過去10年間、創業者が経営を続ける上場企業は、年平均25%のリターンを記録し、S&P 500の14%のほぼ倍に達しました。創業者が最近退任した企業は、平均19%のリターンを示しました。これらの数字は、S&P 500における19の創業者主導の企業の5年および10年の株式パフォーマンスに基づいています。重要な注意点として、これらの企業は今日特定され、過去に遡って測定されました。これらは大規模で成功した企業です。S&P 500以外の期間中の創業者主導の企業のランダムサンプルには、失敗が含まれ、平均リターンは低くなるでしょう。それでも、このパターンは、Bain & Companyの調査結果と一致しており、創業者主導の企業は1990年から2014年の間に、他のS&P 500企業よりも3.1倍高いリターンを生み出したことがわかりました。オハイオ州立大学の別の論文では、創業者CEOは研究開発（R&D）に多くを投資し、ビジネスに多くを投資し、より規律ある買収を行うことが示されています。その結果、業界、企業規模、CEOの特性を考慮に入れた後、ベンチマークを4.4%上回りました。では、26の創業者主導の上場企業と2つの期間における最近のデータはどのようなものなのでしょうか？創業者主導の株式のパフォーマンス対S&P 500：過去5年および10年の比較-----------------------------------------------------------------------------10年のデータがある13の創業者主導の株式のうち8つが、S&P 500を上回りました。アウトパフォーマーは多様なグループです：* **アポロ・グローバル・マネジメント** (APO -1.31%)、**ブラックストーン** (BX -1.41%)、および **KKR** (KKR -1.65%) は代替資産運用会社です。* **メルカドリブレ** (MELI -1.93%) はeコマースおよびフィンテック企業です。* **Nvidia** (NVDA -2.17%) は半導体業界にあり、AIの中心です。* **テスラ** (TSLA -2.70%) は電気自動車を製造しています。* **フォーティネット** (FTNT -3.43%) はサイバーセキュリティ企業です。* **メタ・プラットフォームズ** (META -3.91%) はAIの野望を持つソーシャルメディア企業です。インデックスを上回らなかった株式も大きく遅れを取っているわけではありません。**ブラックロック** (BLK -3.58%) (13.6%)、**キャピタル・ワン** (COF -3.40%) (13.2%)、**インターコンチネンタル・エクスチェンジ** (ICE -2.11%) (12.5%)、および **セールスフォース** (CRM -3.41%) (12.1%) はいずれもS&P 500の13.6%の年間リターンに2%以内で収まっています。**リジェネロン・ファーマシューティカルズ** (REGN -2.53%) (6.1%) は、バイオテクノロジーの特定の逆風によって唯一の意味のあるラガードとなっています。このセットの創業者主導の株式の中で、壊滅的な損失を経験したものはありません。5年の期間（2021年2月1日から2026年2月1日まで）は、誰にとっても厳しいものです。この期間には2022年のベアマーケット、金利の引き上げ、インフレ、貿易戦争、AIの回転が含まれています。この期間に調査した創業者主導の株式のうち、S&Pを上回ったのは47%だけです。しかし、創業者がこの期間内に退任した企業と創業者主導の企業を比較すると、異なる物語が浮かび上がります：創業者主導の企業は年平均15.4%でした。創業者CEOが退任した企業は平均6.9%でした。後者のカテゴリーの株式のうち、S&Pを上回ったのは7つ中1つだけです。創業者主導の企業は、創業者が退任した企業よりも市場を上回る可能性が3.5倍高いです。厳しい市場は誰にとっても厳しいものですが、創業者を失った企業にとってはさらに厳しいものです。創業者が退任すると株はどうなるのか---------------------------------------------------創業者の退任は株価に影響を与える唯一の要因ではありません。セクターの逆風、マクロ経済状況、企業固有の課題も役割を果たします。しかし、過去10年間のいずれかの時点で創業者がリーダーだった企業の中では、一貫したパターンが浮かび上がります：創業者を失った企業は、広範な市場や創業者主導の仲間よりもパフォーマンスが劣っていました。