2025年、モーニングスターが環境、社会、ガバナンスに焦点を当てたファンドを追跡し始めて以来初めて、投資家はこれらの戦略から資金を引き揚げた。 その一方で、トランプ政権と共和党主導の州からの反グリーンおよび化石燃料支持のイニシアチブが、機関投資家に気候行動グループを離れさせ、明示的な持続可能な投資を避けるよう促した。
しかし、持続可能な投資にはまだ多くの生命の兆しがある。再生可能エネルギーは、気候リスクへの理解が広がることで主流になっている。 ESG要因の使用は従来の投資の中で一般的になってきている。 財務的な関連性に焦点を当てることで、明示的に持続可能なファンドが強化されており、数兆ドルの資産が持続可能に投資され続けている。 ESG投資への継続的な関心を反映する主要なトレンドを詳しく見ていこう。
グリーンエネルギー投資は2025年および2026年の最初の2ヶ月間に明るいスポットであり、石油株を大きく上回った。モーニングスター北米再生可能エネルギー指数は2025年の初めから2026年2月28日までに39.3%上昇し、モーニングスター米国市場指数による広範な市場の18.4%の上昇を上回った。再生可能エネルギー指数の最大の保有株は、2026年に57%以上上昇した再生可能ディーゼル製造業者のダーリン・インディグレディエンツDARと、同期間中に166%急増した電力生成および再生可能エネルギー提供業者のGEヴァーノバGEVである。
データセンターと電化への需要の高まり、ならびに金利の低下が再生可能エネルギー株の強さの要因である。バリュエーションは過大評価されておらず、期待は現実的になり、クリーンエネルギーへの移行がより緩やかに進むことを織り込んでいる。イーロン・マスクが宇宙にデータセンターを建設したい理由がある──無限の太陽エネルギーがAIの電力需要を満たせるからである。
次にイラン戦争がある。石油価格は急騰しており、エネルギーの独立、特に再生可能エネルギーと持続可能なインフラに基づくものが最優先事項となっている。ロシアがウクライナに侵攻した2022年以降、ヨーロッパでの太陽光発電の活動は2倍になった。「地政学的な理由だけでも、賢い選択はエネルギーの独立──太陽光、風力、波力、地熱です」と、投資運用会社NIAインパクトキャピタルの創設者クリスティン・ハルは説明する。
持続可能な投資の全体的な宇宙では、2025年には指数のうち26%のみが非ESGの同等物を上回ったのに対し、2024年には45%であった。この減少はメガキャップの集中とその他の要因によるものであり、モーニングスターインデックスのロブ・エドワーズとマーガレット・スタッフォードは書いている。しかし、それは市場の修正時により輝くアクティブマネジメントの特徴である。
ESGの考慮を取り入れることは正式なプロセスになっている。持続可能な投資のフレームワークである責任投資原則によれば、署名者のおよそ88%が主要な決定、資産配分を含む、財務的に重要な持続可能性およびガバナンスのクラスを特定し、取り入れている。この慣行は特にリスク回避が最優先事項である債券投資家にとって重要である。 ESG統合は、「従来の投資に根付いている」と、米国持続可能投資業界の業界団体US SIFのCEOマリア・レッティーニは述べている。
プライベートマーケットでは、PitchBookの年次持続可能投資調査によると、72%の回答者が投資評価および管理プロセスにESG要因を組み込んでいる。ある名前のないプライベートエクイティマネージャーは、ESGリサーチが「サプライチェーン全体の潜在的な腐敗を防ぐのに役立つ」と述べた。
モーニングスターの株式研究は、企業の持続的な競争優位性を評価する経済的モート評価にESG要因を取り入れている。考え方は、良好なESGリスク管理を行っている企業は、モートを作成するための資本（人的、政治的、財政的）をより多く持つ可能性があるというものである。
一方、CFA協会は「すべての投資専門家に対して、投資スタイルや資産クラス、投資アプローチに関係なく、重要なESG要因を考慮することを奨励している。」
根本的に、ESGは従来の財務諸表では十分に捉えられていない価値を評価するのに役立つ。企業価値の増加する割合は、特許やブランドの評判などの無形資産から来ている。こうした特性は、コンサルタントのオーシャン・トモによると、2020年にはS&P 500の市場価値の90%を占めており、1995年の68%から増加している。
世界的に、モーニングスターが追跡する明示的に持続可能なミューチュアルファンドおよびETFに投資された資産は3.9兆ドルに達している。これは、グローバル持続可能投資連盟が推定する世界の16.7兆ドルに比べて保守的である。
