最近、A株市場で明確な変動が見られます。3月24日、華夏基金、嘉実基金、建信基金、興證グローバル基金、銀河基金、富国基金、光大保徳信基金など7つの大手公募機関が『証券日報』記者の取材を受けました。彼らは共通して、本ラウンドのA株市場の変動は、海外の地政学的リスクと国際的なリスク選好の低下の影響を受けたものであり、中長期的には中国資産は依然として強い粘り強さを持っていると考えています。テクノロジーやエネルギーなどのセクターには、構造的なチャンスがあり、期待できると見ています。 「直近、国際市場のリスクが継続的に影響し続け、A株市場に一定の変動が生じました。」華夏基金の関連業務責任者は『証券日報』記者に対し、中長期の観点では、さまざまなリスク要因の進展は中国資産の競争力の向上に資すると述べました。資金が長期のレイアウト（配置）を選ぶことが、より優れた選択だといいます。まず、中国の国際原油への依存度は低く、現在の海外情勢は中国資産に対して長期的な影響を与えるには足りません。次に、中国の新エネルギー市場の競争力が徐々に高まっており、国際原油に対する十分な代替手段があります。最後に、海外市場におけるエネルギー供給の短期的な調整は、中国の各種資産の価格が上昇していくという内在的な下支え要因を変えることはできません。 嘉実基金の関連責任者は記者に対し、直近、世界市場のボラティリティが拡大し、リスク選好全体が後退しており、A株市場もいくらか動揺しているものの、複数のセクターにおけるバリュエーションの粘り強さを考慮すれば、メインボード全体の調整圧力は限られる見通しだと述べました。 興證グローバル基金の管理部における銭鑫氏は、中国のエネルギー市場はかなり多様で、「ダブルカーボン」戦略の恩恵を受けています。我が国の電化の度合いは近年急速に高まり、石油への依存度は低下しています。ファンダメンタルズの観点からは、我が国の経済に根本的な変化は起きていないため、金融市場が受ける衝撃も大きくはならないでしょう。今後、関連資産の価格は引き続き強い勢いを維持すると考えられます。 A株市場の短期的な変動の影響を受け、関連資産の短期純資産価額（ネットアセットバリュー）が下回り（回調）ました。富国基金の上級ストラテジーアナリスト、余慧氏は記者に対し、A株市場の短期的な変動は、より良い配分（配置）の機会を醸成しているところかもしれないと述べました。ファンダメンタルズの観点からは、中国には盤石な経済的基盤があり、より安全で安定した環境があります。たとえば、景気下支え（景気安定）政策が計画的に進み、継続的で、かつ十分に準備されていること。金融政策による市場のケアの方法も多様です。同時に、中国の製造業とサプライチェーンの体制は整っており、全体として安定して良い方向へ向かう勢いが示されています。これらの追い風要因は、中国資産の価格が引き続き上向きに強くなることを支えています。 複数の公募機関の見方によれば、今後も市場には構造的なチャンスが現れるはずです。銀河基金の関連責任者は記者に対し、現在、国際市場のリスクは資源関連（リソース系）に集中しており、取引のロジックも修復とヘッジ（避難）の間で行き来していると説明しました。A株市場のリスクが一定程度放出されるため、今後は石炭や原油・石油化学などのセクターで顕著な構造的チャンスがもたらされる見込みです。 建信基金の関連業務責任者は記者に対し、直近のA株市場の下落は主に流動性の低下への懸念によるものですが、業界のファンダメンタルズには支えがあります。たとえば、景気の水準が高い光モジュール、太陽光発電、蓄電などです。イベントの触媒が加わる可能性があります。さらに、銀行セクターは高配当の銘柄群としても注目に値します。今後、重点的に追うべき3つのコア変数は次のとおりです。1つ目は海外情勢の変化です。2つ目は世界の主要な中央銀行の金融政策の調整です。3つ目は国内の景気下支え政策の加力度合いです。 光大保徳信基金の株式調査部の関連者は記者に対し、A株市場の資金面が緩和的な構図は今後も続く見込みであり、銀行などの資産に対する資金の配分（配置）による力が回復することが期待されます。これは、中長期の市場に対する流動性の下支えとなるでしょう。資産配分戦略の面では、現時点では防御的戦略を引き続き重点に置く価値があります。中期では、期間スプレッドが縮小するなどの債券市場の機会に注目できます。 上記の嘉実基金の関連責任者は、中期的には依然として3つの方向性を前向きに見ています。1つ目はテクノロジー成長の方向性において、景況感が持続的に上向く可能性のある細分領域です。たとえば、AI＋や新エネルギーなどのセクター。2つ目は政策の発力の恩恵を受ける化学や非鉄金属などのセクター。3つ目は、バリュエーションが低く、利益が安定している、あるいは内需の回復に伴い投資価値（コストパフォーマンス）が高くなる可能性のあるノンバンク資産、ならびに「人への投資」によって恩恵を受ける消費セクターです。（出所：証券日報）