そのグループの中でS&Pを上回った企業は7社中1社のみで、**バークシャー・ハサウェイ** (BRKB -1.33%) でした。**フェデックス** (FDX -1.60%)* **10年CAGR:** 9.7% 対 S&P 500の13.6%* **5年CAGR:** 9.1% 対 S&P 500の13.1%* 創業者フレッド・スミスは2022年にCEOを退任するまで51年間会社を運営しました。フェデックスは、マージン圧力とeコマースに関連した物流需要の変化に直面しています。これは、どのCEOにとっても挑戦となる構造的変化です。しかし、スミスの下では、会社は数十年にわたり業界の変化に適応し続けました。彼の退任以降、フェデックスは足場を見つけるのに苦労し、株価は最近の時間枠でS&P 500に遅れを取っています。**アマゾン** (AMZN -3.89%)* **10年CAGR:** 23.8% 対 S&P 500の13.6%* **5年CAGR:** 7.8% 対 S&P 500の13.1%* 創業者ジェフ・ベゾスは2021年7月にCEOを退任しました。アンディ・ジャシーが引き継ぎました。アマゾンの10年リターンは優れていますが、ベゾスはその期間のほとんどをCEOとして過ごしました。リーダーシップの移行を捉えた5年リターンは、異なる物語を語っています。この期間にアマゾンの成長の鈍化は、2022年の広範な成長株の売りにも反映されており、アマゾンの規模でのハイパー成長を維持する難しさにも表れています。それでも、アマゾンの創業者退任前後の軌道のギャップは無視できません。**PDDホールディングス** (PDD -0.80%)* **5年CAGR:** -9.9% 対 S&P 500の13.1%* 株価は5年間で40.5%失われました* 創業者コリン・ファンは2020年にCEOを退任し、2021年に取締役会を退きました。PDDの過去5年間の比較的低いパフォーマンスは、創業者の退任を超えた要因によって引き起こされています。中国の規制強化、米中貿易緊張、**アリババ** (BABA -2.16%) および **JD.com** (JD -1.52%) からの競争の増加が結果に重くのしかかりました。しかし、ファンの退任は、PinduoduoとTemuの立ち上げの背後にある戦略的力を除去したとも言える状況であり、地政学的なボラティリティが高まる期間に発生しました。分析対象の26社の中で、PDDはすべての株式の中で最悪のリターンを記録しました。### バークシャー・ハサウェイ：リアルタイムのテストケース* **10年CAGR:** 14.2% 対 S&P 500の13.6%* **2025年リターン:** +10.9% 対 S&P 500の+17.9%* ウォーレン・バフェットは2025年5月に引退を発表し、2026年1月1日にCEOを退任しました。このグループの他の企業とは異なり、バークシャー・ハサウェイには退任後のパフォーマンスデータがほとんどありません。ウォーレン・バフェットは技術的には創業者ではありませんが、彼の60年間の在任は、実質的に創業者と区別がつかないものです。新しいCEOグレッグ・アベルの下でバークシャーがどのようにパフォーマンスを発揮するかは、創業者主導の仮説のリアルタイムのテストとして注視されるでしょう。創業者の退任は自動的にパフォーマンスの低下を引き起こすわけではなく、創業者の存在だけではリターンを説明することはできません。しかし、データは明確なパターンを示しています：過去10年の間に創業者CEOが退任した上場企業は、5年および10年の期間においてS&P 500と創業者主導の仲間よりもパフォーマンスが劣っており、特により困難な5年の期間にパフォーマンスのギャップが広がっています。創業者主導の企業が市場を上回る理由：4つの構造的優位性------------------------------------------------------------------------パフォーマンスのギャップを説明する単一の要因はありません。学術研究と私たち自身の分析は、雇われたCEOが再現するのが難しい4つの構造的優位性の組み合わせを指摘しています。#### **1. リスクを共有する**創業者は通常、重要な株式を保有しており、彼らの個人的な富は会社の株価に直接結びついています。