持続可能性は、投資管理の最上位にいる年金基金やその他の資産所有者にも人気がある。2025年には、モーニングスターの資産所有者の声調査において、500の資産所有者のうち61%がESGの考慮が受託者義務の履行と密接に関連していると述べており、2024年の53%から増加している。
今後、約49%の機関投資家が持続可能な投資の市場シェアを拡大または維持することを期待していると、モーニングスターのサステナリティクスの機関投資家調査は示している。一方で、資産140兆ドルを共同管理している5,000の機関がPRIに署名している。確かに、すべてが持続可能な投資家であるわけではないが、これは死んだ市場ではない。
スチュワードシップは、投資を追跡し、クライアントのために長期的な価値を創造することを意味し、企業との継続的な対話や代理投票を含む。投票のトピックには、取締役会の多様性、気候リスク、経営者報酬、企業に対する評判リスクが含まれる。
約95%の投資家は通常、代理投票シーズン中に経営陣と同じ意見で投票するが、企業との対話には積極的である。米国の投資のうち公式に持続可能と見なされているのはわずか11%だが、2025年には米国市場の約69%、約42.7兆ドルがアクティブなスチュワードシップ政策の下でカバーされているとUS SIFは述べている。「彼らは必ずしも持続可能な投資家というわけではない」とUS SIFのレッティーニは言うが、「持続可能性に関する問題に関して多くの対話がある。」
スチュワードシップは企業の慣行に実際の変化をもたらした。2025年にはS&P 500の企業の72%が、少なくとも1つの重要なAIリスクを開示した。これは2023年の12%から増加している。この多くは、企業に対してAIの責任ある使用を促すパルナスス・インベストメンツなどの株主との対話によって促進されている。「企業のパフォーマンスにとって重要なことは、誰がオフィスにいるかに関係なく重要です」と、パルナススの持続可能な投資戦略担当マネージングディレクター、マリアン・マキンドーは述べている。
重要性、または財務的関連性は、ESGを財務的リターンに結びつける。企業がESGリスクをどのように管理するかは、企業価値に影響を与える。US SIFの調査によると、約29%の回答者は、政治的な反発に応じて、今では「明確に実証可能な財務的関連性に焦点を当てている」と述べている。
昨年、カラモス・インベストメント・マネジメントは、60の産業およびサブ産業の重要性評価を強化したと、同社の持続可能な株式研究の責任者ベス・ウィリアムソンは述べている。半導体を例にとる。カラモスにとって、水の使用はリスクウェイトの35%を占めており、水不足のアリゾナ州などで規制および運営リスクに直面する可能性がある水を必要とするチップ製造工場が原因である。「それは単純な運営リスク分析です」とウィリアムソンは言う。
消費者の好みの変化により、何かが突然重要になることに注意してください。アスベストやオピオイドのように。「社会はそれらの外部性を一定の範囲で受け入れる意欲があるが、限度がある」とミネソタ大学のデビッド・S・キドウェル・ファンド企業の最高投資責任者スザンナ・ギブンズは述べている。
2025年のモルガン・スタンレーの調査によると、世界の約16%の投資家が個人の価値観と投資を一致させたいと考えており、信仰に基づく価値観の支持を含んでいる。フィンテック、データ、データサイエンスの進展が助けている。「ポートフォリオは、特定の除外、傾斜、または優先事項を反映しながら、市場競争力のある結果を達成するために系統的に再設計できる」とボストン・コモン・アセット・マネジメントのすべての重要なリスク投資戦略の最高投資責任者ジョン・ストリュールは述べている。
将来的に、持続可能な投資と従来の投資を区別するものは、単に期間かもしれない。「持続可能な投資は従来の投資とは異ならないと思う」と、ジェフリーズグループの持続可能性および移行戦略チームのグローバルヘッドアニケット・シャーは述べている。「それはより長期的な視点を持っている。それは、分析が、ビジネスが10年後にどうなるかにより多く焦点を合わせることを意味する。したがって、これらのファンドに投資する資産配分者は、より長い視野を持つべきである。」
302.75K 人気度
46.02K 人気度
19.55K 人気度
329.51K 人気度
801.99K 人気度
サステナブル投資は死んだのか？いいえ、従来の投資に根付いている
重要なポイント
