光大期货0324ホットトピック追跡：エネルギー代替の主線が回帰、炭酸リチウムが次のラウンドの相場を主導するか？

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地政学的な情勢がエネルギーの代替ロジックを強めることに加え、株式市場における金属リチウムへの敏感な反応、海外の資源供給の不確実性が重なり合って共振を形成した。火曜日、炭酸リチウムの主力先物は取引中の上昇率が6%を超え、先物市場をリードした。前夜の市場では、中東の戦闘停止の兆しについて議論が始まり、米国側が「双方が重大な共通認識に達した」と表明した。貴金属や非鉄金属は急速に高騰したが、イランが間接的にも直接的にも「交渉していない」と示したことで、相場は再び調整された。3月以降、市場のセンチメントは継続的に炭酸リチウムの板価格を押し下げてきた。直近では地政学的要因により、長期のエネルギー代替ロジックがいくらか強まっているため、株式市場の反応はさらに強い。同時に、海外の資源供給の問題が再び懸念を引き起こしており、短期的にはリチウム鉱石の供給に欠けが生じる可能性があるかどうかを引き続き注視する必要がある。中長期的には価格の中心（価格中枢）の上方移動というトレンドは依然として変わらないため、なお値ごろ感のある水準での段階的なポジション構築を検討できる。

現物価格の面では、電池グレードの炭酸リチウムの平均価格が2500元/トン下落して146500元/トンとなり、工業グレードの炭酸リチウムの平均価格も2500元/トン下落して143500元/トンとなった。電池グレードの水酸化リチウム（粗粒）が3500元/トン下落して138500元/トン。手形（倉庫証券）の面では、昨日の手形在庫が781トン減少して33537トンとなった。

ファンダメンタルズを見ると、遅れて出てくる需要データは現時点では強い下支え効果を発揮しにくい。高頻度データでは、週次の在庫取り崩し（デスティック）のスピードが明らかに鈍化している。一方で、現物の下流在庫水準は相対的に顕著に回復している。したがって、今後の価格が短期的に大幅上昇した場合、下流の購買意欲が弱まる可能性がある。供給サイドでは、週次の生産量データは前週比で760トン増加して24186トンとなった。3月の見込みでは、炭酸リチウムの生産量は前月比で28%増加して106390トン。需要サイドでは、3月の見込みとして三元材料の生産量は前月比で19%増加して84360トン、リン酸鉄リチウムは前月比で24%増加して43万トン。在庫サイドでは、週次の炭酸リチウムの社会在庫は前週比で86トン減少して98873トンであり、そのうち下流は前週比で458トン増加して46105トン、その他の工程では860トン減少して36160トン、上流では前週比で316トン増加して16608トン。

執筆：李琪

従事資格：F3046227

取引コンサル資格：Z0016145

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編集担当：朱赫楠