20％の金利上限カウントダウン 消費者金融業界の変革

事関20%利率レッドライン、すでに消費金融会社が実施を開始した。3月25日、北京商報記者は、陽光消費金融の貸付ページが現在、貸付年利率の上限を24%から直接20%に引き下げたことに注意を払った。

この動きは突然のものではなく、以前の規制要件に関連している。2025年10月末に、多くの消費金融機関が北京商報記者に対して、ウィンドウガイダンスの要請を受け、新規貸付の総融資コストを20%以内に引き下げることを確認した。また、北京商報記者が複数のインタビューを通じて得た情報によれば、現在、複数の消費金融機関が規制要件に従って調整を進めており、「速度には差があるが、すべてが規定の期限内に値下げ作業を完了するだろう。これにより、業界全体の自営能力、リスク管理能力、顧客層分け能力に対する高い挑戦が求められる」と多くの消費金融会社の関係者が述べた。

20%の新しいレッドラインは、単に利率の数字の調整ではなく、この「コンプライアンスと収益」の競争の中で、消費金融業界も大規模な業務再構築を迎えることになる。

すでに機関が行動

消費金融の利率引き下げがさらなる突破口を迎えた。

3月25日、北京商報記者は、陽光消費金融の小プログラム端の貸付ページが現在、新規貸付の年利率の上限を24%から20%に引き下げたことに注意を払った。同社の製品「歓喜貸」の年利率（単利）の範囲は10.08%—20%と表示され、期間限定の特典「最後の期間無利息」キャンペーンを開始した。また、これは業界で初めて20%の価格上限を明確に設定したライセンスを持つ消費金融機関である。

しかし、陽光消費金融を除いて、北京商報記者が調査した招聯消費金融、中銀消費金融、中郵消費金融、すぐに消費金融、平安消費金融、中信消費金融、長銀消費金融、北銀消費金融、海尔消費金融、湖北消費金融、蒙商消費金融、晋商消費金融などの十数の機関が示した利率範囲を見ると、上限は依然として24%であり、小米消費金融は年利率7.2%の最低利率しか表示しておらず、明確な年利率の範囲は開示されていない。

陽光消費金融のこの動きについて、北京商報記者は同社に確認取材を試みたが、記事執筆時点での回答は得られなかった。しかし、多くの消費金融会社の関係者が北京商報記者に対して、この動きは以前の規制からのウィンドウガイダンスの要請に関連していることを明らかにした。

貸付商品利率を巡って、消費金融業界は2025年に規制のウィンドウガイダンスを迎えた。その年の10月末、消費金融機関は新規貸付の総融資コストを20%以内に引き下げるよう求められ、多くの消費金融機関が北京商報記者にこの件を確認したが、正確な実施時期や詳細は不明であると述べた。

「各社が調整を進めており、発効日は8月1日で、数ヶ月の整改移行期間があるため、各社の整改速度には差がある」と3月25日、一つの消費金融会社の関係者が北京商報記者に語った。

別の消費金融会社の関係者も北京商報記者に対して、「会社は規制要件に従って借り手の融資コストを引き下げるための作業計画を厳格に策定し、優良顧客に対して積極的に値下げを行い、低価格の資産を導入した。規制に従った期限内に値下げ作業を完了する」と述べた。

素喜智研の上級研究員である蘇筱芮氏は、陽光消費金融が率先して利率上限を20%に引き下げたのは、一方でウィンドウガイダンスに基づくものであり、もう一方で最近施行された「利息と手数料の強制明示」新規則から見ても、8月1日の正式施行前にコンプライアンスの先行利益を得るためであると指摘した。短期的には、20%がウィンドウガイダンスのレッドラインとして段階的に実施されるが、長期的な基準となるためには、今後関連する明確な条項の文書が発表されるかどうかを観察する必要がある。

背後にあるコンプライアンスと利益の圧力

20%の規制レッドラインに直面し、多くの機関がなぜ動かないのか？その背後には多くの業務の試練が隠れている。

「以前の市場の反応を見ると、20%の利率上限は一部の消費金融会社の損益分岐点に触れており、こうした機関が未だ調整していないのは、利益モデルの現実的な圧力に直面しているためだ」と蘇筱芮氏は述べた。さらに、陽光消費金融の規模がそれほど大きくないため、「小さな船は方向転換しやすい」という利点があり、一定の規模を持つ機関は「一つの動きが全身に影響を及ぼす」ため、値下げの動きに対してより様子見をする傾向がある。

