**核心盈利指標解讀****営業収益は安定的に増加**2025年南山アルミニウムは営業収益346.20億元を達成し、前年同期比3.41%増加し、収益規模は引き続き拡大している。収入構造を見ると、アルミ製品業界が340.82億元を貢献し、総収益の98.43%を占め、会社の核心収入源となっている。電力業界、天然ガス販売業界の収益はそれぞれ0.53億元、1.19億元で、比率は小さい。製品別に見ると、冷間圧延コイル/板の収益は179.61億元で、比率51.87%を占め、第一位の収入カテゴリである。アルミナ粉、アルミ型材の収益はそれぞれ88.80億元、35.73億元で、比率はそれぞれ25.65%、10.32%。**純利益はわずかに減少**上場会社の株主に帰属する純利益は47.36億元で、前年同期比1.96%減少した。利益総額は65.38億元で、前年同期比1.73%減少した。純利益の減少は主にコスト上昇の影響を受けており、2025年の営業コストは258.97億元で、前年同期比6.24%増加し、収益の増加率を上回り、粗利率に圧力がかかった。**非経常的損益を除いた純利益の減少幅が顕著**上場会社の株主に帰属する非経常的損益を除いた純利益は46.10億元で、前年同期比6.08%減少し、減少幅は純利益を上回った。非経常的損益には主に非流動資産の処分損益5600万元、政府助成金6800万元などが含まれ、非経常的損益を除いた純利益の減少は、会社の主業の収益の真の変化をより反映しており、主業の収益圧力が増加していることを示している。**一株当たり利益は安定を維持**基本一株当たり利益は0.41元/株で、前年同期と同じである。非経常的損益を除いた基本一株当たり利益は0.40元/株で、前年同期比4.76%減少した。基本一株当たり利益が横ばいなのは、会社が株式を買い戻して消却し、総株式数が減少したことによるもので、純利益の減少の影響を希薄化した。| 指標 || --- |2025年 |2024年 |同比変動 || --- | --- | --- | --- || 営業収益（億元） |346.20 |334.77 |+3.41% || 归母净利润（亿元） |47.36 |48.30 |-1.96% || 扣非归母净利润（亿元） |46.10 |49.08 |-6.08% || 基本每股收益（元/股） |0.41 |0.41 |0% || 扣非基本每股收益（元/股） |0.40 |0.42 |-4.76% |**費用管理の効果が顕著に現れる****期間費用全体の減少**2025年、会社の期間費用合計は22.09億元で、前年同期比7.24%減少し、費用管理の効果が顕著である。販売費、管理費、研究開発費はそれぞれ異なる程度で減少し、財務費用は増加した。**販売費は前年同期比10.20%減少**販売費は2.81億元で、前年同期比10.20%減少した。主に市場プロモーション費が1.76億元から1.53億元に減少し、従業員給与が0.83億元から0.73億元に減少した。会社は市場開拓において効率をより重視し、不要な支出を削減した。**管理費は前年同期比8.69%減少**管理費は8.27億元で、前年同期比8.69%減少した。従業員給与は4.29億元から3.85億元に減少し、会社の経費は2.20億元から1.92億元に減少した。管理プロセスの最適化や人員の簡素化などを通じて、管理コストを削減した。**財務費用は前年同期比38.73%増加**財務費用は-2.10億元で、前年同期比38.73%増加（すなわち損失が減少）した。主な原因は為替変動の影響で為替損失が増加したことである。2025年の為替損失は2250万元で、2024年は為替利益が1.25億元であった。為替変動は会社の財務費用に大きな影響を与えている。**研究開発費は前年同期比5.60%減少**研究開発費は13.11億元で、前年同期比5.60%減少したが、研究開発投入は引き続き高水準を維持している。研究開発費は主に高端アルミ合金材料、先進加工技術などの研究に使用されており、会社は技術革新を推進し、製品競争力を高めている。| 費用項目 || --- |2025年（億元） |2024年（億元） |同比変動 || --- | --- | --- | --- || 販売費 |2.81 |3.12 |-10.20% || 管理費 |8.27 |9.06 |-8.69% || 財務費 |-2.10 |-3.43 |+38.73% || 研究開発費 |13.11 |13.89 |-5.60% |**研究開発チームが技術革新を支える****研究開発人員の規模は安定**会社の研究開発人員数は2001人で、会社の総人数の12.37%を占め、規模は安定している。学歴構造を見ると、学士以上の学歴を持つ研究開発人員は743人で、研究開発人員の総数の37.13%を占めており、その中に博士1人、修士47人がいる。研究開発チームは強い専門性を持っている。