A株市場に上場している4つの先物会社のうち、南華先物がいち早く2025年の業績レポートを提出した。3月27日夜に南華先物の業績報告によると、2025年の営業収入は13.88億元で前年同期比2.45%増となった。親会社帰属の純利益は4.86億元で前年同期比6.18%増、純利益は過去最高を更新した。あわせて、同社は1株につき4.5株を増資転換し、現金を0.69元（税込み）配当する予定だ。規模指標の面では、南華先物は資産側と持分側を同時に拡大している。2025年末時点で総資産は654.73億元で前年同期比33.99%増。上場会社株主に帰属する持分は55.96億元で前年同期比35.98%増となった。業務の基盤面では、国内の先物ブローカー顧客の持分規模が389.82億元で、堅調な成長の勢いを示している。**ブローカー業務の転換、リスク管理業務が継続して強化**2025年、世界経済は地政学的な紛争、貿易摩擦、政策の調整など複数の要因が重なり、変動がより一層激しくなった。大口商品価格の揺れと分化が併存し、実体企業のリスク管理ニーズが大幅に高まった。これと同時に、中国の先物市場は拡大と開放を並行して進める発展の流れを継続している。データによれば、通年で先物およびオプションの銘柄は164銘柄に増え、市場資金の総量は2兆元を突破し、有効顧客数は270万口を超え、法人顧客の建玉残高の構成比は65%超となっている。「保険＋先物」は引き続き拡大し、先物市場が実体経済にサービスを提供する能力がさらに強化された。通年の累計取引数量は90.74億枚、取引金額は766.25万億元で、前年同期比はいずれも17.4%と23.74%増。市場の活発度は明らかに向上した。しかし業界の景況感が改善する一方で、競争環境も再構築されている。一方では、規制の強化が引き続き推進され、『先物およびデリバティブ法』の制度整備が進み、新たな「国九条」が機能性とリスク防止を明確に強調している。もう一方では、従来の通路業務の収益圧迫により、先物会社はリスク管理と資産運用への転換を余儀なくされ、資本力、技術力、専門人材が重要な分岐点となっている。伝統的な中核業務として、先物ブローカー業務は2025年に「増産はあっても増収にならない」という業界共通の課題に直面した。競争の均質化が激化し、手数料率は引き続き圧迫されている。これに対し、南華先物は年次報告書の中で、戦略の方向性を積極的に調整し、機関化・産業化の顧客に焦点を当て、業務構造の最適化を推進していると述べている。一つは、プライベート・エクイティ、保険、証券などの多様な金融機関顧客を深耕し、特殊法人顧客層の拡大を継続していること。もう一つは、上場企業やリーディング企業を中心とした産業顧客へのサービスを強化し、受渡しやヘッジ取引などの総合サービスを通じて顧客の結びつきを高めている。先物会社の転換の核心として、リスク管理業務は引き続き強化されている。2025年、南華先物は店頭デリバティブ、ベーシス・トレード、市場形成（マーケットメイク）の三大領域を軸に協調的な発展を推進した。そのうち、店頭デリバティブ業務は堅調な成長を維持し、年間の新規名目元本は749億元に達した。南華先物はシステムのアップグレードと制度の整備によりリスク管理能力を強化し、さらにクロスボーダーの収益スワップ業務を継続推進し、国内外を連動させたヘッジ手段を企業に提供している。加えて、自社開発の商品指数を基に、スワップや店頭オプションの活用を模索し、サービスの精度向上に努めている。**ウェルスマネジメントの加速と海外業務の重要性**業界の変革が深化する中、ウェルスマネジメントは新たな競争の焦点となっている。南華先物は、資産運用、ファンドの代銷、公募ファンドの三つのライセンスを基盤に、事業体系の整備を継続している。資産運用業務では、戦略の革新とチャネル拡大を通じて、銀行の理財子会社や信託機関との連携を強化し、顧客構成の多元化を進めている。