大手笔回购！A株、香港株会社密集行動！

近日、港股市場上市公司股份回購明顯升溫、A股市場股份回購也日趨活躍。

對於上市公司積極進行股份回購的現象、專家普遍持積極看法、認為有利於市場穩定、也有利於回饋投資者、是值得鼓勵的方向。

港股回購升溫呈現兩大特點

在披露財報後、泡泡瑪特、快手等企業隨即開啟了股份回購、這是港股市場上市公司近期回購力度開始加大的一个縮影。記者發現、本週以來、港股市場不論是在回購家數上、還是回購金額上、均較此前幾週明顯增加。

据Wind統計、截至發稿、本週以來港股市場進行股份回購的上市公司已達50家、相較之下、此前連續3週時間裡單週回購家數均未超過30家；從回購股數來看、本週以來港股市場合計回購股數已超過1.5億股、此前6週時間裡單週合計回購股數均低於1億股；從回購金額規模來看、本週以來港股市場合計回購金額已超過40億港元、為此前幾週港股市場單週回購金額的數倍。

證券時報記者梳理發現、本輪港股市場大規模股份回購至少呈現出兩個方面的特點。

一是多家公司在披露完財報後股價出現大幅調整、相關公司在股價大跌之際大舉回購。比如泡泡瑪特3月25日披露財報、當天股價大跌22.51%、3月26日進一步下跌10.46%、泡泡瑪特很快於3月26日開始股份回購、當天回購股數達394萬股、回購金額近6億港元、其單日回購金額創下該公司歷史最高紀錄；快手的情況有些類似、公司在披露財報後股價於3月26日大跌14.04%、公司3月26日大舉回購652萬股、單日回購股數創下最近一年新高；中國宏橋3月20日晚間披露年度業績後、股價於3月23日大跌8.12%、公司於3月23日開始連續回購、且回購金額處於近年來的較高水平。

二是多家實施股份回購的港股公司業績普遍實現增長、比如泡泡瑪特2025年公司實現營收371.2億元、同比增長184.7%、經調整淨利潤130.8億元、同比增長284.5%；快手2025年全年總收入同比增長12.5%至1428億元、全年經調整淨利潤206億元、同比增長16.5%；中國宏橋2025年收入同比增加約4.0%、公司股東應占淨利潤同比增加約1.2%。

A股上市公司股份回購亦日趨活躍

值得注意的是、在港股市場回購升溫的同時、同為中國權益類資產的A股市場回購活動亦日趨活躍。不少A股上市公司積極推出股份回購計劃、或積極落實股份回購計劃。數據顯示、本週以來A股市場推出回購預案的公司數量較此前幾週明顯增加。

一些A股上市公司在推出回購方案後、甚至火速執行了首次回購。

比如、3月26日晚間、海爾智家披露回購A股股份的方案、回購資金總額為不超過人民幣60億元（含）且不低於30億元（含）、回購價格上限為35元/股。3月27日、海爾智家即火速進行了首次回購、當天公司通過集中競價交易方式首次回購A股股份765萬股、占公司總股本的比例為0.082%、回購最高價格22.40元/股、回購最低價格21.55元/股、已支付的總金額約為1.68億元（不含交易費用）。

專家普遍積極看待股份回購

對於上市公司積極進行股份回購的現象、專家普遍持積極看法。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為、新“國九條”出台後、我國不斷出台各項措施以提高上市公司整體質量。在上市端、嚴把入口關、對於不符合上市條件的公司堅決擋在門外、從源頭上提高上市公司質量；對於已上市的公司、嚴格監管、鼓勵上市公司通過現金分紅或回購等方式回饋投資者、讓更多投資者願意成為公司股東、這既增加了對投資者的回報、也體現出上市公司的社會責任感。

資深市場人士桂浩明在接受證券時報記者采訪時指出、上市公司回購股份行為通常被認為是公司維護股價、彰顯出公司對自身和市場的信心、也有理論認為某種程度上是對股東的“分配”。他認為、上市公司能夠大手筆進行回購股份、通常情況下有利於公司股價回升。這幾年我國也提倡上市公司根據自身實際情況回購股份、為穩定市場做出自己的貢獻、得到很多上市公司的歡迎和支持。

不過、桂浩明也指出不同規模股份回購的影響差異。他認為、有些公司大手筆回購、回購規模較大、而有些公司回購量比較少。他認為、上市公司要回購的話、少量回購可能並不能真正解決問題、更多是表示一種姿態、而大手筆回購往往則是一個比較明確的意向；從上市公司管理團隊的角度而言、桂浩明認為、上市公司股份回購可能是管理團隊認為公司股價被低估的信號。

總的來說、桂浩明認為、上市公司爭相回購股份有利於市場穩定、也有利於回饋投資者、值得鼓勵。

（來源：證券時報）