出品|中访网
审核|李晓燕
白酒業界の百億クラブの新たな中堅力量として、今世缘（603369.SH）の成長物語は常に鮮明な地域の印を帯びています。2023年、彼の収益は初めて百億元の大台を突破し、100.98億元に達しました；2024年には勢いに乗り、総収益が115.46億元に上昇し、西凤酒を超えて業界のトップ10に安定して位置し、江蘇省の白酒リーダーの地位を確保しました。この素晴らしい結果の背後には、地元ブランドが地域に深く根ざした実力を示すとともに、業界共通の発展テーマが潜んでいます――「地域強企」から「全国名酒」へと進む方法、県内外の収益構造の自然なバランスを打破し、高品質な全国的な突破を実現することです。
今世缘の百億の成果は、江蘇市場への徹底した精耕に根ざしており、この堅実な地域基盤は、業界周期に対抗し、安定した前進の核心的な自信となっています。江蘇省は全国の白酒消費大省であり、市場容量は約600億元で、ブランドの成長に肥沃な土壌を提供しています。深い地元の蓄積に依存し、今世缘は江蘇市場を揺るぎない基本盤に変え、2024年の省内収益は105.53億元に達し、2020年の47.67億元から2.21倍の成長を遂げ、年平均成長率は18.65%に達し、全体業績を引っ張る核心エンジンとなっています。
チャンネルの深耕は勝利の鍵であり、同社は県レベルの市場カバレッジ率を95%以上に実現し、「町村精耕」戦略を通じてチャンネルの浸透を深め、淮安、南京、蘇中などの核心地域に堅固な消費壁を築いています。2025年の前三四半期には、県内のディーラーが617社に達し、都市と農村を結ぶ緊密なチャンネルネットワークを形成し、地元市場の持続的な発力を支えています。製品マトリックスにおいて、今世缘は中価格帯、次高価格帯の主流価格帯に正確に位置し、江蘇の消費者の品質要求と消費嗜好に合致し、市場シェアをさらに強固にしています――2026年1月の投資家交流会のデータによると、蘇南市場の600元以上の製品の割合は60%以上に達し、南京市場は3年連続で地元ブランドがリードしており、製品力と地域消費認識の二重の優位性を示しています。
この「ホームアドバンテージ」は、単なる数字の蓄積ではなく、ブランドの評判、チャンネルの粘着性、文化的な認識の三重の重なりを意味します。地元の名酒として、その前身である高溝酒は江蘇地域の文化的記憶を担い、自然に感情的な共鳴を持っています；正確な製品配置と精緻な運営により、今世缘は省内市場で量と価格の同時上昇を実現し、全国化戦略のために十分な資金、チャンネル、ブランドの勢いを蓄積しました。
省内の基盤が安定しているにもかかわらず、今世缘は「地域名酒」の位置にとどまることはありませんでした。全国化が百億時代の必然的な選択であることを明確に認識しています。2014年の上場当初に「省内精耕、県外突破」戦略を提案以来、同社は常に確固たる歩みで県外の展開を推進してきました。過程での挑戦に直面しながらも、持続的な探索の中で突破を積み重ね、鮮明な戦略的な強さと実行力を示しています。
今世缘の県外展開は、盲目的な展開の粗放型モデルを排除し、「周辺化、ブロック化」の核心戦略を確立し、環江蘇の重点地域に焦点を当てて精密に発力しています。安徽、山東、浙江などの消費大省、および河南、上海、江西などの潜在市場を取り巻く中で、同社は「1+2+4」戦略を実施しています——山東を重点的な突破モデル市場とし、北京、上海を高級製品の試金石とし、河南、安徽、江西、浙江の四大環江蘇市場に重点的に配置し、徐々に全国に広がる市場ネットワークを構築しています。
2024年、同社は市場分類をさらに細分化し、嘉興、杭州、合肥などの10のモデル市場、8つのブロック市場、21の潜在市場、20のチャンス市場を目指し、「一地一策」の精密な運営を推進し、資源を集中させて核心突破点を作り出します。この「重点に焦点を当て、点で面を引きつける」戦略は、地域の酒企業の全国化の客観的な法則に適合し、市場展開リスクを効果的に低下させ、資源投入の精密かつ効率的な実施を保証します。