2025年末時点で、資産運用規模は10.81億元に達した。ファンド代銷業務は、「商品—運営—マーケティング」の三大中心を構築し、標準化・体系化された運用を実現しており、年間の代銷規模は3.37億元に達している。公募ファンド事業は、堅実な発展方針のもと、年末時点で南華基金の公募規模は191.36億元となり、ブランド効果も徐々に形成されている。中国の先物市場の双方向開放が引き続き深化する背景のもと、海外業務は新たな成長エンジンとなりつつある。近年、中国の先物市場の国際化は著しく加速している。QFIIによる商品先物への参加や、海外取引所での「中国価格」契約の上場など、一連の制度革新により、グローバルな影響力が継続的に高まっている。南華先物もこの流れの中で布陣を加速させている。同社はCME、LME、香港取引所、新加坡交易所などの複数の会員資格と清算資格を既に取得し、さらにLME香港の受渡倉庫（デリバリー倉庫）の倉証も保有しており、越境産業サービスのチェーンをさらに強化している。2025年末時点で、南華先物の海外ブローカー顧客の持分は233.06億香港ドル、海外資産運用規模は48.12億香港ドルに達している。価格設定能力、システムの安定性、顧客サービス体制を強化し、海外業務の規模と影響力を同時に高めている。南華先物は、先物業界の上場企業として、2025年における各種業務ライセンスの布陣を引き続き整備し、異なる業務間のリソース統合と協働を推進し、「国内基盤、海外突破」の二輪駆動体制を形成し、全体の競争力とリスク対応能力を高め、収益規模と質の両面を向上させている。業界関係者は、先物業界が規模拡大から機能向上と専門競争の段階に移行する中、今後もリスク管理ニーズの継続的な解放と対外開放の深化を背景に、総合的なサービス能力と国際的視野を持つトップクラスの先物会社が、新たな業界再編の中で優位性をさらに強固にすると見ている。編集：王璐璐校正：盤达
純利益が過去最高に！A株期貨会社の最初の年次報告書が発表されました
A株市場に上場している4つの先物会社のうち、南華先物がいち早く2025年の業績レポートを提出した。
3月27日夜に南華先物の業績報告によると、2025年の営業収入は13.88億元で前年同期比2.45%増となった。親会社帰属の純利益は4.86億元で前年同期比6.18%増、純利益は過去最高を更新した。あわせて、同社は1株につき4.5株を増資転換し、現金を0.69元（税込み）配当する予定だ。
規模指標の面では、南華先物は資産側と持分側を同時に拡大している。2025年末時点で総資産は654.73億元で前年同期比33.99%増。上場会社株主に帰属する持分は55.96億元で前年同期比35.98%増となった。業務の基盤面では、国内の先物ブローカー顧客の持分規模が389.82億元で、堅調な成長の勢いを示している。
ブローカー業務の転換、リスク管理業務が継続して強化
2025年、世界経済は地政学的な紛争、貿易摩擦、政策の調整など複数の要因が重なり、変動がより一層激しくなった。大口商品価格の揺れと分化が併存し、実体企業のリスク管理ニーズが大幅に高まった。これと同時に、中国の先物市場は拡大と開放を並行して進める発展の流れを継続している。
データによれば、通年で先物およびオプションの銘柄は164銘柄に増え、市場資金の総量は2兆元を突破し、有効顧客数は270万口を超え、法人顧客の建玉残高の構成比は65%超となっている。「保険＋先物」は引き続き拡大し、先物市場が実体経済にサービスを提供する能力がさらに強化された。通年の累計取引数量は90.74億枚、取引金額は766.25万億元で、前年同期比はいずれも17.4%と23.74%増。市場の活発度は明らかに向上した。
しかし業界の景況感が改善する一方で、競争環境も再構築されている。一方では、規制の強化が引き続き推進され、『先物およびデリバティブ法』の制度整備が進み、新たな「国九条」が機能性とリスク防止を明確に強調している。もう一方では、従来の通路業務の収益圧迫により、先物会社はリスク管理と資産運用への転換を余儀なくされ、資本力、技術力、専門人材が重要な分岐点となっている。