* 3年のオプションパッケージを持つ雇われたCEOは、長期的なリスクに対して根本的に異なる関係を持っています。* 創業者CEOであるジェンセン・ハワン（Nvidia）、マーク・ザッカーバーグ（Meta Platforms）、マイケル・デル（**デル・テクノロジーズ** (DELL -2.08%)）、およびスティーブン・シュワルツマン（ブラックストーン）は、各々の企業の株式に数十億ドルの個人的なリスクを抱えています。* オハイオ州立大学の教授リュディガー・ファーレンブラッハの研究では、創業者CEOのアウトパフォーマンスは企業の所有権を考慮に入れた後でも持続すると示されています。#### **2. 大胆な賭けをする意欲**創業者CEOは、雇われたCEOよりもリスクを取る意欲が高いことがよくあります。Bain & Companyは、この現象を「反乱」と呼び、過小評価されている顧客のために業界の規範に挑戦する意欲を指しています。これは、Bainが数百の創業者主導の企業を研究した後に特定した3つの核心的特性の1つです。分析された企業グループの中で、いくつかの例が明らかです：* ザッカーバーグは、AIインフラに向けてメタを1000億ドル以上投資しました。彼は以前、メタバース、バーチャルリアリティ、ウェアラブルテクノロジー、その他のコアソーシャルメディアビジネスに直接関連しない製品に大きな賭けをしました。* イーロン・マスクは、テスラの未来にロボティクスとエネルギー貯蔵を重要な要素として組み込みました。* アンドリュー・チェスキーは、COVID-19の際に収益が急落した際に**エアビーアンドビー** (ABNB -6.26%) を再構想しました。彼は、短期的な都市滞在から長期的および田舎の旅行に会社の焦点をシフトさせ、この動きは会社を倒産の危機から1000億ドルのIPO評価に一気に押し上げました。#### **3. 長期的な視点**S&P 500企業のCEOの中央値の在任期間は4.8年であると、ビジネスインテリジェンス企業Equilarによって示されています。この期間は業務を最適化するには十分かもしれませんが、ビジネスを根本的に変革するには短すぎることがよくあります。創業者は同じ制約に直面しません。彼らは主要な戦略的賭けが実を結ぶまで十分な期間、在任することを計画でき、短期間の経営者が追求することに消極的な長期的ビジョンにコミットできます。* ジェフ・ベゾスは、Amazon Web Services（AWS）を支配的で非常に利益の出るクラウドビジネスに成長させる間、数年間Amazonを赤字で運営しました。* ジェンセン・ハワンは、生成AIの突破口が技術の風景を変えるずっと前からAIコンピューティングインフラに多くを投資しました。* イーロン・マスクは、テスラをニッチな高級電気自動車企業から大規模な自動車メーカーに成長させ、マスマーケットカテゴリーで競争しています。#### **4. 革新とR&Dへのより大きな重視**創業者の長期的ビジョンは、研究開発への持続的な投資に変換されることがよくあります。パデュー大学の研究者は、創業者CEO企業が31%多くの特許を生産し、それらの特許はより価値がある傾向があることを発見しました。ファーレンブラッハの研究でも、創業者CEOがR&Dおよび資本支出に多くを費やすことが示されています。この投資の規律が時間の経過とともにどのように累積するかを示すいくつかの例があります：* Nvidiaは、AIが最も需要のある技術の1つになるまでの10年以上にわたり、GPUアーキテクチャに積極的に再投資しました。R&D支出は2015年の13億ドルから2025年までに120億ドルを超えましたが、すべてハワンのリーダーシップの下で行われました。* フォーティネットは、オフ・ザ・シェルフの部品に依存せず、社内で独自のセキュリティチップ（ASIC）を構築しました。これは、競合他社が簡単に再現できない耐久性のあるパフォーマンスの優位性を生み出す、より高価なアプローチです。* ブラックストーンは、シュワルツマンの下で、プライベートエクイティから不動産、信用、インフラに拡大しました。* **クラウドストライク** (CRWD -5.87%) は、2011年にCEOジョージ・カーツにより共同設立され、彼はマカフィーのCTOを務めていました。業界の標準がセグメント化された製品を販売する時に、単一プラットフォームのサイバーセキュリティアーキテクチャ（Falcon）を構築するために多大な投資をしました。