【関連記事】**社保基金315億持ち株の暴露：5つの社保基金が山推股份に駐留、中国巨石、南山アルミ業などが社保基金により5年以上連続保有** A株の2025年年次報告シーズンが進むにつれ、市場の「安定剤」と見なされる社保基金の最新持ち株状況が徐々に明らかになってきた。 同花順のデータによると、2026年3月25日時点で、年次報告を開示した419社の中で、社保基金（基本年金保険基金の投資ポートフォリオを含む）が77社の前十大流通株主リストに登場し、合計1.93億株を保有、持ち株の時価総額は315.4億元に達した。 社保基金は77銘柄の前十大株主に登場 社保基金は常にA株市場の「神射手」であり、2024年末時点で全国の社会保障基金の規模は3.32万億元に達し、設立以来、社保基金の年平均投資収益率は7.39%で、累積投資収益額は1.9万億元を超えているため、社保基金の一挙手一投足は市場の注目を集めている。 同花順のデータ統計によれば、社保基金は合計77銘柄に登場し、ポートフォリオの動きとしては、昨年の第4四半期に社保基金は新たに25銘柄を取得、22銘柄を増持、15銘柄を減持、持ち株量が変わらない銘柄は15銘柄であった。 社保基金が新たに建倉した銘柄の中で、最も多く保有しているのは重慶農商行であり、全国社保基金116組合は第4四半期に合計9383.23万株を購入し、昨年末の時価総額は6億元を超え、重慶農商行の第十大流通株主にランクインした。 持ち株比率から見ると、新たに進出した銘柄の中で社保基金の持ち株比率が比較的高いのは首華燃気で、流通株に占める持ち株比率は4.05%、次いで若羽臣があり、基本年金保険基金16032と社保基金116組合は昨年の第4四半期に合計702.7万株を増持し、持ち株比率は3.11%に達した。さらに社保基金の持ち株比率が高いのは高能環境、匯通エネルギー、科倫薬業などである。 業績面では、社保基金が新たに進出した株の中で、昨年の純利益が前年比で増加したのは21社で、純利益の増加率が最も高いのは首華燃気であり、同社は昨年の純利益が16931.89万元に達し、前年比の増加率は123.82%であった。純利益の前年比増加率が高いのは璞泰来、若羽臣などであり、それぞれ98.14%、84.03%の増加を記録している。 持株の絶対比率から見ると、2025年年次報告を開示した会社の中で、山推股份は社保基金の「寵児」であり、5つの社保基金が駐留しており、合計9730.12万株を保有している。2025年末の株価で計算すると、持ち株の時価総額は11.65億元に達する。 これら5つの社保基金の組合は全国社保基金406組合、社保基金17022組合、社保基金107組合、社保基金413組合と社保基金117組合である。これらは2025年末にそれぞれ山推股份の第4、第5、第6、第7、第9の大流通株主に位置している。その中で、社保基金406組合は2025年の第4四半期に新たに前十大株主リストに入り、その時点で2962.28万株を保有している。社保基金17022組合、413組合および117組合の持ち株数は前四半期と変わらない。注目すべきは、この全体的な増持の波の中で、異なる声も見られたことである。全国社保基金107組合は2025年の第4四半期に690.22万株を減持し、持ち株数は2340万株から1649.86万株に減少した。 持ち株量の統計によると、招商蛇口、南山アルミ業、海油発展、南鋼股份の社保基金の持ち株量はそれぞれ1億株を超えており、それぞれ2.22億株、1.64億株、1.22億株、1.08億株である；2025年の第4四半期末に持ち株時価総額が10億元を超える銘柄は6つあり、招商蛇口、藏格鉱業、中国巨石などが含まれる。 招商蛇口の2025年末の社保基金の持ち株時価総額は19.21億元に達し、2つの社保基金がそれぞれ第5、第6の大流通株主に位置しており、全国社保基金112組合は第4四半期にこの株を増持した。