瑞幸にはスターバックスの夢がある

AIに聞く · 瑞幸はブルーボトルコーヒーを利用して、グローバル市場でスターバックスに挑戦できるか？

出品｜新品略财经

著者｜吴文武

瑞幸コーヒーの大株主がブルーボトルコーヒーを買収し、高級化を図る。瑞幸にはスターバックスの夢があり、その背後には中国のコーヒー業界のトッププレーヤーが新たなブランドストーリーを語ろうとしているが、コーヒーの旧戦争は終わらない。

01瑞幸は高富帥の兄弟を迎えた

安価なコーヒーを販売していた瑞幸は、ついに高富帥の兄弟ブランドを迎えた。

今月初め、瑞幸コーヒーの大株主である大钲資本がネスレと合意し、ブルーボトルコーヒー（Blue Bottle Coffee）のグローバル店舗資産を買収した。取引価格は4億ドル未満だ。

報道によると、取引が完了した後、ネスレはブルーボトルコーヒーの迅速消費ビジネスを維持し、コーヒー豆、インスタントコーヒー、即飲飲料などのカテゴリを含む。

取引の双方に近い関係者によれば、現在（当時）取引は署名プロセスを完了し、正式な引き渡しはまだ行われていない。

大钲資本がブルーボトルコーヒーの店舗ビジネスを買収しただけでも、業界内外およびグローバルコーヒー市場の関心と議論を呼び起こした。なぜならブルーボトルコーヒーは高級路線を目指しているからだ。

2002年に設立されたブルーボトルコーヒーは、「焙煎から48時間以内のコーヒー豆のみを販売する」という核心理念を掲げ、新鮮な焙煎、手作りのドリップ、ミニマリズムを強調している。これは世界の第三波コーヒーの代表的ブランドであり、高級スペシャリティコーヒーの路線を歩んでいる。現在、ブルーボトルコーヒーは中国国内市場にわずか15店舗しかない。

現在、瑞幸コーヒーの店舗総数は3万を超え、コーヒーの巨人であるが、瑞幸は低価格路線を選んでいる。一方で、大钲資本は瑞幸の実質的な支配者であり、ブルーボトルコーヒーの買収には自らの戦略的意図があるに違いない。

あるコーヒー業界のベテランは《新品略财经》に対して、大钲資本のブルーボトルコーヒーの買収は、ブルーボトルコーヒーを高級路線に乗せ、瑞幸コーヒーの低価格路線と異なるコーヒーブランドのポジショニングのビジネスコンビネーション効果を形成することを目的としていると述べた。

大钲資本のブルーボトルコーヒーの買収は、単に新しいストーリーを語りたいという自らの意向だけでなく、瑞幸コーヒーを中心に持つコーヒーブランドおよびコーヒー全産業のリソースを持っており、今後のブルーボトルコーヒーの中国及びグローバルビジネスの発展に力を与えることができる。

ブルーボトルコーヒーは現在損失状態にあるものの、将来的には大钲資本の資金と瑞幸の産業チェーンリソースの支援を受けて、ブランドの調性を保ちながら、全国のさらなる都市に多くの店舗を開くことが予想される。

前述のコーヒー業界のベテランは、今後ブルーボトルコーヒーは独立したブランド運営を維持し、高い確率で瑞幸コーヒーとの合弁会社を設立し、共にブルーボトルコーヒー事業を運営するだろうと述べた。

大钲資本のブルーボトルコーヒーの買収については市場でさまざまな意見があるが、確かに中国の投資機関が国際的な高級コーヒーブランドを買収する一つの象徴的な投資ケースである。

外部から見ると、瑞幸はまるで高富帥の兄弟ブランドを迎えたかのようで、株主である大钲資本も名声を得て、瑞幸もブルーボトルコーヒーの光環効果を享受できる。

02 瑞幸にはスターバックスの夢がある

十年前、インターネット+の波が押し寄せた。2017年に瑞幸コーヒーが設立され、インターネットコーヒーモデルを選択し、ユーザーがオンラインで注文し、オフラインで受け取るモデルを採用した。

瑞幸は最初、価格設定がスターバックスよりも高くなかったが、インターネットの補助、スターの起用、マーケティング戦争、広告宣伝、コラボレーションなどの手法を駆使して急速に成長した。その後、庫迪コーヒーが登場し、両者は9.9のコーヒー価格戦争を繰り広げた。

瑞幸は最初からスターバックスを対標にすると宣言し、小さな店舗モデルで急速に拡大し、店舗は全国市場に広がり、一二線都市はもちろん、三四線都市や県城にも瑞幸の店舗が存在する。

瑞幸は小さな店舗モデルを採用し、スターバックスは第三の空間の大店舗モデルを採用しているため、店舗のタイプやビジネスモデルにおいて本質的な違いがあるが、市場は依然としてこの二つを比較する。

店舗の数だけ見ても、2021年末に瑞幸はその年の財務報告で6024店舗を公開し、その時点でスターバックス中国の5557店舗を超えた。2025年末までに瑞幸の店舗は3万を超え、スターバックス中国の店舗数は8011店舗となる。

財務報告データを見ても、瑞幸は2023年にスターバックス中国の年間収益を超えた。当年、瑞幸コーヒーは249.03億元で初めてスターバックス中国の31.6億ドル（約221億元、2023会計年度）を超えた。