この長期的なR&Dへの賭けは、競合他社がマッチできない切り替えコストを生み出しました。しかし、そのレベルの製品集中はリスクを伴い、2024年7月に800万台以上のWindows PCを混乱させた停電がその例です。これにより、クラウドストライクの株価は急落しました。これらの優位性がすべてのケースでアウトパフォーマンスを保証するわけではありません。リジェネロンの創業者は37年間CEOを務めていますが、過去10年でS&P 500を下回っています。セールスフォースも、マーク・ベニオフのリーダーシップにもかかわらず、最近の課題に直面しています。しかし、平均して、5年および10年の期間と学術文献の両方にわたって、創業者主導の企業の構造的優位性は、平均して意味のある高いリターンに変換されています。方法論-----------この分析では、S&P 500の創業者主導の上場企業19社を特定しました。これは、創業者または共同創業者が現在CEOを務めている企業として定義されます。また、最近創業者がCEOを退任した有名な上場企業7社のグループもレビューされました。S&P 500がベンチマークとして使用されました。分析対象の創業者主導の企業：1. Nvidia2. テスラ3. メルカドリブレ4. アポロ・グローバル・マネジメント5. フォーティネット6. ブラックストーン7. KKR & Co.8. メタ・プラットフォームズ9. ブラックロック10. キャピタル・ワン・ファイナンシャル11. インターコンチネンタル・エクスチェンジ12. セールスフォース13. リジェネロン・ファーマシューティカルズ14. **パランティア・テクノロジーズ** (PLTR -3.05%)15. クラウドストライク16. **スポティファイ・テクノロジー** (SPOT -1.01%)17. デル・テクノロジーズ18. **ドアダッシュ** (DASH -3.53%)19. エアビーアンドビー企業の中で、最近創業者がCEOを退任したもの：1. **シノプシス** (SNPS -5.37%)2. **ネットフリックス** (NFLX +0.27%)3. アマゾン4. バークシャー・ハサウェイ5. **プロロジス** (PLD -0.65%)6. フェデックス7. PDDホールディングスパフォーマンスは、2016年2月1日またはその最寄りの取引日における終値と、2026年2月1日（10年期間）および2021年2月1日から2026年2月1日（5年期間）の終値を使用して測定されました。各株式について、総リターン、年率リターン（CAGR）、およびS&P 500対するアルファが計算されました。5年の期間にはすべての26株が含まれ、10年の期間には2016年時点で上場していた19社が含まれます。このポートフォリオは、今日の創業者主導の企業を使用して構築され、過去に遡って測定されました。その結果、分析は生存者バイアスを反映しています：サンプルには現在大規模で成功した企業が含まれ、S&P 500に含まれない創業者主導の企業を含む広範なサンプルには失敗が含まれます。示されたリターンは価格上昇のみを反映し、配当を除外しているため、配当を支払う株式およびS&P 500ベンチマークの総リターンをわずかに過小評価するものです。出典-------* Bain & Company (2017). “創業者のメンタリティ®文化の復活。”* Equilar (2023). “CEO在任期間率。”* Joon Mahn Lee, Jongsoo Kim, and Joonhyung Bae (2016). “創業者CEOと革新：S&P 500企業の証拠。”* _ハーバード・ビジネス・レビュー_ (2016). “創業者主導の企業は他を上回る—その理由は。”* _ファイナンシャル・アンド・クオンティテイティブ・アナリシス_ (2009). “創業者CEO、投資決定、株式市場パフォーマンス。”よくある質問----### 創業者主導の株式は市場を上回るのか？### S&P 500に含まれる創業者主導の株式はどれか？### 著者についてジャック・カポラルはモトリー・フールのリサーチディレクターであり、モトリー・フール・マネーのディレクターです。ジャックは、アメリカ全土の投資と個人の財務決定を形作るトレンドを特定し、分析するための取り組みをリードしています。彼の研究は、ハーバード・ビジネス・レビュー、ニューヨーク・タイムズ、ブルームバーグ、CNBCを含む何千ものメディアアウトレットに掲載され、議会証言に引用されています。