Kalshi、Polymarketがユーザ禁止措置を強化し、インサイダー取引を抑止

（MENAFN- クリプト・ブレイキング）イベントベースの契約におけるインサイダー取引や疑わしい市場操作を抑えるため、2つの主要な予測市場プラットフォームが月曜日、より厳格なガードレールを導入した。ワシントンでは、金融・法律・政治を融合させたこの分野への監視が強まっている。

KalshiとPolymarketは、自社のアップデートは機密情報の悪用を防ぎ、マーケットが現実世界の出来事の結果を歪めるリスクを低減することを目的としていると主張した。これらの動きは、米国で、ギャンブルやスポーツ賭博に似た予測市場を規制または禁止しようとする、より広範な政策の後押しの中で起きている。

重要ポイント

KalshiとPolymarketは、イベント契約におけるインサイダー取引と市場操作への対策として新たなガードレールを導入した。 Kalshiは、政治候補者が自分の選挙運動で取引することを事前に禁じ、さらに大学・プロスポーツに関係する個人を該当する市場から除外する。 Polymarketは、盗まれた機密情報に基づく取引、または市場の結果に影響を与え得る取引を禁じるために禁止事項を拡大した。 二党の法案「Prediction Markets Are Gambling Act（予測市場はギャンブルである法）」は、CFTC登録のプラットフォームがスポーツ賭けやカジノ風のゲームに似たイベント契約を上場することを禁じる。 この政策論争は、管轄権、ライセンス、そして金融市場と娯楽志向の賭け事の境界をめぐる緊張を浮き彫りにしている。

ガードレール強化、Congresseyeのルールが激化

Kalshiは、政治候補者が自分自身の選挙運動で取引することを事前に禁じるとともに、アスリート、スタッフ、レフェリーのように大学・プロのスポーツに関与していると知られる個人も併せて禁止すると述べた。同社は、この動きは、変化する規制ガイダンスや、予測市場におけるインサイダー取引と市場操作に対処するための提案立法に合わせるための長年にわたる取り組みの一部だと説明した。

別件だが関連する動きとして、Polymarketは、インサイダーが機密情報から利益を得たり、契約の結果に影響を与えたりできるようにする可能性のある抜け穴を塞ぐことを目的とした、より広範な禁止事項を明らかにした。同社は、更新したルールは、市場を市場操作に対してより抵抗力のあるものにし、同社のプラットフォームで取引されるイベントの完全性を保護することを目指していると述べた。

こうした変更は、政治的または地政学的な出来事に対する、タイミングの良い賭けが、正当な市場活動を反映しているのか、それとも特権的な情報を悪用しているのかについての、激しい公開討論の流れを受けている。直近の報道では、イランにおける米国およびイスラエルの行動や、ベネズエラのニコラース・マドゥロ（Nicolás Maduro）に関連する米国主導の作戦のような注目度の高い出来事の周辺で行われた賭けに、複数のアカウントを使って活動を隠しているように見えるトレーダーがいると、観測者が指摘した。The Guardianは、イラン攻撃（イランに対するストライク）の賭けが、インサイダー情報を持っていると認識され得るユーザーによって行われたと報じており、インサイダー知識が市場の結果を左右し得るという懸念が続いていることを示している。

Kalshiは、自社の政策の進化は、規制環境と、提案されている連邦議会の行動への先手を打った対応だと説明した。同社は、Prediction Markets Are Gambling Act（予測市場はギャンブルである法）ではなく、自社がPrediction Marketsのための連合（Coalition for Prediction Markets）のメンバーであることを踏まえ、これらのガードレールが、予測市場におけるインサイダー取引と市場操作に対処する潜在的な法的ガイダンスや立法の進展に備える一部だと主張した。

政策スポットライト：二党の取り組みと法的な緊張

月曜日、民主党の上院議員アダム・シフ（Adam Schiff）と共和党の上院議員ジョン・カーティス（John Curtis）が二党の法案「Prediction Markets Are Gambling Act（予測市場はギャンブルである法）」を提出した。これは、商品先物取引委員会（Commodity Futures Trading Commission）登録の事業体が、スポーツ賭けやカジノ風のゲームに似たイベント契約を上場することを禁じるものだ。シフによれば、スポーツ予測契約は実質的にスポーツ賭けであり、これらの証券が、情報主導の市場よりもギャンブルに似ている場合の公法上の含意を強調するために、シフはこの主張を繰り返している。

