南方財経 21世紀経済報道記者 袁思杰 香港報道2026年初春、香港株式市場のAIセクターは評価論理の再構築を進め、世界の資本の注目を集めている。3月24日午後の取引終了時点で、ハンセン科技指数は4779.52ポイント、1.42%上昇した。注目すべきは、AI産業全体のパフォーマンスを反映するハンセン香港株式通人工知能テーマ指数は年初来約15%の上昇を示し、資金がAIレースに加速的に集まっていることを示している。この波の中で、中国製AI大規模モデルの「双子星」企業であるミニマックス（MiniMax）と智谱（Zhipu）のパフォーマンスが特に目立つ。3月24日の午後の取引で、ミニマックスの最新株価は999香港ドル、9%上昇し、時価総額は約3133.22億香港ドルに達した。一方、智谱の最新株価は627香港ドル、6.27%上昇し、時価総額は2795.44億香港ドルとなっている。これらの企業は上場以来、株価の年初来上昇率がいずれも400%以上に達している。市場の熱狂の背後には、明確な評価基準が浮かび上がっている。それは、OpenClawなどのAIインテリジェントエージェントが「応用実装」ブームを引き起こす中、単一タスクによるトークン消費が指数関数的に増加していることだ。AI大規模モデルが情報処理の最小単位として扱うトークンは、AIビジネスの実現度や商業化の潜在性を測るコアな評価指標となりつつある。このAI大規模モデルのブームによる競争の変化の中で、香港株投資家やアナリストも価値を測る「定規」を再び模索している。競争構造の再編香港株式のAIセクターの評価軸の変化は、市場の競争構造の変化に起因している。市場分析によると、現在のハンセン科技指数は従来のインターネットやソフトウェア企業を中心に構成されているが、今回のAI革命では、大規模モデルが新たなトラフィックの入口と価値の中枢となり、従来のプラットフォームやソフトウェアのユーザー滞留時間や商業空間が持続的に侵食されている。2026年1月、ミニマックスと智谱は世界で最初に大規模モデルの研究・上場を果たした企業群となった。中国製AI大規模モデルの「双子星」の株価は数倍に上昇し、百度と並び、京東（JD.com）と肩を並べる規模に成長している。「ミニマックスや智谱などのテクノロジー企業の上場は、中国のAI発展に直接投資できる機会を提供し、また、従来の八大テック巨頭の電商や外食などの伝統的ビジネスに依存するリスクからも解放される」と、ブルームバーグの業界調査のシニアストラテジスト、陳明康は述べている。これらの企業が開発した大規模言語モデルは世界トップクラスであり、その製品は性能とコスト効率の両面で優れている。陳明康は、「中国製AI大規模モデルの『双子星』は上場以来、株価が数倍に上昇しており、市場は早期採用の展望や高性能・コスト効率モデルへの期待を反映している」と指摘する。市場予測では、ミニマックスと智谱の売上高は前年比150%以上の増加が見込まれ、これは中国の八大テック巨頭の一桁台の高成長や、米国の七大テック巨頭の二桁未満の低成長を大きく上回る。もしAI新勢力の物語が「ゼロからイチ」だとすれば、従来のインターネット巨頭は「イチからジュウ」への飛躍を演じている。今年に入り、テンセント（Tencent）、アリババ（Alibaba）、百度（Baidu）などの老舗テック巨頭の資本支出計画が頻繁に市場の注目を集めている。これらのキャッシュフローを持つプレイヤーは、AIの入口を争うために、計算能力インフラやモデル開発に巨額を投じている。「古参のプレイヤーが新たな潮流に直面し、資本支出を増やすのは、そのレーンの発展を確信している証拠だ。新しいビジネスモデルを従来のものと組み合わせて幾何級数的な成長を目指すのは、伝統的インターネット巨頭の積極的またはやむを得ない戦略だ」と、スタンダードチャータード中国のウェルス・ソリューション部のチーフ投資戦略家、王昕杰は述べる。現在の業界のビジネスモデルの中では、多様な応用シナリオが出現しつつある。インターネット巨頭にとっては、資本支出を増やし、迅速に収益化を図ることが今の方向性だ。陳明康は、「クラウドサービスの巨頭は、全スタックのAIインフラを掌握し、サービスのバンドル戦略を展開し、価格設定や利益率で優位に立つ可能性が高まっている。今後、業界の競争はさらに激化するだろう」と予測している。