A株式市場がついに反発しましたが、その勢いはどの程度でしょうか？明日も続くでしょうか。

AIに質問する· 中東情勢のローレライのような状況がA株の反発の安定性にどう影響するか？

3月24日、市場は終日探底から回復し、上海総合指数、深セン成分指数は共に1%以上の上昇、創業ボード指数は終盤に赤字を返し、一時は2.5%近く下落した。閉場時点で、上海総合指数は1.78%上昇、深セン成分指数は1.43%上昇、創業ボード指数は0.5%上昇した。

セクター別に見ると、電力セクターが爆発的な成長を見せ、軍需産業が強く、光ファイバー関連の概念は午後に持続的に上昇し、宇宙太陽光発電の概念は繰り返し活発で、海運セクターは震えながらも上昇。下落方面では、油気株は弱い動きを見せた。

全市場で5100以上の銘柄が上昇し、その中で100銘柄がストップ高となった。上海・深セン両市場の取引額は2.08兆元で、前日から3487億減少した。

株式投資は本当に不思議なことだと言わざるを得ない。

市場が連続して下落すると、多くの場に留まる投資家の考えは「反発を待つ」ことだ；

反発がようやく現れると、皆が考えることはまた複雑になる。

特に、この反発の出現は、中東情勢に関する「ローレライ」のような状況にも関わっている。

取引中には、「買い増しして元を取ろう」と考える人もいれば、「高値で売り抜けよう」と考える人もいて、「弱いものを捨てて強いものを残そう」と考える人もいれば、「横になって動かずにいる」人もいる……。

様々な考えが交錯し、最終的に今日の市場が形成された。

A株はついに反発したが、その質はどうか？

振り返ると、今日のA株の開場前、前夜の米国株、朝の日本と韓国の株式市場が次々と修復を迎えたため、雰囲気は暖かかった。

最大のニュースの刺激は「トランプがイランと交渉中と述べ、イランは否定した」というものであるが、修復を急ぐ市場の関係者は、「米イラン対話が進展している」と信じることを選択した、あるいは**「TACOを取引した」と言える。**

いわゆる「TACO取引」とは、「トランプは常に尻込みする」という意味で、投資家が市場の激しい変動や政策が恐慌を引き起こした時に、最終的には退くことに賭け、リスク資産の反発を促すことを指す。しかし、現在のイラン戦争のエスカレーション、油価の急騰、インフレ懸念が再燃している背景の中で、ますます多くの市場関係者がこの論理が引き続き通用するか疑問を持ち始めている。

単日のパフォーマンスに関して言えば、現在（火曜日）の修復は波乱に富んでいるが、結果はまずまずである。

指数の観点から見ると、朝の集合競売が終了した時点で、三大指数は共に高く始まった。

開場後の最初の50分間、第一波の資金が現金化され、三大指数は一時的に共に赤字になった。創業ボード指数は最大で約2.47%下落した。

約10:20から午前の閉場まで、指数は再び反発し、上海総合指数はほとんどの時間赤字を維持した；創業ボード指数は赤字に近づいた後に戻り、再び水中での震動を続けた。

午後、指数は二度目の底を探るが、低点は午前よりも高い；14時以降、上昇の勢いが徐々に明確になった。

個別株に関しては、朝の競売終了時点で、全市場で196銘柄のみが下落していた。

市場内では依然として4000超の銘柄が上昇している普段の上昇だが、下落銘柄数は増加していた。

幸いにも、閉場時に上昇銘柄数は再び5100超に戻った。

また、Windデータによると、全A平均株価は今日も「高く始まり、低く落ちて再び上昇する震動」を示している。

実際の上昇幅を見れば、この指標は昨日5%下落し、今日は3.05%反発したが、包み込むことはなかったものの、積極的な信号を伝えている。

取引量の観点から見ると、今日のA株取引額は昨日より3520億元減少し、買いの力は明らかにまだ保留されている。

したがって、次の問題は：今後数取引日で、修復が続くかどうかである。

ほとんどの投資家は、中東情勢の「激化」または「緩和」を観察に取り入れていると信じる。

国泰海通の研究レポートは、原油供給が世界のさまざまなマクロ変数に影響を与え、「一つの糸を引けば全身が動く」と述べており、原油価格は現在の世界資産価格のトレンドの核心的な観測点となっている。

