テレフォニカ・ブラジルSA（VIV）2025年第4四半期決算ハイライト：堅調な売上成長と…

GuruFocus News

2026年2月26日（木）10:01 AM GMT+9 4分間の読了

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VIV

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**総売上高:** 第4四半期は156億BRLで、前年比7.1%増加。

**モバイルサービス売上高:** 第4四半期に7%増加。

**固定サービス売上高:** 第4四半期に5.4%改善。

**EBITDA:** 第4四半期に8.1%成長。譲許移行の影響を除くと、前年比17.7%増。

**営業キャッシュフロー:** 2024年と比べて13.4%増加し、売上の26.1%を占める。

**純利益:** 2025年は72億BRLで、二桁成長。

**フリーキャッシュフロー:** 2025年に11.4%増の92億BRL。

**株主還元:** 2025年に64億BRL。配当性向は103.4%。

**ポストペイドセグメント:** 前年比6.5%拡大し、顧客数は7080万人に到達。

**ファイバー接続:** 2025年末までに780万世帯が接続。

**5G顧客基盤:** ブラジルの716都市で2,310万人のユーザー。

**B2C売上高:** 2025年に448億BRLで、前年比5%増。

**B2B売上高:** 2025年に135億BRLで、2024年比13.7%増。

**CapEx:** 2025年に93億BRL。売上に対するCapEx比率は15.6%。

**純負債:** 131億BRLで、EBITDAの0.5倍に相当。

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リリース日：2026年2月23日

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ポジティブポイント

テレフォニカ・ブラジルSA（NYSE:VIV）は、2025年に堅調な財務実績を示し、第4四半期の総売上高は7.1%増加しました。これは、モバイルと固定サービスの両方でバランスの取れた成長によるものです。

同社のEBITDAは前年比8.1%増加し、重要なマージン拡大を達成。日常の運営の成功を反映しています。

純利益は二桁成長で増加し、年間合計は72億BRLとなりました。一方、フリーキャッシュフローは11.4%増の92億BRLに達しました。

株主還元に対して強いコミットメントを維持し、2025年には64億BRLを配分し、配当性向は103.4%に達しました。

テレフォニカ・ブラジルSA（NYSE:VIV）はファイバー事業で堅調な成長を示し、FTTHアクセスは前年比12%増となり、接続数は780万に到達しています。

ネガティブポイント

ファイバー業界の競争環境は依然として非常に細分化されており、市場の統合には課題が残っています。

財務実績が好調であるにもかかわらず、同社はモバイルセグメントでの競争が継続しており、今後の成長に影響を与える可能性があります。

タワー会社との継続的な再交渉により、リース費用は変動性を示しており、コストの予測可能性に影響を及ぼす可能性があります。

過去1年で市場シェアがわずかに低下していることから、モバイルセグメントでの市場シェア侵食のリスクがあります。

売上に対するCapEx比率は引き続き注目すべき課題であり、インフラのリーダーシップを維持するために資本支出の最適化と継続的な努力が必要です。

 






ストーリーは続きます  

質疑応答ハイライト

Q: 2026年の買い戻し、資本への利息、資本削減の比率についての推進要因を教えてください。資本構造の変更も検討していますか？ A: CFOのDavid Sanchez-Friera氏は、テレフォニカ・ブラジルは純利益の少なくとも100%を配分することにコミットしており、資本削減、資本への利息、配当、株式買い戻しを組み合わせていると説明しました。同社には最大50億BRLまでの配分権限があり、2026年もこの戦略を継続する予定です。特にブラジルの金利低下の可能性を踏まえ、資本構造の最適化も模索しています。

Q: 2026年のCapEx見通しと競争環境の見通しについて教えてください。 A: CEOのChristian Gebara氏は、具体的なCapExガイダンスは示していないものの、売上に対してCapExを最適化することに重点を置いていると述べました。同社はインフラの効率化と5Gおよびファイバー展開を継続し、競争については各セグメントで価格引き上げを計画しています。売上成長に対して前向きな見通しを示しています。

Q: リース費用の削減と今後のトレンドについて説明してください。 A: CFOのDavid Sanchez-Friera氏は、タワー会社との継続的な再交渉によりリース費用が減少していると述べました。ブラジルの現行テナンシー比率は他国より低いため、単位コストの削減や新規展開の資金調達の機会があると見ています。同氏はさらなる削減に楽観的です。

Q: ファイバー業界の競争環境やM&Aの可能性についてどう考えていますか？ A: CEOのChristian Gebara氏は、ファイバー市場は分断されており、統合の余地があると指摘しました。2025年の市場シェアは19.3%に拡大しており、M&Aの機会には前向きですが、適正な価格とネットワークの質を持つターゲットを慎重に選定しています。

Q: テレフォニカ・ブラジルにとってコンバージェンスはどれほど重要ですか？また、AIをコスト削減の手段としてどう考えていますか？ A: CEOのChristian Gebara氏は、コンバージェンスは同社にとって重要であり、多くの顧客がコンバージェントサービスを利用していると強調しました。AIは内部プロセスの最適化や顧客対応の強化、コスト効率の向上に役立つと期待されており、初期成果は5月に見込まれています。

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