OpenClawなどのAIインテリジェントエージェントが「応用実装」ブームを引き起こす中、インターネット大手は「モデル競争」から「シナリオのポジショニング」へと加速している。テンセントはOpenClaw対応の全シナリオAIエージェントWorkBuddyを迅速にリリースし、アリババクラウドは専用イメージサービスを開始、京東（JD.com）は小売や物流の事業ラインで試験運用を行っている。これらの巨大なユーザーエコシステムを持つ古参プレイヤーは、OpenClawを通じて新たな成長空間を模索している。このOpenClawへの集団的な取り組みは、資本市場にも早くも反響を呼んでいる。3月10日にWorkBuddyがリリースされた翌日、テンセントの株価は大きく上昇し、最高値は556香港ドルに達し、日中の上昇率は7.27%、過去3か月で最大の一日上昇を記録した。取引高も300億香港ドルを突破し、市場のAI商業化期待が一気に高まった。一方、アリババ（Alibaba）傘下のアリクラウドは、Token消費の急増により過去最高の成長率を記録し、株価は3月中旬のテック株反発の中で堅調に回復した。京東も、小売・物流の試験運用のニュースを受けて、株価は横ばいから上昇に転じ、3月12日から16日まで連続5日間上昇し、香港株は108.6香港ドルから111.5香港ドルへと回復した。OpenClawがAIを「質問応答」から「タスク実行」へと推し進めることで、単一タスクのトークン消費は指数関数的に増加し、トークンはもはや技術的な計算単位だけでなく、AIビジネスの実現度や商業化の潜在性を測るコアな評価指標となった。これが、AIの評価軸がトークンに移行する重要な論理的出発点である。デジタル経済時代の「ハード通貨」2026年3月、NVIDIAのGTC大会で、創業者兼CEOの黄仁勋は、新たな産業認識の概念「トークン工場」を提唱した。彼によると、データセンターは根本的な役割転換を迎えており、もはやファイルやデータを保存する「電子倉庫」ではなく、24時間稼働するスマートな生産ラインへと変貌している。この工場は電力とデータを入力とし、生成物はトークンだ。黄仁勋は、「トークンはデジタル経済時代の『硬通貨』となり、その生成効率が直接、テック企業の生存能力と収益曲線を左右する」と述べている。トークンとは何か？簡単に言えば、トークンはユーザーとモデルの間の最小のやり取り単位だ。入力した言葉や句読点、モデルから返される一文字一文字が分解され、一定量のトークンを消費する。投資家にとって、トークンが注目される理由は、AI企業の収益側とコスト側を初めて同じ尺度で測れるようになった点にある。「AIセクターにとって、従来のPER評価はあまり効果的でなく、この潜在的高成長産業では、投資家は将来の潜在的収益性に注目している」と、王昕杰は語る。彼は、「現段階の投資フェーズでは、多額の資本支出はすぐに収益をもたらさない可能性が高い。したがって、今のAI業界では、ユーザーフローとトークン消費量が投資家の関心を集めている。これにより、将来の収益確率が高まるからだ」と述べている。例えば、アナリストがAI企業の評価レポートを作成する際、従来の損益計算書だけを見るのではなく、世界の大規模モデルのサブスクリプションやAPI市場におけるトークン消費シェアや、1トークンあたりの毛利を見積もるようになってきている。この評価論理の移行の背景には、市場がAI企業のビジネスモデルの本質を再理解していることがある。トークン消費量の増加は、ユーザーのアクティブ度やビジネスの浸透度の向上を意味し、1トークンあたりの収益化能力の向上は、ビジネスモデルの成熟を示す。具体的には、原生的な大規模モデル企業は、技術基盤の信頼から高評価を得ている。投資家は、そのトークン消費量が指数関数的に増加すると信じている。一方、豊富なシナリオを持つ従来のプラットフォーム巨頭は、電商推薦や外食配車、コンテンツ配信など既存のビジネスが自然にトークンの呼び出しを実収入に変える道を持つため、より高い収益化の想像力を持たれている。前海オープンソース基金のチーフエコノミスト、楊徳龍は、「香港株はAI時代において、顧客フローといった新たな指標を重視している」と指摘する。この評価論理の変化は、香港株のテクノロジー株の評価や価格付けにも大きな影響を与え、投資家は、テック企業のトークンやビッグデータにおける優位性をより重視するようになる。