社保基金は2022年の第3四半期から招商蛇口に対して継続的に大きく投資している。会社は最近業績説明会を開催し、業界の見通しについて、今後不動産業界と会社のリターンは徐々に安定し、急速な下落のトレンドから脱却し、底打ちの段階に入ると述べた。 社保基金は15銘柄を2年以上保有 2025年の年次報告を発表した企業の中で、25銘柄が社保基金により4四半期以上連続して保有されている。その中で、15銘柄は社保基金の保有期間が2年以上であり、中国巨石、南山アルミ業などの3銘柄は社保基金によって5年以上連続保有されている。 社保基金が最も長く保有している銘柄は中国巨石であり、2017年第1四半期以来36四半期を累計保有しており、最新の全国社保基金114組合、全国社保基金401組合が同社の第4大、第7大流通株主に位置しており、持ち株量は合計8551.96万株で、流通株の比率は2.14%である。社保基金が長期保有しているのは南山アルミ業、赤峰黄金、皖維高新などであり、それぞれ22、20、19四半期連続保有している。 社保基金が4四半期以上連続保有している25銘柄の中で、昨年の第4四半期末時点での社保基金の持ち株量を見ると、招商蛇口、南山アルミ業、南鋼股份などが持ち株数で上位を占めており、社保基金はそれぞれ2.22億株、1.64億株、1.08億株を保有している。社保基金の持ち株比率が高いのは山推股份、焦点科技、国薬股份などであり、それぞれの持ち株比率は7.40%、5.10%、4.12%である。 排排網の財務管理パートナーである荣浩は、社保基金の持ち株には以下の特徴があると述べている。第一に、長期保有である。社保は保有期間が非常に長く、頻繁な取引は行わず、株価の短期的な動向を重視しない。第二に、安定した収益を追求する。社保は経営が比較的安定している上場企業を選択して投資し、企業のガバナンスやバリュエーションなどの要因を非常に重視する。第三に、分散投資。社保基金は一揃いの株式ポートフォリオを保有しており、業界、セクター、個別銘柄においても比較的分散されている。第四に、リーダー企業。社保基金は通常、業界内で明確な地位を持ち、知名度の高い上場企業を選択する。第五に、戦略的投資。社保基金は社会保障事業の持続可能な発展を支援するため、社会保障事業に関連する業界や企業を優先的に選択して戦略的投資を行う。 前海開源のチーフエコノミストである杨德龙も、「社保基金、汇金などの国家隊は真のバリュー投資であり、市場の感情の変動に影響されることなく、本当に高く売り、低く買うことができる。市場が低迷しているとき、個人投資家は様子を見ているが、国家隊は大規模に買い増しし、市場に波動が生じると社保基金などは減持する。A株市場では、基本面の研究を継続し、バリュー投資を堅持することで、投資家は最終的に勝利を収めることができる。コンセプトやテーマ投資などは、良い投資リターンを得ることが難しいことが多い」と述べた。 社保基金の「宿題を真似する」ことができるかどうかについて、荣浩は、社保基金の重視される株や配置動向は投資家にとって一定の参考価値を持つと考えている。しかし、社保基金の重視される株を盲目的に真似することはできない。第一に、情報には一定の遅延があり、投資家が知ったときにはすでに一定の上昇幅が生じている可能性があり、投資家は社保基金の持ち株コストや現在の持ち株状況を知らない。第二に、社保基金が構築しているのは一揃いの株式ポートフォリオであり、組み合わせによって収益を得ているため、単一の企業においては、どれだけ研究を深めてもリスクがある。社保基金の投資特徴は、長期的に安定した収益を追求することであり、収益要求はそれほど高くないため、社保基金は投資の好みとして将来の業績成長の確実性が高いか、高配当特性を持つ企業を選択し、その中でも業界のリーダーが社保基金のお気に入りである。 （著者：叶麦穗 編集：方海平、肖嘉）
