウトを継続的に拡大する：蘇州工場の拡張に2億ドルを投資し、中国医学イノベーションセンターを設立し、北京と上海に礼来イノベーションインキュベーターを設立し、スタートアップのバイオテクノロジー企業の臨床転換を加速させる。これにより、礼来の中国での総投資はすでに60億ドルに達する。 この投資に対し、ある証券会社の医薬業界アナリストは21世紀経済報道の記者に対し、この動きは礼来が中国で「販売+研究開発」から「研究開発+生産+サプライチェーン」の全価値連鎖の深いローカライズへのアップグレードを示すものであり、中国をそのグローバルサプライチェーンの重要なノードとして位置付けることを意味すると述べた。「多国籍製薬企業は『製品出力』から『技術+生産能力+エコシステム』の完全なローカライズにシフトしており、中国は世界最大の消費市場から世界のイノベーションと生産能力の重要な基地に変わりつつある」とそのアナリストは指摘した。 **「小分子経口」へのベット** アストラゼネカが2030年までに中国に1000億元（150億ドル）以上を投資し、医薬品の生産と研究開発のレイアウトを拡大する計画を発表した後、礼来も今後10年間で合計30億ドルを中国に投資する計画を提案した。そしてこの30億ドルの投資計画の中で、礼来は経口固形製剤の国内生産と供給体制を構築することに核心を置いている。 礼来グループの副社長兼中国総経理であるデヘランは次のように述べた。「北京への投資の加速は、私たちが中国での全価値連鎖供給体制を引き続き強化し、中国の患者の高まる需要により良く応えるためのものである。蘇州工場での長期的な能力の蓄積と江苏での深い協力に基づき、既存の蘇州工場の腸促インスリン注射液の生産能力を拡大する一方で、北京に新たに経口固形製剤の生産能力を追加し、重要なイノベーションのローカライズ製造と供給を推進する。 orforglipronは心血管代謝領域における次のマイルストーン的な突破口であり、リアルワールド患者の体験における未解決のニーズ、すなわち治療の便宜性を解決するものである。礼来はティルゼパチドを手中に持ち、その減量効果に関するデータが驚異的であるにもかかわらず、注射薬剤に伴う恐怖、旅行の不便さ、冷蔵保存の必要性は、患者の長期的な遵守における「障害物」となってきた。orforglipronの位置付けは、治療の開始と長期的な遵守のハードルを下げることであり、特に経口を好む患者や、注射薬の冷蔵条件が不十分な地域の患者に対して、この薬剤は早期介入と一貫した病気管理を実現する手助けとなる。 現在の競争環境において、この動きは間違いなく防御の要となる重要な一戦である。ノボノルディスクのセマグルチドの中国での核心特許が今月（2026年3月）に切れる中、多くの地元のジェネリック薬が流入しつつある。九源基因、華東医薬（000963）、齐鲁制药などの10社以上の地元製薬企業の類似薬はすでに上市承認または第III相臨床段階にあり、業界ではGLP-1が「白菜価格」の時代を迎えるとの予測が広がっている。 この投資計画のもう一つの注目点は、内部拡張と外部協力の二輪駆動の実行モデルの革新である。一方では、礼来は蘇州工場の技術と人材基盤を活用して生産能力の協働を行っている；他方では、礼来は前例のない形で多くの地元パートナーと提携し、康龍化成（300759）との戦略的提携を結び、初期投資2億ドルをその技術能力の構築を支援するために行い、今後は発展に応じて規模を拡大する予定である。 より深い業界の視点から見ると、これは多国籍製薬企業が中国における役割を「市場開拓者」から本土のイノベーションエコシステムの「共創者」へと華麗に転身させたことを示している。 かつて、多国籍製薬企業の中国での生産レイアウトは、主に地元の分装や関税政策の要件を満たすためのものであり、「軽資産運営」とされていた。前述のアナリストは、礼来が康龍化成などのCDMOパートナーと提携し、orforglipronを含む将来のパイプラインの大規模な生産能力を計画することは、深い「技術能力の付与」と「生産能力の結合」を示すものであると考えている。 「多国籍製薬企業の中国への投資は、‘規模拡大’から‘戦略的深耕’へと移行しており、協力形態は独資から合資協力、戦略的アライアンスへと転換している」と前述のアナリストは指摘した。 