黒タングステン精鉱価格、年内倍増！非鉄金属ETF天弘（159157）が連続23日間で純流入超過44億元、調整局面での配置チャンス到来

毎日新聞編集：葉峰

昨日、上海・深圳両市場は午後にかけて値動きが振れつつも下落し、有色金属の概念が下落した。関連ETFについては、有色金属ETF 天弘（159157）の対象指数は終値で6.11%下落し、純資金流入は1.59億口で、深セン市場の同種ファンドで1位となった。取引高は2.64億元、回転率は5.5%に達した。構成銘柄のうち、興業銀錫、驰宏锌锗、洛陽鉬業、中金黄金、紫金鉱業はいずれも5%超下落し、中国稀土、北方稀土、バナジウム・チタン（バナジウムチタン）株なども複数が連れて下落した。

注目すべきは、Windによると、有色金属ETF 天弘（159157）は直近23営業日（2026年02月06日—2026年03月18日）にわたり連続して“資金を吸収”しており、直近30営業日の累計では資金の純流入が44.59億元に達している。2026年03月18日時点で、当該ファンドの最新規模は50.27億元で、上場以来の新高値を更新し、深セン市場の同一対象で1位となっている。

有色金属ETF 天弘（159157）は工業用有色指数を緊密に追跡しており、当該指数の直近1年の上昇率は94.41%に達する。同指数の業種別配分は、工業用金属（57.24%）、マイナー金属（26.57%）、総合Ⅱ（3.29%）などが中心で、上位5銘柄の構成銘柄は、洛陽鉬業、北方稀土、中国アルミニウム、興業銀錫、厦門タングステン（厦门钨业）。当ETFはさらに、2本の店頭連結ファンド（A類：017192；C類：017193）を組み入れている。

直近10年の工業用有色指数のPE-TTMは24.99倍、現在のバリュエーションは歴史的な40.17%分位にあり、当該指数が過去の約6割の時間よりもコストパフォーマンスに優れていることを意味する。現在の評価水準は相対的に穏やかで、一定の安全余地がある。

ニュース面では、①財聯社の報道によると、中東の地政学的な紛争がアルミ供給チェーンに影響しており、当該地域の世界のアルミ生産能力は約9%を占めている。②JPMorgan（モルガン・スタンリー）のレポートでは、2026年における世界の銅・アルミの供給ギャップはそれぞれ13万トンと23万トンになる見通しで、主因は供給制約と、AIデータセンターや新エネルギー分野などでの需要増。③さらに、黒タングステン精鉱の価格は年内で上昇率が120%超、稀土やイリジウムなどのマイナー金属も同時に強含みで、特定の戦略的金属の需給が引き締まりつつあることを反映している。

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