**核心盈利指標解讀****営業収入は着実に増加**2025年、会社は営業収入787,783,942.81元を達成し、2024年の743,324,928.33元と比較して5.98%増加しました。四半期別に見ると、第3四半期が年間収入のピークで、400,773,076.00元に達し、年間収入の50.87%を占め、会社のビジネスに明らかな季節性があることを示しています。夏の観光シーズンが収入に大きく寄与しています。| プロジェクト || --- |2025年金額（元） |2024年金額（元） |前年比増加率 || --- | --- | --- | --- || 営業収入 |787,783,942.81 |743,324,928.33 |5.98% || 第1四半期収入 |128,827,088.45 |- |- || 第2四半期収入 |106,649,499.70 |- |- || 第3四半期収入 |400,773,076.00 |- |- || 第4四半期収入 |151,534,278.66 |- |- |**純利益は前年比で減少**上場会社株主に帰属する純利益は129,347,677.86元で、2024年の144,252,973.71元と比較して10.33%減少しました。非経常的損益を控除した後の純利益は128,372,878.08元で、前年比15.63%減少し、純利益よりも減少幅が大きいことは、非経常的損益が当期の利益に一定の正の支援効果を持っていたことを示しています。| プロジェクト || --- |2025年金額（元） |2024年金額（元） |前年比増加率 || --- | --- | --- | --- || 上場会社株主に帰属する純利益 |129,347,677.86 |144,252,973.71 |-10.33% || 非経常的純利益 |128,372,878.08 |152,159,915.41 |-15.63% |**1株当たり利益も減少**基本的な1株当たり利益は0.48元/株で、2024年の0.54元/株と比較して11.11%減少しました。非経常的1株当たり利益も同様に0.48元/株で、2024年の0.57元/株と比較して15.79%減少し、利益指標の変動傾向と一致しています。| プロジェクト || --- |2025年（元/株） |2024年（元/株） |前年比増加率 || --- | --- | --- | --- || 基本的な1株当たり利益 |0.48 |0.54 |-11.11% || 非経常的1株当たり利益 |0.48 |0.57 |-15.79% |**期間費用の解析****費用総額が顕著に増加**2025年、会社の期間費用合計は113,900,109.77元で、2024年の91,418,095.60元と比較して24.6%増加しました。費用の増加率は収入の増加率を大きく上回り、利益の減少の主要な原因の一つです。**販売費用が15.88%増加**販売費用は27,749,564.79元で、前年比15.88%増加しました。その中で広告宣伝費は2024年の1,568,420.55元から4,135,574.23元に増加し、前年比163.67%の大幅増加となり、会社は市場プロモーションに力を入れています。また、ネット販売手数料、印刷制作費などの項目も異なる程度で増加しており、販売チャネルの拡大やブランド構築への投入が増えていることを反映しています。| 販売費用プロジェクト || --- |2025年金額（元） |2024年金額（元） |前年比増加率 || --- | --- | --- | --- || 広告宣伝費 |4,135,574.23 |1,568,420.55 |163.67% || ネット販売手数料 |7,701,772.43 |8,409,473.42 |-8.41% || 印刷制作費 |1,990,664.38 |2,426,263.26 |-17.95% || 販売費用総額 |27,749,564.79 |23,946,097.18 |15.88% |**管理費用が22.81%増加**管理費用は80,672,103.98元に達し、前年比22.81%増加しました。従業員給与は管理費用の最大の構成部分で、2024年の39,140,907.85元から51,271,477.67元に増加し、前年比31.0%の増加となりました。これは主に従業員の給与調整および人員規模の変化に起因しています。また、インターコンチネンタルホテルの管理費や仲介費などの項目も増加しており、会社の運営管理コストが上昇していることを示しています。