また一つの国有大手保険会社が発表し、資本市場への投資状況を明らかにしました。最近、中国人保は2025年度の業績発表会を開催しました。会議では、中国人保が中長期資金の市場投入要件を実施し、「新規保険料の30%をA株市場に投資する」という目標を超過達成したことが明らかにされました。2025年には、A株への純加資が400億元を超え、資産配分における二次市場の株式の比率が4.3ポイント上昇しました。年次報告書によると、中国人保は昨年、保険業界からの投資増加を受け、新华保险が十大株主にランクインしました。2025年末時点で、新华保险傘下の二つの製品資金口座は、それぞれ中国人保の8220.1万株、7660.9万株を保有し、持株比率は0.19%、0.17%となり、第五、第六位の株主となりました。関連する持株はすべて2025年に新たに追加され、第四四半期に顕著な増加が見られました。**株式投資の比率が5ポイント上昇**2025年末時点で、中国人保の投資資産は1.90万億元で、前年同期比15.8%増加しました。2025年には総投資収益が923.23億元に達し、前年同期比12.4%増加；純投資収益は587.47億元で、前年同期比2.5%増加；総投資収益率は5.7%で、前年同期比0.1ポイント上昇；純投資収益率は3.6%で、0.3ポイント減少しました。（2025年末中国人保の投資ポートフォリオ）年次報告書によると、2025年末、中国人保は株式の保持額が1662億元で、前年同期比176%増加し、投資資産に占める割合は前年末の3.7%から8.7%に上昇し、5ポイントの増加を記録しました。その中で、OCI株式は2024年末の273億元から705億元に増加しました。中国人保の総裁、赵鹏は、2025年に中国人保のTPL（公正価値変動が当期損益に計上される）株式、株式ファンドの総合収益率が30.4%、OCI（公正価値変動がその他の包括利益に計上される）株式の総合収益率が19.2%であると紹介しました。中国人保の副総裁、才智伟は、低金利環境への対応について、「一つは固定収入の積極的な投資管理を強化し、長所を伸ばし、精緻さを追求すること；二つは高配当株式の純投資収益への貢献を強化すること；三つは代替投資の転換を促進し、安定した収益を得る新たな成長極を構築すること」と述べました。高配当のブルーチップ株への配置を強化する点について、才智伟は、中国人保グループのOCI株式の投資規模が2025年初頭から158%増加し、投資資産における占有比率が2ポイント上昇したことを挙げました。保有株式の平均配当利回りは4.27%に達し、純投資収益への配当収入の貢献をさらに厚くしました。同時に、彼は中国人保の株式投資が長期的な価値投資理念を実践し、国家戦略の方向に合致する優れた資産に重点的に投資する戦略株式投資ポートフォリオを革新して設立し、昨年の年間純資産増加率が40%以上であったと述べました。**新基準後初の四半期赤字**業績面では、3月26日に中国人保が発表した2025年の年次報告書によると、2025年には純利益が630.33億元で、前年同期比9.0%増加；親会社帰属の純利益が466.46億元で、前年同期比8.8%増加し、年間利益は引き続き新記録を達成しました。しかし、業績発表の翌日（3月27日）、中国人保は資本市場で大幅な下落を見せました。中国人保のA株、H株はそれぞれ低開し、3.74%、7.18%の下落を記録しました；傘下の人保財産保険のH株も開盤後に下落し、一時8%以上下落し、終値の下落幅は1.2%に縮小しました。下落した株価の動きは、資本市場が年間業績の前年同期比だけでなく、限界変化にも敏感であることから来ています——第四四半期の業績です。業績面では、中国人保は2025年第四四半期に1.76億元の赤字を計上しました。これは2023年から新保険契約基準および新金融商品会計基準（以下「新基準」）が施行されて以来、中国人保が初めて四半期赤字を計上したことになります。