これに先立ち、2月8日夜、信達生物（01801.HK）は礼来製薬との戦略的提携を発表し、腫瘍および免疫領域のイノベーション薬剤のグローバルな研究開発を共同で推進することを決定した。協力契約に基づき、信達生物は自社の成熟した抗体技術プラットフォームと効率的な臨床能力を活用し、関連プロジェクトの薬剤発見から中国における臨床概念検証（第II相臨床試験の完了）までの研究開発作業を主導する；礼来は関連プロジェクトの大中華圏以外での世界的な独占開発および商業化ライセンスを取得し、信達生物は関連プロジェクトの大中華圏内での全権利を保留する。 康龍化成にとって、礼来からの2億ドルの投資と技術能力構築の支援を受けることは、単に受注の面での利点だけでなく、その生産品質システムとコンプライアンス能力に対する国際的な裏付けでもある。この「資本+技術+エコシステム」の三位一体の協力は、多国籍企業を単なる「外来者」ではなく、中国の医薬工業チェーンに深く組み込まれた真の参加者とする。 百億市場の中でのバランスを探る 戦略的な展望は明るいが、礼来の前には決して平坦な道が待っているわけではない。 現在、中国の減量薬市場は複雑な「混戦」に陥っている。医薬魔方の統計によると、世界で開発中の小分子GLP-1薬剤は88種類あり、そのうち6種類が第III相臨床試験に入っている。ノボノルディスクとの正面衝突に加え、礼来は信達生物のマシルチド、ファイザーが最近中国で承認された新世代偏向型GLP-1受容体作動薬エノグルチド注射液ecnoglutideなどの強力な競合品の追撃にも直面している。 業界コンサルティング機関の分析によると、2025年にはグローバルGLP-1薬剤市場の規模が700億ドルを突破し、注射剤型が依然として主導的な地位を占めるが、経口剤型の売上高も無視できない。例えば、ノボノルディスクの経口セマグルチド（Rybelsus）は2025年の売上高が34.95億ドルに達し、礼来の経口小分子GLP-1薬剤Orforglipronは2026年から徐々に放出される見込みであり、シティグループはそのピーク売上高が400億ドルに達する可能性があると予測している。 臨床データを見ると、各社の製品はそれぞれに長所と短所を持っている。以前、業界関係者が分析を行ったところ、ティルゼパチドは最大の減量幅を示すが、食欲抑制効果は比較的穏やかである；マシルチドは脂肪肝改善効果が顕著であるが、胃腸反応は相対的に激しい。医師と患者の心の中でorforglipronの独特の「効果-安全性-遵守性」の三角位置を確立することが、上市後の医学教育の核心的な課題となるだろう。 さらに、価格競争も深水域に突入している。2026年1月、降糖版ティルゼパチドが初めて国家医保目録に含まれ、価格が80％も下がった。ノボノルディスクもセマグルチドの価格を50％引き下げて競争に対応すると発表した。医保の「入れ替え」の大背景の下で、orforglipronが今後どのように価格設定され、どのように価値証拠を通じて医保支払い側を納得させるかが、その放出速度を直接決定する。 注目すべきは、政策の追い風がこれらの巨頭の賭けを支援していることである。今年の政府工作報告では、生物医薬が昨年の「新興産業」から「新興支柱産業」に格上げされ、外資系企業の国民待遇を保障するための外商投資促進制度の改革を深化させることが明確に提案されている。このトップダウンの設計は明確な信号を発信している：中国は高品質の外資の深耕を歓迎している。 多国籍巨頭として、GE医療のグローバル執行副社長、GE医療大中華区総裁兼CEOの宋為群は、中国の医療システムが質の向上、効率の増加、実践を求める方向へ着実に進んでいると述べた。「‘十五五’では、私たちは医療の高品質な発展の主線をしっかりと捉え、『中国のイノベーション』と『グローバル資源』の二輪駆動のイノベーションエンジンの強みを発揮し、地元のイノベーションとサプライチェーンのレイアウトをさらに強化し、臨床ニーズに基づいて、スマートデバイスや薬剤研究開発のイノベーション、病気に基づいた臨床プランのイノベーション、AI駆動の医療エコシステムのイノベーションを通じて、精密医療の実施に新しい動力を注入する。」 