コストコホールセールの主要なモーニングスター指標--------------------------------------------* 公正価値推定 : $650.00* モーニングスター評価 : ★* モーニングスター経済的モート評価 : ワイド* モーニングスター不確実性評価 : 中程度コストコホールセールの収益に対する我々の見解----------------------------------------------コストコホールセールのCOSTの2023年度第2四半期の結果は、9.1%のネット売上成長、6.7%の比較可能売上成長（燃料除く）、および4.58ドルの希薄化EPS（14.0%増）を含んでいました。デジタル対応の売上は22.6%増加し、粗利率は30ベーシスポイント拡大して12.8%となりましたが、卵や乳製品などの必需品のデフレが影響を及ぼしました。**重要性：** 我々はコストコの利益の拡大と会員の忠誠心がその広いモートを強化していると考えています。会員費収入の14%の増加は堅調であり、強力な価格引き上げ（9%の増加）とほぼ5%成長した会員基盤によって支えられています。* 世界的な交通成長は3.1%に緩和されましたが、デジタルパーソナライズは明るいスポットです。新しい推薦カルーセルが4億7千万ドル以上のeコマース売上を生み出し、アプリのトラフィックは45%急増したことに励まされています。* 我々は、過去2四半期で米国およびカナダの更新率が20ベーシスポイント低下した（92.1%に）ことが、コストコがデジタルで獲得した若年会員のターゲットリテンション能力を改善することで中期的に安定し始めると考えています。**結論：** **The bottom line:** 我々は、時間価値のためにコストコの広いモートに対する公正価値推定を低位の一桁パーセンテージで引き上げる予定です。我々は、株式が50%以上過大評価されていると見ており、その価格は高いティーンの年間EPS成長を示唆していますが、これは激しい競争の中で非現実的であると考えています。* 経営陣は、年間資本支出を65億ドル（売上の2.2%）とガイドしましたが、これは我々の推定と一致しています。我々は、これが継続的な倉庫の拡張、改装、さらなる価格引き下げを促進するためのデジタルインフラの支援に寄与すると考えています。**今後の予定：** コストコは2026年度に28の新しい店舗を期待しており、これは我々の予測と一致しています。我々は、同社が厳選された品揃えとプライベートラベルの浸透（売上の33%）に支えられた調達の機敏性を活用して、世界的な関税や地政学的なボラティリティを緩和することを期待しています。
コストコの収益：利益率拡大と会員数増加が輝く
コストコホールセールの主要なモーニングスター指標
公正価値推定
: $650.00
モーニングスター評価
: ★
モーニングスター経済的モート評価
: ワイド
モーニングスター不確実性評価
: 中程度
コストコホールセールの収益に対する我々の見解
コストコホールセールのCOSTの2023年度第2四半期の結果は、9.1%のネット売上成長、6.7%の比較可能売上成長（燃料除く）、および4.58ドルの希薄化EPS（14.0%増）を含んでいました。デジタル対応の売上は22.6%増加し、粗利率は30ベーシスポイント拡大して12.8%となりましたが、卵や乳製品などの必需品のデフレが影響を及ぼしました。
重要性： 我々はコストコの利益の拡大と会員の忠誠心がその広いモートを強化していると考えています。会員費収入の14%の増加は堅調であり、強力な価格引き上げ（9%の増加）とほぼ5%成長した会員基盤によって支えられています。
結論： The bottom line: 我々は、時間価値のためにコストコの広いモートに対する公正価値推定を低位の一桁パーセンテージで引き上げる予定です。我々は、株式が50%以上過大評価されていると見ており、その価格は高いティーンの年間EPS成長を示唆していますが、これは激しい競争の中で非現実的であると考えています。
今後の予定： コストコは2026年度に28の新しい店舗を期待しており、これは我々の予測と一致しています。我々は、同社が厳選された品揃えとプライベートラベルの浸透（売上の33%）に支えられた調達の機敏性を活用して、世界的な関税や地政学的なボラティリティを緩和することを期待しています。