AIに聞く · 中国人寿の業績が成長しているのに株価が下落する理由は？**文丨冯彪****編集丨刘鹏**3月26日、中国人寿は2025年の業績発表会を開催した。保険料収入の観点から見ると、中国人寿は2025年に総保険料が初めて7000億元を突破し、7298.87億元に達し、前年比8.7%の成長を記録した。初年度の期中保険料は1162.05億元に達し、10年及びそれ以上の初年度期中保険料は521.97億元で、初年度期中保険料に占める比率は44.92%である。経営業績の観点から、中国人寿は母会社の株主に帰属する純利益が1540.78億元、成長率は44.1%であった。営業活動によるキャッシュフローの純額は4599.25億元で、前年比21.4%の成長を記録した。加重平均純資産利益率は27.81%で、前年比6.22ポイントの成長を示した。資産面では、2025年末時点で、会社の総資産と投資資産はそれぞれ7.59万億元と7.42万億元であった。母会社の株主に帰属する株主資本は5952.05億元に達し、前年比16.8%の成長を示した。総合的な支払い能力充足率は174.01%、核心的支払い能力充足率は128.77%で、十分な水準を維持している。また、会社の長期保険有効契約件数は3.27億件に達している。会社の内在価値は1.47万億元である。投資業績の観点から見ると、2025年に中国人寿の投資規模は12.3%増加し7.42万億元に達し、総投資収益は前年比25.8%増の3876.94億元、総投資収益率は6.09%で、前年同期比0.59ポイント上昇した。低金利環境下で、中国人寿の固定収益型投資比率は70.5%で、前年比3.78ポイント減少し、株式投資比率は22.57%で、前年比3.38ポイント上昇した。株式投資に関して、中国人寿の副社長兼取締役会秘書の劉晖は、2025年に中国人寿が中国の新しい生産力を代表するテクノロジー株に重点を置いて投資し、高配当株の配置を適時増やしたと述べた。債券投資に関しても、彼女は中国人寿が過去数年にわたり、高金利と長期債大規模発行の機会を捉え、サイクルを超えて長期債の配置を増やし、現在3万億元の長期債を蓄積していると述べた。低金利環境下で、中国人寿は代替投資の配置も強化した。劉晖は、2025年に中国人寿が保険業界初の金の見積もり取引を実施し、SファンドやM&Aファンドなどの新しい戦略を設立し、長期的なリターンの可能性を高めたと述べた。注目すべきは、中国人寿の投資ポートフォリオの中で投資用不動産の比率が2024年より0.03ポイント減少したことである。これについて劉晖は、ここでの投資用不動産は、中国人寿が株式投資を通じて直接保有している不動産を指し、比率の減少は主に不動産市場の変動によるものであり、さらに中国人寿が不動産信託などを通じて保有する不動産の総投資規模は2%未満であると説明した。最近、米国とイランの衝突により国際エネルギー及び資本市場が大きく波動したことが中国人寿の投資に影響を及ぼすかどうかについて、劉晖は、会社の海外資産配置の比率は非常に小さく、0.89%未満であり、影響は相対的に限定的であると述べた。しかし、業績は素晴らしいものの、今年に入ってから中国人寿の株価は連続して下落しており、3月26日、中国人寿のA株は4.43%の大幅下落を記録し、37.74元で取引を終え、今年の最高点から26%下落した。同日、香港株も8.7%の大幅下落を記録した。今年に入ってから、A株が回復して良好な状況にあったにもかかわらず、全体の保険セクターは相対的に疲弊しており、主要な保険会社の株価は下落サイクルを経験している。
中国人寿総保険料が初めて7000億元を突破、テクノロジー株への重点投資と高配当株の比重を増加
AIに聞く · 中国人寿の業績が成長しているのに株価が下落する理由は？
文丨冯彪
編集丨刘鹏
3月26日、中国人寿は2025年の業績発表会を開催した。
保険料収入の観点から見ると、中国人寿は2025年に総保険料が初めて7000億元を突破し、7298.87億元に達し、前年比8.7%の成長を記録した。初年度の期中保険料は1162.05億元に達し、10年及びそれ以上の初年度期中保険料は521.97億元で、初年度期中保険料に占める比率は44.92%である。
経営業績の観点から、中国人寿は母会社の株主に帰属する純利益が1540.78億元、成長率は44.1%であった。営業活動によるキャッシュフローの純額は4599.25億元で、前年比21.4%の成長を記録した。加重平均純資産利益率は27.81%で、前年比6.22ポイントの成長を示した。
資産面では、2025年末時点で、会社の総資産と投資資産はそれぞれ7.59万億元と7.42万億元であった。母会社の株主に帰属する株主資本は5952.05億元に達し、前年比16.8%の成長を示した。総合的な支払い能力充足率は174.01%、核心的支払い能力充足率は128.77%で、十分な水準を維持している。また、会社の長期保険有効契約件数は3.27億件に達している。会社の内在価値は1.47万億元である。
投資業績の観点から見ると、2025年に中国人寿の投資規模は12.3%増加し7.42万億元に達し、総投資収益は前年比25.8%増の3876.94億元、総投資収益率は6.09%で、前年同期比0.59ポイント上昇した。低金利環境下で、中国人寿の固定収益型投資比率は70.5%で、前年比3.78ポイント減少し、株式投資比率は22.57%で、前年比3.38ポイント上昇した。
株式投資に関して、中国人寿の副社長兼取締役会秘書の劉晖は、2025年に中国人寿が中国の新しい生産力を代表するテクノロジー株に重点を置いて投資し、高配当株の配置を適時増やしたと述べた。債券投資に関しても、彼女は中国人寿が過去数年にわたり、高金利と長期債大規模発行の機会を捉え、サイクルを超えて長期債の配置を増やし、現在3万億元の長期債を蓄積していると述べた。
低金利環境下で、中国人寿は代替投資の配置も強化した。劉晖は、2025年に中国人寿が保険業界初の金の見積もり取引を実施し、SファンドやM&Aファンドなどの新しい戦略を設立し、長期的なリターンの可能性を高めたと述べた。
注目すべきは、中国人寿の投資ポートフォリオの中で投資用不動産の比率が2024年より0.03ポイント減少したことである。これについて劉晖は、ここでの投資用不動産は、中国人寿が株式投資を通じて直接保有している不動産を指し、比率の減少は主に不動産市場の変動によるものであり、さらに中国人寿が不動産信託などを通じて保有する不動産の総投資規模は2%未満であると説明した。
最近、米国とイランの衝突により国際エネルギー及び資本市場が大きく波動したことが中国人寿の投資に影響を及ぼすかどうかについて、劉晖は、会社の海外資産配置の比率は非常に小さく、0.89%未満であり、影響は相対的に限定的であると述べた。
しかし、業績は素晴らしいものの、今年に入ってから中国人寿の株価は連続して下落しており、3月26日、中国人寿のA株は4.43%の大幅下落を記録し、37.74元で取引を終え、今年の最高点から26%下落した。同日、香港株も8.7%の大幅下落を記録した。今年に入ってから、A株が回復して良好な状況にあったにもかかわらず、全体の保険セクターは相対的に疲弊しており、主要な保険会社の株価は下落サイクルを経験している。