2025年、モーニングスターが環境、社会、ガバナンスに焦点を当てたファンドを追跡し始めて以来初めて、投資家はこれらの戦略から資金を引き揚げた。 その一方で、トランプ政権と共和党主導の州からの反グリーンおよび化石燃料支持のイニシアチブが、機関投資家に気候行動グループを離れさせ、明示的な持続可能な投資を避けるよう促した。
しかし、持続可能な投資にはまだ多くの生命の兆しがある。再生可能エネルギーは、気候リスクへの理解が広がることで主流になっている。 ESG要因の使用は従来の投資の中で一般的になってきている。 財務的な関連性に焦点を当てることで、明示的に持続可能なファンドが強化されており、数兆ドルの資産が持続可能に投資され続けている。 ESG投資への継続的な関心を反映する主要なトレンドを詳しく見ていこう。
再生可能エネルギー投資の輝き
グリーンエネルギー投資は2025年および2026年の最初の2ヶ月間に明るいスポットであり、石油株を大きく上回った。モーニングスター北米再生可能エネルギー指数は2025年の初めから2026年2月28日までに39.3%上昇し、モーニングスター米国市場指数による広範な市場の18.4%の上昇を上回った。再生可能エネルギー指数の最大の保有株は、2026年に57%以上上昇した再生可能ディーゼル製造業者のダーリン・インディグレディエンツDARと、同期間中に166%急増した電力生成および再生可能エネルギー提供業者のGEヴァーノバGEVである。
データセンターと電化への需要の高まり、ならびに金利の低下が再生可能エネルギー株の強さの要因である。バリュエーションは過大評価されておらず、期待は現実的になり、クリーンエネルギーへの移行がより緩やかに進むことを織り込んでいる。イーロン・マスクが宇宙にデータセンターを建設したい理由がある──無限の太陽エネルギーがAIの電力需要を満たせるからである。
次にイラン戦争がある。石油価格は急騰しており、エネルギーの独立、特に再生可能エネルギーと持続可能なインフラに基づくものが最優先事項となっている。ロシアがウクライナに侵攻した2022年以降、ヨーロッパでの太陽光発電の活動は2倍になった。「地政学的な理由だけでも、賢い選択はエネルギーの独立──太陽光、風力、波力、地熱です」と、投資運用会社NIAインパクトキャピタルの創設者クリスティン・ハルは説明する。
持続可能な投資の全体的な宇宙では、2025年には指数のうち26%のみが非ESGの同等物を上回ったのに対し、2024年には45%であった。この減少はメガキャップの集中とその他の要因によるものであり、モーニングスターインデックスのロブ・エドワーズとマーガレット・スタッフォードは書いている。しかし、それは市場の修正時により輝くアクティブマネジメントの特徴である。
ESG統合は従来の投資で一般的になっている
ESGの考慮を取り入れることは正式なプロセスになっている。持続可能な投資のフレームワークである責任投資原則によれば、署名者のおよそ88%が主要な決定、資産配分を含む、財務的に重要な持続可能性およびガバナンスのクラスを特定し、取り入れている。この慣行は特にリスク回避が最優先事項である債券投資家にとって重要である。 ESG統合は、「従来の投資に根付いている」と、米国持続可能投資業界の業界団体US SIFのCEOマリア・レッティーニは述べている。
プライベートマーケットでは、PitchBookの年次持続可能投資調査によると、72%の回答者が投資評価および管理プロセスにESG要因を組み込んでいる。ある名前のないプライベートエクイティマネージャーは、ESGリサーチが「サプライチェーン全体の潜在的な腐敗を防ぐのに役立つ」と述べた。
モーニングスターの株式研究は、企業の持続的な競争優位性を評価する経済的モート評価にESG要因を取り入れている。考え方は、良好なESGリスク管理を行っている企業は、モートを作成するための資本（人的、政治的、財政的）をより多く持つ可能性があるというものである。
一方、CFA協会は「すべての投資専門家に対して、投資スタイルや資産クラス、投資アプローチに関係なく、重要なESG要因を考慮することを奨励している。」
根本的に、ESGは従来の財務諸表では十分に捉えられていない価値を評価するのに役立つ。企業価値の増加する割合は、特許やブランドの評判などの無形資産から来ている。こうした特性は、コンサルタントのオーシャン・トモによると、2020年にはS&P 500の市場価値の90%を占めており、1995年の68%から増加している。
数兆ドルの資産が持続可能な戦略に投資され続けている
世界的に、モーニングスターが追跡する明示的に持続可能なミューチュアルファンドおよびETFに投資された資産は3.9兆ドルに達している。これは、グローバル持続可能投資連盟が推定する世界の16.7兆ドルに比べて保守的である。
