今後五年の方向性を定め、中国人寿は「ステップアップ」のロードマップを示す

北京、香港の2つの都市をつなぎ、中国人寿保険股份有限公司（以下「中国人寿」）の年次業績発表会が3月26日に予定通り開催されました。先ほど終わった2025年、この寿命保険の「先駆者」は、同社の会長蔡希良が「満堂紅」と表現する評価を持つ業績を発表しました：総保険料が初めて7000億元を突破し、純利益は高基数の上で44.1%増加、総資産と投資資産の両方が7.4万億元を超えました。この一連の数字は、「十四五」計画の締めくくりの年における中国人寿の着実な足跡を描き出しています。

過去の栄光から未知の未来へとスポットライトが移ると、市場がより注目しているのは、この業界の「巨人」が次の5年間の計画をどう立てるかです。特に「十五五」計画の中で、「保険」という言葉が27回言及されており、商業医療保険から長期介護保険まで、政策の恩恵と時代の需要が交錯し、大きな網を形成しています。中国人寿はどのように「上台階」するのでしょうか？業績発表会では、蔡希良の「4つの紅利」の判断から、総裁利明光による各チャネルの詳細な分析、そして副総裁劉晖による投資戦略の「勝負手」位置付けまで、明確なロードマップが次第に明らかになっています。

「安定」と「進展」の弁証法：『満堂紅』から『黄金期』へ

蔡希良は2025年のパフォーマンスを3つの言葉で要約しました——「安定」の構造、「進展」の勢い、「韧性」の特性。

この「成色」はデータのレベルでより直観的に示されています：7298.87億元の総保険料が、同社を業界初の7000億元プラットフォームに押し上げました；1540.78億元の帰属純利益は高基数の上で44.1%の強力な成長を実現しました；総時価総額は1兆元を突破し、世界の生命保険会社の時価総額トップの座を確保しています。

これらの成果は、平坦な道ではありませんでした。蔡希良は業績発表会で、昨年は「多重の圧力が交錯重なった年」であったと認めましたが、最終的には「成色十足」の答えを得たと述べました。

「安定」と「進展」のラベルは、チャネルの発展においても特に明確です。価値創造の「基本盤」として、個人保険チャネルも2025年に安定した答えを示しました：総保険料は5517.9億元で前年比4.3%増加；1年の新業務価値は25.5%の急成長を実現し、392.99億元に達しました。

その背後には、チーム構成の継続的な最適化があります。データによれば、中国人寿2025年の個人保険チャネルの優良人材は前年同期比で40%増加し、13ヶ月の保持率も2.2ポイント向上しました。これは、より高品質で韧性のある新たな力が流入し、未来の成長の伏線を張ることを意味します。チャネルの発展について、同社の総裁利明光は、各販売チャネルの中で個人保険チャネルが主な役割を果たし、持続可能な発展能力が確固たるものであると述べました。中国人寿は個人保険チャネルを基本盤とし、銀行保険、団体保険などのチャネルで多角的に展開し、チャネルの専門的経営水準を持続的に向上させ、製品サービスの供給能力を強化し、顧客の年金、生命保険、健康保険など多様な保険保障のニーズに完全に対応する良好な構図を構築しています。

今後5年を展望して、蔡希良は次のように述べました：「外部環境は依然として複雑で変化に富んでいますが、私たちは判断します。今後5年は、中国人寿にとって大いに可能性のある黄金の戦略的機会期です。」この自信は、「4つの紅利」に要約されています：経済環境の紅利、政策の紅利、需要の紅利、そして技術の紅利。

その中でも、政策の紅利の信号が最も強いです——「十五五」計画の中で保険業に関する多くの言及は、同社にとって業界が迎える「重大な機会」と見なされています。そして「応答」として、中国人寿の戦略目標も明確に設定されています：中国独自の世界一流の生命保険会社を早急に構築すること。これを実現するために、同社は3つのコア能力を強化することに注力します：長期間のサイクルを超えた価値創造能力、未来を見据えたデジタル能力、そしてリスク管理能力の持続的な強化です。これにより、複雑で変化に富んだ環境の中で安定的に長期的な成果を上げることを目指します。

経済評論家の郭施亮は、中国人寿が満足のいく成績表を提出したと評価しており、収益や純利益、投資収益率などがいずれも異なる程度で増加しており、特に配当総額は241.95億元に達し、前年比31.7%の増加を示し、中国人寿が株主を重視していることを反映しています。保険会社は業績の成長の背後で、配当能力をさらに高め、キャッシュ配当の引き上げなどの方法で投資の魅力を高め始めています。

「安定石」と「勝負手」：万億の資金の攻守の道

「大規模な」中国人寿にとって、投資の各決定は市場の神経に影響を及ぼします。

2025年、同社の総投資収益は3876.94億元に達し、前年比25.8%増加し、総投資収益率は6.09%を記録し、近年で最良の投資成績を上げました。

この成績は、「安定石」と「勝負手」の正確な把握によるものです。

「株式投資は収益を高める勝負手であり、固定収入投資は収益を安定させる安定石であり、代替投資は収益を豊かにする成長の極です。」業績発表会で、劉晖はこのように言葉をまとめました。具体的には2025年の運用において、同社は中長期資金の市場投入を積極的に進め、戦略的に株式投資の比率を5ポイント引き上げ、新しい生産性や高配当の優良資産に重点を置きました。この戦略の結果、2025年末時点で、同社の公開市場における株式投資の規模は1.2万億元を超え、年初から4500億元増加し、投資収益の大幅な向上の重要なエンジンとなりました。