七大公募機関による市場論：A株の中長期は依然として堅牢であり、構造的なチャンスに期待できる
最近、A株市場で明確な変動が見られます。3月24日、華夏基金、嘉実基金、建信基金、興證グローバル基金、銀河基金、富国基金、光大保徳信基金など7つの大手公募機関が『証券日報』記者の取材を受けました。彼らは共通して、本ラウンドのA株市場の変動は、海外の地政学的リスクと国際的なリスク選好の低下の影響を受けたものであり、中長期的には中国資産は依然として強い粘り強さを持っていると考えています。テクノロジーやエネルギーなどのセクターには、構造的なチャンスがあり、期待できると見ています。
「直近、国際市場のリスクが継続的に影響し続け、A株市場に一定の変動が生じました。」華夏基金の関連業務責任者は『証券日報』記者に対し、中長期の観点では、さまざまなリスク要因の進展は中国資産の競争力の向上に資すると述べました。資金が長期のレイアウト（配置）を選ぶことが、より優れた選択だといいます。まず、中国の国際原油への依存度は低く、現在の海外情勢は中国資産に対して長期的な影響を与えるには足りません。次に、中国の新エネルギー市場の競争力が徐々に高まっており、国際原油に対する十分な代替手段があります。最後に、海外市場におけるエネルギー供給の短期的な調整は、中国の各種資産の価格が上昇していくという内在的な下支え要因を変えることはできません。
嘉実基金の関連責任者は記者に対し、直近、世界市場のボラティリティが拡大し、リスク選好全体が後退しており、A株市場もいくらか動揺しているものの、複数のセクターにおけるバリュエーションの粘り強さを考慮すれば、メインボード全体の調整圧力は限られる見通しだと述べました。
興證グローバル基金の管理部における銭鑫氏は、中国のエネルギー市場はかなり多様で、「ダブルカーボン」戦略の恩恵を受けています。我が国の電化の度合いは近年急速に高まり、石油への依存度は低下しています。ファンダメンタルズの観点からは、我が国の経済に根本的な変化は起きていないため、金融市場が受ける衝撃も大きくはならないでしょう。今後、関連資産の価格は引き続き強い勢いを維持すると考えられます。
A株市場の短期的な変動の影響を受け、関連資産の短期純資産価額（ネットアセットバリュー）が下回り（回調）ました。富国基金の上級ストラテジーアナリスト、余慧氏は記者に対し、A株市場の短期的な変動は、より良い配分（配置）の機会を醸成しているところかもしれないと述べました。ファンダメンタルズの観点からは、中国には盤石な経済的基盤があり、より安全で安定した環境があります。たとえば、景気下支え（景気安定）政策が計画的に進み、継続的で、かつ十分に準備されていること。金融政策による市場のケアの方法も多様です。同時に、中国の製造業とサプライチェーンの体制は整っており、全体として安定して良い方向へ向かう勢いが示されています。これらの追い風要因は、中国資産の価格が引き続き上向きに強くなることを支えています。
複数の公募機関の見方によれば、今後も市場には構造的なチャンスが現れるはずです。銀河基金の関連責任者は記者に対し、現在、国際市場のリスクは資源関連（リソース系）に集中しており、取引のロジックも修復とヘッジ（避難）の間で行き来していると説明しました。A株市場のリスクが一定程度放出されるため、今後は石炭や原油・石油化学などのセクターで顕著な構造的チャンスがもたらされる見込みです。
建信基金の関連業務責任者は記者に対し、直近のA株市場の下落は主に流動性の低下への懸念によるものですが、業界のファンダメンタルズには支えがあります。たとえば、景気の水準が高い光モジュール、太陽光発電、蓄電などです。イベントの触媒が加わる可能性があります。さらに、銀行セクターは高配当の銘柄群としても注目に値します。今後、重点的に追うべき3つのコア変数は次のとおりです。1つ目は海外情勢の変化です。2つ目は世界の主要な中央銀行の金融政策の調整です。3つ目は国内の景気下支え政策の加力度合いです。
光大保徳信基金の株式調査部の関連者は記者に対し、A株市場の資金面が緩和的な構図は今後も続く見込みであり、銀行などの資産に対する資金の配分（配置）による力が回復することが期待されます。これは、中長期の市場に対する流動性の下支えとなるでしょう。資産配分戦略の面では、現時点では防御的戦略を引き続き重点に置く価値があります。中期では、期間スプレッドが縮小するなどの債券市場の機会に注目できます。
上記の嘉実基金の関連責任者は、中期的には依然として3つの方向性を前向きに見ています。1つ目はテクノロジー成長の方向性において、景況感が持続的に上向く可能性のある細分領域です。たとえば、AI＋や新エネルギーなどのセクター。2つ目は政策の発力の恩恵を受ける化学や非鉄金属などのセクター。3つ目は、バリュエーションが低く、利益が安定している、あるいは内需の回復に伴い投資価値（コストパフォーマンス）が高くなる可能性のあるノンバンク資産、ならびに「人への投資」によって恩恵を受ける消費セクターです。
（出所：証券日報）