テクノロジー株が金曜日の売りを主導し、暗号通貨が下落を続ける中、金と銀は急騰しています。

金曜は、より広範な市場の売りが強まる中でテクノロジー株が下落した。米国とイランの間の地政学的緊張、上昇する米国債利回り、そしてAI支出への懸念の高まりが、すべてセンチメントに重しとなった。

マグニフィセント・セブンが下落を主導した。マイクロソフトはここ数週間で最も弱い値動きで、年初来で約24%安、金曜もおよそ2%下落した。メタは当日約4.3%下落し、今年は約18%安。一方、エヌビディアは金曜に1.9%下落し、年初来ではおよそ11%安だ。

アルファベットは当日約2.4%下落し、今年は12%近く下げている。テスラはおよそ3%下落し、年初来で約17%安。アマゾンは金曜に約3.2%下落し、今年の損失は約11%に近い。アップルは最も耐えており、年初来で約7%下落にとどまり、当日もわずかに下げた程度だ。

より広い市場も弱含んだ。S&P 500は金曜に約1.3%下落し、年初来ではおよそ6.5%安。ナスダック総合指数は当日1.8%下落し、今年はおよそ15%近く下げている。利回りが4.5%近辺で推移することで金融環境が引き締まり、リスク資産のハードルが引き上げられている。

3月初旬まで比較的踏みとどまっていた暗号資産も売りに加わった。ビットコインは$66,000を下回り、イーサリアムは$2,000を下回った。より広範なアルトコインも下落し、資産クラス全体でよりリスクオフな環境へとシフトしたことを反映している。

同時に、伝統的な安全資産は上昇した。金は約2.5%上昇して$4,500近辺へ。銀はおよそ2%上昇して約$70へ。上昇があったにもかかわらず、両金属はいずれもより広範な下落トレンドの中にあり、この動きは構造的な転換というより地政学リスクへの短期的な反応であることを示唆している。

地政学は引き続き重要なドライバーだ。イランは、世界の原油供給にとって重要なルートであるホルムズ海峡を通じた交通を混乱させると脅している。一方、交渉の可能性をめぐる米国当局者とイラン当局者の間で矛盾するシグナルが不確実性を増している。エスカレーションのリスクがエネルギー価格を押し上げ、インフレ懸念を強めた。

投資家はまた、攻めのAI支出がリターンにつながるのかどうかをますます疑問視している。メタ、マイクロソフト、アマゾンを含む企業は2026年に向けて資本支出を増やすと見込まれており、投資対効果が顕在化するまで時間がかかる可能性への懸念が高まっている。

コスト圧力はすでに人員面の意思決定にも現れている。メタは今週、AI推進に関連する継続的なリストラの一環として、約700人を削減した。一方、アマゾンはこれまでに、従業員を約16,000のポジション減らす計画を発表している。

相対的な例外が一つある。それがアップルだ。アナリストは、AI能力をフルに自社で構築するのではなく、OpenAIやGoogleとの提携に依存する同社の戦略を指摘している。これが足元の支出圧力を抑えるのに役立ち、その相対的な業績を下支えしているという。

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