トークンが新たな評価単位にこの流れの中で、トークンはAI企業の新たな評価軸となりつつある。中欧中証ロボット指数ファンドのマネージャー、宋巍巍は、「OpenClawはAIの『対話』から『実行』へのパラダイムシフトであり、トークン消費は投資全体の第一原理だ」と述べている。純粋なAI企業のビジネスモデルは、トークン消費量に高度に依存しており、その恩恵を受ける底層のロジックは、この乗数効果の伝導にある。香港株のAI「双子星」のビジネスデータは、その証左だ。ミニマックスは、M2シリーズのテキストモデルの爆発的な成長により、2025年12月比で日次のトークン消費量が6倍超に増加し、2025年の年間売上高は前年比158.9%増の7904万ドルに達し、粗利益率も12.2%から25.4%に大幅に向上した。これは、卓越した商業化効率を示している。一方、智谱は、GLM-5のフラッグシップモデルAPIサービスの迅速な商業化により、トークン消費量が継続的に増加している。2025年11月の平均日次トークン消費量は4.2兆に達し、2025年の売上高は倍増レベルに拡大した。同社のMaaSプラットフォームには、30万以上の企業やアプリ開発者が集結し、API価格は2026年第1四半期に83%引き上げられ、価格と量の両面で増加傾向が明らかだ。これらの企業の共通点は、トークン呼び出し量が直接的な収入指標となり、業績の実現が評価の「概念から収益へ」の切り替えを促している点だ。カナダロイヤルバンクのウェルスマネジメント上級投資戦略家、段乃榕は、「現在の『AI新勢力』は多くが黒字化しておらず、市場はむしろその動的成長潜力に注目している」と述べる。段は、「トークンインフレの背景の中、香港株のテック株の価値評価軸は、まずトークン消費から収益への変換効率、すなわち1トークンあたりの収益を重視すべきだ」と指摘する。次に、「流量の収益化率と顧客粘着性、留保率や継続契約率などの指標も重要で、これらが収益の持続性を示す」と述べる。さらに、「前払い制のロックイン能力、すなわち企業が前払い・サブスクリプションを通じて将来収入を確保する度合いも、ビジネスの安定性を反映する」と付け加える。注目すべきは、中国製AIモデルの性能とコストパフォーマンスの優位性が、トークン競争力を支えている点だ。トークンの価格設定やコスト優位性も、評価プレミアムの構築に不可欠な要素だ。サードパーティAPIの統合プラットフォームOpenRouterのデータによると、2026年2月下旬、中国AIモデルを採用したAPIトークンの使用量が米国モデルを初めて上回った。ゴールドマン・サックスの最新リサーチレポートによると、中国の新世代AIモデルと米国モデルの性能差は縮小しており、最大100万トークンの長文コンテキストウィンドウや強力なエージェント機能をサポートしている。次に、中国AIモデルのトークン価格は米国のフラッグシップモデルの5%から10%にとどまり、コストパフォーマンスが高い。最後に、中国AIモデルは、テキスト、映像、音声などのマルチモーダル分野で優れた性能を示し、トークンの適用範囲を拡大している。レポート内で、ゴールドマンは、「トークン需要の急増は、中国AIモデル企業に収益突破をもたらし、クラウドサービスの収益増加も促進する」と分析している。競争構造の観点では、独立系AIモデル企業は、トークンビジネスを武器に急速に台頭し、インターネット大手と競合する見込みだ。トップクラスのインターネット企業は、資本支出を通じてトークン関連インフラを強化し続ける。ブルームバーグの調査レポートは、「ミニマックスや智谱などの株価高騰は、市場が『低トークンコスト＋高需要成長』の組み合わせに対して高い評価を示している証拠であり、その時価総額は京東や百度などの大手と肩を並べる勢いだ」と指摘している。投資家にとっては、現実を受け入れる必要がある。AIの急速な進化の中で、永遠の価値の基準は存在しない。今日のトークンは、明日には新たな計測単位に取って代わられるかもしれない。今日のリーダー企業も、明日には異業種の参入者に覆される可能性がある。確かなことは、香港株は中国のAI産業と世界の資本をつなぐ重要な舞台となりつつあり、その物語は始まったばかりだ。（張偉澤も本記事の取材に協力している）
中環観察｜香港株式市場のAI新たな物語： 「トークン経済学」を受け入れる