長年の精耕を経て、今世缘は県外市場で無から有、弱から強への飛躍を実現し、重要指標は持続的に良好な方向に向かっています。収益成長の観点から見ると、2020-2024年の間に、県外の収益は3.29億元から9.26億元に増加しました。総収益に占める割合にはまだ向上の余地がありますが、成長率は業界平均を大きく上回っています。2024年の県外収益は前年比27.37%増加し、2025年の前三四半期は業界環境の影響で0.06%の微増にとどまり8.04億元ですが、業界全体が下落する中で市場シェアは逆に向上し、強力なリスク対抗能力を示しています。
ブランドの突破に関しては、国缘シリーズが県外展開の先駆者として強力な成長勢いを見せています。2024年の国缘の県外収益成長率は36.5%に達し、安徽、山東などの核心市場で二桁成長を実現しています。その中でも安徽と山東は2025年に歴史的な突破を果たし、県外市場の核心的な成長極となりました。2025年末までに、国缘の県外での千万以上の地級市場は40か所に達し、初歩的に県外ブランドの影響力を構築し、今後の深い展開の基礎を固めました。
チャンネルネットワークは継続的に拡大し、2025年の前三四半期には、県外のディーラーが695社に達し、県内より78社多く、数量的に初歩的なカバーを実現し、市場浸透のためのチャンネル支援を提供しています。単一の県外ディーラーの収益にはまだ向上の余地がありますが、チャンネル数の増加と構造の最適化は、県外市場の成長ポテンシャルが徐々に解放されていることを示唆しています。
県外市場の展開における段階的な挑戦に直面し、今世缘はオープンな姿勢で積極的に調整し、実務的な発展の知恵を示しています。県外市場におけるブランド認知度不足や消費習慣の違いなどの問題に対処するため、同社は「品質+文化」の二重駆動を強化し、「縁文化」の内核を深く掘り下げ、サークルマーケティングや宴会プロモーションなどの方法で正確にターゲット消費者にアプローチし、ブランドの認識を高めています。
資源投入において、同社は長期主義の戦略的視野を示し、「県外で3-5年間持続的に投入し、利益を出さない準備をする」と明確にし、資源を県外の重点市場に傾斜させ、モデル市場と潜在市場の構築を重点的に支援します。2025年には、同社は営業組織の構造をさらに最適化し、県外への人材投入を増加させ、「商人を育て、商人を支援し、商人を豊かにし、商人を強化する」メカニズムを実現し、メーカーと販売者の協同による長期的な協力エコシステムを構築します。同時に、次高級市場に焦点を当て、国缘四開などの核心単品で主流価格帯に位置し、差別化競争で地域消費の壁を打破し、製品力と市場需要の正確なマッチングを実現します。
成果を認める一方で、今世缘が全国化プロセスで直面する挑戦を客観的に見る必要があります。これは業界の共通問題であり、地域の酒企業が全国に進出するための必然的な道筋でもあります。業界のトップブランドと比較して、今世缘の県外収益の占める割合にはまだ明らかな差があります。2024年の県外収益の占める割合はわずか8.01%、2025年の前三四半期には9.18%に上昇しましたが、2025年の20%の目標にはまだ大きな距離があります。洋河、山西汾酒などの百億名酒と比較すると、2011年に洋河が百億収益を達成した時、県外占比はすでに36.0%に達し、2019年に山西汾酒が百億収益を達成した時、県外占比は50.75%に達しました。今世缘の県外展開はまだ初期段階にあり、基数が小さく、成長の余地が大きい一方で、より長い時間の蓄積と投入が必要であることも意味します。
白酒業界のブランド集中度は持続的に向上しており、茅台、五粮液などの全国名酒が高級市場を支配しています。地域市場でも、洋河、古井贡酒などの地元の強力ブランドとの競争に直面しています。県外市場において、今世缘は地元ブランドのチャンネルの壁や消費認識の壁に直面し、特に高級市場では千元価格帯が茅台に占有されており、800元価格帯は五粮液、国窖1573が主導しており、国缘高級シリーズは激しい競争に直面し、市場突破の難易度が高いです。
県外市場の突破を促進するため、今世缘は投資を増加させ、2024年には県外の営業コストの成長率が51%に達し、県内を大きく上回ります。短期的には利益に対する一定の圧力を形成しますが、長期的な発展の観点から見ると、この投入は全国的なチャンネル、ブランド、消費基盤を構築するための必要な措置であり、同社の経営陣が述べたように、「県外の全体収益占比はまだ非常に低いので、市場シェアの向上を実現するためにさらに投入を増やすつもりです」。短期的な投入と長期的な成長のバランスは、企業の発展における必然の選択です。