社会保障基金の保有明細帳簿が登場！保有時価トップ10の企業を発表
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A株の2025年年次報告シーズンが進むにつれ、市場の「安定剤」と見なされる社保基金の最新持ち株状況が徐々に明らかになってきた。
同花順のデータによると、2026年3月25日時点で、年次報告を開示した419社の中で、社保基金（基本年金保険基金の投資ポートフォリオを含む）が77社の前十大流通株主リストに登場し、合計1.93億株を保有、持ち株の時価総額は315.4億元に達した。
社保基金は77銘柄の前十大株主に登場
社保基金は常にA株市場の「神射手」であり、2024年末時点で全国の社会保障基金の規模は3.32万億元に達し、設立以来、社保基金の年平均投資収益率は7.39%で、累積投資収益額は1.9万億元を超えているため、社保基金の一挙手一投足は市場の注目を集めている。
同花順のデータ統計によれば、社保基金は合計77銘柄に登場し、ポートフォリオの動きとしては、昨年の第4四半期に社保基金は新たに25銘柄を取得、22銘柄を増持、15銘柄を減持、持ち株量が変わらない銘柄は15銘柄であった。
社保基金が新たに建倉した銘柄の中で、最も多く保有しているのは重慶農商行であり、全国社保基金116組合は第4四半期に合計9383.23万株を購入し、昨年末の時価総額は6億元を超え、重慶農商行の第十大流通株主にランクインした。
持ち株比率から見ると、新たに進出した銘柄の中で社保基金の持ち株比率が比較的高いのは首華燃気で、流通株に占める持ち株比率は4.05%、次いで若羽臣があり、基本年金保険基金16032と社保基金116組合は昨年の第4四半期に合計702.7万株を増持し、持ち株比率は3.11%に達した。さらに社保基金の持ち株比率が高いのは高能環境、匯通エネルギー、科倫薬業などである。
業績面では、社保基金が新たに進出した株の中で、昨年の純利益が前年比で増加したのは21社で、純利益の増加率が最も高いのは首華燃気であり、同社は昨年の純利益が16931.89万元に達し、前年比の増加率は123.82%であった。純利益の前年比増加率が高いのは璞泰来、若羽臣などであり、それぞれ98.14%、84.03%の増加を記録している。
持株の絶対比率から見ると、2025年年次報告を開示した会社の中で、山推股份は社保基金の「寵児」であり、5つの社保基金が駐留しており、合計9730.12万株を保有している。2025年末の株価で計算すると、持ち株の時価総額は11.65億元に達する。
これら5つの社保基金の組合は全国社保基金406組合、社保基金17022組合、社保基金107組合、社保基金413組合と社保基金117組合である。これらは2025年末にそれぞれ山推股份の第4、第5、第6、第7、第9の大流通株主に位置している。その中で、社保基金406組合は2025年の第4四半期に新たに前十大株主リストに入り、その時点で2962.28万株を保有している。社保基金17022組合、413組合および117組合の持ち株数は前四半期と変わらない。注目すべきは、この全体的な増持の波の中で、異なる声も見られたことである。全国社保基金107組合は2025年の第4四半期に690.22万株を減持し、持ち株数は2340万株から1649.86万株に減少した。
持ち株量の統計によると、招商蛇口、南山アルミ業、海油発展、南鋼股份の社保基金の持ち株量はそれぞれ1億株を超えており、それぞれ2.22億株、1.64億株、1.22億株、1.08億株である；2025年の第4四半期末に持ち株時価総額が10億元を超える銘柄は6つあり、招商蛇口、藏格鉱業、中国巨石などが含まれる。
