作为拥有三百余年历史的中华老字号药企， 九芝堂（维权）(000989)在国资入主后的首个完整财年， 交出了一份兼顾短期股东回报与长期成长布局的年报答卷。 2025年年度报告显示，公司在行业调整与内部变革双重压力下， 稳住盈利基本盘，同时推出高比例现金分红方案回馈股东， 并且加速切入多肽、干细胞等创新赛道， 有望重构股东价值增长新引擎。 先看股东回报端， 九芝堂此次拿出了极具诚意的高分红方案。 经董事会审议通过的分配预案， 公司拟以权益分派实施时股权登记日总股本 扣除回购股份后的数量为基数， 向全体股东每10股派发现金红利3元（含税）， 不送股、不转增股本， 预计合计派现金额超2.54亿元。 从财务数据来看，2025年公司实现归母净利润2.23亿元， 同比小幅增长2.96%，此次分红总额覆盖全年净利润。 往前看，公司已经连续十多年分红率超40%， 近三年每年分红率均超110%， 充分凸显公司现金流底气与对中小股东的高度重视。 九芝堂持续高分红， 离不开公司扎实的现金流支撑， 上市以来经营活动现金流净额年年为正。 2025年公司经营活动产生的现金流量净额高达4.26亿元， 同比暴涨114.25%， 经营性现金流大幅向好， 印证了公司主营业务回款能力、运营效率的稳步提升。 即便身处医药行业深度调整、营收短期承压的阶段， 公司依旧维持稳健的财务结构， 资产负债率维持合理区间，流动性充足， 既保障了日常经营与研发投入， 也能兼顾股东现金回报， 实现了企业经营与股东利益的平衡。 业绩层面， 2025年九芝堂顶住行业压力实现盈利逆势微增， 展现出老字号药企的经营韧性。 全年公司实现营业收入22.29亿元， 受行业渠道变革、OTC板块短期调整影响，同比下滑5.99%； 但通过精益管控成本、优化产品结构， 归母净利润实现2.23亿元， 扣非归母净利润1.91亿元，同比增长4.06%， 盈利质量持续提升。 如果说高分红是九芝堂回馈股东的“当下红利”， 那么新赛道布局则是公司撬动长期成长、 打开估值空间的“未来底气”。 面对传统中药行业同质化竞争、增长放缓的行业痛点， 公司不再局限于传统中成药业务， 开启多元化创新布局， 精准切入高潜力细分赛道， 完善大健康产业生态。 最受市场关注的， 莫过于公司战略控股吉象隆， 正式进军多肽药物蓝海市场。 2025年，九芝堂斥资3.1亿元拿下吉象隆51.67%股权， 将这家国家级专精特新“小巨人”企业纳入麾下。 吉象隆深耕多肽领域十余年， 掌握多肽原料药规模化生产核心技术， 拥有依替巴肽、生长抑素等多个多肽原料药批文， 同时参与多项国家药典标准制定， 具备强大的研发与生产实力。 此次并购不仅补齐了九芝堂在化学原料药、多肽制剂领域的业务短板， 更实现了中药与多肽创新药的产业协同， 助力公司从传统中药企业， 向现代化综合医药集团转型， 打开全新业绩增长空间。 除多肽赛道外， 公司在干细胞医疗、大健康等创新领域的布局也稳步落地， 持续培育第二增长曲线。 在干细胞研发领域， 旗下九芝堂美科多款干细胞药物临床试验推进顺利， 人骨髓间充质干细胞治疗缺血性脑卒中、自身免疫性肺泡蛋白沉积症等项目 完成阶段性临床目标， 治疗孤独症临床试验顺利启动， 研发成果逐步落地。 在大健康领域， 公司依托药食同源理念， 布局阿胶衍生品、贵细饮片、草本养生产品， 贴合全民健康消费升级趋势， 挖掘传统中药的消费化价值。 同时， 九芝堂持续夯实研发根基， 为新赛道发展蓄力。 2025年公司研发投入保持稳定， 占营收比重提升至6.63%， 创出历年来新高； 围绕核心中药大品种开展再评价研究， 疏血通注射液相关真实世界研究成果登陆国际学术会议； YB209、YB211等创新研发项目按计划推进， 中药经典名方研发有序开展， 形成“传统中药升级+创新药研发+前沿生物医疗”的多元研发体系， 为长期发展筑牢技术壁垒。 从行业视角来看， 九芝堂此次“高分红+新赛道”的战略组合， 恰逢中医药行业高质量发展的政策风口。 2025年多项中医药扶持政策落地， 从中药质量提升、创新研发支持到医保目录优化， 为老字号药企转型提供了良好的政策环境。 而国资入主后， 公司治理结构持续优化， 资源整合能力进一步提升， 既能依托国资信用夯实经营稳定性， 也能加速创新业务落地、拓宽产业合作渠道， 实现国企资源与民企活力的双向赋能。 短期来看， 高比例分红为投资者带来了实打实的现金回报， 提升了股东持仓获得感， 也彰显了公司对自身经营稳定性的信心； 长期来看，多肽、干细胞等新赛道布局， 打破了传统中药企业的成长天花板， 助力公司实现业务结构多元化、盈利模式升级。 对于这家三百余年的老字号药企而言， 左手紧握稳健分红、右手抢抓新赛道机遇， 既是对股东价值的坚守， 也是对企业转型升级的破局。 未来， 随着传统中药业务营销改革见效、创新赛道逐步释放业绩， 九芝堂有望实现短期回报与长期成长的双向平衡， 持续为股东创造长期、稳健的价值回报。 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