この30億ドルの投資が実現することで、礼来の中国での累積投資はすでに60億ドルに達しており、この深いローカライズが最終的にはグローバルに還元されることになる。礼来の執行副社長兼生産運営総裁のエドガルド・エルナンデス（Edgardo Hernandez）が述べたように、「過去2年間、礼来は中国でのサプライチェーンのレイアウトを不断にアップグレードし、現在のニーズを満たすだけでなく、次世代の薬剤の生産においてそれに応じた応答速度と生産能力の弾力性を構築してきた。」 中国の地元産業にとって、この深い協力がもたらすものは雇用とGDPの成長だけではない。礼来のような世界トップの製薬企業と経口固形製剤、連続生産などの最前線技術能力において共創することで、地元CDMO企業の技術レベルが実質的に向上し、より高い付加価値のあるグローバル医薬製造の分業に参加する能力を得ることができる。 30年前、跨国薬企は医薬品を持って中国の扉を叩いた；30年後、彼らは資本、技術、生産ラインを携え、中国のパートナーと共に全球的な健康への橋を構築している。この体重に関する世紀の賭けにおいて、礼来の30億ドルのベットは、単なる商業的賭けではなく、グローバル医薬産業チェーンの深い再構築の一つの縮図である。 orforglipronの上市承認の進展に伴い、経口減量薬を巡る生産能力の争奪戦、市場浸透戦がようやく幕を開けた。
イーライリリーは30億ドルを投じて経口GLP-1の国内展開に注力し、百億規模の減量市場を狙う
21世紀経済報道記者季媛媛
グローバルGLP-1（グルカゴン様ペプチド-1）薬剤の競争が白熱化する中、世界で最も時価総額の高い製薬企業である礼来（Eli Lilly）が重い爆弾を投下した。
3月11日、礼来は、今後10年間で合計30億ドルを中国のサプライチェーン能力を全面的に拡大する計画を発表し、経口固形製剤の国内生産と供給体制を構築し、初めて申請登録された経口小分子GLP-1受容体作動薬orforglipronの生産能力を重点的に整備する方針を示した。礼来中国は2025年末までにorforglipronの2型糖尿病と肥満症の治療に関する上市申請を国家薬品監督管理局に提出した。このことは、ティルゼパチド（Tirzepatide）がその二重ターゲットの優位性により2025年の世界の「薬王」としての座を獲得（売上高365.07億ドル）した後、礼来がこの経口薬を通じて中国で第二の成長曲線を開拓し、迫り来る特許崖とジェネリック薬の攻撃に対処しようとしていることを意味する。
今回の投資は、内部拡張と外部協力を組み合わせたモデルを採用する：一方では、礼来の蘇州工場の技術と人材の優位性を活かし、能力の協働を強化する；他方では、多くの地元生産パートナーと協力し、増加する生産能力を解放する。この投資は、供給を大幅に向上させ、中国の患者の医薬品需要を満たすだけでなく、地元産業の発展、経済成長、雇用創出にも価値を生み出すことが期待されている。
2024年から2025年の間、礼来は中国でのイノベーションと生産のレイアウトを継続的に拡大する：蘇州工場の拡張に2億ドルを投資し、中国医学イノベーションセンターを設立し、北京と上海に礼来イノベーションインキュベーターを設立し、スタートアップのバイオテクノロジー企業の臨床転換を加速させる。これにより、礼来の中国での総投資はすでに60億ドルに達する。
この投資に対し、ある証券会社の医薬業界アナリストは21世紀経済報道の記者に対し、この動きは礼来が中国で「販売+研究開発」から「研究開発+生産+サプライチェーン」の全価値連鎖の深いローカライズへのアップグレードを示すものであり、中国をそのグローバルサプライチェーンの重要なノードとして位置付けることを意味すると述べた。「多国籍製薬企業は『製品出力』から『技術+生産能力+エコシステム』の完全なローカライズにシフトしており、中国は世界最大の消費市場から世界のイノベーションと生産能力の重要な基地に変わりつつある」とそのアナリストは指摘した。
「小分子経口」へのベット
アストラゼネカが2030年までに中国に1000億元（150億ドル）以上を投資し、医薬品の生産と研究開発のレイアウトを拡大する計画を発表した後、礼来も今後10年間で合計30億ドルを中国に投資する計画を提案した。そしてこの30億ドルの投資計画の中で、礼来は経口固形製剤の国内生産と供給体制を構築することに核心を置いている。