彼は以前、ワシントンD.C.でビジネスや経済のトレンドを報道し、政策アナリストとして活動していました。彼はコロラド州デンバーのワールドトレードセンターで貿易政策委員会の委員長を務めています。彼はミシガン州立大学の国際経済学における国際関係の学士号を取得しています。TMFJackCapジャック・カポラルはエアビーアンドビーにポジションを持っています。モトリー・フールはエアビーアンドビー、アマゾン、バークシャー・ハサウェイ、ブラックストーン、クラウドストライク、ドアダッシュ、フォーティネット、KKR、メルカドリブレ、メタ・プラットフォームズ、ネットフリックス、Nvidia、パランティア・テクノロジーズ、プロロジス、リジェネロン・ファーマシューティカルズ、セールスフォース、スポティファイ・テクノロジー、シノプシス、テスラにポジションを持ち、推奨しています。モトリー・フールはアリババグループ、ブラックロック、キャピタル・ワン・ファイナンシャル、フェデックス、インターコンチネンタル・エクスチェンジ、およびJD.comを推奨しています。モトリー・フールには開示ポリシーがあります。次に読む---------1980年以降のすべての不況における株式パフォーマンスLGBTQ金融の状態：2,000人のアメリカ人に対する調査ESG、SRI、インパクト投資：それらは何か、どのように始めるか、そしてファンドのパフォーマンスストリーミング2025の状況：ストリーミングサービスと消費者の感情メタバースにおけるデジタル不動産の紹介年齢、教育、民族による平均純資産
創業者の優位性：過去10年間でS&P 500を上回った19の創業者主導株
過去10年間、創業者が経営を続ける上場企業は、年平均25%のリターンを記録し、S&P 500の14%のほぼ倍に達しました。創業者が最近退任した企業は、平均19%のリターンを示しました。
これらの数字は、S&P 500における19の創業者主導の企業の5年および10年の株式パフォーマンスに基づいています。重要な注意点として、これらの企業は今日特定され、過去に遡って測定されました。これらは大規模で成功した企業です。S&P 500以外の期間中の創業者主導の企業のランダムサンプルには、失敗が含まれ、平均リターンは低くなるでしょう。
それでも、このパターンは、Bain & Companyの調査結果と一致しており、創業者主導の企業は1990年から2014年の間に、他のS&P 500企業よりも3.1倍高いリターンを生み出したことがわかりました。
オハイオ州立大学の別の論文では、創業者CEOは研究開発（R&D）に多くを投資し、ビジネスに多くを投資し、より規律ある買収を行うことが示されています。その結果、業界、企業規模、CEOの特性を考慮に入れた後、ベンチマークを4.4%上回りました。
では、26の創業者主導の上場企業と2つの期間における最近のデータはどのようなものなのでしょうか？
創業者主導の株式のパフォーマンス対S&P 500：過去5年および10年の比較
10年のデータがある13の創業者主導の株式のうち8つが、S&P 500を上回りました。アウトパフォーマーは多様なグループです：
インデックスを上回らなかった株式も大きく遅れを取っているわけではありません。ブラックロック (BLK -3.58%) (13.6%)、キャピタル・ワン (COF -3.40%) (13.2%)、インターコンチネンタル・エクスチェンジ (ICE -2.11%) (12.5%)、および セールスフォース (CRM -3.41%) (12.1%) はいずれもS&P 500の13.6%の年間リターンに2%以内で収まっています。リジェネロン・ファーマシューティカルズ (REGN -2.53%) (6.1%) は、バイオテクノロジーの特定の逆風によって唯一の意味のあるラガードとなっています。このセットの創業者主導の株式の中で、壊滅的な損失を経験したものはありません。
5年の期間（2021年2月1日から2026年2月1日まで）は、誰にとっても厳しいものです。この期間には2022年のベアマーケット、金利の引き上げ、インフレ、貿易戦争、AIの回転が含まれています。この期間に調査した創業者主導の株式のうち、S&Pを上回ったのは47%だけです。
しかし、創業者がこの期間内に退任した企業と創業者主導の企業を比較すると、異なる物語が浮かび上がります：創業者主導の企業は年平均15.4%でした。創業者CEOが退任した企業は平均6.9%でした。後者のカテゴリーの株式のうち、S&Pを上回ったのは7つ中1つだけです。