| 管理費用プロジェクト || --- |2025年金額（元） |2024年金額（元） |前年比増加率 || --- | --- | --- | --- || 従業員給与 |51,271,477.67 |39,140,907.85 |31.0% || インターコンチネンタルホテル管理費 |4,715,410.31 |3,551,073.35 |32.8% || 仲介費 |3,021,931.57 |2,815,430.18 |7.3% || 管理費用総額 |80,672,103.98 |65,689,368.83 |22.81% |**財務費用が151%増加**財務費用は4,474,441.00元で、前年比で大幅に151.00%増加しました。主な理由は、会社の短期借入が増加し、本期の利息支出が4,550,578.81元に達し、2024年の2,800,205.14元と比較して62.5%増加したことです。同時に、未確認の金融費用の償却も増加し、財務負担が明らかに増大しました。| 財務費用プロジェクト || --- |2025年金額（元） |2024年金額（元） |前年比増加率 || --- | --- | --- || 利息支出 |4,550,578.81 |2,800,205.14 |62.5% || 財務費用総額 |4,474,441.00 |1,782,629.59 |151.00% |**研究開発費用は発生せず**報告期間中、会社は研究開発費用を発生させず、研究開発人員に関する情報も開示していないことから、会社は当期に関連する研究開発投資を行っていないことが示されています。**キャッシュフロー状況分析****営業活動キャッシュフローの純額が15.74%減少**営業活動から生じるキャッシュフローの純額は173,143,435.95元で、2024年の205,475,201.06元と比較して15.74%減少しました。主な理由は、本期の営業コストが増加し、キャッシュフローの支出が上昇したことです。また、従業員に支払われた現金および従業員のために支払われた現金が2024年の179,302,148.38元から208,421,441.72元に増加し、前年比16.2%の増加となり、営業キャッシュフローの回収能力が弱まっています。**投資活動キャッシュフローの純額が縮小**投資活動から生じるキャッシュフローの純額は-150,224,138.75元で、2024年の-166,953,234.58元と比較して10.02%縮小しました。本期の固定資産、無形資産、その他の長期資産の取得に支払われた現金は150,294,499.75元で、2024年の163,591,414.77元と比較して8.1%減少し、投資支出が減少しました。これは、建設中のプロジェクトへの投入のペースが遅くなったことが主な要因です。**資金調達活動キャッシュフローが220.86%増加**資金調達活動から生じるキャッシュフローの純額は117,356,931.87元で、前年比220.86%大幅増加しました。これは、会社が特定の対象に株式を発行し、資金を調達したことに起因しています。投資から受け取った現金は249,822,783.64元に達し、本期の債務返済に支払った現金は96,650,000.00元で、2024年の16,600,000.00元と比較して大幅に増加し、資金調達活動による純流入規模が顕著に増加しました。| キャッシュフロー項目 || --- |2025年金額（元） |2024年金額（元） |前年比増加率 || --- | --- | --- | --- || 営業活動キャッシュフローの純額 |173,143,435.95 |205,475,201.06 |-15.74% || 投資活動キャッシュフローの純額 |-150,224,138.75 |-166,953,234.58 |-10.02% || 資金調達活動キャッシュフローの純額 |117,356,931.87 |36,575,749.88 |220.86% |**取締役・監査役・高級管理職の報酬状況**報告期間中、主要な管理職の報酬合計は5,839,069.16元で、2024年の5,709,608.64元と比較して2.27%増加しました。その中で、董事長の王昆の税引前報酬総額は77.39万元、総経理の王俊超は73.50万元、副総経理の王海琦は36.41万元で、財務担当役員の李蕾に関する報酬は主要な管理職の報酬明細に個別には開示されていません。全体的な報酬水準は会社の利益の減少と一定の対比を形成しており、報酬調整に一定の遅れが存在することを反映しています。