礼来グループの副社長兼中国総経理であるデヘランは次のように述べた。「北京への投資の加速は、私たちが中国での全価値連鎖供給体制を引き続き強化し、中国の患者の高まる需要により良く応えるためのものである。蘇州工場での長期的な能力の蓄積と江苏での深い協力に基づき、既存の蘇州工場の腸促インスリン注射液の生産能力を拡大する一方で、北京に新たに経口固形製剤の生産能力を追加し、重要なイノベーションのローカライズ製造と供給を推進する。
orforglipronは心血管代謝領域における次のマイルストーン的な突破口であり、リアルワールド患者の体験における未解決のニーズ、すなわち治療の便宜性を解決するものである。礼来はティルゼパチドを手中に持ち、その減量効果に関するデータが驚異的であるにもかかわらず、注射薬剤に伴う恐怖、旅行の不便さ、冷蔵保存の必要性は、患者の長期的な遵守における「障害物」となってきた。orforglipronの位置付けは、治療の開始と長期的な遵守のハードルを下げることであり、特に経口を好む患者や、注射薬の冷蔵条件が不十分な地域の患者に対して、この薬剤は早期介入と一貫した病気管理を実現する手助けとなる。
現在の競争環境において、この動きは間違いなく防御の要となる重要な一戦である。ノボノルディスクのセマグルチドの中国での核心特許が今月（2026年3月）に切れる中、多くの地元のジェネリック薬が流入しつつある。九源基因、華東医薬（000963）、齐鲁制药などの10社以上の地元製薬企業の類似薬はすでに上市承認または第III相臨床段階にあり、業界ではGLP-1が「白菜価格」の時代を迎えるとの予測が広がっている。
この投資計画のもう一つの注目点は、内部拡張と外部協力の二輪駆動の実行モデルの革新である。一方では、礼来は蘇州工場の技術と人材基盤を活用して生産能力の協働を行っている；他方では、礼来は前例のない形で多くの地元パートナーと提携し、康龍化成（300759）との戦略的提携を結び、初期投資2億ドルをその技術能力の構築を支援するために行い、今後は発展に応じて規模を拡大する予定である。
より深い業界の視点から見ると、これは多国籍製薬企業が中国における役割を「市場開拓者」から本土のイノベーションエコシステムの「共創者」へと華麗に転身させたことを示している。
かつて、多国籍製薬企業の中国での生産レイアウトは、主に地元の分装や関税政策の要件を満たすためのものであり、「軽資産運営」とされていた。前述のアナリストは、礼来が康龍化成などのCDMOパートナーと提携し、orforglipronを含む将来のパイプラインの大規模な生産能力を計画することは、深い「技術能力の付与」と「生産能力の結合」を示すものであると考えている。
「多国籍製薬企業の中国への投資は、‘規模拡大’から‘戦略的深耕’へと移行しており、協力形態は独資から合資協力、戦略的アライアンスへと転換している」と前述のアナリストは指摘した。
これに先立ち、2月8日夜、信達生物（01801.HK）は礼来製薬との戦略的提携を発表し、腫瘍および免疫領域のイノベーション薬剤のグローバルな研究開発を共同で推進することを決定した。協力契約に基づき、信達生物は自社の成熟した抗体技術プラットフォームと効率的な臨床能力を活用し、関連プロジェクトの薬剤発見から中国における臨床概念検証（第II相臨床試験の完了）までの研究開発作業を主導する；礼来は関連プロジェクトの大中華圏以外での世界的な独占開発および商業化ライセンスを取得し、信達生物は関連プロジェクトの大中華圏内での全権利を保留する。
康龍化成にとって、礼来からの2億ドルの投資と技術能力構築の支援を受けることは、単に受注の面での利点だけでなく、その生産品質システムとコンプライアンス能力に対する国際的な裏付けでもある。この「資本+技術+エコシステム」の三位一体の協力は、多国籍企業を単なる「外来者」ではなく、中国の医薬工業チェーンに深く組み込まれた真の参加者とする。
百億市場の中でのバランスを探る
戦略的な展望は明るいが、礼来の前には決して平坦な道が待っているわけではない。