同時に、固定収入投資は依然として安定器の役割を果たしています。長年にわたり、同社が継続的に配分してきた長期債券と優良な代替資産は、堅固な「底倉」を形成しています。低金利環境下で、戦略的配置とアクティブ管理をさらに強化し、資産負債のマッチングを最適化し、固定収入の底倉を持続的に強化しています。さらに、長期資本や忍耐資本の利点を十分に発揮し、製品イノベーションや戦略イノベーションを強化し、全品種・全ライフサイクルの代替投資エコシステムを構築し、全体の代替投資規模は1兆元を超え、長期的な成長空間を開拓しています。

グローバルな地政学的リスクの変動に直面して、劉晖は現在、中国人寿の海外投資のエクスポージャーは非常に小さく、総資産の規模の0.89%未満であり、同社はプライベート債の投資には参加していないと述べました。サイクルを超えた保険資金として、彼は「流れは争わず、争うのは途切れない」と強調し、同社は動的に資産配置戦略を調整し、市場の変動の中での機会を捉え、優良なコア資産に投資し、長期的に安定した投資業績を実現します。

業界関係者によれば、この「不変で万変に応じる」力は、まさに「忍耐資本」がサイクルを越えていく自信の源であると言えます。中国人寿が過去1年の投資面でのパフォーマンスについて、盤古智庫の上級研究員江瀚は、まず、総投資収益率が6.09%に上昇したことは、複雑で変化に富む市場環境の中で実に稀なことであり、これは長期投資と価値投資の原則を貫くこと、そして動的に大類資産配置を最適化する専門能力に起因しています。次に、株式投資の規模が1.2万億元を超え、収益を強化するだけでなく、長期資金の市場投入のデモ効果を発揮し、中央企業の責任感を示しています。

「シルバー世代」新しい競争：長期介護保険の国寿の実践

「シルバー世代の波」と「健康中国」が交わると、老後と健康は保険業界が必ず答えなければならない時代の命題になります。

3月25日、中共中央、国務院が発表した「長期介護保険制度の確立を加速する意見」では、約3年の間に、都市と農村を通じて制度の基本的な枠組みを確立し、責任を共有する資金調達メカニズム、公平かつ適度な待遇保障メカニズムが徐々に整備され、科学的で規範的な管理運営メカニズムが基本的に形成されることを目指しています。

業績発表会で、中国人寿はこの国家的な「任務書」に対して一連のデータで応えました。

「2016年以降、同社は70以上の長期介護保険プロジェクトの試行に積極的に参加してきました。」中国人寿の総裁助理兼総アクチュアリーの侯晋は、中国人寿が長期介護保険分野において長期的に深耕してきたことを明らかにしました。

彼女は、同社が専門能力と豊富な経験を蓄積していることを紹介しました。第一に、同社は長期介護保険の全体の業務を受ける能力を持ち、包括的で専門的な経営管理システムを形成しています。第二に、機関と拠点の利点を活かし、広範囲にわたり質の高い能力を持つ専門サービスチームを編成し、保険加入者に優れた長期介護保険サービス体験を提供できます。第三に、デジタル化を通じて、中国人寿のスマート長期介護保険管理情報システムを構築しました。全プロセスで多様な業務シーンのための国寿の長期介護保険技術ソリューションを提供できます。

この蓄積により、中国人寿は新しい政策機会に対して自信を持って臨むことができます。侯晋は会議で、同社が責任ある企業態度、高品質なサービス供給、専門的な運営管理をもって、長期介護保険の安定的かつ秩序ある実施に積極的に貢献すると述べました。

業界関係者によれば、これは政策の呼びかけに応えるだけでなく、大健康・大老後分野における自然な延長でもあります。

「保険+老後」の面で、同社はすでに北京、天津、成都などの16都市で20の機関介護プロジェクトを展開し、国寿「随心居」の最初の4つの旅居介護製品を発表しました。顧客の多様な介護ニーズを満たすために、居宅介護サービス体系の構築を積極的に探求し、保険主業の発展を支援しています。

蔡希良が言うように、我が国の保険深度は世界平均の60%にしか相当せず、保険業界の総資産は金融業界の総資産の10%未満を占めており、第三の柱の発展はまだ始まったばかりで、規模の比率や代替率は発達した市場と比較して低いです。商業健康保険の支払いが衛生総費用に占める割合も大きな改善の余地があります。人民の高品質な健康、老後、資産管理に対するニーズはますます切実であり、業界の発展に広大な空間を提供しています。これは「需要の紅利」であり、中国人寿の責任でもあります。70以上の長期介護保険プロジェクトに関与したことから、総保険料が7000億元を突破した後の戦略的な焦点まで、中国人寿はこの「シルバー世代」の問題に対する洞察を、国家の大局にサービスを提供し、民生福祉を向上させるための確かな力に変換しようとしています。「十五五」の「上台階」の道に温かい基盤を敷くことを目指しています。

北京商報記者　胡永新