来週の注目スケジュール：イラン戦争の進展、米国雇用統計、中国PMIに注目

** 03月30日 - 04月05日当週の重要な経済・金融イベント一覧。以下はいずれも北京時間：**

来週のコアとなる主線は以下のとおりです：

まずはマクロ検証と地政学的な駆け引き。 アメリカの3月の雇用統計（非農）と製造業PMIが、FRBの今後の政策見通しを左右します。中国の公式PMIは、連休明け後の回復の実勢を検証します。同時に中東情勢も引き続き注視が必要です。G7は原油備蓄の放出について協議する可能性があり、原油価格の変動から目が離せません。

次に産業変革と値上げラッシュ。 4月1日から太陽光などの製品の輸出還付（輸出付加価値税の還付）が中止され、産業は低価格による過度な競争（いわゆる「低価格の内巻き」）から脱し、グローバル化に向けた配置を加速させることになります。同日、半導体と電子部品が値上げラッシュに入り、テキサス・インスツルメンツ、インフィニオン、村田などの大手が相次いで価格を全面的に引き上げ、サプライチェーンの景況感回復を裏づけています。

最後に国内の決算シーズンがピークへ。 ハードテックとAI分野が業績の大試練を迎えます。「大型モデル第一号株」の智脳（Zhipu）、「国産GPU」の壁?科技、光通信のリーダー中際旭創、そして赛力斯、中国神華などの大手が相次いで決算を公表し、今後の主線の方向性を直接的に示すことになります。

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経済指標：米国の非農と中国PMI

• 米国3月の非農業（雇用者数）データ

4月3日（金）、米国は3月の非農雇用者レポートを公表します。2月の非農が予想外に9.2万人減と冷え込んだ後、市場では3月が雇用増5.5万人まで反発するとの見方が一般的です。 ブルームバーグ予測では、スト（サボタージュ）による職場復帰後の反動で3月の非農は8万人増となり、失業率は4.4%で安定するとしています。米国の雇用市場が回復するかどうかが主要な注目点です。

さらに、4月1日（水）には米国が3月のADP雇用者数の変動を公表します。週末の非農（雇用統計）に向けた重要な先行指標として、このデータは企業の採用状況を判断する早期の手がかりとなります。

• 米国3月のISM製造業指数

4月1日（水）に米国がISM製造業指数を公表します。これまでの2月の数値は52.4で、現在市場では3月が52.2となる見通しです。製造業の拡大基調が続くことを示唆しています。

• 中国3月の公式製造業PMI

3月31日、中国の公式PMIデータが公表されます。2月を振り返ると、国家統計局が公表したデータでは、2月の製造業PMIは49.0%で、前月比マイナス0.3ポイントでした。中国物流情報センターのアナリスト、文韬（ウェン・タオ）氏は、3月は、春節（旧正月）の休暇による影響がほぼ消えたことで、各地の気温が徐々に回復し、工場や建設現場が全面的に稼働・再開し、経済社会活動も正常な軌道で運転に戻ります。 さらに、3月31日には中国のRatingDog製造業PMIも公表されます。

• 韓国3月の輸出と日本の東京CPI

世界的な半導体に対する強い需要に後押しされ、韓国の輸出成長は3月に加速する可能性があります。ブルームバーグは3月の出荷量が前年同月比40.0%増と見積もっており、2月の28.7%を上回ります。

また、来週3月の東京CPIも公表されます。昨年（食品価格：米を含む）が急騰したことによるベース効果のため、東京の3月CPIのインフレはやや落ち着く可能性があります。ブルームバーグは、コア指標（生鮮食品を除く）の前年同月比上昇率が1.7%と見込んでおり、2月の1.8%を下回ります。

経済イベント

• 中東の戦闘状況を引き続き注視。G7が会議し、原油備蓄の放出を協議する可能性

3月30日、G7の財務相・エネルギー担当相・中央銀行総裁は会議を開き、戦略石油備蓄の放出について協議しました。

また、CCTVの記者によると、現地時間3月28日、米側の情報として米国防総省はイランで数週間にわたる地上作戦を実施する準備を進めています。

当局者によれば、トランプ大統領が関連計画を承認すれば、これは戦争が新たな段階に入ったことを示し、リスクはこれまでの数週間よりも大きくなる可能性があるとのことです。なお、すでに数千人の米軍兵士と海兵隊員が中東地域に到着しているとされています。