南方財経 21世紀経済報道記者 袁思杰 香港報道
2026年初春、香港株式市場のAIセクターは評価論理の再構築を進め、世界の資本の注目を集めている。3月24日午後の取引終了時点で、ハンセン科技指数は4779.52ポイント、1.42%上昇した。注目すべきは、AI産業全体のパフォーマンスを反映するハンセン香港株式通人工知能テーマ指数は年初来約15%の上昇を示し、資金がAIレースに加速的に集まっていることを示している。
この波の中で、中国製AI大規模モデルの「双子星」企業であるミニマックス（MiniMax）と智谱（Zhipu）のパフォーマンスが特に目立つ。3月24日の午後の取引で、ミニマックスの最新株価は999香港ドル、9%上昇し、時価総額は約3133.22億香港ドルに達した。一方、智谱の最新株価は627香港ドル、6.27%上昇し、時価総額は2795.44億香港ドルとなっている。これらの企業は上場以来、株価の年初来上昇率がいずれも400%以上に達している。
市場の熱狂の背後には、明確な評価基準が浮かび上がっている。それは、OpenClawなどのAIインテリジェントエージェントが「応用実装」ブームを引き起こす中、単一タスクによるトークン消費が指数関数的に増加していることだ。AI大規模モデルが情報処理の最小単位として扱うトークンは、AIビジネスの実現度や商業化の潜在性を測るコアな評価指標となりつつある。
このAI大規模モデルのブームによる競争の変化の中で、香港株投資家やアナリストも価値を測る「定規」を再び模索している。
競争構造の再編
香港株式のAIセクターの評価軸の変化は、市場の競争構造の変化に起因している。
市場分析によると、現在のハンセン科技指数は従来のインターネットやソフトウェア企業を中心に構成されているが、今回のAI革命では、大規模モデルが新たなトラフィックの入口と価値の中枢となり、従来のプラットフォームやソフトウェアのユーザー滞留時間や商業空間が持続的に侵食されている。
2026年1月、ミニマックスと智谱は世界で最初に大規模モデルの研究・上場を果たした企業群となった。中国製AI大規模モデルの「双子星」の株価は数倍に上昇し、百度と並び、京東（JD.com）と肩を並べる規模に成長している。
「ミニマックスや智谱などのテクノロジー企業の上場は、中国のAI発展に直接投資できる機会を提供し、また、従来の八大テック巨頭の電商や外食などの伝統的ビジネスに依存するリスクからも解放される」と、ブルームバーグの業界調査のシニアストラテジスト、陳明康は述べている。これらの企業が開発した大規模言語モデルは世界トップクラスであり、その製品は性能とコスト効率の両面で優れている。
陳明康は、「中国製AI大規模モデルの『双子星』は上場以来、株価が数倍に上昇しており、市場は早期採用の展望や高性能・コスト効率モデルへの期待を反映している」と指摘する。
市場予測では、ミニマックスと智谱の売上高は前年比150%以上の増加が見込まれ、これは中国の八大テック巨頭の一桁台の高成長や、米国の七大テック巨頭の二桁未満の低成長を大きく上回る。
もしAI新勢力の物語が「ゼロからイチ」だとすれば、従来のインターネット巨頭は「イチからジュウ」への飛躍を演じている。
今年に入り、テンセント（Tencent）、アリババ（Alibaba）、百度（Baidu）などの老舗テック巨頭の資本支出計画が頻繁に市場の注目を集めている。これらのキャッシュフローを持つプレイヤーは、AIの入口を争うために、計算能力インフラやモデル開発に巨額を投じている。
「古参のプレイヤーが新たな潮流に直面し、資本支出を増やすのは、そのレーンの発展を確信している証拠だ。新しいビジネスモデルを従来のものと組み合わせて幾何級数的な成長を目指すのは、伝統的インターネット巨頭の積極的またはやむを得ない戦略だ」と、スタンダードチャータード中国のウェルス・ソリューション部のチーフ投資戦略家、王昕杰は述べる。現在の業界のビジネスモデルの中では、多様な応用シナリオが出現しつつある。インターネット巨頭にとっては、資本支出を増やし、迅速に収益化を図ることが今の方向性だ。
陳明康は、「クラウドサービスの巨頭は、全スタックのAIインフラを掌握し、サービスのバンドル戦略を展開し、価格設定や利益率で優位に立つ可能性が高まっている。今後、業界の競争はさらに激化するだろう」と予測している。
