光大证券は、2025年の国際原油価格が変動下落し、ブレント原油先物の平均価格が68.19ドル/バレルで、前年比-14.6%になるとのリポートを発表しました。中国海洋石油（00883）は国際原油価格の変動下落圧力を克服し、増産とコスト管理に引き続き注力し、収益性の弾力性が際立っています。会社は年間で777.3百万バレルの油気当量生産を達成し、前年比7%の成長を遂げました。その中で、原油生産は5.8%増加し、天然ガス生産は11.6%大幅増加しました。同社は、地政学的な対立が原油価格を押し上げる中で、エネルギー供給戦略の価値が際立つと考えています。リポートの主な内容は以下の通りです：イベント：会社は2025年の報告を発表しました。2025年、会社は営業総収入3982億元を実現し、前年比-5.3%、親会社の純利益1221億元を実現し、前年比-11.5%でした。2025年第4四半期単季では、営業総収入857億元を実現し、前年比-9.3%、前四半期比-18.3%、親会社の純利益201億元を実現し、前年比-5.5%、前四半期比-38.0%でした。コメント：増産と品質向上の重なりで、25年の業績の弾力性が際立つ2025年の国際原油価格が変動下落し、ブレント原油先物の平均価格が68.19ドル/バレルで、前年比-14.6%です。同社は国際原油価格の変動下落圧力を克服し、増産とコスト管理に引き続き注力し、収益性の弾力性が際立っています。同社のキャッシュフローは安定しており、年間営業活動によるキャッシュフローは2090億元で、前年比-5.4%です。同社の年間加重平均ROEは15.7%、前年比-3.8ポイントです。同社は慎重な財務政策を堅持しており、25年12月末時点の負債比率は26.7%で、24年末から2.3ポイント低下しました。増産を堅持し、25年の油気生産量は再び新高を記録同社は価値探査の主線を堅持し、油気埋蔵量は再び新高を記録し、初めてウッドマッケンジーの「年度最優秀国営石油会社探査企業」賞を受賞しました。2025年、6つの新しい油気発見を獲得し、28の油気構造の評価に成功しました。純証実埋蔵量は77.7億バレルの油当量で、前年比6.9%の成長です。中国国内では新たに龍口25-1を発見し、秦皇島29-6を評価し、渤海の浅層岩石の良好な探査展望を十分に示しました。海外では、ギアナのスタブローク区でLukananiとRangerの2つの油田を評価し、当該区画の資源基盤を強化しています。さらに、イラク、カザフスタン、インドネシアで4つの探査新プロジェクトを取得し、海外油気資産のポートフォリオをさらに豊富にしました。同社の油気生産量は再び新高を記録し、産油田の開発効果が顕著2025年には複数の新プロジェクトが順調に稼働し、産油田の埋蔵量の利用率と回収率が引き続き向上し、年間で777.3百万バレルの油気当量生産を達成しました。これにより、原油生産は5.8%増加し、天然ガス生産は11.6%大幅増加し、同社の収益の弾力性を支える有益な助けとなりました。同社は安定した石油と水の管理を深め、スマート注入技術を大規模に適用し、中国の海上油田の自然減少率を9.5%に低下させ、良好な水準を維持しています。海外では、南アメリカ、北アメリカなどの複数のプロジェクトで生産量が増加し、同社の生産量増加の重要な源となっています。価格面では、2025年の同社の平均実現原油価格は66.47ドル/バレルで、前年比-13.4%、平均実現天然ガス価格は7.95ドル/千立方フィートで、前年比+3.0%です。コスト管理能力が優れており、25年のバレルあたりの主要コストは前年比-2.2%の減少同社はさらにコスト競争優位性を強化し、2025年のバレルあたりの主要コストは27.90ドル/バレル油当量で、前年比-2.2%です。その中で、バレルあたりの作業費は7.46ドル/バレル油当量で、前年比-2.0%であり、同社は品質向上とコスト削減を堅持し、バレルあたりの作業費を良好に管理しています。バレルあたりのDD&Aは14.82ドル/バレル油当量で、前年比+0.5%であり、主な理由は生産量構造の変化と為替変動の総合的な影響です。バレルあたりの所得税を除くその他の税金は前年比-15.5%で、主に国際原油価格の下落の影響です。同社は引き続きコスト管理を強化し、コストリーダーシップ戦略を堅持し、原油価格の変動期に同社の業績の基礎を固めます。