李蕴奇 中国证券报 近日、招商银行は3月23日より、金口座業務の売買スプレッドを3元/グラムから5元/グラムに拡大し、投資家の取引コストを引き上げると発表しました。今年に入ってから、多くの銀行が貴金属業務の市場リスク警告を相次いで発表し、貴金属取引業務に対して動的限度を設けたり、売買スプレッドを引き上げたりするなどの措置を講じています。貴金属価格の変動が激化する中で、銀行は様々な手段を講じて、投資家に慎重な参加を促しています。**金口座業務のスプレッドの増加**招商銀行は最近、金口座業務のスプレッド調整について通知を発表し、最近の金市場の変動が激化していることから、関連リスクを回避するために、3月23日より、同一の価格提示時点における金口座業務の売買取引スプレッドを5元/グラムに調整することを表明しました。買い方向のスプレッドは2元/グラム増加し、売り方向のスプレッドは変わらず、調整後のスプレッド方案は6月27日まで実施される予定です。6月29日から市場が開く際には、同一の価格提示時点における売買両端のスプレッドはそれぞれ2.5元/グラムに調整されます。中国証券報の記者はこの件について招商銀行のカスタマーサービスマネージャーに問い合わせました。同銀行のカスタマーサービスマネージャーによると、3月23日以前は、金口座業務の同一の価格提示時点における売買取引スプレッドは3元/グラムであり、買い方向のスプレッドと売り方向のスプレッドを厳格に区別していなかったとのことです。3月23日から6月27日まで、買い方向のスプレッドが2元/グラム増加し、同一の価格提示時点における売買取引スプレッドはそれに応じて5元/グラムに増加します。既存の顧客は3月23日以前に購入しているため、買い方向のスプレッドの調整は既存顧客に影響を与えません。6月29日以降、金口座では新しい均衡スプレッドモデルが実施され、買い方向と売り方向のスプレッドがそれぞれ2.5元/グラムとなります。買売取引スプレッドとは何か？記者は《招商銀行零售客戶黄金帳戶業務服務協議書》の中で、一定の取引コストが存在するため、金口座の買売価格とリアルタイムの上海黄金取引所の金契約価格や国際金現物市場の金価格との間に一定の価格差が存在することを知りました。同一の価格提示時点において、金口座業務の買い価格と売り価格にも一定の価格差（すなわち買売取引スプレッド）が存在し、売り価格は買い価格よりも低くなります。買売取引スプレッドは固定値ではなく、招商銀行は金市場の状況に応じて金口座の買売取引スプレッドを調整する権利を有します。記者は3月25日に招商銀行Appで、当時の金の買い価格が1018.08元/グラム、売り価格が1013.08元/グラムであり、両者の差が5元/グラムであることを確認しました。すなわち、これが買売取引スプレッドです。**積存金業務の調整**実際、最近多くの銀行が積存金業務に対して調整を行っています。例えば、江苏銀行は2月27日に発表し、3月19日20時より、国際的および国内の金価格の変動および市場流動性の状況に応じて、金積存の売買スプレッドを適時調整するとしています。このスプレッドは固定ではなく、同銀行が徴収する売買手数料の他に、金価格の変動や市場流動性による売買価格差が追加されるため、調整後には売買スプレッドが売買手数料を超えることがあります。超過部分の価格差は同銀行の手数料ではなく、市場流動性などの要因による売買価格差です。建設銀行は3月3日に発表し、リスク防止をさらに強化するために、3月4日より建設銀行金（含む易存金）に対して動的取引限度管理を実施するとしています。前述の招商銀行のカスタマーサービスマネージャーは、積存金業務の調整の主な理由は市場の変化であると述べました。最近、金市場の変動が顕著であり、流動性リスクが増大し、取引コストが著しく上昇し、銀行業務の安定運営や顧客の自主取引にとって好ましくないため、同銀行は買売取引スプレッドを調整したとのことです。东方金诚研究发展部のシニア副総監である瞿瑞氏は、最近のインフレ反発期待が米連邦準備制度の利下げ期待を大幅に冷却させ、米国債の利回りが大幅に上昇したため流動性が収縮し、金価格が明らかに変動したと述べています。短期的には、原油価格の高騰が米連邦準備制度の利下げの見通しを不透明にし、金価格が圧迫される可能性があるとのことです。**価格変動リスクの回避**金価格の大幅な変動は、各銀行がリスク警告を相次いで発表する原因ともなっています。3月24日、招商銀行は最近の貴金属市場の不確実性要因が多く、価格の変動が激化していることを発表しました。顧客には貴金属業務のリスク防止意識を高め、自身の財務状況、リスク耐性、投資経験に基づいて、合理的に貴金属投資活動を展開し、貴金属資産の保有規模を適切に制御し、短期的な投機や追随取引を避けるように促しています。長期的な資産配分の視点から、合理的に貴金属資産を配分し、投資総量を制御し、多様な配置を行うことが重要です。瞿瑞氏は、投資家は短期的には様子を見るべきであり、盲目的な操作によるリスクを回避するように勧めています。中長期的には、調整の配置機会を把握し、分批での建倉を行い、金を資産ポートフォリオの5%-10%のヘッジツールとして位置づけ、米連邦準備制度の利下げウィンドウなどの核心的な触媒要因に注目し、インフレの予想を超える温暖化などの潜在的なリスクに警戒することが重要です。(編集：钱晓睿)关键字：
調点差、控额度、銀行は貴金属の売買を合理的に展開するよう誘導
李蕴奇 中国证券报
