* * ***_自分で考える金融テック専門家のためのインテリジェンス・レイヤー。_**主要なソース・インテリジェンス。オリジナルの分析。業界を定義している人々による寄稿。**JP Morgan、Coinbase、BlackRock、Klarna などの専門家により信頼されています。****FinTech Weekly のクラリティ・サークルに参加 →*** * ***ステーブルコインの利回り（イールド）案件には本文があります。** 現在は反応もあります――ただし、それらは一様にポジティブではありません。月曜日、**暗号資産業界のリーダーたちが参加**しました。ワシントンの議会議事堂（Capitol Hill）での非公開の協議の席において、先週「原則合意」されたステーブルコインの利回りに関する妥協案の文言草案を検討するためです。FinTech Weekly が報じたとおり、これらの会合は、上院銀行委員会によるマーキング（markup）手続きに先立つレビュー過程の最初のステップであり、同手続きは現在、4月後半を目標にしています。**銀行**は火曜日に同じ文言をレビューする予定でした。 最初に伝えられた文言草案は、関係者の内部メールを引用し、Eleanor Terrett により報じられたものです。そこには明確な構造上の線引きがあります。デジタル・アセットのサービス提供者――取引所、ブローカー、関連団体を含む――は、**ステーブルコイン残高に対して、直接または間接に利回り（yield）を提供することは禁止**されます。あるいは、銀行の利息と経済的・機能的に同等であるいかなる形であっても禁止されます。この禁止は意図的に広範であり、関連会社を通じた抜け道や組成（ストラクチャリング）による回避策を塞ぐものです。 許容される側面としては：**ロイヤルティ・プログラム、プロモーション、サブスクリプション、取引、決済、プラットフォームの利用に紐づいた、活動ベースの報酬は引き続き認められます**――ただし、経済的同等性の基準を満たさないことが条件です。SEC、CFTC、そして米財務省は、法律施行から12か月以内に、許容される報酬を定義し、反回避（anti-evasion）ルールを起草するよう共同で指示されています。 **業界の反応**----------------------------暗号資産業界が最初に受けた印象は慎重でした。残高や取引金額に報酬を紐づけることへの制限も、実行可能なインセンティブ設計にとって潜在的な障害になるとして指摘されました。 **初期の反応における分断**は、商業的な利害関係にそのまま対応しています。 **次に何が起きるか**------------------------この文言草案は最終版ではありません。同じ文言を火曜日にレビューする銀行側の代表者が、より厳しい制限を求める可能性があり、その場合、暗号資産側がすでに「狭すぎる」と指摘している文言が再び論点に戻るかもしれません。上院銀行委員会のマーキングが4月どおりに実施されるなら、法案が大統領の机に届くまでの5つの連続したステップのうち、最初のものとなります。**FinTech Weekly が CLARITY Act の上院通過に関して追跡してきた**とおり、未解決の論点はステーブルコインの利回りを超えています。DeFi の規定、暗号資産から個人的に利益を得ることを禁じる倫理規定、さらに、地域銀行の規制緩和を法案に付随させる可能性――これらはいずれも未だオープンなままです。 利回りの文言は、1月以来の CLARITY Act における最も重要な進展です。それで終わりではありません。* * * _**編集者注**：私たちは正確性にコミットしています。CLARITY Act のステーブルコイン利回り規定に関する誤り、または追加情報を見つけた場合は、**[email protected]** までメールしてください。_
CLARITY法安定コイン利回りの文章が公開されました。暗号業界はすぐに読んだ。そこに書かれている内容は以下の通りです。
自分で考える金融テック専門家のためのインテリジェンス・レイヤー。
主要なソース・インテリジェンス。オリジナルの分析。業界を定義している人々による寄稿。
JP Morgan、Coinbase、BlackRock、Klarna などの専門家により信頼されています。
FinTech Weekly のクラリティ・サークルに参加 →
ステーブルコインの利回り（イールド）案件には本文があります。 現在は反応もあります――ただし、それらは一様にポジティブではありません。
月曜日、暗号資産業界のリーダーたちが参加しました。ワシントンの議会議事堂（Capitol Hill）での非公開の協議の席において、先週「原則合意」されたステーブルコインの利回りに関する妥協案の文言草案を検討するためです。FinTech Weekly が報じたとおり、これらの会合は、上院銀行委員会によるマーキング（markup）手続きに先立つレビュー過程の最初のステップであり、同手続きは現在、4月後半を目標にしています。銀行は火曜日に同じ文言をレビューする予定でした。
最初に伝えられた文言草案は、関係者の内部メールを引用し、Eleanor Terrett により報じられたものです。そこには明確な構造上の線引きがあります。デジタル・アセットのサービス提供者――取引所、ブローカー、関連団体を含む――は、ステーブルコイン残高に対して、直接または間接に利回り（yield）を提供することは禁止されます。あるいは、銀行の利息と経済的・機能的に同等であるいかなる形であっても禁止されます。この禁止は意図的に広範であり、関連会社を通じた抜け道や組成（ストラクチャリング）による回避策を塞ぐものです。
許容される側面としては：ロイヤルティ・プログラム、プロモーション、サブスクリプション、取引、決済、プラットフォームの利用に紐づいた、活動ベースの報酬は引き続き認められます――ただし、経済的同等性の基準を満たさないことが条件です。SEC、CFTC、そして米財務省は、法律施行から12か月以内に、許容される報酬を定義し、反回避（anti-evasion）ルールを起草するよう共同で指示されています。
業界の反応
暗号資産業界が最初に受けた印象は慎重でした。残高や取引金額に報酬を紐づけることへの制限も、実行可能なインセンティブ設計にとって潜在的な障害になるとして指摘されました。
初期の反応における分断は、商業的な利害関係にそのまま対応しています。
次に何が起きるか
この文言草案は最終版ではありません。同じ文言を火曜日にレビューする銀行側の代表者が、より厳しい制限を求める可能性があり、その場合、暗号資産側がすでに「狭すぎる」と指摘している文言が再び論点に戻るかもしれません。上院銀行委員会のマーキングが4月どおりに実施されるなら、法案が大統領の机に届くまでの5つの連続したステップのうち、最初のものとなります。
FinTech Weekly が CLARITY Act の上院通過に関して追跡してきたとおり、未解決の論点はステーブルコインの利回りを超えています。DeFi の規定、暗号資産から個人的に利益を得ることを禁じる倫理規定、さらに、地域銀行の規制緩和を法案に付随させる可能性――これらはいずれも未だオープンなままです。
利回りの文言は、1月以来の CLARITY Act における最も重要な進展です。それで終わりではありません。
編集者注：私たちは正確性にコミットしています。CLARITY Act のステーブルコイン利回り規定に関する誤り、または追加情報を見つけた場合は、[email protected] までメールしてください。