「十五五」の始まりの新たな地点に立ち、今世缘の全国化の道は機会に満ち、業界の期待を背負っています。同社は「二つの高い」という目標を明確に提案しています――主要な経済指標を業界平均より高く、県外市場の成長率を県内よりもリードし、全国化を百億時代の核心的な成長極と見なして、戦略的な位置付けを明確にし、実行の道筋をはっきりさせています。
市場の潜在能力を見ると、環江蘇地域と長江デルタの統合プロセスは、今世缘に自然な市場展開の優位性を提供しています。安徽、山東、浙江などの市場は江蘇と消費習慣が近く、文化的な結びつきが強いため、迅速に浸透する基盤があります；消費のアップグレードが継続する中で、次高級白酒市場のスペースが広がり続け、今世缘の中程度の高級製品の位置付けは市場トレンドに合致しており、競争力を持っています。
発展の自信を見ると、今世缘は20万トンの陶製タンクの優れた基酒の備蓄を持ち、年間の設計生産能力は10000トンで、品質保証能力が際立っています；チャンネルネットワークは全国に広がり、県内の精耕経験は県外に複製可能です；「縁文化」というブランドの内核は独特の識別性を持ち、感情的な共鳴を構築しやすいです。同時に、同社は組織メカニズムを最適化し続け、人材と資源の投入を増やし、全国化を全面的に支援します。
百億は出発点であり、全国化は旅路です。今世缘は堅実な歩み、実務的な戦略、揺るぎない決意で、徐々に地域の境界を打破し、「江蘇名酒」から「全国名酒」への進展を目指しています。前路にはまだ挑戦がありますが、地域に根ざした自信、突破への勇気、長期主義の毅然とした姿勢が、全国化の道を持続的に支えることでしょう。
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守好江苏基本盤の今世緣（こんせいえん）、どうやって省外の“硬骨頭”を噛み砕くか？
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白酒業界の百億クラブの新たな中堅力量として、今世缘（603369.SH）の成長物語は常に鮮明な地域の印を帯びています。2023年、彼の収益は初めて百億元の大台を突破し、100.98億元に達しました；2024年には勢いに乗り、総収益が115.46億元に上昇し、西凤酒を超えて業界のトップ10に安定して位置し、江蘇省の白酒リーダーの地位を確保しました。この素晴らしい結果の背後には、地元ブランドが地域に深く根ざした実力を示すとともに、業界共通の発展テーマが潜んでいます――「地域強企」から「全国名酒」へと進む方法、県内外の収益構造の自然なバランスを打破し、高品質な全国的な突破を実現することです。
今世缘の百億の成果は、江蘇市場への徹底した精耕に根ざしており、この堅実な地域基盤は、業界周期に対抗し、安定した前進の核心的な自信となっています。江蘇省は全国の白酒消費大省であり、市場容量は約600億元で、ブランドの成長に肥沃な土壌を提供しています。深い地元の蓄積に依存し、今世缘は江蘇市場を揺るぎない基本盤に変え、2024年の省内収益は105.53億元に達し、2020年の47.67億元から2.21倍の成長を遂げ、年平均成長率は18.65%に達し、全体業績を引っ張る核心エンジンとなっています。
チャンネルの深耕は勝利の鍵であり、同社は県レベルの市場カバレッジ率を95%以上に実現し、「町村精耕」戦略を通じてチャンネルの浸透を深め、淮安、南京、蘇中などの核心地域に堅固な消費壁を築いています。2025年の前三四半期には、県内のディーラーが617社に達し、都市と農村を結ぶ緊密なチャンネルネットワークを形成し、地元市場の持続的な発力を支えています。製品マトリックスにおいて、今世缘は中価格帯、次高価格帯の主流価格帯に正確に位置し、江蘇の消費者の品質要求と消費嗜好に合致し、市場シェアをさらに強固にしています――2026年1月の投資家交流会のデータによると、蘇南市場の600元以上の製品の割合は60%以上に達し、南京市場は3年連続で地元ブランドがリードしており、製品力と地域消費認識の二重の優位性を示しています。