提案されているこの立法は、米国で提供できる契約の範囲を制限することで、KalshiやPolymarketのようなプラットフォームに対する重要な許容を撤回する内容だ。シフ事務所はこの問題を、規制の明確性と消費者保護の問題として位置づけ、一方カーティスは、より広範なゲームおよび賭博活動に関する州の権限を維持することを強調した。

Kalshiの最高経営責任者（CEO）ター レク・マンソウル（Tarek Mansour）は、この法案に反応し、動きをより広い「カジノ・ロビー」の取り組みの中に位置づけた。彼は、この立法は消費者を守るためではなく、既得の独占を維持するためだと論じており、その主張をソーシャルメディア上で公に共有した。これらの発言は、予測市場をめぐる政治的な力学と、それが米国の金融・規制の風景の中で占める位置づけを、業界の関係者がどのように捉えているかを示している。

法的な緊張は、すでに複数の州で予測市場の運営者の周りに存在している。州側は、スポーツイベント契約は州の免許を必要とするギャンブルだと主張している。Kalshi、Polymarket、Coinbaseのようなプラットフォームは、自社の提供は違法な賭けではなく、仮にそうでなくとも州当局ではなく、商品先物取引委員会（Commodity Futures Trading Commission）の専属管轄に該当すると主張してきた。

この政策論争は、ヘッジや情報の発見のために予測市場に依存するトレーダーや開発者にとって、机上の空論ではない。Cointelegraphによると、米国上院は、これらの市場の範囲を抑制または再定義することを狙った法案を検討している一方で、特定の契約の合法性に異議を唱える州レベルの動きも並行している。継続する法的・規制的な議論は、不確実性の環境を生み出している。とはいえ、プラットフォーム側は、米国で適法に運営できるようにする、より明確なルールを求めて推し進めている。

背景として、Cointelegraphの報道は、トレーダーがイベント主導型の市場を活用して地政学的な展開から利益を得た事例を取り上げており、情報の非対称性や、操作の可能性に対する懸念を裏付けている。KalshiとPolymarketによる新たなガードレールは、したがって、予測市場の商業的な魅力と、悪用に対する正当なセーフガードを両立させる、より広範な取り組みの一部だ。

変化する状況で次に注目すべきこと

議員が提案を進め、裁判所が管轄権や免許をめぐる紛争を検討する中で、米国における予測市場の今後の見通しは不確かなままだ。提案された法案が可決されれば、CFTCが承認したプラットフォームは、より厳しい制限、あるいは認められる契約の範囲が絞り込まれる可能性があり、成長を抑える一方で信頼と規制遵守は改善され得る。

ユーザー、トレーダー、ビルダーにとっての焦点は、ガードレールが実際の取引上限としてどのように反映されるのか、最終的に州または連邦のルールのどちらが優先されるのか、そして政治的な温度感やスポーツ統治（スポーツの統治体制）と交差しがちな環境で、取り締まりがどのように展開するのか、という点にある。

次の章は、おそらく連邦議会での立法の勢いと、連邦または州当局による法的な明確化に左右されるだろう。二党の法案がどれほど勢いを得るか、業界がさらなるルール調整でどう対応するか、そしてこれらのプラットフォームに対する継続中の法的措置に関して新たな動きが出るかに注目してほしい。予測市場におけるイノベーションと完全性（インテグリティ）のバランスは繊細であり、市場の進展に合わせて、規制シグナルとプラットフォーム側のセーフガードの両方を投資家は監視すべきである。

出典：ガードレールに関するKalshiのニュースルーム発表；Polymarketのルール更新；提案法案を告知する米国上院のプレスリリース；イベント契約をめぐるインサイダー取引懸念の報道；イラン攻撃（イランに対するストライク）の賭けに関するThe Guardianの報道；予測市場運営者に対する州レベルの継続中の法的措置。

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