国内市場の店舗数や収益規模から見ると、かつてスターバックス中国を対標にしていた瑞幸は、すでにコーヒー業界で異なる自信を持つようになった。

瑞幸はすでにインターネットコーヒーのストーリーを成功裏に語り、広く認知されており、今日の成績を収めているが、瑞幸コーヒーのブランドイメージは深く人々の心に根付いており、低価格コーヒーを代表している。

瑞幸は早くも9.9コーヒーの種類を縮小し、コーヒーの価格戦争を続けたくないと考えており、徐々に正常な製品価格に戻りたいと思っているが、瑞幸の多くの消費者は価格に敏感であり、割引が減少または中止されると、瑞幸の代替品に切り替えることになる。

市場や消費者にとって、瑞幸はすでに低価格コーヒーの固有ブランドイメージを形成しており、これは簡単には変わらない。

瑞幸は安価なコーヒーを売り続けたくはなく、瑞幸の株主である大钲資本もそれを望んでいない。ブルーボトルコーヒーを買収して新しいストーリーを語ることは新しい戦略である。

大钲資本は瑞幸をグローバルなコーヒービジネスの商業帝国に育てようとしており、今後の資本市場への復帰を目指すためには、瑞幸だけでなく、ブルーボトルコーヒーのような高級ブランドも必要である。

瑞幸コーヒーの店舗総数がスターバックスを超えたと言われているが、それは中国市場に限る。

実際、国内メディアはほとんど報じていないが、2026会計年度第一四半期末（2025年12月28日）時点で、スターバックスの世界の店舗総数は41118店舗である。グローバル市場を見ると、現時点で瑞幸の店舗総数はスターバックスよりも少ない。

大钲資本は瑞幸のビジネスをうまく運営したいだけでなく、瑞幸も安価なコーヒーを売りたくない。両者には高級コーヒーブランドの夢があり、両者ともにスターバックスの夢を抱いている。ブルーボトルコーヒーの支援を受けることで、良い選択肢になるかもしれない。

つまり、瑞幸コーヒーはスターバックスを対標にし、スターバックスを超え、スターバックスを理解し、最終的にはスターバックスになりたいと考えている。

03 中国のコーヒープレーヤーの新しい物語と旧戦争

疑いもなく、瑞幸はインターネットコーヒーの物語を成功裏に語った。瑞幸は2020年の財務不正の波紋により暗黒の時期に陥ったが、その後、商業の奇跡的な復活を遂げた。

瑞幸はブランドストーリー、マーケティング、市場開発、店舗ネットワーク、産業チェーンの上下流資源エコシステムの構築など多方面で成功した商業ストーリーを語り、目に見える成果を上げている。

瑞幸は新たな物語を語り続けており、大株主の大钲資本によるブルーボトルコーヒーの買収は大きなイベントである。過去に瑞幸は単一ブランドで急成長し、規模と効率を追求していた。

今やブルーボトルコーヒーの支援を受け、大钲資本が他の高級コーヒーブランドの買収に乗り出す可能性も排除できない。明らかに、大钲資本の操縦の下、瑞幸も単一ブランドから複数ブランドへ、低価格コーヒーから中高級コーヒー業務全体を網羅する総合的な路線に移行している。

瑞幸はコーヒー消費シーンの構築にも着手しており、重点都市にフラッグシップ店舗を開設することにしている。例えば、瑞幸の第30000店舗は深圳にオープンすることを選んだ。

これは瑞幸の新しい物語だけでなく、その背後には新しい野心が隠れており、国際市場でのさらなる進出を目指し、コーヒーブランドの全業務の商業的版図の配置を加速させようとしている。

国内のコーヒー市場は競争がますます激化しており、瑞幸はすでに規模化を実現したものの、依然として多くの競争相手に追い立てられている。

瑞幸の最大の競争相手は庫迪コーヒーであり、庫迪は元瑞幸の幹部チームが立ち上げたもので、第二の瑞幸を目指している。

庫迪は本来瑞幸の「コピーキャット」であり、常に瑞幸を追いかけており、すべてのステップで紧跟している。

現在庫迪も9.9コーヒーの範囲を縮小し、ブランドの向上を目指しており、庫迪は3月1日より、省会及びそれ以上の都市でのフランチャイズを一時停止し、直営の模範店舗をいくつか設立し、顧客体験の向上を図る。

前述のコーヒー業界のベテランは《新品略财经》に対し、大钲資本がブルーボトルコーヒーを買収し、ブランドの向上を始めたことを見て、多分庫迪も別の高級コーヒーブランドの買収を目指すだろうと述べた。

ブランドの高級化を目指すことは中国のトップコーヒーチェーンブランドの新しい物語となっているが、これは旧戦争が終わることを意味するわけではなく、むしろますます激化するだろう。

コーヒー市場では瑞幸や庫迪などのトップブランドの競争だけでなく、蜜雪冰城の兄弟ブランドである幸运咖も猛スピードで店舗を開設しており、古茗もコーヒー市場での発展を強化している。さらには「スプラッシュ戦士」と揶揄される华莱士も9.9米式コーヒーの定額サービスを開始した。

中国のコーヒー市場の激闘は今後も続いていくだろう。

参考資料：

[1]　晩点独家 | 大钲資本はネスレと契約し、ブルーボトルを買収する、晩点LatePost

[2]　瑞幸の大株主の新たな野心は隠せない、新品略财经

（この記事は投資のアドバイスを構成するものではありません）

著者声明：個人的な見解であり、参考のためのものです。