ロシア・ウクライナの対立後の主要資産の動向を振り返ると、この機関は対立発生後の主要資産の動きの変化を四つの段階に分けている：

1）恐慌取引：リスクプレミアムの上昇、リスク回避が支配し、防御的資産が優位；

2）反転取引：対立の激しさが下降し、悪材料が出尽くし、構造的に「過剰下落の反発」と「自分が主導」；

3）スタグフレーション期待取引：油価が高止まりし続ける場合、市場は段階的にスタグフレーション期待の取引に転じる；

4）現実取引：油価の長期的な動向と政策対応が明確になった後、市場は現実に戻り、基本面と政策に基づいて現実の取引に戻る。

今後の配置に関して、彼らは**「尾を安定させ、リズムを掴む」**ことにさらに焦点を当てることを推奨している：

もし中東情勢が短期的に実質的な緩和を示さない場合、エネルギー安全に基づくインフレ、さらにはスタグフレーションの物語が強化され、エネルギー・農産物・株式配当などの資産は引き続き優位を持ち、エネルギー輸入国市場や成長型資産は引き続き圧力を受ける可能性がある。

中長期的に見れば、戦争プレミアムは最終的に低下するだろう（彼らの年間戦略）で強調された多重周期の共鳴の基盤論理は変わらない、調整後には金や強い産業トレンドの株式が再び買いのポイントを示す可能性があり、「テクノロジー+周期」の配置パターンを選ぶタイミングを調整することができる。

「新しい主線」が現れるか？

セクターのパフォーマンスに関しては、今日の修復相場は以前のいくつかの「探底からの回復」と明らかに異なる点がある：

以前に何度も主導して上昇したテクノロジー関連（AIハードウェア、ストレージチップなど）は、今日は相対的に受動的で、指数が下落する際には下落を主に見せた。

午前中に最初に動き、終日上昇幅を維持したのは、実際には軍需、医薬、電力、海運などの方向である。

その中で、電力セクターは最近繰り返し活発で、総じて熱気が高い。

ニュース面では、3月23日、国家データ局は次に関連部門と協力して計算電力の協同工程を大いに推進し、ハブノードの新設された計算力施設の緑の電力の適用割合が80%以上に達することを確保し、最大限に緑の電力の支援作用を発揮することを発表した。

華泰証券は、ホルムズ海峡の封鎖が市場に化石エネルギー価格が上昇しやすく下落しにくいという信頼を徐々に確立させることを示し、これは過去3年間に一次エネルギー価格の下落に引きずられた中国の非化石エネルギーにとって重要なポジティブな信号であると指摘した。水、核、風力、バイオマスを含む電力セクターに対する全面的な強気を再確認した。

短期的に見れば、指数が連続的に調整を経験した後、市場は修復を迎えたが、注意すべきは、取引量が昨日に比べて明らかに減少しており、観望ムードが依然として濃厚で、初期の普段の上昇後、再び分化に陥る可能性が高く、その際にはホットスポット間のローテーションリズムを把握することが依然として重要である。

中金公司は、現在がA株の中期的な相対的な底である可能性があり、深い調整が配置の良い機会をもたらしたと述べている。短期的な動向には一定の不確実性があるが、調整を経てA株市場のリスクはさらに解放され、評価は相対的に合理的な水準にある。中期的な観点では、市場のマクロ環境には根本的な変化がなく、A株市場の「安定した進行」を支える論理は依然として成立しており、リスクの解放と下落調整は良好な配置の機会をもたらす。

投資にはリスクがあり、独立した判断が重要である。

この記事は参考のみであり、売買の根拠にはなりません。市場への参加は自己責任で行ってください。

表紙画像出典：市場ソフトウェアのスクリーンショット

毎日経済記者 肖芮冬 毎日経済編集者 赵云