25年の配当利回りは45%、高配当の価値が際立つ2025年、同社の年間配当は1.28香港ドル/株（税引き後）で、配当利回りは45%です。2025-2027年の間、株主総会の承認を前提に、同社の年間配当支払い率は45%を下回らず、市場環境の変化に応じて、株主へのリターンの原則を堅持し、株主の意思、戦略計画、経営状況などの要因を総合的に考慮して、適時に配当政策を調整します。同社は高い配当利回りを維持し、株主のリターンを重視し、発展成果を共有することを示しており、低金利の背景の下で、中国本土市場において高配当かつ持続的な配当会社は比較的希少であり、同社は安定した高配当政策を堅持し、投資価値が際立っています。26年には同社は高額な資本支出を維持し、生産量の安定した増加を支援2025年、同社は総資本支出を1205億元に達成し、前年比9.1%減少しました。その中で、探査、開発、生産投資はそれぞれ前年比+1.0%、-14.3%、+4.2%であり、探査と生産の資本支出は基本的に横ばいで、開発資本支出の変動は主に作業量の安排に影響されました。同社は2026年には油気の主業に集中し、利益のある生産量を追求し、資本支出の予算は1120-1220億元、26年の生産目標は780-800百万バレル油当量で、目標の中心値は前年比1.6%の増加です。同社は高品質の発展に焦点を当て、利益のある生産量を追求し、生産規模の安定した増加を維持します。地政学的対立が原油価格を押し上げ、同社のエネルギー供給戦略の価値が際立つ米国とイランの対立が続く中、イランはホルムズ海峡の封鎖を維持し、中東のエネルギー輸出を遮断し、原油供給が大きな影響を受け、原油価格が大幅に上昇しています。我国のエネルギー供給の主力である同社は、引き続き高額な資本支出を維持し、外部環境の不確実性が高まり、原油価格が大幅に変動する中で、増産を強化し、油気資源の探査を強化し、天然ガス市場の開拓を継続し、エネルギー供給戦略の価値が際立ちます。リスク提示：原油と天然ガスの価格が大幅に変動すること、プロジェクト進捗が予想よりも遅れること、コスト変動リスク。 海量情報、正確な解釈、すべては新浪财经APPで
大華証券：中国海油(00883)25年油氣産储量再び最高を更新、油価下落期における業績の粘り強さが際立つ
光大证券は、2025年の国際原油価格が変動下落し、ブレント原油先物の平均価格が68.19ドル/バレルで、前年比-14.6%になるとのリポートを発表しました。中国海洋石油（00883）は国際原油価格の変動下落圧力を克服し、増産とコスト管理に引き続き注力し、収益性の弾力性が際立っています。会社は年間で777.3百万バレルの油気当量生産を達成し、前年比7%の成長を遂げました。その中で、原油生産は5.8%増加し、天然ガス生産は11.6%大幅増加しました。同社は、地政学的な対立が原油価格を押し上げる中で、エネルギー供給戦略の価値が際立つと考えています。
リポートの主な内容は以下の通りです：
イベント：会社は2025年の報告を発表しました。2025年、会社は営業総収入3982億元を実現し、前年比-5.3%、親会社の純利益1221億元を実現し、前年比-11.5%でした。2025年第4四半期単季では、営業総収入857億元を実現し、前年比-9.3%、前四半期比-18.3%、親会社の純利益201億元を実現し、前年比-5.5%、前四半期比-38.0%でした。
コメント：増産と品質向上の重なりで、25年の業績の弾力性が際立つ
2025年の国際原油価格が変動下落し、ブレント原油先物の平均価格が68.19ドル/バレルで、前年比-14.6%です。同社は国際原油価格の変動下落圧力を克服し、増産とコスト管理に引き続き注力し、収益性の弾力性が際立っています。同社のキャッシュフローは安定しており、年間営業活動によるキャッシュフローは2090億元で、前年比-5.4%です。同社の年間加重平均ROEは15.7%、前年比-3.8ポイントです。同社は慎重な財務政策を堅持しており、25年12月末時点の負債比率は26.7%で、24年末から2.3ポイント低下しました。
増産を堅持し、25年の油気生産量は再び新高を記録
