AIに聞く · 中東戦争が中央銀行の利上げに対する新たな懸念を引き起こす理由は？**財聯社3月20日報道（編集 潇湘）**米欧英日四大中央銀行の金利決定が終了したことで、今回の「スーパー中央銀行ウィーク」で各中央銀行が示したタカ派のトーンは、世界の債券と金利市場を揺さぶることになった。今週、豪州連邦銀行を除くほぼすべての主要先進市場の中央銀行が金利を据え置いたにもかかわらず、米国とイスラエルによるイランとの戦争が引き起こすエネルギーショックが物価全体の急騰を招く場合、いつでもインフレ抑制のために行動を取る準備があると一般的に強調された……**先月末に米国とイランの戦争が勃発して以来、トレーダーたちは米連邦準備制度（FRB）が今年において緩和的な金融政策をとるという期待を大幅に削減し、他の中央銀行が年内に利上げするだろうと予想している。そして、過去数日間に主要中央銀行の金利決定会合を経て、人々はこの市場の賭けを一層深めた。主要中央銀行が原油価格の急騰が引き起こすインフレショックへの新たな懸念を示した後、投資家たちは金利がさらに上昇する可能性にベットした。****木曜日、世界の債券市場の売りは英国が主導した**。現地の利回りの狂った急上昇は、2022年を思い起こさせるもので、当時は英国の前首相リズ・トラスの財政計画が市場を混乱させた。しかし今回は、債券市場の地震は中央銀行から発生したもので、英国中央銀行が木曜日に「行動を取る準備ができている」と述べた後、2年物の英国債の利回りは一時40ベーシスポイント上昇し、4.49%に達した。**他の多くの経済圏の短期債券も木曜日に急落した**。投資家たちは、欧州各国の中央銀行が利上げを余儀なくされ、FRBが今年残りの期間中に少なくとも金利を据え置くことになると賭けた。これにより、2年物米国債の利回りは木曜日の取引中に一時18ベーシスポイント急騰して3.95%に達し、ドイツの2年物国債の利回りも一時15ベーシスポイント近く上昇した。**木曜日、短期米国債の取引中の売りは、債券王と称されるダン・ガンドラックをも驚かせるほどのものであった。この双ライン・キャピタルの創設者は、Xプラットフォーム上で、米国の2年物国債の利回りが3週間足らずで50ベーシスポイント上昇したというこの動きが、FRBの利上げを示唆する可能性があると記した。****その後、原油価格が下落する中で、債券市場の売りは緩和された**。報道によると、イスラエル側はトランプが提案したイランのエネルギー施設への追加空爆の停止要求を「遵守」するとし、これにより米国債は当日の取引終盤で反発し、早期の下落幅をほぼ完全に回復した。しかし、これらの激しい変動は、この中東戦争が短期間で終わるとは思えない市場の動向がいかに影響を与えているかを際立たせている。ウィリントン管理会社のポートフォリオマネージャー、ブリジ・クルナは、「以前は市場がこの戦争はすぐに終わるだろうと広く考えていた。しかし今、市場はこの戦争がより長引く可能性を心配し始めている」と述べた。**「スーパー中央銀行ウィーク」は世界の利上げ期待を完全に点火させた**注目すべきは、最近の債券市場の下落が主に金融政策の変化に最も敏感な短期債に集中しており、先月末の米国によるイランへの攻撃以来、世界の見通しがいかに急速に変化したかを浮き彫りにしている。**以前、トレーダーたちは先月、FRBが今年に2回利下げするだろうと予想しており、英国銀行も今日の会議で英国の労働市場を支えるために利下げを行うことが期待されていた。しかし、中東戦争や世界のエネルギーと貿易の混乱は、これらの予想を根本的に打ち壊した。****米国では、FRBが今週発表した金利ドットプロットでは、今年25ベーシスポイントの利下げを計画しているにもかかわらず、トレーダーたちはこの可能性が極めて低いと見なしている。**この予想の調整は、木曜日のニューヨーク時間の早朝に大きな変動を引き起こし、投資家たちはFRBの利下げから利益を得ることが期待されるいわゆる「利回り曲線の急勾配」取引を決済した。米ドルは主要通貨に対して下落し、海外の金利が上昇する見通しを反映している。「これは米国債市場への警鐘であり、私たちがFRBの利下げサイクルの終焉に近づいていることを市場に認識させるものだ」と、ウィズダムツリーの投資戦略責任者ケビン・フラナガンは述べた。**今週、各国中央銀行の官僚たちの発言も、原油価格の急騰が経済成長の鈍化を脅かす中で、彼らが主に注視しているのはインフレ上昇リスクであることを示している。