伝統的な中核業務として、先物ブローカー業務は2025年に「増産はあっても増収にならない」という業界共通の課題に直面した。競争の均質化が激化し、手数料率は引き続き圧迫されている。
これに対し、南華先物は年次報告書の中で、戦略の方向性を積極的に調整し、機関化・産業化の顧客に焦点を当て、業務構造の最適化を推進していると述べている。一つは、プライベート・エクイティ、保険、証券などの多様な金融機関顧客を深耕し、特殊法人顧客層の拡大を継続していること。もう一つは、上場企業やリーディング企業を中心とした産業顧客へのサービスを強化し、受渡しやヘッジ取引などの総合サービスを通じて顧客の結びつきを高めている。
先物会社の転換の核心として、リスク管理業務は引き続き強化されている。2025年、南華先物は店頭デリバティブ、ベーシス・トレード、市場形成（マーケットメイク）の三大領域を軸に協調的な発展を推進した。
そのうち、店頭デリバティブ業務は堅調な成長を維持し、年間の新規名目元本は749億元に達した。南華先物はシステムのアップグレードと制度の整備によりリスク管理能力を強化し、さらにクロスボーダーの収益スワップ業務を継続推進し、国内外を連動させたヘッジ手段を企業に提供している。加えて、自社開発の商品指数を基に、スワップや店頭オプションの活用を模索し、サービスの精度向上に努めている。
ウェルスマネジメントの加速と海外業務の重要性
業界の変革が深化する中、ウェルスマネジメントは新たな競争の焦点となっている。南華先物は、資産運用、ファンドの代銷、公募ファンドの三つのライセンスを基盤に、事業体系の整備を継続している。
資産運用業務では、戦略の革新とチャネル拡大を通じて、銀行の理財子会社や信託機関との連携を強化し、顧客構成の多元化を進めている。2025年末時点で、資産運用規模は10.81億元に達した。
ファンド代銷業務は、「商品—運営—マーケティング」の三大中心を構築し、標準化・体系化された運用を実現しており、年間の代銷規模は3.37億元に達している。公募ファンド事業は、堅実な発展方針のもと、年末時点で南華基金の公募規模は191.36億元となり、ブランド効果も徐々に形成されている。
中国の先物市場の双方向開放が引き続き深化する背景のもと、海外業務は新たな成長エンジンとなりつつある。
近年、中国の先物市場の国際化は著しく加速している。QFIIによる商品先物への参加や、海外取引所での「中国価格」契約の上場など、一連の制度革新により、グローバルな影響力が継続的に高まっている。
南華先物もこの流れの中で布陣を加速させている。同社はCME、LME、香港取引所、新加坡交易所などの複数の会員資格と清算資格を既に取得し、さらにLME香港の受渡倉庫（デリバリー倉庫）の倉証も保有しており、越境産業サービスのチェーンをさらに強化している。
2025年末時点で、南華先物の海外ブローカー顧客の持分は233.06億香港ドル、海外資産運用規模は48.12億香港ドルに達している。価格設定能力、システムの安定性、顧客サービス体制を強化し、海外業務の規模と影響力を同時に高めている。
南華先物は、先物業界の上場企業として、2025年における各種業務ライセンスの布陣を引き続き整備し、異なる業務間のリソース統合と協働を推進し、「国内基盤、海外突破」の二輪駆動体制を形成し、全体の競争力とリスク対応能力を高め、収益規模と質の両面を向上させている。
業界関係者は、先物業界が規模拡大から機能向上と専門競争の段階に移行する中、今後もリスク管理ニーズの継続的な解放と対外開放の深化を背景に、総合的なサービス能力と国際的視野を持つトップクラスの先物会社が、新たな業界再編の中で優位性をさらに強固にすると見ている。
編集：王璐璐
校正：盤达