新基準の施行以降、保険会社の純利益と純資産の変動が大きくなり、新基準の初年度には寿命保険会社が四半期赤字を計上した事例もあります。中国人保は財産保険業務を主とする総合保険グループであり、これまでの四半期の業績は比較的安定していました。新基準を施行した三年間、中国人保の四半期の親会社帰属純利益は、少ない場合は数十億元、多い場合は200億元を超える水準で推移しており、資本市場が低迷し、最も厳しい2023年第三四半期でも6億元の利益を確保しました。したがって、2025年第四四半期は四半期の利益を維持する記録を破りました。A株に上場している3つの保険グループの中で、中国人保は昨年第四四半期に赤字を計上した唯一の保険会社でもあります。**一株当たりの配当、配当率が共に上昇**新基準施行後、純利益の変動が増大する中で、上場保険会社の近年の利益配分政策が注目を集めています。2025年、中国人保は年間一株当たり0.22元の配当を提案し、前年同期比22.2%の増加；財産保険は年間一株当たり0.68元の配当を提案し、前年同期比25.9%の増加を計画しています。華泰証券は、中国人保が2025年に一株当たりの配当を前年同期比22%増加させ、純利益の成長率を大幅に上回り、配当比率が21%となり、2024年の19%を上回ることを示しており、経営陣が配当意欲を高めていることを示しています。赵鹏は、人保が常に株主還元を重視し、現金配当の連続性と安定性を維持していると述べました。過去三年間でグループと財産保険の現金配当年複合成長率はそれぞれ18.8%と17.9%に達しています。彼は、現行の配当政策が新旧基準の違いを考慮し、資本制約を十分に考慮し、各株当たりの配当の長期的な安定的な成長を実現するために努力する必要があると述べました。「現在、規制機関や主管部門は依然として旧基準に基づいて管理および評価を行っており、2025年の配当は旧基準に基づいて継続し、グループの配当比率は30%以上、財産保険の配当比率は40%以上を維持します。」**今年は非自動車保険での承保利益が期待される**人保グループの主要業務の中で、人保財産保険の承保効率が注目される主要指標です。2025年全体で、人保財産保険は124.43億元の承保利益を実現し、前年同期比75.6%の増加を記録しました。総コスト率は97.6%で、前年同期比0.9ポイントの改善を見せ、2018年のグループA株上場以来の最高水準となりました。しかし、前三四半期の96.1%の総コスト率と比較して、第四四半期のコスト率は明らかに上昇しました。人保財産保険の主要保険種目の中で、自動車保険は保険サービス収入の近60%を占め、自動車保険は保険サービス収入3053.35億元を実現し、前年同期比3.6%の増加を記録しました。自動車保険の総コスト率は95.3%で、前年同期比1.5ポイントの改善；自動車保険の承保利益は142.58億元で、前年同期比53.6%の増加を見せました。他の保険種目では、事故傷害および健康保険が承保利益を上げ、コスト率は99.0%；農業保険、責任保険、企業財産保険は承保赤字を計上しました。2026年の展望について、中国人保の党委員会委員で、人保財産保険の党委書記である张道明は発表会で、通常の年景下において、2026年の同社の自動車保険の総コスト率は2025年と基本的に安定し、非自動車保険は承保利益を実現し、全体の承保利益は安定した成長を維持する見込みであると述べました。今後数年間、総コスト率は安定を維持し、業界をリードすることが期待されています。彼は、中国人保が2026年に非自動車保険の「総合的な管理」の成果が、企業財産保険、雇用主保険、安全責任保険などの保険種目の総費用率に最初に現れると予測しており、これらの保険種目の費用率は前年同期比で2ポイント以上の低下が見込まれています。他の影響要因が昨年度と同じ条件の下で、同社の非自動車保険の総コスト率は前年同期比で低下し、承保利益を実現する見込みです。編集：罗晓霞レイアウト：刘珺宇校正：王蔚
純増加ポジションのA株が400億元超え！中国人保の最新発表、同業からの資金が大規模に増加