**会社が直面するリスク****営業許可権リスク**会社は入札によって長白山観光地内の観光客運営などの営業許可を取得し、効力は2030年8月21日までです。期限後にスムーズに更新できない場合や許可料金が大幅に上昇する場合、会社のコアビジネスの展開と収益水準に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。**マクロ経済周期リスク**観光業はマクロ経済環境の影響を大きく受けるため、国内経済の成長が鈍化し、住民の可処分所得の伸びが乏しい場合、観光消費需要は抑制され、会社の顧客市場と収入規模に影響を与える可能性があります。**予期しない事件リスク**自然災害、重大な疫病、突発事件などの予期しない事件は観光業に衝撃を与える可能性があります。2020年以降の疫病が会社の運営に大きな影響を与えたように、今後同様の事件が発生すれば、会社の業績も変動する可能性があります。**料金基準の制限リスク**会社の観光客運営のチケット、温泉水の販売および供給などの料金基準は、関連主管部門の審査が必要であり、市場の状況に応じて迅速に調整できません。コストが上昇し、料金基準を同時に調整できない場合、会社の収益能力は圧迫される可能性があります。**突発公共事件リスク**観光業は外部環境の変化に敏感であり、自然災害、経済事件、公共衛生事件にかかわらず、業界危機を引き起こす可能性があります。会社は観光企業として、突発公共事件リスクが高いです。クリックして公告原文を表示>>声明：市場にはリスクがあり、投資には慎重を要します。本稿はAI大モデルが第三者データベースに基づいて自動的に発表したものであり、新浪财经の見解を代表するものではありません。本稿に含まれる情報は参考情報としてのみ提供されており、個人の投資アドバイスを構成するものではありません。実際の公告に従ってください。疑問がある場合は、biz@staff.sina.com.cnまでご連絡ください。 膨大な情報と正確な解説、すべては新浪财经APPで 編集者：小浪快報
長白山2025年報解読：売上高5.98%増の7.88億元、財務費用は151%増
核心盈利指標解讀
営業収入は着実に増加
2025年、会社は営業収入787,783,942.81元を達成し、2024年の743,324,928.33元と比較して5.98%増加しました。四半期別に見ると、第3四半期が年間収入のピークで、400,773,076.00元に達し、年間収入の50.87%を占め、会社のビジネスに明らかな季節性があることを示しています。夏の観光シーズンが収入に大きく寄与しています。
純利益は前年比で減少
上場会社株主に帰属する純利益は129,347,677.86元で、2024年の144,252,973.71元と比較して10.33%減少しました。非経常的損益を控除した後の純利益は128,372,878.08元で、前年比15.63%減少し、純利益よりも減少幅が大きいことは、非経常的損益が当期の利益に一定の正の支援効果を持っていたことを示しています。
1株当たり利益も減少
基本的な1株当たり利益は0.48元/株で、2024年の0.54元/株と比較して11.11%減少しました。非経常的1株当たり利益も同様に0.48元/株で、2024年の0.57元/株と比較して15.79%減少し、利益指標の変動傾向と一致しています。
期間費用の解析
費用総額が顕著に増加
2025年、会社の期間費用合計は113,900,109.77元で、2024年の91,418,095.60元と比較して24.6%増加しました。費用の増加率は収入の増加率を大きく上回り、利益の減少の主要な原因の一つです。
販売費用が15.88%増加
販売費用は27,749,564.79元で、前年比15.88%増加しました。その中で広告宣伝費は2024年の1,568,420.55元から4,135,574.23元に増加し、前年比163.67%の大幅増加となり、会社は市場プロモーションに力を入れています。また、ネット販売手数料、印刷制作費などの項目も異なる程度で増加しており、販売チャネルの拡大やブランド構築への投入が増えていることを反映しています。
管理費用が22.81%増加
管理費用は80,672,103.98元に達し、前年比22.81%増加しました。従業員給与は管理費用の最大の構成部分で、2024年の39,140,907.85元から51,271,477.67元に増加し、前年比31.0%の増加となりました。これは主に従業員の給与調整および人員規模の変化に起因しています。また、インターコンチネンタルホテルの管理費や仲介費などの項目も増加しており、会社の運営管理コストが上昇していることを示しています。