持続可能性は、投資管理の最上位にいる年金基金やその他の資産所有者にも人気がある。2025年には、モーニングスターの資産所有者の声調査において、500の資産所有者のうち61%がESGの考慮が受託者義務の履行と密接に関連していると述べており、2024年の53%から増加している。
今後、約49%の機関投資家が持続可能な投資の市場シェアを拡大または維持することを期待していると、モーニングスターのサステナリティクスの機関投資家調査は示している。一方で、資産140兆ドルを共同管理している5,000の機関がPRIに署名している。確かに、すべてが持続可能な投資家であるわけではないが、これは死んだ市場ではない。
投資家はスチュワードシップを通じて行動する
スチュワードシップは、投資を追跡し、クライアントのために長期的な価値を創造することを意味し、企業との継続的な対話や代理投票を含む。投票のトピックには、取締役会の多様性、気候リスク、経営者報酬、企業に対する評判リスクが含まれる。
約95%の投資家は通常、代理投票シーズン中に経営陣と同じ意見で投票するが、企業との対話には積極的である。米国の投資のうち公式に持続可能と見なされているのはわずか11%だが、2025年には米国市場の約69%、約42.7兆ドルがアクティブなスチュワードシップ政策の下でカバーされているとUS SIFは述べている。「彼らは必ずしも持続可能な投資家というわけではない」とUS SIFのレッティーニは言うが、「持続可能性に関する問題に関して多くの対話がある。」
スチュワードシップは企業の慣行に実際の変化をもたらした。2025年にはS&P 500の企業の72%が、少なくとも1つの重要なAIリスクを開示した。これは2023年の12%から増加している。この多くは、企業に対してAIの責任ある使用を促すパルナスス・インベストメンツなどの株主との対話によって促進されている。「企業のパフォーマンスにとって重要なことは、誰がオフィスにいるかに関係なく重要です」と、パルナススの持続可能な投資戦略担当マネージングディレクター、マリアン・マキンドーは述べている。
関連リンク
米国の資産運用会社がガバナンス関連の代理投票提案を支持し続ける
代理投票：資産運用会社は2025年に経営陣への支持を増加させた
財務的関連性がより重要
重要性、または財務的関連性は、ESGを財務的リターンに結びつける。企業がESGリスクをどのように管理するかは、企業価値に影響を与える。US SIFの調査によると、約29%の回答者は、政治的な反発に応じて、今では「明確に実証可能な財務的関連性に焦点を当てている」と述べている。
昨年、カラモス・インベストメント・マネジメントは、60の産業およびサブ産業の重要性評価を強化したと、同社の持続可能な株式研究の責任者ベス・ウィリアムソンは述べている。半導体を例にとる。カラモスにとって、水の使用はリスクウェイトの35%を占めており、水不足のアリゾナ州などで規制および運営リスクに直面する可能性がある水を必要とするチップ製造工場が原因である。「それは単純な運営リスク分析です」とウィリアムソンは言う。
消費者の好みの変化により、何かが突然重要になることに注意してください。アスベストやオピオイドのように。「社会はそれらの外部性を一定の範囲で受け入れる意欲があるが、限度がある」とミネソタ大学のデビッド・S・キドウェル・ファンド企業の最高投資責任者スザンナ・ギブンズは述べている。
価値に基づく投資がより洗練されてきた
2025年のモルガン・スタンレーの調査によると、世界の約16%の投資家が個人の価値観と投資を一致させたいと考えており、信仰に基づく価値観の支持を含んでいる。フィンテック、データ、データサイエンスの進展が助けている。「ポートフォリオは、特定の除外、傾斜、または優先事項を反映しながら、市場競争力のある結果を達成するために系統的に再設計できる」とボストン・コモン・アセット・マネジメントのすべての重要なリスク投資戦略の最高投資責任者ジョン・ストリュールは述べている。
将来的に、持続可能な投資と従来の投資を区別するものは、単に期間かもしれない。「持続可能な投資は従来の投資とは異ならないと思う」と、ジェフリーズグループの持続可能性および移行戦略チームのグローバルヘッドアニケット・シャーは述べている。「それはより長期的な視点を持っている。それは、分析が、ビジネスが10年後にどうなるかにより多く焦点を合わせることを意味する。したがって、これらのファンドに投資する資産配分者は、より長い視野を持つべきである。」