また一つの国有大手保険会社が発表し、資本市場への投資状況を明らかにしました。
最近、中国人保は2025年度の業績発表会を開催しました。会議では、中国人保が中長期資金の市場投入要件を実施し、「新規保険料の30%をA株市場に投資する」という目標を超過達成したことが明らかにされました。2025年には、A株への純加資が400億元を超え、資産配分における二次市場の株式の比率が4.3ポイント上昇しました。
年次報告書によると、中国人保は昨年、保険業界からの投資増加を受け、新华保险が十大株主にランクインしました。2025年末時点で、新华保险傘下の二つの製品資金口座は、それぞれ中国人保の8220.1万株、7660.9万株を保有し、持株比率は0.19%、0.17%となり、第五、第六位の株主となりました。関連する持株はすべて2025年に新たに追加され、第四四半期に顕著な増加が見られました。
株式投資の比率が5ポイント上昇
2025年末時点で、中国人保の投資資産は1.90万億元で、前年同期比15.8%増加しました。2025年には総投資収益が923.23億元に達し、前年同期比12.4%増加；純投資収益は587.47億元で、前年同期比2.5%増加；総投資収益率は5.7%で、前年同期比0.1ポイント上昇；純投資収益率は3.6%で、0.3ポイント減少しました。
（2025年末中国人保の投資ポートフォリオ）
年次報告書によると、2025年末、中国人保は株式の保持額が1662億元で、前年同期比176%増加し、投資資産に占める割合は前年末の3.7%から8.7%に上昇し、5ポイントの増加を記録しました。その中で、OCI株式は2024年末の273億元から705億元に増加しました。
中国人保の総裁、赵鹏は、2025年に中国人保のTPL（公正価値変動が当期損益に計上される）株式、株式ファンドの総合収益率が30.4%、OCI（公正価値変動がその他の包括利益に計上される）株式の総合収益率が19.2%であると紹介しました。
中国人保の副総裁、才智伟は、低金利環境への対応について、「一つは固定収入の積極的な投資管理を強化し、長所を伸ばし、精緻さを追求すること；二つは高配当株式の純投資収益への貢献を強化すること；三つは代替投資の転換を促進し、安定した収益を得る新たな成長極を構築すること」と述べました。
高配当のブルーチップ株への配置を強化する点について、才智伟は、中国人保グループのOCI株式の投資規模が2025年初頭から158%増加し、投資資産における占有比率が2ポイント上昇したことを挙げました。保有株式の平均配当利回りは4.27%に達し、純投資収益への配当収入の貢献をさらに厚くしました。
同時に、彼は中国人保の株式投資が長期的な価値投資理念を実践し、国家戦略の方向に合致する優れた資産に重点的に投資する戦略株式投資ポートフォリオを革新して設立し、昨年の年間純資産増加率が40%以上であったと述べました。
新基準後初の四半期赤字
業績面では、3月26日に中国人保が発表した2025年の年次報告書によると、2025年には純利益が630.33億元で、前年同期比9.0%増加；親会社帰属の純利益が466.46億元で、前年同期比8.8%増加し、年間利益は引き続き新記録を達成しました。
しかし、業績発表の翌日（3月27日）、中国人保は資本市場で大幅な下落を見せました。中国人保のA株、H株はそれぞれ低開し、3.74%、7.18%の下落を記録しました；傘下の人保財産保険のH株も開盤後に下落し、一時8%以上下落し、終値の下落幅は1.2%に縮小しました。
下落した株価の動きは、資本市場が年間業績の前年同期比だけでなく、限界変化にも敏感であることから来ています——第四四半期の業績です。業績面では、中国人保は2025年第四四半期に1.76億元の赤字を計上しました。これは2023年から新保険契約基準および新金融商品会計基準（以下「新基準」）が施行されて以来、中国人保が初めて四半期赤字を計上したことになります。