この「ホームアドバンテージ」は、単なる数字の蓄積ではなく、ブランドの評判、チャンネルの粘着性、文化的な認識の三重の重なりを意味します。地元の名酒として、その前身である高溝酒は江蘇地域の文化的記憶を担い、自然に感情的な共鳴を持っています；正確な製品配置と精緻な運営により、今世缘は省内市場で量と価格の同時上昇を実現し、全国化戦略のために十分な資金、チャンネル、ブランドの勢いを蓄積しました。
省内の基盤が安定しているにもかかわらず、今世缘は「地域名酒」の位置にとどまることはありませんでした。全国化が百億時代の必然的な選択であることを明確に認識しています。2014年の上場当初に「省内精耕、県外突破」戦略を提案以来、同社は常に確固たる歩みで県外の展開を推進してきました。過程での挑戦に直面しながらも、持続的な探索の中で突破を積み重ね、鮮明な戦略的な強さと実行力を示しています。
今世缘の県外展開は、盲目的な展開の粗放型モデルを排除し、「周辺化、ブロック化」の核心戦略を確立し、環江蘇の重点地域に焦点を当てて精密に発力しています。安徽、山東、浙江などの消費大省、および河南、上海、江西などの潜在市場を取り巻く中で、同社は「1+2+4」戦略を実施しています——山東を重点的な突破モデル市場とし、北京、上海を高級製品の試金石とし、河南、安徽、江西、浙江の四大環江蘇市場に重点的に配置し、徐々に全国に広がる市場ネットワークを構築しています。
2024年、同社は市場分類をさらに細分化し、嘉興、杭州、合肥などの10のモデル市場、8つのブロック市場、21の潜在市場、20のチャンス市場を目指し、「一地一策」の精密な運営を推進し、資源を集中させて核心突破点を作り出します。この「重点に焦点を当て、点で面を引きつける」戦略は、地域の酒企業の全国化の客観的な法則に適合し、市場展開リスクを効果的に低下させ、資源投入の精密かつ効率的な実施を保証します。
長年の精耕を経て、今世缘は県外市場で無から有、弱から強への飛躍を実現し、重要指標は持続的に良好な方向に向かっています。収益成長の観点から見ると、2020-2024年の間に、県外の収益は3.29億元から9.26億元に増加しました。総収益に占める割合にはまだ向上の余地がありますが、成長率は業界平均を大きく上回っています。2024年の県外収益は前年比27.37%増加し、2025年の前三四半期は業界環境の影響で0.06%の微増にとどまり8.04億元ですが、業界全体が下落する中で市場シェアは逆に向上し、強力なリスク対抗能力を示しています。
ブランドの突破に関しては、国缘シリーズが県外展開の先駆者として強力な成長勢いを見せています。2024年の国缘の県外収益成長率は36.5%に達し、安徽、山東などの核心市場で二桁成長を実現しています。その中でも安徽と山東は2025年に歴史的な突破を果たし、県外市場の核心的な成長極となりました。2025年末までに、国缘の県外での千万以上の地級市場は40か所に達し、初歩的に県外ブランドの影響力を構築し、今後の深い展開の基礎を固めました。
チャンネルネットワークは継続的に拡大し、2025年の前三四半期には、県外のディーラーが695社に達し、県内より78社多く、数量的に初歩的なカバーを実現し、市場浸透のためのチャンネル支援を提供しています。単一の県外ディーラーの収益にはまだ向上の余地がありますが、チャンネル数の増加と構造の最適化は、県外市場の成長ポテンシャルが徐々に解放されていることを示唆しています。
県外市場の展開における段階的な挑戦に直面し、今世缘はオープンな姿勢で積極的に調整し、実務的な発展の知恵を示しています。県外市場におけるブランド認知度不足や消費習慣の違いなどの問題に対処するため、同社は「品質+文化」の二重駆動を強化し、「縁文化」の内核を深く掘り下げ、サークルマーケティングや宴会プロモーションなどの方法で正確にターゲット消費者にアプローチし、ブランドの認識を高めています。