**研究開発成果が豊富**報告期間中、会社は合計29件の特許を取得し、その中には発明特許14件、実用新型特許15件が含まれる。受理した特許は41件であり、その中には発明特許25件、実用新型特許16件がある。同時に、20以上の国家、業界標準の制定作業に参加しており、その中には2件の主草業界標準、7件の参草業界標準の発表と実施が含まれ、会社の業界内での技術的先進性を示している。**キャッシュフロー構造に新しい特徴が現れる****営業活動によるキャッシュフローはわずかに減少**営業活動から生じるキャッシュフローの純額は74.29億元で、前年同期比2.47%減少した。主な原因は商品購入、サービス提供に対する現金支出が増加したことで、2025年は213.60億元で前年同期比15.15%増加し、商品販売、サービス提供から得られる現金は329.27億元で、前年同期比11.40%増加したが、キャッシュインの増加率はキャッシュアウトの増加率を下回った。**投資活動によるキャッシュフローの純流出が大幅に増加**投資活動から生じるキャッシュフローの純額は-43.75億元で、前年同期比48.46%減少（純流出が大幅に増加）した。主な原因は会社が今期200万トンのインドネシアアルミナプロジェクトに投資を行い、固定資産、無形資産およびその他の長期資産の購入に38.83億元を支払ったことが、前年同期比39.00%増加したためである。同時に、投資に支払った現金は8.06億元で、前年同期比3.63%減少しており、海外プロジェクトの建設が会社の投資支出を増加させた。**資金調達活動によるキャッシュフローの純流出が減少**資金調達活動から生じるキャッシュフローの純額は-30.74億元で、前年同期比32.49%増加（純流出が減少した）。主な原因は今期、会社の子会社南山アルミニウム国際控股有限公司が香港証券取引所に上場し、少数株主からの投資21.41億元を吸収したため、キャッシュインが増加した。また、債務返済に支払った現金は94.99億元で、前年同期比24.78%減少し、キャッシュアウトを減少させた。| キャッシュフロー項目 || --- |2025年（億元） |2024年（億元） |同比変動 || --- | --- | --- | --- || 営業活動キャッシュフロー純額 |74.29 |76.17 |-2.47% || 投資活動キャッシュフロー純額 |-43.75 |-29.47 |-48.46% || 資金調達活動キャッシュフロー純額 |-30.74 |-45.53 |+32.49% |**会社が直面する主要なリスク****アルミ価格の変動リスク**会社の国内加工製品の価格設定モデルは「アルミ価格+加工費」となっており、海外事業は「LME+加工費」の形式で決済される。アルミインゴットの価格は市場の需給関係に大きく影響されるため、アルミ価格が大幅に下落すると、会社の収益能力に悪影響を及ぼす。**アルミナ価格の変動リスク**アルミナは会社が電解アルミを生産するための主要原材料であり、その価格はマクロ経済の状況、市場の供需変化、上下流業界の変動など多くの要因に影響される。価格の変動は会社の生産コストに直接影響を及ぼす。**業界競争リスク**アルミ加工業界には多くの企業があり、市場競争が激しく、特に自動車板、航空板などの高端製品分野では、すでに多くの企業が参入しており、会社は市場シェアを奪われるリスクに直面している。**サプライチェーンリスク**航空および自動車製品のサプライチェーンは複雑であり、政治リスク、為替リスクなどがサプライチェーンの中断を引き起こし、会社の生産運営に影響を及ぼす可能性がある。**為替変動リスク**会社の海外事業の比率は大きく、人民元と米ドルの為替レートの双方向変動は、輸出製品の収益に不確実な影響を及ぼす。**環境リスク**国内の環境規制が厳しくなっている中、会社の生産規模が大きいため、環境保護措置が不十分な場合、環境汚染事故リスクや環境保護罰則に直面する可能性がある。**貿易関税リスク**世界の貿易関税政策が頻繁に変動しているため、輸出製品の所在国が関税を引き上げた場合、会社の製品コストが増加し、製品競争力が低下する。**取締役、監査役、高級管理職の報酬状況****董事長の税前報酬143.80万元**董事長の呂正風は報告期間中に会社から得た税前報酬総額は143.80万元であり、同時に彼は会社の総経理を兼任し、会社の生産運営管理業務を全面的に担当している。**総経理の税前報酬143.80万元**総経理は董事長の呂正風が兼任しており、税前報酬総額も143.80万元である。**副総経理の報酬範囲24.90-48.00万元**副総経理の孟双、王永林、馬軍星、李文超は報告期間中の税前報酬総額がそれぞれ44.30万元、48.00万元、29.40万元、24.90万元であり、報酬の差異は主に担当業務範囲と業績貢献によるものである。**財務総監の税前報酬21.90万元**財務総監の譚樹青は報告期間中の税前報酬総額が21.90万元であり、会社の財務管理や資金運用などの業務を担当している。