同社は価値探査の主線を堅持し、油気埋蔵量は再び新高を記録し、初めてウッドマッケンジーの「年度最優秀国営石油会社探査企業」賞を受賞しました。2025年、6つの新しい油気発見を獲得し、28の油気構造の評価に成功しました。純証実埋蔵量は77.7億バレルの油当量で、前年比6.9%の成長です。中国国内では新たに龍口25-1を発見し、秦皇島29-6を評価し、渤海の浅層岩石の良好な探査展望を十分に示しました。海外では、ギアナのスタブローク区でLukananiとRangerの2つの油田を評価し、当該区画の資源基盤を強化しています。さらに、イラク、カザフスタン、インドネシアで4つの探査新プロジェクトを取得し、海外油気資産のポートフォリオをさらに豊富にしました。
同社の油気生産量は再び新高を記録し、産油田の開発効果が顕著
2025年には複数の新プロジェクトが順調に稼働し、産油田の埋蔵量の利用率と回収率が引き続き向上し、年間で777.3百万バレルの油気当量生産を達成しました。これにより、原油生産は5.8%増加し、天然ガス生産は11.6%大幅増加し、同社の収益の弾力性を支える有益な助けとなりました。同社は安定した石油と水の管理を深め、スマート注入技術を大規模に適用し、中国の海上油田の自然減少率を9.5%に低下させ、良好な水準を維持しています。海外では、南アメリカ、北アメリカなどの複数のプロジェクトで生産量が増加し、同社の生産量増加の重要な源となっています。価格面では、2025年の同社の平均実現原油価格は66.47ドル/バレルで、前年比-13.4%、平均実現天然ガス価格は7.95ドル/千立方フィートで、前年比+3.0%です。
コスト管理能力が優れており、25年のバレルあたりの主要コストは前年比-2.2%の減少
同社はさらにコスト競争優位性を強化し、2025年のバレルあたりの主要コストは27.90ドル/バレル油当量で、前年比-2.2%です。その中で、バレルあたりの作業費は7.46ドル/バレル油当量で、前年比-2.0%であり、同社は品質向上とコスト削減を堅持し、バレルあたりの作業費を良好に管理しています。バレルあたりのDD&Aは14.82ドル/バレル油当量で、前年比+0.5%であり、主な理由は生産量構造の変化と為替変動の総合的な影響です。バレルあたりの所得税を除くその他の税金は前年比-15.5%で、主に国際原油価格の下落の影響です。同社は引き続きコスト管理を強化し、コストリーダーシップ戦略を堅持し、原油価格の変動期に同社の業績の基礎を固めます。
25年の配当利回りは45%、高配当の価値が際立つ
2025年、同社の年間配当は1.28香港ドル/株（税引き後）で、配当利回りは45%です。2025-2027年の間、株主総会の承認を前提に、同社の年間配当支払い率は45%を下回らず、市場環境の変化に応じて、株主へのリターンの原則を堅持し、株主の意思、戦略計画、経営状況などの要因を総合的に考慮して、適時に配当政策を調整します。同社は高い配当利回りを維持し、株主のリターンを重視し、発展成果を共有することを示しており、低金利の背景の下で、中国本土市場において高配当かつ持続的な配当会社は比較的希少であり、同社は安定した高配当政策を堅持し、投資価値が際立っています。
26年には同社は高額な資本支出を維持し、生産量の安定した増加を支援
2025年、同社は総資本支出を1205億元に達成し、前年比9.1%減少しました。その中で、探査、開発、生産投資はそれぞれ前年比+1.0%、-14.3%、+4.2%であり、探査と生産の資本支出は基本的に横ばいで、開発資本支出の変動は主に作業量の安排に影響されました。同社は2026年には油気の主業に集中し、利益のある生産量を追求し、資本支出の予算は1120-1220億元、26年の生産目標は780-800百万バレル油当量で、目標の中心値は前年比1.6%の増加です。同社は高品質の発展に焦点を当て、利益のある生産量を追求し、生産規模の安定した増加を維持します。
地政学的対立が原油価格を押し上げ、同社のエネルギー供給戦略の価値が際立つ
米国とイランの対立が続く中、イランはホルムズ海峡の封鎖を維持し、中東のエネルギー輸出を遮断し、原油供給が大きな影響を受け、原油価格が大幅に上昇しています。我国のエネルギー供給の主力である同社は、引き続き高額な資本支出を維持し、外部環境の不確実性が高まり、原油価格が大幅に変動する中で、増産を強化し、油気資源の探査を強化し、天然ガス市場の開拓を継続し、エネルギー供給戦略の価値が際立ちます。
リスク提示：原油と天然ガスの価格が大幅に変動すること、プロジェクト進捗が予想よりも遅れること、コスト変動リスク。
海量情報、正確な解釈、すべては新浪财经APPで