純利益最高増超400% 証券会社の「成績表」がもたらすこれらのシグナル

3月27日、中国証券業協会は証券会社2025年度の経営データを発表しました。
証券会社の未監査財務報告書によると、150社の証券会社は2025年度に営業収入5411.71億元を実現し、前年比19.95%増加しました；純利益は2194.39億元を実現し、前年比31.2%増加しました。

Windのデータによると、3月27日夜までに、十数社の上場証券会社および証券会社の持株会社が2025年の年報を開示しました。
その中で、8社の証券会社が2025年の営業収入が100億元を超え、中信証券が748.54億元で業界首位となりました；純利益に関しては、中信証券、国泰海通、招商証券、東方财富の4社の証券会社が2025年の純利益が100億元を超え、中信証券が300.76億元で業界首位となりました。

トップの証券会社は強者恒強

証券業界は依然として「強者恒強」の状況を維持しています。
2025年の営業収入が500億元を超える証券会社は、中信証券と国泰海通の2社です。

業界の「一哥」である中信証券は依然として業界の先頭に立ち、2025年に748.54億元の営業収入を実現しました。
中信証券は、2025年に金融強国建設目標を設定し、基盤を固めて安定した経営を維持し、核心競争力とリスク防止能力を向上させ、業績は歴史的に最高の水準を達成したと述べています。

国泰海通は631.07億元の2025年度営業収入で業界2位を占めています；招商証券の2025年の営業収入は249.72億元で業界3位ですが、2位の国泰海通に381億元以上の差があります；申万宏源が続き、2025年の営業収入は242.56億元です；中信建投は業界5位で233.22億元です。
さらに、東方証券、興業証券、光大証券の2025年の営業収入も100億元を超えています。

純利益に関しては、中信証券が2025年に300.76億元の純利益を実現し、業界首位を維持しています；国泰海通は2025年に278.09億元の純利益を実現し、業界2位に位置しています；招商証券は123.5億元で業界3位です；東方财富が続き、2025年の純利益は120.85億元です。

申万宏源と中信建投の2025年の純利益はそれぞれ95.07億元と94.39億元で、業界5位と6位に位置しています。
東方証券の2025年の純利益は56.34億元で、業界7位です。光大証券の2025年の純利益は37.24億元です。興業証券、華安証券、国聯民生の2025年の純利益はいずれも20億元を超えています。

中小証券会社の業績は弾力性が大きい

業績の増加幅を見ると、現在すでに2025年の年報を開示した証券会社の中で、営業収入が減少したのはわずか2社です；純利益はすべて正の成長を実現しており、中小証券会社の業績はより大きな弾力性を持っています。

営業収入の増加幅に関しては、国聯民生が185.99%の増加幅で業界首位となっており、現在唯一の営業収入増加幅が100%を超える証券会社です。
国聯民生は2025年の年報で、報告期間中に民生証券との統合作業を適切かつ秩序正しく進め、全体的な経営の質と効率が大きく向上し、業務の革新と協調の成果が現れたと述べています。

国泰海通は2025年の営業収入が前年同期比87.4%増加しました；中原証券は2025年の営業収入が前年同期比40.97%増加しました；紅塔証券、華安証券、申万宏源の2025年の営業収入増加幅はそれぞれ30%を超えています。
また、証券会社の中には2025年の営業収入が前年同期比で減少したところもあり、西部証券と湘財股份はそれぞれ10.84%および31.62%減少しました。

純利益の増加幅に関しては、3社の証券会社が2025年の純利益が前年同期比で100%を超えて増加しました。
国聯民生は2025年の純利益が前年同期比405.49%増加し、首位となりました；湘財股份は2025年の純利益が前年同期比325.15%増加しました；国泰海通は2025年の純利益が前年同期比113.52%増加しました。

中原証券と申万宏源の2025年の純利益増加幅はそれぞれ80%を超え、85.41%と82.46%です。国海証券、華鑫股份、東方証券、紅塔証券の2025年の純利益増加幅も50%を超えています。

仲介、投資業務が主要な推進力

資本市場の持続的な好転が業界の発展に有利な外部環境を提供し、仲介、投資業務が証券会社の2025年の業績増加の主要な推進力となっています。

中国証券協会のデータによると、150社の証券会社の2025年の各主要業務収入は、代理売買証券業務の純収入（取引単位の席位賃貸を含む）1637.96億元、証券引受および推薦業務の純収入337.11億元、財務顧問業務の純収入57.84億元、投資相談業務の純収入76.94億元、資産管理業務の純収入238.87億元、利息の純収入646.87億元、証券投資収益（公正価値変動を含む）1853.24億元です。

具体的な各証券会社のデータでは、国泰海通の2025年の仲介業務手数料の純収入は151.38億元で、前年比93.01%増加しました；投資収益は267億元で前年比105.07%増加しました。
国聯民生の2025年の仲介および資産管理業務の収入は27.53億元で、前年比180.31%増加しました；証券投資業務の収入は20.84億元で、前年比858.34%増加しました。

中航証券の非銀行部門のチーフアナリストである薄晓旭は、2025年の市場取引が活発で、株式市場の回復が仲介、2融および自営の大幅な改善をもたらし、業界の統合が利益を厚くし、低基準効果が重なり、業績が前年比で顕著に回復すると述べています。
2025年の証券会社全体の業績は向上すると予測されています。

申万宏源の非銀行部門のチーフアナリストである羅钻辉は、2026年の証券会社セクターの業績は2025年の高基準の基盤の上で、約10%の安定した成長を実現する見込みであると述べています。
業績の推進力を見ると、証券会社は「軽重業務」の再バランスの転換点を迎えており、投資銀行業務と大資産管理業務が自営業務を引き継ぎ、核心的な限界増加となることが期待されます。

（出典：中国証券報）