OpenClawなどのAIインテリジェントエージェントが「応用実装」ブームを引き起こす中、インターネット大手は「モデル競争」から「シナリオのポジショニング」へと加速している。テンセントはOpenClaw対応の全シナリオAIエージェントWorkBuddyを迅速にリリースし、アリババクラウドは専用イメージサービスを開始、京東（JD.com）は小売や物流の事業ラインで試験運用を行っている。これらの巨大なユーザーエコシステムを持つ古参プレイヤーは、OpenClawを通じて新たな成長空間を模索している。
このOpenClawへの集団的な取り組みは、資本市場にも早くも反響を呼んでいる。3月10日にWorkBuddyがリリースされた翌日、テンセントの株価は大きく上昇し、最高値は556香港ドルに達し、日中の上昇率は7.27%、過去3か月で最大の一日上昇を記録した。取引高も300億香港ドルを突破し、市場のAI商業化期待が一気に高まった。一方、アリババ（Alibaba）傘下のアリクラウドは、Token消費の急増により過去最高の成長率を記録し、株価は3月中旬のテック株反発の中で堅調に回復した。京東も、小売・物流の試験運用のニュースを受けて、株価は横ばいから上昇に転じ、3月12日から16日まで連続5日間上昇し、香港株は108.6香港ドルから111.5香港ドルへと回復した。
OpenClawがAIを「質問応答」から「タスク実行」へと推し進めることで、単一タスクのトークン消費は指数関数的に増加し、トークンはもはや技術的な計算単位だけでなく、AIビジネスの実現度や商業化の潜在性を測るコアな評価指標となった。これが、AIの評価軸がトークンに移行する重要な論理的出発点である。
デジタル経済時代の「ハード通貨」
2026年3月、NVIDIAのGTC大会で、創業者兼CEOの黄仁勋は、新たな産業認識の概念「トークン工場」を提唱した。彼によると、データセンターは根本的な役割転換を迎えており、もはやファイルやデータを保存する「電子倉庫」ではなく、24時間稼働するスマートな生産ラインへと変貌している。この工場は電力とデータを入力とし、生成物はトークンだ。
黄仁勋は、「トークンはデジタル経済時代の『硬通貨』となり、その生成効率が直接、テック企業の生存能力と収益曲線を左右する」と述べている。
トークンとは何か？
簡単に言えば、トークンはユーザーとモデルの間の最小のやり取り単位だ。入力した言葉や句読点、モデルから返される一文字一文字が分解され、一定量のトークンを消費する。
投資家にとって、トークンが注目される理由は、AI企業の収益側とコスト側を初めて同じ尺度で測れるようになった点にある。
「AIセクターにとって、従来のPER評価はあまり効果的でなく、この潜在的高成長産業では、投資家は将来の潜在的収益性に注目している」と、王昕杰は語る。
彼は、「現段階の投資フェーズでは、多額の資本支出はすぐに収益をもたらさない可能性が高い。したがって、今のAI業界では、ユーザーフローとトークン消費量が投資家の関心を集めている。これにより、将来の収益確率が高まるからだ」と述べている。
例えば、アナリストがAI企業の評価レポートを作成する際、従来の損益計算書だけを見るのではなく、世界の大規模モデルのサブスクリプションやAPI市場におけるトークン消費シェアや、1トークンあたりの毛利を見積もるようになってきている。
この評価論理の移行の背景には、市場がAI企業のビジネスモデルの本質を再理解していることがある。トークン消費量の増加は、ユーザーのアクティブ度やビジネスの浸透度の向上を意味し、1トークンあたりの収益化能力の向上は、ビジネスモデルの成熟を示す。
具体的には、原生的な大規模モデル企業は、技術基盤の信頼から高評価を得ている。投資家は、そのトークン消費量が指数関数的に増加すると信じている。一方、豊富なシナリオを持つ従来のプラットフォーム巨頭は、電商推薦や外食配車、コンテンツ配信など既存のビジネスが自然にトークンの呼び出しを実収入に変える道を持つため、より高い収益化の想像力を持たれている。
前海オープンソース基金のチーフエコノミスト、楊徳龍は、「香港株はAI時代において、顧客フローといった新たな指標を重視している」と指摘する。この評価論理の変化は、香港株のテクノロジー株の評価や価格付けにも大きな影響を与え、投資家は、テック企業のトークンやビッグデータにおける優位性をより重視するようになる。