この言葉は真実であり、一つの消費金融会社の関係者は、「利率の引き下げは確かに客観的にサービスできる顧客の範囲を狭める。現在の消費金融機関の利益空間は高くなく、獲得コストとリスクコストが低下する場合にのみ、サービス範囲と品質に影響を与えずに、徐々にかつ健康的に価格を引き下げることが可能になる」と認めた。

別の消費金融会社の関係者も北京商報記者に対して、引き下げの過程が会社および業界全体の自営能力、リスク管理能力、顧客層分け能力に対するより高い要求をもたらすと述べ、新しい規制要件と市場環境の下でどのように転換を実現するかが現在の課題であるとした。

利益空間の圧力に加えて、消費金融業界は現在「中介化の排除」という試練にも直面している。北京商報記者によれば、最近、規制は消費金融機関の助貸業務も同時に厳格化しており、助貸の規模や保証融資の規模を制御すること、助貸機関との間で剛直な約定条項を禁じることを求めている。

ある関係者は、現在、規制当局は「一社一策」の原則に従い、助貸新規則の実施に関する要求をさらに詳細化しており、業界の自営能力を高め、助貸業務への依存を減らすという大方針があると語った。「会社設立以来、自営能力の構築を固守しており、プラットフォームとの協力の中でも、自主的な能力の要求を貫き、能力の構築を通じて効率を高め、コストを下げ、低利率時代の競争に適応している」とその関係者は述べた。

博通コンサルティングのチーフアナリストである王蓬博氏は、陽光消費金融が率先して利率上限を20%に引き下げたのは、まずは以前の規制が消費金融業界の総融資コストに対するウィンドウガイダンス要件を厳格に実施したものであり、さらに機関自身のリスク管理能力や資金コストがそれに見合った支えを持っているため、利率引き下げを率先して実現できたと指摘した。依然として調整中の機関について、王蓬博氏は、機関には明らかな懸念が存在する可能性があり、コンプライアンスの底線に触れないように未調整を恐れ、競争の中で顧客を失うことを恐れているとし、コンプライアンス要求と市場競争の間でまだバランスを取る過程にあるとした。

「規模主導」から「質主導」へ

利率の引き下げはもはや確定事項となっており、業界関係者は、消費金融業界は「高利息で高リスクをカバーする」という古いモデルに依存することができなくなっており、この利率の大きな試練は、機関の転換を促進し、全面的に精密な運営に移行する契機となると考えている。

前述の消費金融会社の関係者が述べたように、業界は「規模主導」から「質主導」への転換を進めており、短期的な圧力は客観的に存在するが、それもまた機関のコア競争力を高めることを客観的に促進することになる。普惠金融は「低いハードルで融資を行う」ことではなく、「伝統的金融でカバーされていない人々を識別し、サービスを提供する能力を持つ」ことだ。機関はデジタルリスク管理、製品の階層化、シーンの埋め込み、政策の協調を通じて、「手頃な価格設定」と「カバー可能なリスク」の間の動的なバランスを実現するために努力している。

別の消費金融会社の関係者も述べたように、何年にもわたり、会社は業務の発展要求に合ったマーケティングシステム、リスク管理システム、さまざまな資金調達メカニズムを継続的に構築しており、業界内で強い競争力を持っている。相応の挑戦に対応するために、会社はリスクコスト、運営コスト、資金調達コストを継続的に引き下げ、より多くのスペースを提供し、業務モデルを絶えず最適化していく。

蘇筱芮氏は、消費金融機関は資金コスト、運営コスト、リスクコストなどの複数の硬直的コストの重圧の下で、収益の上限が強制的に引き下げられることが、過去のリスク管理の価格設定が機能しなくなる原因となる可能性があると考えている。今後、消費金融機関は「層別顧客、層別価格設定」の差別化された製品マトリックスを構築し、技術駆動の全過程でコストを引き下げるなどの措置を通じて、顧客獲得コストとリスク管理コストを引き下げ、差別化されたシーンの深耕を借りて、自営顧客獲得、自営リスク管理能力の全面的な再構築を推進し、助貸や保証などの過去のモデルへの過度な依存から徐々に脱却する必要がある。

王蓬博氏は、助貸業務の規制が厳しくなる中で、消費金融会社は徐々に中介化を進め、独自の顧客獲得チャネルの構築を強化し、同時に自社のリスク管理システムの構築を強化し、外部のパートナーへの依存を減少させるべきだと指摘した。「低利率時代の業界競争に直面して、機関は資金構造を最適化して資金コストを引き下げ、細分化されたシーンに焦点を当ててユーザーを深耕し、高利率でリスクをカバーするモデルを捨て、リスク管理能力とサービス効率を基にコア競争力を構築し、コンプライアンスと健全な発展を実現するべきだ」と述べた。

北京商報記者 刘四红

(編集：钱晓睿)

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