招商蛇口の2025年末の社保基金の持ち株時価総額は19.21億元に達し、2つの社保基金がそれぞれ第5、第6の大流通株主に位置しており、全国社保基金112組合は第4四半期にこの株を増持した。社保基金は2022年の第3四半期から招商蛇口に対して継続的に大きく投資している。会社は最近業績説明会を開催し、業界の見通しについて、今後不動産業界と会社のリターンは徐々に安定し、急速な下落のトレンドから脱却し、底打ちの段階に入ると述べた。
社保基金は15銘柄を2年以上保有
2025年の年次報告を発表した企業の中で、25銘柄が社保基金により4四半期以上連続して保有されている。その中で、15銘柄は社保基金の保有期間が2年以上であり、中国巨石、南山アルミ業などの3銘柄は社保基金によって5年以上連続保有されている。
社保基金が最も長く保有している銘柄は中国巨石であり、2017年第1四半期以来36四半期を累計保有しており、最新の全国社保基金114組合、全国社保基金401組合が同社の第4大、第7大流通株主に位置しており、持ち株量は合計8551.96万株で、流通株の比率は2.14%である。社保基金が長期保有しているのは南山アルミ業、赤峰黄金、皖維高新などであり、それぞれ22、20、19四半期連続保有している。
社保基金が4四半期以上連続保有している25銘柄の中で、昨年の第4四半期末時点での社保基金の持ち株量を見ると、招商蛇口、南山アルミ業、南鋼股份などが持ち株数で上位を占めており、社保基金はそれぞれ2.22億株、1.64億株、1.08億株を保有している。社保基金の持ち株比率が高いのは山推股份、焦点科技、国薬股份などであり、それぞれの持ち株比率は7.40%、5.10%、4.12%である。
排排網の財務管理パートナーである荣浩は、社保基金の持ち株には以下の特徴があると述べている。第一に、長期保有である。社保は保有期間が非常に長く、頻繁な取引は行わず、株価の短期的な動向を重視しない。第二に、安定した収益を追求する。社保は経営が比較的安定している上場企業を選択して投資し、企業のガバナンスやバリュエーションなどの要因を非常に重視する。第三に、分散投資。社保基金は一揃いの株式ポートフォリオを保有しており、業界、セクター、個別銘柄においても比較的分散されている。第四に、リーダー企業。社保基金は通常、業界内で明確な地位を持ち、知名度の高い上場企業を選択する。第五に、戦略的投資。社保基金は社会保障事業の持続可能な発展を支援するため、社会保障事業に関連する業界や企業を優先的に選択して戦略的投資を行う。
前海開源のチーフエコノミストである杨德龙も、「社保基金、汇金などの国家隊は真のバリュー投資であり、市場の感情の変動に影響されることなく、本当に高く売り、低く買うことができる。市場が低迷しているとき、個人投資家は様子を見ているが、国家隊は大規模に買い増しし、市場に波動が生じると社保基金などは減持する。A株市場では、基本面の研究を継続し、バリュー投資を堅持することで、投資家は最終的に勝利を収めることができる。コンセプトやテーマ投資などは、良い投資リターンを得ることが難しいことが多い」と述べた。
社保基金の「宿題を真似する」ことができるかどうかについて、荣浩は、社保基金の重視される株や配置動向は投資家にとって一定の参考価値を持つと考えている。しかし、社保基金の重視される株を盲目的に真似することはできない。第一に、情報には一定の遅延があり、投資家が知ったときにはすでに一定の上昇幅が生じている可能性があり、投資家は社保基金の持ち株コストや現在の持ち株状況を知らない。第二に、社保基金が構築しているのは一揃いの株式ポートフォリオであり、組み合わせによって収益を得ているため、単一の企業においては、どれだけ研究を深めてもリスクがある。社保基金の投資特徴は、長期的に安定した収益を追求することであり、収益要求はそれほど高くないため、社保基金は投資の好みとして将来の業績成長の確実性が高いか、高配当特性を持つ企業を選択し、その中でも業界のリーダーが社保基金のお気に入りである。
（著者：叶麦穗 編集：方海平、肖嘉）