トークンが新たな評価単位に
この流れの中で、トークンはAI企業の新たな評価軸となりつつある。中欧中証ロボット指数ファンドのマネージャー、宋巍巍は、「OpenClawはAIの『対話』から『実行』へのパラダイムシフトであり、トークン消費は投資全体の第一原理だ」と述べている。
純粋なAI企業のビジネスモデルは、トークン消費量に高度に依存しており、その恩恵を受ける底層のロジックは、この乗数効果の伝導にある。
香港株のAI「双子星」のビジネスデータは、その証左だ。ミニマックスは、M2シリーズのテキストモデルの爆発的な成長により、2025年12月比で日次のトークン消費量が6倍超に増加し、2025年の年間売上高は前年比158.9%増の7904万ドルに達し、粗利益率も12.2%から25.4%に大幅に向上した。これは、卓越した商業化効率を示している。
一方、智谱は、GLM-5のフラッグシップモデルAPIサービスの迅速な商業化により、トークン消費量が継続的に増加している。2025年11月の平均日次トークン消費量は4.2兆に達し、2025年の売上高は倍増レベルに拡大した。同社のMaaSプラットフォームには、30万以上の企業やアプリ開発者が集結し、API価格は2026年第1四半期に83%引き上げられ、価格と量の両面で増加傾向が明らかだ。
これらの企業の共通点は、トークン呼び出し量が直接的な収入指標となり、業績の実現が評価の「概念から収益へ」の切り替えを促している点だ。
カナダロイヤルバンクのウェルスマネジメント上級投資戦略家、段乃榕は、「現在の『AI新勢力』は多くが黒字化しておらず、市場はむしろその動的成長潜力に注目している」と述べる。
段は、「トークンインフレの背景の中、香港株のテック株の価値評価軸は、まずトークン消費から収益への変換効率、すなわち1トークンあたりの収益を重視すべきだ」と指摘する。次に、「流量の収益化率と顧客粘着性、留保率や継続契約率などの指標も重要で、これらが収益の持続性を示す」と述べる。さらに、「前払い制のロックイン能力、すなわち企業が前払い・サブスクリプションを通じて将来収入を確保する度合いも、ビジネスの安定性を反映する」と付け加える。
注目すべきは、中国製AIモデルの性能とコストパフォーマンスの優位性が、トークン競争力を支えている点だ。トークンの価格設定やコスト優位性も、評価プレミアムの構築に不可欠な要素だ。
サードパーティAPIの統合プラットフォームOpenRouterのデータによると、2026年2月下旬、中国AIモデルを採用したAPIトークンの使用量が米国モデルを初めて上回った。
ゴールドマン・サックスの最新リサーチレポートによると、中国の新世代AIモデルと米国モデルの性能差は縮小しており、最大100万トークンの長文コンテキストウィンドウや強力なエージェント機能をサポートしている。次に、中国AIモデルのトークン価格は米国のフラッグシップモデルの5%から10%にとどまり、コストパフォーマンスが高い。最後に、中国AIモデルは、テキスト、映像、音声などのマルチモーダル分野で優れた性能を示し、トークンの適用範囲を拡大している。
レポート内で、ゴールドマンは、「トークン需要の急増は、中国AIモデル企業に収益突破をもたらし、クラウドサービスの収益増加も促進する」と分析している。
競争構造の観点では、独立系AIモデル企業は、トークンビジネスを武器に急速に台頭し、インターネット大手と競合する見込みだ。トップクラスのインターネット企業は、資本支出を通じてトークン関連インフラを強化し続ける。
ブルームバーグの調査レポートは、「ミニマックスや智谱などの株価高騰は、市場が『低トークンコスト＋高需要成長』の組み合わせに対して高い評価を示している証拠であり、その時価総額は京東や百度などの大手と肩を並べる勢いだ」と指摘している。
投資家にとっては、現実を受け入れる必要がある。AIの急速な進化の中で、永遠の価値の基準は存在しない。今日のトークンは、明日には新たな計測単位に取って代わられるかもしれない。今日のリーダー企業も、明日には異業種の参入者に覆される可能性がある。
確かなことは、香港株は中国のAI産業と世界の資本をつなぐ重要な舞台となりつつあり、その物語は始まったばかりだ。
（張偉澤も本記事の取材に協力している）