**欧州中央銀行（ECB）は第六回の会合で金利を据え置いたが、トレーダーたちは今年少なくとも2回の利上げがインフレを抑制するために行われるだろうと予想している。ECBのラガルド総裁は木曜日、中東戦争が見通しをより不確実にし、インフレに上昇リスクをもたらし、経済成長に下方リスクをもたらすと述べた。ECBは、エネルギーコストがインフレに「実質的な影響」を与えると指摘し、今年のインフレ予想を1.9%から2.6%に引き上げた。ECBはまた、より厳しいシナリオにおいて、エネルギーインフラが深刻な損害を受け、供給が回復するのが遅れた場合、来年のインフレ率が5%近くに達する可能性があると述べた。英国銀行は、インフレ上昇の傾向が続く場合、利率を引き上げる準備があると述べた。英国銀行の総裁ベイリーは、「私は事態の進展を注意深く見守り、インフレ率が2%の目標に向かって進み続けるために必要な行動を取る準備ができている」と明言した。欧州の中央銀行の官僚にとっての重要な問題は、エネルギーコストの上昇がどれくらい続くのか、そしてそれが他の商品の価格にどのような影響を与えるかということである。供給ショックに直面して、中央銀行の官僚たちは通常、価格の急騰は一時的なものであると考え、利上げが経済成長に与える影響がインフレ抑制に対する助けよりも大きいと見なしてきた。しかし、2022年のロシア・ウクライナ紛争以降、エネルギーと食品の価格の急激な上昇がヨーロッパの決定者たちに警鐘を鳴らした。これが賃金要求の急騰や、一連の労働集約型サービスの価格上昇を引き起こした。その結果、インフレ率が目標を上回る時間が予想以上に長く続いた。彼らは現在、あの経験の記憶が労働者たちに高い賃金を要求させ、新たな価格上昇を引き起こすことをより懸念している。**フランス銀行の金利戦略家は、エネルギー価格が高止まりし、米国の失業率が安定したままであれば、FRBは4月の次回会議で利上げの可能性を示唆するだろうと予測している。**フランス銀行は報告書で、中東戦争がなくても米国のインフレ改善は実現困難なようだと指摘した。（財聯社 潇湘）
連“債王”も驚いた！“スーパー中央銀行ウィーク”が世界的な利上げ期待を徹底的に燃え上がらせる
AIに聞く · 中東戦争が中央銀行の利上げに対する新たな懸念を引き起こす理由は？
**財聯社3月20日報道（編集 潇湘）**米欧英日四大中央銀行の金利決定が終了したことで、今回の「スーパー中央銀行ウィーク」で各中央銀行が示したタカ派のトーンは、世界の債券と金利市場を揺さぶることになった。今週、豪州連邦銀行を除くほぼすべての主要先進市場の中央銀行が金利を据え置いたにもかかわらず、米国とイスラエルによるイランとの戦争が引き起こすエネルギーショックが物価全体の急騰を招く場合、いつでもインフレ抑制のために行動を取る準備があると一般的に強調された……
先月末に米国とイランの戦争が勃発して以来、トレーダーたちは米連邦準備制度（FRB）が今年において緩和的な金融政策をとるという期待を大幅に削減し、他の中央銀行が年内に利上げするだろうと予想している。そして、過去数日間に主要中央銀行の金利決定会合を経て、人々はこの市場の賭けを一層深めた。主要中央銀行が原油価格の急騰が引き起こすインフレショックへの新たな懸念を示した後、投資家たちは金利がさらに上昇する可能性にベットした。
木曜日、世界の債券市場の売りは英国が主導した。現地の利回りの狂った急上昇は、2022年を思い起こさせるもので、当時は英国の前首相リズ・トラスの財政計画が市場を混乱させた。しかし今回は、債券市場の地震は中央銀行から発生したもので、英国中央銀行が木曜日に「行動を取る準備ができている」と述べた後、2年物の英国債の利回りは一時40ベーシスポイント上昇し、4.49%に達した。
他の多くの経済圏の短期債券も木曜日に急落した。投資家たちは、欧州各国の中央銀行が利上げを余儀なくされ、FRBが今年残りの期間中に少なくとも金利を据え置くことになると賭けた。これにより、2年物米国債の利回りは木曜日の取引中に一時18ベーシスポイント急騰して3.95%に達し、ドイツの2年物国債の利回りも一時15ベーシスポイント近く上昇した。
木曜日、短期米国債の取引中の売りは、債券王と称されるダン・ガンドラックをも驚かせるほどのものであった。この双ライン・キャピタルの創設者は、Xプラットフォーム上で、米国の2年物国債の利回りが3週間足らずで50ベーシスポイント上昇したというこの動きが、FRBの利上げを示唆する可能性があると記した。