新基準の施行以降、保険会社の純利益と純資産の変動が大きくなり、新基準の初年度には寿命保険会社が四半期赤字を計上した事例もあります。中国人保は財産保険業務を主とする総合保険グループであり、これまでの四半期の業績は比較的安定していました。
新基準を施行した三年間、中国人保の四半期の親会社帰属純利益は、少ない場合は数十億元、多い場合は200億元を超える水準で推移しており、資本市場が低迷し、最も厳しい2023年第三四半期でも6億元の利益を確保しました。したがって、2025年第四四半期は四半期の利益を維持する記録を破りました。A株に上場している3つの保険グループの中で、中国人保は昨年第四四半期に赤字を計上した唯一の保険会社でもあります。
一株当たりの配当、配当率が共に上昇
新基準施行後、純利益の変動が増大する中で、上場保険会社の近年の利益配分政策が注目を集めています。
2025年、中国人保は年間一株当たり0.22元の配当を提案し、前年同期比22.2%の増加；財産保険は年間一株当たり0.68元の配当を提案し、前年同期比25.9%の増加を計画しています。
華泰証券は、中国人保が2025年に一株当たりの配当を前年同期比22%増加させ、純利益の成長率を大幅に上回り、配当比率が21%となり、2024年の19%を上回ることを示しており、経営陣が配当意欲を高めていることを示しています。
赵鹏は、人保が常に株主還元を重視し、現金配当の連続性と安定性を維持していると述べました。過去三年間でグループと財産保険の現金配当年複合成長率はそれぞれ18.8%と17.9%に達しています。
彼は、現行の配当政策が新旧基準の違いを考慮し、資本制約を十分に考慮し、各株当たりの配当の長期的な安定的な成長を実現するために努力する必要があると述べました。「現在、規制機関や主管部門は依然として旧基準に基づいて管理および評価を行っており、2025年の配当は旧基準に基づいて継続し、グループの配当比率は30%以上、財産保険の配当比率は40%以上を維持します。」
今年は非自動車保険での承保利益が期待される
人保グループの主要業務の中で、人保財産保険の承保効率が注目される主要指標です。2025年全体で、人保財産保険は124.43億元の承保利益を実現し、前年同期比75.6%の増加を記録しました。総コスト率は97.6%で、前年同期比0.9ポイントの改善を見せ、2018年のグループA株上場以来の最高水準となりました。しかし、前三四半期の96.1%の総コスト率と比較して、第四四半期のコスト率は明らかに上昇しました。
人保財産保険の主要保険種目の中で、自動車保険は保険サービス収入の近60%を占め、自動車保険は保険サービス収入3053.35億元を実現し、前年同期比3.6%の増加を記録しました。自動車保険の総コスト率は95.3%で、前年同期比1.5ポイントの改善；自動車保険の承保利益は142.58億元で、前年同期比53.6%の増加を見せました。他の保険種目では、事故傷害および健康保険が承保利益を上げ、コスト率は99.0%；農業保険、責任保険、企業財産保険は承保赤字を計上しました。
2026年の展望について、中国人保の党委員会委員で、人保財産保険の党委書記である张道明は発表会で、通常の年景下において、2026年の同社の自動車保険の総コスト率は2025年と基本的に安定し、非自動車保険は承保利益を実現し、全体の承保利益は安定した成長を維持する見込みであると述べました。今後数年間、総コスト率は安定を維持し、業界をリードすることが期待されています。
彼は、中国人保が2026年に非自動車保険の「総合的な管理」の成果が、企業財産保険、雇用主保険、安全責任保険などの保険種目の総費用率に最初に現れると予測しており、これらの保険種目の費用率は前年同期比で2ポイント以上の低下が見込まれています。他の影響要因が昨年度と同じ条件の下で、同社の非自動車保険の総コスト率は前年同期比で低下し、承保利益を実現する見込みです。
編集：罗晓霞
レイアウト：刘珺宇
校正：王蔚