資源投入において、同社は長期主義の戦略的視野を示し、「県外で3-5年間持続的に投入し、利益を出さない準備をする」と明確にし、資源を県外の重点市場に傾斜させ、モデル市場と潜在市場の構築を重点的に支援します。2025年には、同社は営業組織の構造をさらに最適化し、県外への人材投入を増加させ、「商人を育て、商人を支援し、商人を豊かにし、商人を強化する」メカニズムを実現し、メーカーと販売者の協同による長期的な協力エコシステムを構築します。同時に、次高級市場に焦点を当て、国缘四開などの核心単品で主流価格帯に位置し、差別化競争で地域消費の壁を打破し、製品力と市場需要の正確なマッチングを実現します。
成果を認める一方で、今世缘が全国化プロセスで直面する挑戦を客観的に見る必要があります。これは業界の共通問題であり、地域の酒企業が全国に進出するための必然的な道筋でもあります。業界のトップブランドと比較して、今世缘の県外収益の占める割合にはまだ明らかな差があります。2024年の県外収益の占める割合はわずか8.01%、2025年の前三四半期には9.18%に上昇しましたが、2025年の20%の目標にはまだ大きな距離があります。洋河、山西汾酒などの百億名酒と比較すると、2011年に洋河が百億収益を達成した時、県外占比はすでに36.0%に達し、2019年に山西汾酒が百億収益を達成した時、県外占比は50.75%に達しました。今世缘の県外展開はまだ初期段階にあり、基数が小さく、成長の余地が大きい一方で、より長い時間の蓄積と投入が必要であることも意味します。
白酒業界のブランド集中度は持続的に向上しており、茅台、五粮液などの全国名酒が高級市場を支配しています。地域市場でも、洋河、古井贡酒などの地元の強力ブランドとの競争に直面しています。県外市場において、今世缘は地元ブランドのチャンネルの壁や消費認識の壁に直面し、特に高級市場では千元価格帯が茅台に占有されており、800元価格帯は五粮液、国窖1573が主導しており、国缘高級シリーズは激しい競争に直面し、市場突破の難易度が高いです。
県外市場の突破を促進するため、今世缘は投資を増加させ、2024年には県外の営業コストの成長率が51%に達し、県内を大きく上回ります。短期的には利益に対する一定の圧力を形成しますが、長期的な発展の観点から見ると、この投入は全国的なチャンネル、ブランド、消費基盤を構築するための必要な措置であり、同社の経営陣が述べたように、「県外の全体収益占比はまだ非常に低いので、市場シェアの向上を実現するためにさらに投入を増やすつもりです」。短期的な投入と長期的な成長のバランスは、企業の発展における必然の選択です。
「十五五」の始まりの新たな地点に立ち、今世缘の全国化の道は機会に満ち、業界の期待を背負っています。同社は「二つの高い」という目標を明確に提案しています――主要な経済指標を業界平均より高く、県外市場の成長率を県内よりもリードし、全国化を百億時代の核心的な成長極と見なして、戦略的な位置付けを明確にし、実行の道筋をはっきりさせています。
市場の潜在能力を見ると、環江蘇地域と長江デルタの統合プロセスは、今世缘に自然な市場展開の優位性を提供しています。安徽、山東、浙江などの市場は江蘇と消費習慣が近く、文化的な結びつきが強いため、迅速に浸透する基盤があります；消費のアップグレードが継続する中で、次高級白酒市場のスペースが広がり続け、今世缘の中程度の高級製品の位置付けは市場トレンドに合致しており、競争力を持っています。
発展の自信を見ると、今世缘は20万トンの陶製タンクの優れた基酒の備蓄を持ち、年間の設計生産能力は10000トンで、品質保証能力が際立っています；チャンネルネットワークは全国に広がり、県内の精耕経験は県外に複製可能です；「縁文化」というブランドの内核は独特の識別性を持ち、感情的な共鳴を構築しやすいです。同時に、同社は組織メカニズムを最適化し続け、人材と資源の投入を増やし、全国化を全面的に支援します。
百億は出発点であり、全国化は旅路です。今世缘は堅実な歩み、実務的な戦略、揺るぎない決意で、徐々に地域の境界を打破し、「江蘇名酒」から「全国名酒」への進展を目指しています。前路にはまだ挑戦がありますが、地域に根ざした自信、突破への勇気、長期主義の毅然とした姿勢が、全国化の道を持続的に支えることでしょう。