近日、招商银行は3月23日より、金口座業務の売買スプレッドを3元/グラムから5元/グラムに拡大し、投資家の取引コストを引き上げると発表しました。今年に入ってから、多くの銀行が貴金属業務の市場リスク警告を相次いで発表し、貴金属取引業務に対して動的限度を設けたり、売買スプレッドを引き上げたりするなどの措置を講じています。貴金属価格の変動が激化する中で、銀行は様々な手段を講じて、投資家に慎重な参加を促しています。
金口座業務のスプレッドの増加
招商銀行は最近、金口座業務のスプレッド調整について通知を発表し、最近の金市場の変動が激化していることから、関連リスクを回避するために、3月23日より、同一の価格提示時点における金口座業務の売買取引スプレッドを5元/グラムに調整することを表明しました。買い方向のスプレッドは2元/グラム増加し、売り方向のスプレッドは変わらず、調整後のスプレッド方案は6月27日まで実施される予定です。6月29日から市場が開く際には、同一の価格提示時点における売買両端のスプレッドはそれぞれ2.5元/グラムに調整されます。
中国証券報の記者はこの件について招商銀行のカスタマーサービスマネージャーに問い合わせました。同銀行のカスタマーサービスマネージャーによると、3月23日以前は、金口座業務の同一の価格提示時点における売買取引スプレッドは3元/グラムであり、買い方向のスプレッドと売り方向のスプレッドを厳格に区別していなかったとのことです。3月23日から6月27日まで、買い方向のスプレッドが2元/グラム増加し、同一の価格提示時点における売買取引スプレッドはそれに応じて5元/グラムに増加します。既存の顧客は3月23日以前に購入しているため、買い方向のスプレッドの調整は既存顧客に影響を与えません。6月29日以降、金口座では新しい均衡スプレッドモデルが実施され、買い方向と売り方向のスプレッドがそれぞれ2.5元/グラムとなります。
買売取引スプレッドとは何か？記者は《招商銀行零售客戶黄金帳戶業務服務協議書》の中で、一定の取引コストが存在するため、金口座の買売価格とリアルタイムの上海黄金取引所の金契約価格や国際金現物市場の金価格との間に一定の価格差が存在することを知りました。同一の価格提示時点において、金口座業務の買い価格と売り価格にも一定の価格差（すなわち買売取引スプレッド）が存在し、売り価格は買い価格よりも低くなります。買売取引スプレッドは固定値ではなく、招商銀行は金市場の状況に応じて金口座の買売取引スプレッドを調整する権利を有します。記者は3月25日に招商銀行Appで、当時の金の買い価格が1018.08元/グラム、売り価格が1013.08元/グラムであり、両者の差が5元/グラムであることを確認しました。すなわち、これが買売取引スプレッドです。
積存金業務の調整
実際、最近多くの銀行が積存金業務に対して調整を行っています。例えば、江苏銀行は2月27日に発表し、3月19日20時より、国際的および国内の金価格の変動および市場流動性の状況に応じて、金積存の売買スプレッドを適時調整するとしています。このスプレッドは固定ではなく、同銀行が徴収する売買手数料の他に、金価格の変動や市場流動性による売買価格差が追加されるため、調整後には売買スプレッドが売買手数料を超えることがあります。超過部分の価格差は同銀行の手数料ではなく、市場流動性などの要因による売買価格差です。建設銀行は3月3日に発表し、リスク防止をさらに強化するために、3月4日より建設銀行金（含む易存金）に対して動的取引限度管理を実施するとしています。
前述の招商銀行のカスタマーサービスマネージャーは、積存金業務の調整の主な理由は市場の変化であると述べました。最近、金市場の変動が顕著であり、流動性リスクが増大し、取引コストが著しく上昇し、銀行業務の安定運営や顧客の自主取引にとって好ましくないため、同銀行は買売取引スプレッドを調整したとのことです。
东方金诚研究发展部のシニア副総監である瞿瑞氏は、最近のインフレ反発期待が米連邦準備制度の利下げ期待を大幅に冷却させ、米国債の利回りが大幅に上昇したため流動性が収縮し、金価格が明らかに変動したと述べています。短期的には、原油価格の高騰が米連邦準備制度の利下げの見通しを不透明にし、金価格が圧迫される可能性があるとのことです。
価格変動リスクの回避
金価格の大幅な変動は、各銀行がリスク警告を相次いで発表する原因ともなっています。3月24日、招商銀行は最近の貴金属市場の不確実性要因が多く、価格の変動が激化していることを発表しました。顧客には貴金属業務のリスク防止意識を高め、自身の財務状況、リスク耐性、投資経験に基づいて、合理的に貴金属投資活動を展開し、貴金属資産の保有規模を適切に制御し、短期的な投機や追随取引を避けるように促しています。長期的な資産配分の視点から、合理的に貴金属資産を配分し、投資総量を制御し、多様な配置を行うことが重要です。
瞿瑞氏は、投資家は短期的には様子を見るべきであり、盲目的な操作によるリスクを回避するように勧めています。中長期的には、調整の配置機会を把握し、分批での建倉を行い、金を資産ポートフォリオの5%-10%のヘッジツールとして位置づけ、米連邦準備制度の利下げウィンドウなどの核心的な触媒要因に注目し、インフレの予想を超える温暖化などの潜在的なリスクに警戒することが重要です。
(編集：钱晓睿)
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