• 財務部・税務総局：4月1日から、太陽光などの製品の付加価値税の輸出還付を中止

財務部の公告によれば、2026年4月1日から、太陽光などの製品の付加価値税の輸出還付を中止します。2026年4月1日から2026年12月31日まで、電池製品の付加価値税の輸出還付率を9%から6%に引き下げます。2027年1月1日から、電池製品の付加価値税の輸出還付を中止します。

業界の分析では、輸出還付の中止は、輸出企業に対して短期的なプレッシャーをかけることで、企業によるグローバルな生産能力の配置（生産のグローバル展開）を進める内発的な動機を加速させ、ひいては中国の太陽光発電関連産業が徐々に「低価格の内巻き」競争モデルに別れを告げ、「技術による値付け交渉（技術の議価）」を軸にした高品質な発展のレースへと移行することを促すと考えられています。

• アリババ・グループ（蚂蚁）による耀才証券の公開買付（TOB）の取引は完了見込み

アント（蚂蚁）が証券業務に加速して進出します。耀才証券の金融は3月16日（月）夜の公告で、アント・グループが主導する公開買付は中国の関連当局による承認をすでに得ており、取引の最も重要な監督・規制上の手続きが完了していることを明らかにしました。見込みとしては3月30日に決済（クロージング）となり、同社株は3月17日に取引を再開します。

• パウエルがハーバード大学『経済学原理』の授業に登場

FRBのスケジュールによると、FRB議長のパウエルは月曜の取引開始後、ハーバード大学『経済学原理』の授業に出席し、ディスカッション（討論）の場に参加します。

• フランス大統領マクロンが日本と韓国を訪問

3月31日から4月2日まで、フランス大統領マクロンは日本を訪問し、首相の高市早苗（たかいち さなえ）氏と会談する予定です。4月2日から4月3日まで、マクロンは韓国を国賓訪問し、韓国大統領の李在明（イ・ジェミョン）氏と首脳会談を行います。

• 複数のFOMCメンバーが発言

3月31日、FOMCの常任票委でありニューヨーク連銀総裁のウィリアムズが発言します。4月1日、2028年FOMC票委でありセントルイス連銀総裁のムサレムが、米国の経済と金融政策について発言します。4月2日、2027年FOMC票委でありシカゴ連銀総裁のグールズビーが、同行が主催するあるイベントで開会の挨拶を行います。

• 清明節の休日：4月4日から6日休み。成都、南京、蘇州などの春休みの手配：4月1日から3日

清明節の休日：4月4日から6日休み。加えて、成都、南京、蘇州、常州、揚州、楽山、眉山、紹興などではすでに春休みの時期が正式に公表され、関連政策が先行して実施されています。規定によれば、春休みは4月1日から3日で、清明節と連なっており、連続6日間となります。

• 半導体産業の値上げラッシュ：インフィニオン、テキサス・インスツルメンツ、NXPなどの製品で値上げが適用開始

世界の半導体産業は新たな価格上昇の波を醸成中で、テキサス・インスツルメンツ、NXP、インフィニオンの3大国際的なチップ設計大手を含みます。各社は近頃相次いで顧客に価格改定の通知を出し、一部製品の販売価格を4月1日から引き上げると宣言しました。** そのうち、テキサス・インスツルメンツの一部製品の値上げ幅は最大85%に達します。インフィニオンの主力製品の値上げ幅は5%から15%の範囲になる見込みで、一部のハイエンド製品では調整幅がさらに高くなる可能性があります。**

