ノルウェー中央銀行は基準金利を4%のまま維持、多くの国の中央銀行も動きなし

来源：中国基金报 作者：忆山

3月26日、ノルウェー中央銀行は基準金利を4%に据え置くことを発表した。

ノルウェー中央銀行：今後金利を引き上げる

ノルウェー中央銀行の貨幣及び金融安定委員会は3月25日の会議で政策金利を4%に据え置くことを決定した。

ノルウェー中央銀行総裁イーダ・ウォルデン・バッチは、ノルウェー中央銀行の責任はインフレを長期的に2%前後に保つことであると述べた。インフレは数年間目標を上回っており、今後の見通しは以前の予想を上回るインフレを示している。中東情勢の影響を受けて不確実性は通常のレベルを上回っており、委員会は今後の貨幣政策会議で政策金利を引き上げる必要があると判断している。

委員会は、合理的な時間内にインフレを目標水準に戻すためには、さらなる金融政策の引き締めが必要だと考えている。インフレの見通しは政策金利の引き上げが必要であることを示している。しかし、最近のインフレは予想以上に高く、コアインフレ圧力を評価することが難しく、また石油・ガス価格の不確実性が異常に高い。そのため、委員会はインフレの見通しに関するさらなる情報を待ちたいと考えている。

昨年、ノルウェーの政策金利は4.5%から4%に引き下げられた。ノルウェー中央銀行は、今年の年末までに政策金利が4.25%～4.50%の範囲に上昇することを予測している。

多国の中央銀行は動かず

中東の紛争によるエネルギー価格の上昇やインフレ圧力の回復などの要因から、先週は米連邦準備制度、欧州中央銀行、イギリス中央銀行、カナダ中央銀行、スウェーデン中央銀行、スイス中央銀行など多くの中央銀行が動かないことを選択した。

少数の国の中央銀行の決定は分化している：ブラジル中央銀行は金利を25ベーシスポイント引き下げ14.75%とし、ロシア中央銀行は金利を50ベーシスポイント引き下げ15%とし、オーストラリア中央銀行は金利を25ベーシスポイント引き上げ4.10%とした。

国際通貨基金の第一副総裁ダン・カッツは、現在の政策環境は中央銀行にとって特に厳しいと述べた。もしエネルギー価格が長期間高水準に維持されれば、中央銀行は価格安定のリスクと経済の下振れ及び潜在的な金融環境の引き締めとの間でトレードオフをしなければならない可能性がある。

ダン・カッツは、現在の中央銀行にとって動かずに様子を見ることは非常に高い「オプション価値」を持つと考えている。インフレ期待が十分に安定していない経済体、または長期にわたり高インフレに悩まされている経済体では、中央銀行はより迅速に反応する必要があるかもしれない。しかし、すでに動かずにいるか、徐々に政策を調整している中央銀行にとっては、条件が整っていれば落ち着いて対処できる可能性が高い；また、インフレリスクに対処するためにより引き締める立場に転換するか、または生産リスクに対処するためにより緩和する立場に転換するかに関わらず、事前に急速に変化する状況についてより明確な理解を得る可能性が高い。

中国银河证券のチーフストラテジーアナリスト、ヤン・チャオは、経済サイクルとインフレ構造の不一致が各経済体の金利政策の分化の出発点であると考えている。今後金利引き上げ周期に入るかどうかは、インフレが再び体系的に上昇するかどうかに依存し、現在の段階の基準的なシナリオではない。

(編集：文静)

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