投資家はトランプのイラン一時停止を無視している。彼のTruth Socialの投稿さえも市場を救えないかもしれない。

ケネス・ラポーザによる

 トランプはイランの緩和が株式市場の奇跡をもたらすことを期待していたが、投資家たちは受け入れておらず、時間は限られている。

 株式市場の期待される「トランプ・プット」はイランに関して実現していない。

 市場はトランプのパフォーマティブなジェスチャーの取引をやめ、湾岸地域の現実に焦点を当てるだろう。それはトランプがコントロールできない現実だ。

 ドナルド・トランプ大統領のイラン紛争における5日間の一時停止は、明らかに投資家を落ち着かせ、米国株式市場の10年にわたるブルマーケットを維持することを意図している。この5日目は2回の取引セッション先だ。奇跡的に、ダウ・ジョーンズ工業株平均DJIAは金曜日までに再び50,000に近づくかもしれない。土曜日には何が起こるのか？数千人の米海兵隊員と第82空挺部隊がペルシャ湾に向かっているので、イラン紛争は続くと考えるべきだ。

 株式市場は横ばいだ。S&P 500 SPXは横ばいで取引され、過去5回の取引日で下落している。WTI（CL.1）原油先物が水曜日の早い時間に一時88ドルに下落したにもかかわらず、遅い時間に90ドルを超えて回復しても、回復していない。

 株式投資家たちはトランプの一時停止を受け入れていない。アメリカと世界の投資家たちが疲れているのは、この市場の揺れ動きだ。すべてが不快だ。今のところ、トランプが非難されている。

 トランプがTruth Socialに投稿することで市場が動くことがある。大統領はラリーを引き起こしたり、投資家に数日間の楽観主義をもたらしたりすることができる。しかし、不確実性に戻るための短い緩和は通用しない。

 「不確実性は市場がうまく価格設定できないものです」と、TSロンバードのマネージングディレクター兼チーフエコノミストのスティーブ・ブリッツは水曜日にクライアントへのメモで書いた。「株式は家庭のポートフォリオや企業の行動において過剰な位置を占めています。横ばいで動揺のある株式市場への移行は、誰もが準備しているものではありません。」

 私たちはイランを「ベネズエラII」と見なす3月31日の締切に近づいている。

 金曜日以降、投資家は何を期待すべきか？私たちはイランを「ベネズエラII」と見なす3月31日の締切に近づいている - 入って勝利を宣言し、出る。楽観主義は4月に入るにつれて薄れていく。すべてが再評価される。国内外の政治的アライメントが再評価される。

 それはすでに起こっている。BNPパリバは2026年のヘッドラインおよびコアCPI予測をそれぞれ3.3％と3.2％に引き上げた。アナリストは今年の高いインフレについて警告している。戦争が現在の価格よりも長引けば、インフレはもっと高くなるだろうとBNPは述べた。水曜日、欧州中央銀行は利上げの可能性について警告した。

 イラン紛争における30日間の一時停止はないだろう。

 市場は来週、トランプのパフォーマティブなジェスチャーの取引をやめ、湾岸地域の現実に焦点を当てるだろう。それはトランプがコントロールできない現実だ。

 政府の5日間の一時停止は、イランに対する15ポイントの降伏計画に依存する30日間の一時停止に変わる可能性があるが、報道によればイランは拒否したという。30日間の一時停止はないだろう。

 この紛争がどう展開するかについては3つの見解がある。これらの見解は、戦争の終わりをタイミングしようとする投資家にとって重要だ。一つの見解は、米国がホルムズ海峡のリスクを減少させ、国々にイランの石油を再考させ、米国産LNGや同盟国のサプライチェーンにより依存することを強制するという地政学的な見方だ。

 もう一つは、自国の安全目標に関するイスラエルの見解だ。イランはここで発言権を持つ。テヘランは戦争を長引かせ、ワシントンでの政権交代を目指している可能性がある。イスラエルかイランのどちらかが勝てば、戦争は続くだろう。

 イラン戦争はトランプの連邦準備制度理事会議長ジェローム・パウエルに対するキャンペーンに逆効果をもたらした。低金利を提供する代わりに、イラン紛争は米国経済に対するサプライズの50ベーシスポイント（0.50％）の引き締めを課している。

 「もし原油が1バレル75ドル近くで安定すれば - それでも1月7日の水準よりも約30％高い - インフレへの影響はパウエルに対して彼の任期の終わりまで強硬姿勢を維持するための明確な言い訳を与えるだろう」と、マクロ投資リサーチ会社ブレトン・ウッズ・リサーチの責任者であるヴラッド・シニョレリは予測した。「それはトランプにとっては悪い状況であり、中間選挙を控えた議会の共和党員にとってはさらに悪い状況だ」と彼は付け加えた。

 トランプはイランで勝利を宣言して立ち去ることができるが、イスラエルとイランの間の戦争を終わらせることができるのか？それは謎だ。一方、燃料と肥料の不足がこの戦争に対する世界の反発を早めるだろう。湾岸諸国は損害修復の助けを求めるだろうし、米国への投資の約束は無期限に延期される可能性がある。

 忍耐は薄い。過剰に拡張された株式市場は脆弱なままだ。ロンバードのブリッツが言ったように：「トランプ・プットは少し不安定になっている。」

 ケネス・ラポーザは、米国の生産者と労働者を代表する「繁栄のためのアメリカ連合」のアナリストである。彼はブラジルから報告し、BRIC経済をカバーした元ジャーナリストである。

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 -ケネス・ラポーザ

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