その後、原油価格が下落する中で、債券市場の売りは緩和された。報道によると、イスラエル側はトランプが提案したイランのエネルギー施設への追加空爆の停止要求を「遵守」するとし、これにより米国債は当日の取引終盤で反発し、早期の下落幅をほぼ完全に回復した。しかし、これらの激しい変動は、この中東戦争が短期間で終わるとは思えない市場の動向がいかに影響を与えているかを際立たせている。
ウィリントン管理会社のポートフォリオマネージャー、ブリジ・クルナは、「以前は市場がこの戦争はすぐに終わるだろうと広く考えていた。しかし今、市場はこの戦争がより長引く可能性を心配し始めている」と述べた。
「スーパー中央銀行ウィーク」は世界の利上げ期待を完全に点火させた
注目すべきは、最近の債券市場の下落が主に金融政策の変化に最も敏感な短期債に集中しており、先月末の米国によるイランへの攻撃以来、世界の見通しがいかに急速に変化したかを浮き彫りにしている。
以前、トレーダーたちは先月、FRBが今年に2回利下げするだろうと予想しており、英国銀行も今日の会議で英国の労働市場を支えるために利下げを行うことが期待されていた。しかし、中東戦争や世界のエネルギーと貿易の混乱は、これらの予想を根本的に打ち壊した。
**米国では、FRBが今週発表した金利ドットプロットでは、今年25ベーシスポイントの利下げを計画しているにもかかわらず、トレーダーたちはこの可能性が極めて低いと見なしている。**この予想の調整は、木曜日のニューヨーク時間の早朝に大きな変動を引き起こし、投資家たちはFRBの利下げから利益を得ることが期待されるいわゆる「利回り曲線の急勾配」取引を決済した。米ドルは主要通貨に対して下落し、海外の金利が上昇する見通しを反映している。
「これは米国債市場への警鐘であり、私たちがFRBの利下げサイクルの終焉に近づいていることを市場に認識させるものだ」と、ウィズダムツリーの投資戦略責任者ケビン・フラナガンは述べた。
今週、各国中央銀行の官僚たちの発言も、原油価格の急騰が経済成長の鈍化を脅かす中で、彼らが主に注視しているのはインフレ上昇リスクであることを示している。
欧州中央銀行（ECB）は第六回の会合で金利を据え置いたが、トレーダーたちは今年少なくとも2回の利上げがインフレを抑制するために行われるだろうと予想している。ECBのラガルド総裁は木曜日、中東戦争が見通しをより不確実にし、インフレに上昇リスクをもたらし、経済成長に下方リスクをもたらすと述べた。ECBは、エネルギーコストがインフレに「実質的な影響」を与えると指摘し、今年のインフレ予想を1.9%から2.6%に引き上げた。ECBはまた、より厳しいシナリオにおいて、エネルギーインフラが深刻な損害を受け、供給が回復するのが遅れた場合、来年のインフレ率が5%近くに達する可能性があると述べた。
英国銀行は、インフレ上昇の傾向が続く場合、利率を引き上げる準備があると述べた。英国銀行の総裁ベイリーは、「私は事態の進展を注意深く見守り、インフレ率が2%の目標に向かって進み続けるために必要な行動を取る準備ができている」と明言した。
欧州の中央銀行の官僚にとっての重要な問題は、エネルギーコストの上昇がどれくらい続くのか、そしてそれが他の商品の価格にどのような影響を与えるかということである。
供給ショックに直面して、中央銀行の官僚たちは通常、価格の急騰は一時的なものであると考え、利上げが経済成長に与える影響がインフレ抑制に対する助けよりも大きいと見なしてきた。しかし、2022年のロシア・ウクライナ紛争以降、エネルギーと食品の価格の急激な上昇がヨーロッパの決定者たちに警鐘を鳴らした。これが賃金要求の急騰や、一連の労働集約型サービスの価格上昇を引き起こした。その結果、インフレ率が目標を上回る時間が予想以上に長く続いた。
彼らは現在、あの経験の記憶が労働者たちに高い賃金を要求させ、新たな価格上昇を引き起こすことをより懸念している。
**フランス銀行の金利戦略家は、エネルギー価格が高止まりし、米国の失業率が安定したままであれば、FRBは4月の次回会議で利上げの可能性を示唆するだろうと予測している。**フランス銀行は報告書で、中東戦争がなくても米国のインフレ改善は実現困難なようだと指摘した。
（財聯社 潇湘）