財務費用が151%増加
財務費用は4,474,441.00元で、前年比で大幅に151.00%増加しました。主な理由は、会社の短期借入が増加し、本期の利息支出が4,550,578.81元に達し、2024年の2,800,205.14元と比較して62.5%増加したことです。同時に、未確認の金融費用の償却も増加し、財務負担が明らかに増大しました。
研究開発費用は発生せず
報告期間中、会社は研究開発費用を発生させず、研究開発人員に関する情報も開示していないことから、会社は当期に関連する研究開発投資を行っていないことが示されています。
キャッシュフロー状況分析
営業活動キャッシュフローの純額が15.74%減少
営業活動から生じるキャッシュフローの純額は173,143,435.95元で、2024年の205,475,201.06元と比較して15.74%減少しました。主な理由は、本期の営業コストが増加し、キャッシュフローの支出が上昇したことです。また、従業員に支払われた現金および従業員のために支払われた現金が2024年の179,302,148.38元から208,421,441.72元に増加し、前年比16.2%の増加となり、営業キャッシュフローの回収能力が弱まっています。
投資活動キャッシュフローの純額が縮小
投資活動から生じるキャッシュフローの純額は-150,224,138.75元で、2024年の-166,953,234.58元と比較して10.02%縮小しました。本期の固定資産、無形資産、その他の長期資産の取得に支払われた現金は150,294,499.75元で、2024年の163,591,414.77元と比較して8.1%減少し、投資支出が減少しました。これは、建設中のプロジェクトへの投入のペースが遅くなったことが主な要因です。
資金調達活動キャッシュフローが220.86%増加
資金調達活動から生じるキャッシュフローの純額は117,356,931.87元で、前年比220.86%大幅増加しました。これは、会社が特定の対象に株式を発行し、資金を調達したことに起因しています。投資から受け取った現金は249,822,783.64元に達し、本期の債務返済に支払った現金は96,650,000.00元で、2024年の16,600,000.00元と比較して大幅に増加し、資金調達活動による純流入規模が顕著に増加しました。
取締役・監査役・高級管理職の報酬状況
報告期間中、主要な管理職の報酬合計は5,839,069.16元で、2024年の5,709,608.64元と比較して2.27%増加しました。その中で、董事長の王昆の税引前報酬総額は77.39万元、総経理の王俊超は73.50万元、副総経理の王海琦は36.41万元で、財務担当役員の李蕾に関する報酬は主要な管理職の報酬明細に個別には開示されていません。全体的な報酬水準は会社の利益の減少と一定の対比を形成しており、報酬調整に一定の遅れが存在することを反映しています。
会社が直面するリスク
営業許可権リスク
会社は入札によって長白山観光地内の観光客運営などの営業許可を取得し、効力は2030年8月21日までです。期限後にスムーズに更新できない場合や許可料金が大幅に上昇する場合、会社のコアビジネスの展開と収益水準に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。
マクロ経済周期リスク
観光業はマクロ経済環境の影響を大きく受けるため、国内経済の成長が鈍化し、住民の可処分所得の伸びが乏しい場合、観光消費需要は抑制され、会社の顧客市場と収入規模に影響を与える可能性があります。
予期しない事件リスク
自然災害、重大な疫病、突発事件などの予期しない事件は観光業に衝撃を与える可能性があります。2020年以降の疫病が会社の運営に大きな影響を与えたように、今後同様の事件が発生すれば、会社の業績も変動する可能性があります。
料金基準の制限リスク
会社の観光客運営のチケット、温泉水の販売および供給などの料金基準は、関連主管部門の審査が必要であり、市場の状況に応じて迅速に調整できません。コストが上昇し、料金基準を同時に調整できない場合、会社の収益能力は圧迫される可能性があります。
突発公共事件リスク
観光業は外部環境の変化に敏感であり、自然災害、経済事件、公共衛生事件にかかわらず、業界危機を引き起こす可能性があります。会社は観光企業として、突発公共事件リスクが高いです。
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編集者：小浪快報