富瑞（Jefferies）のグローバルマクロ戦略担当のMohit Kumarは、現在のところ米国の人工知能（AI）のバブルの発生についてあまり懸念していない。将来的にバブルが発生する可能性はあるが、その形成には少なくとも2年はかかると見ている。現在、米国の超大規模クラウドサービス事業者（Hyperscalers）の大部分のAI投資資金は現金から出ており、企業のAI投資に伴う借入レバレッジは高くない。借入レバレッジが1999年から2000年のITバブル期の水準に達するのは、来年末までかかると見込んでいる。しかし、Kumarは最近米国のハイテク株を売却したと認めている。その理由は、市場が資本支出のリターンについて疑問を持ち始めたためだ。同時に、彼は中国のハイテク株を積極的に買い増している。彼は、中国の大規模モデル（DeepSeekなど）は、米国の同業他社よりも低コストで高品質のモデルを作り出すことができ、今後数年、さらには数十年にわたって大きな勝者になると信じている。Kumarは、AIは各国の雇用増加を抑制し、インフレの緩やかさをもたらすと指摘している。これにより、世界の中央銀行の金融政策はよりハト派的になり、米国は今年後半に2回の利下げを行うと予測している。各国の財政拡大により、世界の流動性は過去2年よりも大きく増加しており、これらの資金は最終的にさまざまな資産クラスに流入し、資産のパフォーマンスを押し上げている。
富瑞：暫時米国のAIバブルを懸念せず、米国テクノロジー株を減らし、中国テクノロジー株を高配分
富瑞（Jefferies）のグローバルマクロ戦略担当のMohit Kumarは、現在のところ米国の人工知能（AI）のバブルの発生についてあまり懸念していない。将来的にバブルが発生する可能性はあるが、その形成には少なくとも2年はかかると見ている。現在、米国の超大規模クラウドサービス事業者（Hyperscalers）の大部分のAI投資資金は現金から出ており、企業のAI投資に伴う借入レバレッジは高くない。借入レバレッジが1999年から2000年のITバブル期の水準に達するのは、来年末までかかると見込んでいる。
しかし、Kumarは最近米国のハイテク株を売却したと認めている。その理由は、市場が資本支出のリターンについて疑問を持ち始めたためだ。同時に、彼は中国のハイテク株を積極的に買い増している。彼は、中国の大規模モデル（DeepSeekなど）は、米国の同業他社よりも低コストで高品質のモデルを作り出すことができ、今後数年、さらには数十年にわたって大きな勝者になると信じている。
Kumarは、AIは各国の雇用増加を抑制し、インフレの緩やかさをもたらすと指摘している。これにより、世界の中央銀行の金融政策はよりハト派的になり、米国は今年後半に2回の利下げを行うと予測している。各国の財政拡大により、世界の流動性は過去2年よりも大きく増加しており、これらの資金は最終的にさまざまな資産クラスに流入し、資産のパフォーマンスを押し上げている。