Wienerberger AG（WBRBF）の2025年度決算会議のハイライト：市場の中で利益を倍増させる…

GuruFocusニュース

2026年2月26日木曜日 午前10:00 GMT+9 3分で読む

この記事について：

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WBRBF

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**EBITDAマージン:** 16.5%、昨年と横ばい。

**税引後利益:** 1億6800万ユーロ、前年比でほぼ倍増。

**フリーキャッシュフロー:** ほぼ5億ユーロ。

**純負債:** 16億ユーロ、レバレッジは2.2倍。

**運転資本の削減:** 20%に縮小。

**革新的製品からの収益成長:** 総収益の34%。

**西ヨーロッパの改修収益:** 事業のほぼ50%を占める。

**東ヨーロッパの営業EBITDAマージン:** 18.1%。

**北米の収益減少:** 12%減。

**2025年の配当提案:** 1株あたり0.95ユーロ。

**2026年の営業EBITDAガイダンス:** イタルチェルの買収を除き、7億6000万ユーロ。

**イタルチェルの買収貢献:** 2026年のEBITDAに5000万ユーロを追加見込み。

**2026年のEBITDA総ガイダンス:** イタルチェルを含めて8億1000万ユーロ。

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リリース日：2026年2月18日

決算会議の完全なトランスクリプトについては、全内容のトランスクリプトをご参照ください。

ポジティブポイント

Wienerberger AG（WBRBF）は、市場の変動やコストインフレにもかかわらず、安定したEBITDAマージン16.5%を達成しました。

同社は税引後利益を1億6800万ユーロに倍増させ、ほぼ5億ユーロのフリーキャッシュフローを生み出しました。

Wienerberger AG（WBRBF）は純負債を16億ユーロに削減し、堅実な財務管理を示しました。

イタルチェルの買収により、Wienerbergerの製品ポートフォリオが強化され、改修セグメントでの地位も向上する見込みです。

同社は、自己資本比率46%の堅実なバランスシートを維持し、配当や株式買戻しを通じて株主への還元を継続しています。

ネガティブポイント

Wienerberger AG（WBRBF）は、新築住宅市場の大幅な縮小に直面し、2025年には関連市場が70%から65%に減少しました。

北米セグメントは、新築住宅の急激な減少、特にカナダでの影響により収益性が低下しました。

同社は2026年にエネルギーコストの一時的な増加として3,000万ユーロを見込んでおり、価格上昇だけでは補えません。

2026年第1四半期は厳しい冬季条件により弱い結果となる見込みで、上半期のパフォーマンスに影響を与えます。

Wienerberger AG（WBRBF）は、住宅、インフラ、改修市場の横ばい状態が続き、2026年に回復の見込みはありません。

Q & Aハイライト

Q：イタルチェルの買収について、購入対価や示唆される倍数の詳細を教えてください。 A：CFOのダグマール・シュタイナートは、イタルチェルの企業価値は5億6000万ユーロと説明しました。最初の買収は50%プラス1株の取得を含み、債務の影響は4億ユーロです。イタルチェルの2026年のEBITDA寄与は8,200万ユーロと見込まれ、承認待ちのため5,000万ユーロの連結が予定されています。

ストーリーは続きます  

Q：イタルチェルの製品ラインは、Wienerbergerの既存の製品とどのように適合しますか？ A：CEOのハイモ・シェウフは、イタルチェルの高級セラミック製品はWienerbergerの提供する製品、特に改修分野に補完的であると明らかにしました。両社は流通チャネルを共有し、イタルチェルの表面処理やデジタル印刷の専門知識は、Wienerbergerのフェイシングレンガ事業と一致し、製造や市場拡大において相乗効果をもたらします。

Q：Wienerbergerは2025年にカーボンクレジットの販売で利益を得ましたか？その影響は？ A：CFOのダグマール・シュタイナートは、Wienerbergerは余剰のカーボンクレジットを定期的に販売しており、わずかな利益を得ていると述べました。ただし、その影響は大きくなく、ユーロで数千万の二桁の数字にとどまります。高額の50百万ユーロには及びません。

Q：エネルギーコストの2026年の財務への影響はどの程度で、それは緩和可能ですか？ A：CFOのダグマール・シュタイナートは、Wienerbergerは2026年に市場レベルのエネルギー価格により、3,000万ユーロの一時的なエネルギーコスト増加に直面すると述べました。この影響はヘッジや契約による緩和はできず、同社の先行購入戦略によるものです。

Q：ヨーロッパの住宅建設の回復についての見通しは？また、それはWienerbergerの見通しにどう影響しますか？ A：CEOのハイモ・シェウフは、ドイツやフランスで回復の兆しが見られる一方で、Wienerbergerの成長戦略は市場の回復だけに依存していないと述べました。同社は市場の改善を活用する準備ができている一方、内部の強みや成長施策に注力しています。

決算会議の完全なトランスクリプトについては、全内容のトランスクリプトをご参照ください。

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