| 職務 || --- |姓名 |税前報酬総額（万元） || --- | --- | --- || 董事長、総経理 |呂正風 |143.80 || 副総経理 |孟双 |44.30 || 副総経理 |王永林 |48.00 || 副総経理 |馬軍星 |29.40 || 副総経理 |李文超 |24.90 || 財務総監 |譚樹青 |21.90 |クリックして公告原文を確認>>声明：市場にはリスクがあり、投資には慎重を要する。本記事はAI大モデルが第三者データベースに基づいて自動的に発表したものであり、新浪財経の見解を代表するものではない。本文中に記載されている情報はすべて参考としてのみ使用され、個人投資の助言とはならない。実際の公告に基づいて確認してください。疑問がある場合は、biz@staff.sina.com.cnまでご連絡ください。
南山アルミニウム2025年報解読：投資活動によるキャッシュフロー純流出が48.46%増加、非経常純利益が6.08%減少
核心盈利指標解讀
営業収益は安定的に増加
2025年南山アルミニウムは営業収益346.20億元を達成し、前年同期比3.41%増加し、収益規模は引き続き拡大している。収入構造を見ると、アルミ製品業界が340.82億元を貢献し、総収益の98.43%を占め、会社の核心収入源となっている。電力業界、天然ガス販売業界の収益はそれぞれ0.53億元、1.19億元で、比率は小さい。製品別に見ると、冷間圧延コイル/板の収益は179.61億元で、比率51.87%を占め、第一位の収入カテゴリである。アルミナ粉、アルミ型材の収益はそれぞれ88.80億元、35.73億元で、比率はそれぞれ25.65%、10.32%。
純利益はわずかに減少
上場会社の株主に帰属する純利益は47.36億元で、前年同期比1.96%減少した。利益総額は65.38億元で、前年同期比1.73%減少した。純利益の減少は主にコスト上昇の影響を受けており、2025年の営業コストは258.97億元で、前年同期比6.24%増加し、収益の増加率を上回り、粗利率に圧力がかかった。
非経常的損益を除いた純利益の減少幅が顕著
上場会社の株主に帰属する非経常的損益を除いた純利益は46.10億元で、前年同期比6.08%減少し、減少幅は純利益を上回った。非経常的損益には主に非流動資産の処分損益5600万元、政府助成金6800万元などが含まれ、非経常的損益を除いた純利益の減少は、会社の主業の収益の真の変化をより反映しており、主業の収益圧力が増加していることを示している。
一株当たり利益は安定を維持
基本一株当たり利益は0.41元/株で、前年同期と同じである。非経常的損益を除いた基本一株当たり利益は0.40元/株で、前年同期比4.76%減少した。基本一株当たり利益が横ばいなのは、会社が株式を買い戻して消却し、総株式数が減少したことによるもので、純利益の減少の影響を希薄化した。
費用管理の効果が顕著に現れる
期間費用全体の減少
2025年、会社の期間費用合計は22.09億元で、前年同期比7.24%減少し、費用管理の効果が顕著である。販売費、管理費、研究開発費はそれぞれ異なる程度で減少し、財務費用は増加した。
販売費は前年同期比10.20%減少
販売費は2.81億元で、前年同期比10.20%減少した。主に市場プロモーション費が1.76億元から1.53億元に減少し、従業員給与が0.83億元から0.73億元に減少した。会社は市場開拓において効率をより重視し、不要な支出を削減した。
管理費は前年同期比8.69%減少
管理費は8.27億元で、前年同期比8.69%減少した。従業員給与は4.29億元から3.85億元に減少し、会社の経費は2.20億元から1.92億元に減少した。管理プロセスの最適化や人員の簡素化などを通じて、管理コストを削減した。
財務費用は前年同期比38.73%増加
財務費用は-2.10億元で、前年同期比38.73%増加（すなわち損失が減少）した。主な原因は為替変動の影響で為替損失が増加したことである。2025年の為替損失は2250万元で、2024年は為替利益が1.25億元であった。為替変動は会社の財務費用に大きな影響を与えている。
研究開発費は前年同期比5.60%減少
研究開発費は13.11億元で、前年同期比5.60%減少したが、研究開発投入は引き続き高水準を維持している。研究開発費は主に高端アルミ合金材料、先進加工技術などの研究に使用されており、会社は技術革新を推進し、製品競争力を高めている。
研究開発チームが技術革新を支える
研究開発人員の規模は安定
会社の研究開発人員数は2001人で、会社の総人数の12.37%を占め、規模は安定している。学歴構造を見ると、学士以上の学歴を持つ研究開発人員は743人で、研究開発人員の総数の37.13%を占めており、その中に博士1人、修士47人がいる。研究開発チームは強い専門性を持っている。
研究開発成果が豊富