創業者主導の企業は、創業者が退任した企業よりも市場を上回る可能性が3.5倍高いです。
厳しい市場は誰にとっても厳しいものですが、創業者を失った企業にとってはさらに厳しいものです。
創業者が退任すると株はどうなるのか
創業者の退任は株価に影響を与える唯一の要因ではありません。セクターの逆風、マクロ経済状況、企業固有の課題も役割を果たします。
しかし、過去10年間のいずれかの時点で創業者がリーダーだった企業の中では、一貫したパターンが浮かび上がります：創業者を失った企業は、広範な市場や創業者主導の仲間よりもパフォーマンスが劣っていました。そのグループの中でS&Pを上回った企業は7社中1社のみで、バークシャー・ハサウェイ (BRKB -1.33%) でした。
フェデックス (FDX -1.60%)
フェデックスは、マージン圧力とeコマースに関連した物流需要の変化に直面しています。これは、どのCEOにとっても挑戦となる構造的変化です。しかし、スミスの下では、会社は数十年にわたり業界の変化に適応し続けました。彼の退任以降、フェデックスは足場を見つけるのに苦労し、株価は最近の時間枠でS&P 500に遅れを取っています。
アマゾン (AMZN -3.89%)
アマゾンの10年リターンは優れていますが、ベゾスはその期間のほとんどをCEOとして過ごしました。リーダーシップの移行を捉えた5年リターンは、異なる物語を語っています。この期間にアマゾンの成長の鈍化は、2022年の広範な成長株の売りにも反映されており、アマゾンの規模でのハイパー成長を維持する難しさにも表れています。それでも、アマゾンの創業者退任前後の軌道のギャップは無視できません。
PDDホールディングス (PDD -0.80%)
PDDの過去5年間の比較的低いパフォーマンスは、創業者の退任を超えた要因によって引き起こされています。中国の規制強化、米中貿易緊張、アリババ (BABA -2.16%) および JD.com (JD -1.52%) からの競争の増加が結果に重くのしかかりました。しかし、ファンの退任は、PinduoduoとTemuの立ち上げの背後にある戦略的力を除去したとも言える状況であり、地政学的なボラティリティが高まる期間に発生しました。分析対象の26社の中で、PDDはすべての株式の中で最悪のリターンを記録しました。
バークシャー・ハサウェイ：リアルタイムのテストケース
このグループの他の企業とは異なり、バークシャー・ハサウェイには退任後のパフォーマンスデータがほとんどありません。ウォーレン・バフェットは技術的には創業者ではありませんが、彼の60年間の在任は、実質的に創業者と区別がつかないものです。新しいCEOグレッグ・アベルの下でバークシャーがどのようにパフォーマンスを発揮するかは、創業者主導の仮説のリアルタイムのテストとして注視されるでしょう。
創業者の退任は自動的にパフォーマンスの低下を引き起こすわけではなく、創業者の存在だけではリターンを説明することはできません。しかし、データは明確なパターンを示しています：過去10年の間に創業者CEOが退任した上場企業は、5年および10年の期間においてS&P 500と創業者主導の仲間よりもパフォーマンスが劣っており、特により困難な5年の期間にパフォーマンスのギャップが広がっています。
創業者主導の企業が市場を上回る理由：4つの構造的優位性
パフォーマンスのギャップを説明する単一の要因はありません。学術研究と私たち自身の分析は、雇われたCEOが再現するのが難しい4つの構造的優位性の組み合わせを指摘しています。
1. リスクを共有する
創業者は通常、重要な株式を保有しており、彼らの個人的な富は会社の株価に直接結びついています。
2. 大胆な賭けをする意欲
創業者CEOは、雇われたCEOよりもリスクを取る意欲が高いことがよくあります。Bain & Companyは、この現象を「反乱」と呼び、過小評価されている顧客のために業界の規範に挑戦する意欲を指しています。これは、Bainが数百の創業者主導の企業を研究した後に特定した3つの核心的特性の1つです。分析された企業グループの中で、いくつかの例が明らかです：
3. 長期的な視点
S&P 500企業のCEOの中央値の在任期間は4.8年であると、ビジネスインテリジェンス企業Equilarによって示されています。この期間は業務を最適化するには十分かもしれませんが、ビジネスを根本的に変革するには短すぎることがよくあります。