左手に高配当、右手に新たな成長路線、九芝堂は株主価値の新たな成長エンジンを再構築
作为拥有三百余年历史的中华老字号药企，
九芝堂（维权）(000989)在国资入主后的首个完整财年，
交出了一份兼顾短期股东回报与长期成长布局的年报答卷。
2025年年度报告显示，公司在行业调整与内部变革双重压力下，
稳住盈利基本盘，同时推出高比例现金分红方案回馈股东，
并且加速切入多肽、干细胞等创新赛道，
有望重构股东价值增长新引擎。
先看股东回报端，
九芝堂此次拿出了极具诚意的高分红方案。
经董事会审议通过的分配预案，
公司拟以权益分派实施时股权登记日总股本
扣除回购股份后的数量为基数，
向全体股东每10股派发现金红利3元（含税），
不送股、不转增股本，
预计合计派现金额超2.54亿元。
从财务数据来看，2025年公司实现归母净利润2.23亿元，
同比小幅增长2.96%，此次分红总额覆盖全年净利润。
往前看，公司已经连续十多年分红率超40%，
近三年每年分红率均超110%，
充分凸显公司现金流底气与对中小股东的高度重视。
九芝堂持续高分红，
离不开公司扎实的现金流支撑，
上市以来经营活动现金流净额年年为正。
2025年公司经营活动产生的现金流量净额高达4.26亿元，
同比暴涨114.25%，
经营性现金流大幅向好，
印证了公司主营业务回款能力、运营效率的稳步提升。
即便身处医药行业深度调整、营收短期承压的阶段，
公司依旧维持稳健的财务结构，
资产负债率维持合理区间，流动性充足，
既保障了日常经营与研发投入，
也能兼顾股东现金回报，
实现了企业经营与股东利益的平衡。
业绩层面，
2025年九芝堂顶住行业压力实现盈利逆势微增，
展现出老字号药企的经营韧性。
全年公司实现营业收入22.29亿元，
受行业渠道变革、OTC板块短期调整影响，同比下滑5.99%；
但通过精益管控成本、优化产品结构，
归母净利润实现2.23亿元，
扣非归母净利润1.91亿元，同比增长4.06%，
盈利质量持续提升。
如果说高分红是九芝堂回馈股东的“当下红利”，
那么新赛道布局则是公司撬动长期成长、
打开估值空间的“未来底气”。
面对传统中药行业同质化竞争、增长放缓的行业痛点，
公司不再局限于传统中成药业务，
开启多元化创新布局，
精准切入高潜力细分赛道，
完善大健康产业生态。
最受市场关注的，
莫过于公司战略控股吉象隆，
正式进军多肽药物蓝海市场。
2025年，九芝堂斥资3.1亿元拿下吉象隆51.67%股权，
将这家国家级专精特新“小巨人”企业纳入麾下。
吉象隆深耕多肽领域十余年，
掌握多肽原料药规模化生产核心技术，
拥有依替巴肽、生长抑素等多个多肽原料药批文，
同时参与多项国家药典标准制定，
具备强大的研发与生产实力。
此次并购不仅补齐了九芝堂在化学原料药、多肽制剂领域的业务短板，
更实现了中药与多肽创新药的产业协同，
助力公司从传统中药企业，
向现代化综合医药集团转型，
打开全新业绩增长空间。
除多肽赛道外，
公司在干细胞医疗、大健康等创新领域的布局也稳步落地，
持续培育第二增长曲线。
在干细胞研发领域，
旗下九芝堂美科多款干细胞药物临床试验推进顺利，
人骨髓间充质干细胞治疗缺血性脑卒中、自身免疫性肺泡蛋白沉积症等项目
完成阶段性临床目标，
治疗孤独症临床试验顺利启动，
研发成果逐步落地。
在大健康领域，
公司依托药食同源理念，
布局阿胶衍生品、贵细饮片、草本养生产品，
贴合全民健康消费升级趋势，
挖掘传统中药的消费化价值。
同时，
九芝堂持续夯实研发根基，
为新赛道发展蓄力。
2025年公司研发投入保持稳定，
占营收比重提升至6.63%，
创出历年来新高；
围绕核心中药大品种开展再评价研究，
疏血通注射液相关真实世界研究成果登陆国际学术会议；
YB209、YB211等创新研发项目按计划推进，
中药经典名方研发有序开展，
形成“传统中药升级+创新药研发+前沿生物医疗”的多元研发体系，
为长期发展筑牢技术壁垒。
从行业视角来看，
九芝堂此次“高分红+新赛道”的战略组合，
恰逢中医药行业高质量发展的政策风口。
2025年多项中医药扶持政策落地，
从中药质量提升、创新研发支持到医保目录优化，
为老字号药企转型提供了良好的政策环境。
而国资入主后，
公司治理结构持续优化，
资源整合能力进一步提升，
既能依托国资信用夯实经营稳定性，
也能加速创新业务落地、拓宽产业合作渠道，
实现国企资源与民企活力的双向赋能。
短期来看，
高比例分红为投资者带来了实打实的现金回报，
提升了股东持仓获得感，
也彰显了公司对自身经营稳定性的信心；
长期来看，多肽、干细胞等新赛道布局，
打破了传统中药企业的成长天花板，
助力公司实现业务结构多元化、盈利模式升级。
对于这家三百余年的老字号药企而言，
左手紧握稳健分红、右手抢抓新赛道机遇，
既是对股东价值的坚守，
也是对企业转型升级的破局。
未来，
随着传统中药业务营销改革见效、创新赛道逐步释放业绩，
九芝堂有望实现短期回报与长期成长的双向平衡，
持续为股东创造长期、稳健的价值回报。
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