報告期間中、会社は合計29件の特許を取得し、その中には発明特許14件、実用新型特許15件が含まれる。受理した特許は41件であり、その中には発明特許25件、実用新型特許16件がある。同時に、20以上の国家、業界標準の制定作業に参加しており、その中には2件の主草業界標準、7件の参草業界標準の発表と実施が含まれ、会社の業界内での技術的先進性を示している。
キャッシュフロー構造に新しい特徴が現れる
営業活動によるキャッシュフローはわずかに減少
営業活動から生じるキャッシュフローの純額は74.29億元で、前年同期比2.47%減少した。主な原因は商品購入、サービス提供に対する現金支出が増加したことで、2025年は213.60億元で前年同期比15.15%増加し、商品販売、サービス提供から得られる現金は329.27億元で、前年同期比11.40%増加したが、キャッシュインの増加率はキャッシュアウトの増加率を下回った。
投資活動によるキャッシュフローの純流出が大幅に増加
投資活動から生じるキャッシュフローの純額は-43.75億元で、前年同期比48.46%減少（純流出が大幅に増加）した。主な原因は会社が今期200万トンのインドネシアアルミナプロジェクトに投資を行い、固定資産、無形資産およびその他の長期資産の購入に38.83億元を支払ったことが、前年同期比39.00%増加したためである。同時に、投資に支払った現金は8.06億元で、前年同期比3.63%減少しており、海外プロジェクトの建設が会社の投資支出を増加させた。
資金調達活動によるキャッシュフローの純流出が減少
資金調達活動から生じるキャッシュフローの純額は-30.74億元で、前年同期比32.49%増加（純流出が減少した）。主な原因は今期、会社の子会社南山アルミニウム国際控股有限公司が香港証券取引所に上場し、少数株主からの投資21.41億元を吸収したため、キャッシュインが増加した。また、債務返済に支払った現金は94.99億元で、前年同期比24.78%減少し、キャッシュアウトを減少させた。
会社が直面する主要なリスク
アルミ価格の変動リスク
会社の国内加工製品の価格設定モデルは「アルミ価格+加工費」となっており、海外事業は「LME+加工費」の形式で決済される。アルミインゴットの価格は市場の需給関係に大きく影響されるため、アルミ価格が大幅に下落すると、会社の収益能力に悪影響を及ぼす。
アルミナ価格の変動リスク
アルミナは会社が電解アルミを生産するための主要原材料であり、その価格はマクロ経済の状況、市場の供需変化、上下流業界の変動など多くの要因に影響される。価格の変動は会社の生産コストに直接影響を及ぼす。
業界競争リスク
アルミ加工業界には多くの企業があり、市場競争が激しく、特に自動車板、航空板などの高端製品分野では、すでに多くの企業が参入しており、会社は市場シェアを奪われるリスクに直面している。
サプライチェーンリスク
航空および自動車製品のサプライチェーンは複雑であり、政治リスク、為替リスクなどがサプライチェーンの中断を引き起こし、会社の生産運営に影響を及ぼす可能性がある。
為替変動リスク
会社の海外事業の比率は大きく、人民元と米ドルの為替レートの双方向変動は、輸出製品の収益に不確実な影響を及ぼす。
環境リスク
国内の環境規制が厳しくなっている中、会社の生産規模が大きいため、環境保護措置が不十分な場合、環境汚染事故リスクや環境保護罰則に直面する可能性がある。
貿易関税リスク
世界の貿易関税政策が頻繁に変動しているため、輸出製品の所在国が関税を引き上げた場合、会社の製品コストが増加し、製品競争力が低下する。
取締役、監査役、高級管理職の報酬状況
董事長の税前報酬143.80万元
董事長の呂正風は報告期間中に会社から得た税前報酬総額は143.80万元であり、同時に彼は会社の総経理を兼任し、会社の生産運営管理業務を全面的に担当している。
総経理の税前報酬143.80万元
総経理は董事長の呂正風が兼任しており、税前報酬総額も143.80万元である。
副総経理の報酬範囲24.90-48.00万元
副総経理の孟双、王永林、馬軍星、李文超は報告期間中の税前報酬総額がそれぞれ44.30万元、48.00万元、29.40万元、24.90万元であり、報酬の差異は主に担当業務範囲と業績貢献によるものである。
財務総監の税前報酬21.90万元
財務総監の譚樹青は報告期間中の税前報酬総額が21.90万元であり、会社の財務管理や資金運用などの業務を担当している。
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声明：市場にはリスクがあり、投資には慎重を要する。本記事はAI大モデルが第三者データベースに基づいて自動的に発表したものであり、新浪財経の見解を代表するものではない。本文中に記載されている情報はすべて参考としてのみ使用され、個人投資の助言とはならない。実際の公告に基づいて確認してください。疑問がある場合は、biz@staff.sina.com.cnまでご連絡ください。