創業者は同じ制約に直面しません。彼らは主要な戦略的賭けが実を結ぶまで十分な期間、在任することを計画でき、短期間の経営者が追求することに消極的な長期的ビジョンにコミットできます。
4. 革新とR&Dへのより大きな重視
創業者の長期的ビジョンは、研究開発への持続的な投資に変換されることがよくあります。パデュー大学の研究者は、創業者CEO企業が31%多くの特許を生産し、それらの特許はより価値がある傾向があることを発見しました。ファーレンブラッハの研究でも、創業者CEOがR&Dおよび資本支出に多くを費やすことが示されています。この投資の規律が時間の経過とともにどのように累積するかを示すいくつかの例があります：
これらの優位性がすべてのケースでアウトパフォーマンスを保証するわけではありません。リジェネロンの創業者は37年間CEOを務めていますが、過去10年でS&P 500を下回っています。セールスフォースも、マーク・ベニオフのリーダーシップにもかかわらず、最近の課題に直面しています。
しかし、平均して、5年および10年の期間と学術文献の両方にわたって、創業者主導の企業の構造的優位性は、平均して意味のある高いリターンに変換されています。
方法論
この分析では、S&P 500の創業者主導の上場企業19社を特定しました。これは、創業者または共同創業者が現在CEOを務めている企業として定義されます。また、最近創業者がCEOを退任した有名な上場企業7社のグループもレビューされました。S&P 500がベンチマークとして使用されました。
分析対象の創業者主導の企業：
企業の中で、最近創業者がCEOを退任したもの：
パフォーマンスは、2016年2月1日またはその最寄りの取引日における終値と、2026年2月1日（10年期間）および2021年2月1日から2026年2月1日（5年期間）の終値を使用して測定されました。各株式について、総リターン、年率リターン（CAGR）、およびS&P 500対するアルファが計算されました。5年の期間にはすべての26株が含まれ、10年の期間には2016年時点で上場していた19社が含まれます。
このポートフォリオは、今日の創業者主導の企業を使用して構築され、過去に遡って測定されました。その結果、分析は生存者バイアスを反映しています：サンプルには現在大規模で成功した企業が含まれ、S&P 500に含まれない創業者主導の企業を含む広範なサンプルには失敗が含まれます。示されたリターンは価格上昇のみを反映し、配当を除外しているため、配当を支払う株式およびS&P 500ベンチマークの総リターンをわずかに過小評価するものです。
出典
よくある質問
創業者主導の株式は市場を上回るのか？
S&P 500に含まれる創業者主導の株式はどれか？
著者について
ジャック・カポラルはモトリー・フールのリサーチディレクターであり、モトリー・フール・マネーのディレクターです。ジャックは、アメリカ全土の投資と個人の財務決定を形作るトレンドを特定し、分析するための取り組みをリードしています。彼の研究は、ハーバード・ビジネス・レビュー、ニューヨーク・タイムズ、ブルームバーグ、CNBCを含む何千ものメディアアウトレットに掲載され、議会証言に引用されています。彼は以前、ワシントンD.C.でビジネスや経済のトレンドを報道し、政策アナリストとして活動していました。彼はコロラド州デンバーのワールドトレードセンターで貿易政策委員会の委員長を務めています。彼はミシガン州立大学の国際経済学における国際関係の学士号を取得しています。
TMFJackCap
ジャック・カポラルはエアビーアンドビーにポジションを持っています。モトリー・フールはエアビーアンドビー、アマゾン、バークシャー・ハサウェイ、ブラックストーン、クラウドストライク、ドアダッシュ、フォーティネット、KKR、メルカドリブレ、メタ・プラットフォームズ、ネットフリックス、Nvidia、パランティア・テクノロジーズ、プロロジス、リジェネロン・ファーマシューティカルズ、セールスフォース、スポティファイ・テクノロジー、シノプシス、テスラにポジションを持ち、推奨しています。モトリー・フールはアリババグループ、ブラックロック、キャピタル・ワン・ファイナンシャル、フェデックス、インターコンチネンタル・エクスチェンジ、およびJD.comを推奨しています。モトリー・フールには開示ポリシーがあります。
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