現在、中国の減量薬市場は複雑な「混戦」に陥っている。医薬魔方の統計によると、世界で開発中の小分子GLP-1薬剤は88種類あり、そのうち6種類が第III相臨床試験に入っている。ノボノルディスクとの正面衝突に加え、礼来は信達生物のマシルチド、ファイザーが最近中国で承認された新世代偏向型GLP-1受容体作動薬エノグルチド注射液ecnoglutideなどの強力な競合品の追撃にも直面している。
業界コンサルティング機関の分析によると、2025年にはグローバルGLP-1薬剤市場の規模が700億ドルを突破し、注射剤型が依然として主導的な地位を占めるが、経口剤型の売上高も無視できない。例えば、ノボノルディスクの経口セマグルチド（Rybelsus）は2025年の売上高が34.95億ドルに達し、礼来の経口小分子GLP-1薬剤Orforglipronは2026年から徐々に放出される見込みであり、シティグループはそのピーク売上高が400億ドルに達する可能性があると予測している。
臨床データを見ると、各社の製品はそれぞれに長所と短所を持っている。以前、業界関係者が分析を行ったところ、ティルゼパチドは最大の減量幅を示すが、食欲抑制効果は比較的穏やかである；マシルチドは脂肪肝改善効果が顕著であるが、胃腸反応は相対的に激しい。医師と患者の心の中でorforglipronの独特の「効果-安全性-遵守性」の三角位置を確立することが、上市後の医学教育の核心的な課題となるだろう。
さらに、価格競争も深水域に突入している。2026年1月、降糖版ティルゼパチドが初めて国家医保目録に含まれ、価格が80％も下がった。ノボノルディスクもセマグルチドの価格を50％引き下げて競争に対応すると発表した。医保の「入れ替え」の大背景の下で、orforglipronが今後どのように価格設定され、どのように価値証拠を通じて医保支払い側を納得させるかが、その放出速度を直接決定する。
注目すべきは、政策の追い風がこれらの巨頭の賭けを支援していることである。今年の政府工作報告では、生物医薬が昨年の「新興産業」から「新興支柱産業」に格上げされ、外資系企業の国民待遇を保障するための外商投資促進制度の改革を深化させることが明確に提案されている。このトップダウンの設計は明確な信号を発信している：中国は高品質の外資の深耕を歓迎している。
多国籍巨頭として、GE医療のグローバル執行副社長、GE医療大中華区総裁兼CEOの宋為群は、中国の医療システムが質の向上、効率の増加、実践を求める方向へ着実に進んでいると述べた。「‘十五五’では、私たちは医療の高品質な発展の主線をしっかりと捉え、『中国のイノベーション』と『グローバル資源』の二輪駆動のイノベーションエンジンの強みを発揮し、地元のイノベーションとサプライチェーンのレイアウトをさらに強化し、臨床ニーズに基づいて、スマートデバイスや薬剤研究開発のイノベーション、病気に基づいた臨床プランのイノベーション、AI駆動の医療エコシステムのイノベーションを通じて、精密医療の実施に新しい動力を注入する。」
この30億ドルの投資が実現することで、礼来の中国での累積投資はすでに60億ドルに達しており、この深いローカライズが最終的にはグローバルに還元されることになる。礼来の執行副社長兼生産運営総裁のエドガルド・エルナンデス（Edgardo Hernandez）が述べたように、「過去2年間、礼来は中国でのサプライチェーンのレイアウトを不断にアップグレードし、現在のニーズを満たすだけでなく、次世代の薬剤の生産においてそれに応じた応答速度と生産能力の弾力性を構築してきた。」
中国の地元産業にとって、この深い協力がもたらすものは雇用とGDPの成長だけではない。礼来のような世界トップの製薬企業と経口固形製剤、連続生産などの最前線技術能力において共創することで、地元CDMO企業の技術レベルが実質的に向上し、より高い付加価値のあるグローバル医薬製造の分業に参加する能力を得ることができる。
30年前、跨国薬企は医薬品を持って中国の扉を叩いた；30年後、彼らは資本、技術、生産ラインを携え、中国のパートナーと共に全球的な健康への橋を構築している。この体重に関する世紀の賭けにおいて、礼来の30億ドルのベットは、単なる商業的賭けではなく、グローバル医薬産業チェーンの深い再構築の一つの縮図である。
orforglipronの上市承認の進展に伴い、経口減量薬を巡る生産能力の争奪戦、市場浸透戦がようやく幕を開けた。