• 受動部品メーカーが大量に値上げ：世界最大のMLCCサプライヤー・村田は最大35%

受動部品大手の村田が、すでに正式に値上げを提起しました。AIサーバーおよび高級の自動車グレードのMLCC製品を対象に全面的な値上げを実施し、値上げ幅は15%から35%の間です。新しい価格体系は4月1日から適用されます（会社が注文を受けた時点を基準）。さらに、三菱ガス化学は、4月1日からCCL、Prepreg、CRSのすべての製品を30%値上げすると発表しました。**日本電産（国巨：NIDECではなく該当名）は「3度目の値上げ通知書」を送付：4月1日からタンタルコンデンサ製品の価格を引き上げます。

• 国内路線の燃油サーチャージは4月5日に上昇と確定

春秋航空が通知を出し、自2026年4月5日（含む）午前0時以降（注文時刻を基準）に販売される航空券について、国内路線の燃油サーチャージを引き上げるとしています。具体的な調整内容は、今後の通知によります。（一財）

• 岳陽林紙、宝鋼股份などの会社が4月に値上げ

製紙：1、岳陽林紙が値上げレターを発表。4月1日から、3号、6号、7号機の紙袋紙シリーズ、複合シリーズ、機能性包装紙シリーズの受注価格を、現行価格ベースから200元/トン引き上げます。2、**晨明紙業（チェンミン・ペーパー）**は2026年4月1日から、白板紙シリーズ製品を1トンあたり200元引き上げます。

鉄鋼：1、宝鋼股份が最近、価格調整レターを公表。4月に、熱延鋼、管材、線材などの10数品目の基準価格を一律で200元/トン引き上げます。2、鞍鋼股份が最近、価格調整レターを公表。4月に、熱延鋼、管材、線材などの10数品目の基準価格を一律で200元/トン引き上げます。3、本鋼股份が最近、価格調整レターを公表。4月に、熱延鋼、管材、線材などの10数品目の基準価格を一律で200元/トン引き上げます。

• インドネシア財務相：政府が承認すれば、ニッケルと石炭の超過利得税は4月1日に実施の可能性

インドネシア財務相：政府が承認すれば、ニッケルと石炭の超過利得税は4月1日に実施される可能性があります。

• vivo Xシリーズ 春の新製品発表会

vivo Xシリーズ 春の新製品発表会は、3月30日19:00に雲南省の麗江で開催されます。

• 小鵬汽車：会社の中国語名が「小鵬グループ」に変更される

小鵬汽車の公告によると、自2026年4月1日から、本社の中国語名（識別用のみ）は「小鵬汽車有限公司」から「小鵬グループ」へ変更されます。本社の英語名は変更されず、「XPeng Inc.」のままです。2026年4月1日午前9時から、本社が香港聯合取引所有限公司のメインボードで取引するA株普通株について、中国語の株式略称は「小鵬汽車–W」から「小鵬グループ–W」に変更されます。

決算

• 智脳、壁?科技、天数智芯、中際旭創、赛力斯、中国神華など

来週、国内の決算シーズンのピークが到来します。**「香港株の大型モデル第一号株」智脳、「国産GPUの四小竜」のうち壁?科技と天数智芯、光通信のリーダー中際旭創、そして赛力斯、中国神華エネルギー、中国石油、中微公司、中国農業銀行、中国黄金国際資源（China Gold International Resources）、兆易創新（兆易创新）などの企業が、相次いで決算を公表します。 **

中航成都飛機、中国銀行、BOCホンコン（中銀香港）、中国東方航空、中国光大銀行、中国黄金国際資源、中国南方航空、兆易創新、ナレッジグラフ・テクノロジー（知識図譜科技）、美的集団、ナイキ、中国石油、青海塩湖工業、順豊控股、上海浦東発展銀行、深圳邁瑞生物医療電子、天山アルミニウムグループなども決算を公表します。

新規株式公開（IPO）の面では、Windのデータによると、来週は新規上場が3件あり、科創板が1件、创业板が1件、北証（北交所）が1件で、合計発行は約1.85億株、見込みの資金調達額は合計で35.51億元です。詳細では、3月30日に発行されるのは赛英电子、有研复材。4月3日に発行されるのは大普微。

一部のAH株における決算の開示日一覧：

リスク警告および免責条項

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