（出典：海証期貨研究院） 多結晶シリコンSI工業用シリコン：供給面では、大手企業が一部の炉の再稼働を開始しており、工業用シリコンの3月の平均日産量は前月比で約13%増加する見込み。今後は、中東の紛争が長引くことによる油価の高止まりが、石炭価格の上昇をもたらし、工業用シリコンのコスト上昇につながる点に注意が必要。また、今後の工業用シリコン企業の稼働率の変化にも注視する必要がある。需要面では、有機シリコンは3月から5月にかけて低負荷での運転が続く見込みで、アルミ合金の稼働は季節的に回復する可能性があり、多結晶シリコンも一定の増加が見込まれるが、現時点では依然として当月の供給過剰が予想され、大量の在庫の消化圧力が大きい。多結晶シリコン：規制当局は「独占禁止」の名目で多結晶シリコンの反内巻きに対する改善意見を提出し、中国の太陽光発電業界協会およびヒアリングを受けた企業が生産能力、生産能力利用率、生産量および販売価格を協定してはならないと要求した。出資比率を通じて、いかなる形式でも市場の生産量配分や利益配分を行ってはならず、現時点および今後において価格、コスト、生産量等の情報についてコミュニケーションや調整を行ってはならない。独占禁止は多結晶シリコンの生産能力を市場化手段に戻すことを促進する可能性があり、これにより多結晶シリコンの生産量の変化には不確実性が生じる。コスト優位性のある企業は生産量を増やす可能性があり、追跡を続ける必要がある。需要面では、下流の輸出の急増がほぼ終息し、シリコンウェハの排産は若干の減少が見込まれ、下流も価格引き下げの状況にある。総合的に見ると、工業用シリコンについては、基本的な需給が供給過剰+高在庫+産業損失の構図にあるため、価格は上昇に抑制され、下支えされる動きとなっている。多結晶シリコンに関しては、3月に下流が税還付のタイミングを逃れまいとする中で生産量が前月比で増加する可能性があるが、その持続可能性は弱い。生産量は自然日数や一部基地の再稼働の影響で前月比増加を示す可能性があり、さらに生産量が増加する可能性があるため、高在庫の圧力が和らぐ兆しは見えにくい。そのため、多結晶シリコンは基本的に供給過剰+業界の反内巻きおよび独占禁止の制約に置かれており、需給の両端で転換の明るい兆しは見えず、多結晶価格は弱い動きが続くと予想される。工業用シリコン戦略：新規注文は様子見。 オプション：軽いポジションでコールオプションを買うことを試みる。ヘッジ：上流企業は低い比率で売り出して保値。多結晶シリコン、アルミ合金などの中下流企業は中程度の比率で買い入れ保値。先物現物アービトラージ：様子見。 価格差アービトラージ：様子見。多結晶シリコン戦略：すでに空売りポジションを分割して利益確定し、新規注文は様子見。 オプション：適量のバイ・アウト・オプションを保持し、期限まで保持して権利金収入を得ることができる。ヘッジ：上流は適度に売り保値比率を下げることができ、下流は価格の下落に伴い適度に買い保値比率を増やすことができる（全体のレベルは過度に高くならない方が良い）。価格差アービトラージ：様子見。樊丙婷（取引相談番号：Z0019571）：海証期貨研究所の有色および新エネルギー金属研究員、統計学修士、主に炭酸リチウム、工業用シリコンの新エネルギー品目および銅、アルミニウムなどの有色金属の研究を担当。品目研究フレームワークに基づき、基本面の定性分析とデータの定量分析を組み合わせて相場の動向を予測することを得意とする。豊富な産業価格リスク管理サービスの経験を持ち、多くの有色金属企業にカスタマイズされたヘッジプランを提供している。 海量情報、正確な解説、すべては新浪財経APPで
【月度前瞻】有色金属|多晶硅：過剰圧力難消，シリコン系価格軟弱
（出典：海証期貨研究院）
多結晶シリコンSI
工業用シリコン：供給面では、大手企業が一部の炉の再稼働を開始しており、工業用シリコンの3月の平均日産量は前月比で約13%増加する見込み。今後は、中東の紛争が長引くことによる油価の高止まりが、石炭価格の上昇をもたらし、工業用シリコンのコスト上昇につながる点に注意が必要。また、今後の工業用シリコン企業の稼働率の変化にも注視する必要がある。需要面では、有機シリコンは3月から5月にかけて低負荷での運転が続く見込みで、アルミ合金の稼働は季節的に回復する可能性があり、多結晶シリコンも一定の増加が見込まれるが、現時点では依然として当月の供給過剰が予想され、大量の在庫の消化圧力が大きい。
多結晶シリコン：規制当局は「独占禁止」の名目で多結晶シリコンの反内巻きに対する改善意見を提出し、中国の太陽光発電業界協会およびヒアリングを受けた企業が生産能力、生産能力利用率、生産量および販売価格を協定してはならないと要求した。出資比率を通じて、いかなる形式でも市場の生産量配分や利益配分を行ってはならず、現時点および今後において価格、コスト、生産量等の情報についてコミュニケーションや調整を行ってはならない。独占禁止は多結晶シリコンの生産能力を市場化手段に戻すことを促進する可能性があり、これにより多結晶シリコンの生産量の変化には不確実性が生じる。コスト優位性のある企業は生産量を増やす可能性があり、追跡を続ける必要がある。需要面では、下流の輸出の急増がほぼ終息し、シリコンウェハの排産は若干の減少が見込まれ、下流も価格引き下げの状況にある。
総合的に見ると、工業用シリコンについては、基本的な需給が供給過剰+高在庫+産業損失の構図にあるため、価格は上昇に抑制され、下支えされる動きとなっている。
多結晶シリコンに関しては、3月に下流が税還付のタイミングを逃れまいとする中で生産量が前月比で増加する可能性があるが、その持続可能性は弱い。生産量は自然日数や一部基地の再稼働の影響で前月比増加を示す可能性があり、さらに生産量が増加する可能性があるため、高在庫の圧力が和らぐ兆しは見えにくい。そのため、多結晶シリコンは基本的に供給過剰+業界の反内巻きおよび独占禁止の制約に置かれており、需給の両端で転換の明るい兆しは見えず、多結晶価格は弱い動きが続くと予想される。
工業用シリコン戦略：新規注文は様子見。 オプション：軽いポジションでコールオプションを買うことを試みる。
ヘッジ：上流企業は低い比率で売り出して保値。多結晶シリコン、アルミ合金などの中下流企業は中程度の比率で買い入れ保値。
先物現物アービトラージ：様子見。 価格差アービトラージ：様子見。
多結晶シリコン戦略：すでに空売りポジションを分割して利益確定し、新規注文は様子見。 オプション：適量のバイ・アウト・オプションを保持し、期限まで保持して権利金収入を得ることができる。
ヘッジ：上流は適度に売り保値比率を下げることができ、下流は価格の下落に伴い適度に買い保値比率を増やすことができる（全体のレベルは過度に高くならない方が良い）。
価格差アービトラージ：様子見。
樊丙婷（取引相談番号：Z0019571）：海証期貨研究所の有色および新エネルギー金属研究員、統計学修士、主に炭酸リチウム、工業用シリコンの新エネルギー品目および銅、アルミニウムなどの有色金属の研究を担当。品目研究フレームワークに基づき、基本面の定性分析とデータの定量分析を組み合わせて相場の動向を予測することを得意とする。豊富な産業価格リスク管理サービスの経験を持ち、多くの有色金属企業にカスタマイズされたヘッジプランを提供している。
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