注目の券商の万億元規模の「航空母艦」が徐々に近づいている。10月9日、国泰君安と海通証券は同時に合併再編に関する計画と再開公告を発表し、両社の株式は10月10日に再開予定で、予想より8営業日早く復帰する。最新の公告によると、今回の合併は国泰君安が海通証券を株式交換により吸収合併する方式を採用し、海通証券と国泰君安の株式交換比率は1：0.62である。A株とH株は同じ交換比率を採用し、つまり海通証券のA株/H株1株を持つ株主は、国泰君安のA株/H株0.62株と交換できる。合併完了後、海通証券は上場を停止し法人資格を抹消する。合併後の新会社は新しい社名を使用する。両大手証券会社の合併・再編が順調に進む中、資本市場も動き出している。10月10日、国泰君安と海通証券のA株はともにストップ高となった。当日の終値は、国泰君安が16.17元、海通証券が9.65元だった。**再編計画発表、新会社名を採用予定**国泰君安と海通証券が発表した合併取引の計画によると、今回の取引は国泰君安が株式交換により海通証券を吸収合併する方式を採用し、国泰君安は海通証券の全A株株主に対して国泰君安のA株を発行し、海通証券の全H株株主に対して国泰君安のH株を発行する。合併完了後、海通証券は上場を停止し法人資格を抹消する。国泰君安は本合併に伴い発行されるA株を上海証券取引所の主板に上場させ、H株は香港証券取引所の主板に上場申請を行う。合併後の新会社は新しい社名を採用する。価格設定については、市場価格を基準とした株式交換比率を採用し、A株とH株は同じ比率を予定している。A株の株価は、基準日前60営業日のA株取引平均価格を権利落ち・配当調整後に決定し、それに基づきA株とH株の交換比率を決定する。公告によると、国泰君安のA株株価は13.83元/株、海通証券の株価は8.57元/株であり、両者の株式交換比率は1：0.62である。この比率に基づき、国泰君安のH株の株価は7.73香港ドル/株、海通証券のH株の株価は4.79香港ドル/株となる。さらに、この株式交換・吸収合併を基盤に、国泰君安は支配株主の上海国有資産運営有限公司に対して、最大100億元のA株を発行し資金調達を行う予定である。支配株主は一株当たり純資産を基準に国泰君安株を引き続き買い増し、株価より高値で取得し、5年以内の売却を行わないと約束している。国泰君安と海通証券はともに上海の国資系金融機関に属している。2024年6月末時点で、国泰君安の総資産は8980.6億元に達し、国内に37の証券支店、345の営業部、25の期貨支店を持つ。海通証券の総資産は7214.15億元で、国内に29の証券支店、311の営業部、11の期貨支店、34の期貨営業部を展開している。両社の合併後、存続会社の総資産と純資産はそれぞれ16195億元と3311億元となり、業界トップの規模となる。この取引の影響について、国泰君安は、存続会社の主要事業は変わらず、資本力、顧客基盤、サービス能力、運営管理など多方面でコア競争力が大きく強化されると述べている。特筆すべきは、「国泰君安」は元の国泰証券と元君安証券の合併により成立したものであり、今回の国泰君安と海通証券の強力な提携により、合併後の社名に市場の関心が集まっている。天眼查によると、国泰君安は9月8日に20以上の商標登録を申請しており、「国泰海通」「海通国泰」「国泰君安海通」「海通国泰君安」「海通君安」「君安海通」「海通国君」などの名称が含まれ、いずれも「実質審査待ち」の状態である。**模範的な効果が顕著に、証券業の合併・買収加速の可能性**今年に入り、各種の合併・再編支援政策が次々と打ち出されており、特に「国九条」施行以降、証監会は多角的に市場の活性化を促進し、上場企業の合併・再編の活発化が進んでいる。同時に、規制当局はトップ証券会社の合併・再編による強化を明確に支持している。9月24日、証監会は「上場企業の合併・再編市場改革の深化に関する意見」を発表し、「上場証券会社は合併・再編を通じてコア競争力を向上させ、一流の投資銀行の構築を加速させることを支援する」と述べている。政策の「追い風」と、国泰君安が海通証券の吸収合併を正式に開始したことにより、市場の証券業界の合併・再編に対する期待は高まり続けている。業界内では、「国聯＋民生」「国信＋万和」「西部＋国融」「浙商＋国都」「華創＋太平洋」「平安＋方正」などの合併事例が次々と出現し、中小証券会社の団結や、トップ証券の強力な提携が進んでいる。国金証券は、国泰君安と海通証券の合併は、トップ証券と上場証券の両面で突破口となると指摘している。特に、A/Hの評価差や株式交換比率の調整において、業界の模範となる可能性があり、他の主要上場証券間の合併を加速させると見ている。光大証券は、本合併は地方国資系証券の合併と同様に、合併後の新会社は強力な連携を実現し、証券業界のリーダーに躍り出ると分析している。規制の「一流投資銀行と投資機関の育成」や、業界の収益分化の拡大を背景に、証券業界の合併・再編は加速期に入る見込みだ。また、政策の好意と市場の好調に後押しされ、最近のA株市場は注目の上昇局面を迎え、いわゆる「牛市旗手」と称される証券株のパフォーマンスも好調だ。Windのデータによると、証券指数（886054.WI）は過去1ヶ月で39％上昇し、天風証券、中信証券、国海証券、国信証券、招商証券は9月10日以降、いずれも40％超の上昇を記録している。
「国君＋海通」再編成案が正式決定、兆元規模の「空母」証券会社が姿を現す
注目の券商の万億元規模の「航空母艦」が徐々に近づいている。
10月9日、国泰君安と海通証券は同時に合併再編に関する計画と再開公告を発表し、両社の株式は10月10日に再開予定で、予想より8営業日早く復帰する。
最新の公告によると、今回の合併は国泰君安が海通証券を株式交換により吸収合併する方式を採用し、海通証券と国泰君安の株式交換比率は1：0.62である。A株とH株は同じ交換比率を採用し、つまり海通証券のA株/H株1株を持つ株主は、国泰君安のA株/H株0.62株と交換できる。
合併完了後、海通証券は上場を停止し法人資格を抹消する。合併後の新会社は新しい社名を使用する。
両大手証券会社の合併・再編が順調に進む中、資本市場も動き出している。10月10日、国泰君安と海通証券のA株はともにストップ高となった。当日の終値は、国泰君安が16.17元、海通証券が9.65元だった。
再編計画発表、新会社名を採用予定
国泰君安と海通証券が発表した合併取引の計画によると、今回の取引は国泰君安が株式交換により海通証券を吸収合併する方式を採用し、国泰君安は海通証券の全A株株主に対して国泰君安のA株を発行し、海通証券の全H株株主に対して国泰君安のH株を発行する。
合併完了後、海通証券は上場を停止し法人資格を抹消する。国泰君安は本合併に伴い発行されるA株を上海証券取引所の主板に上場させ、H株は香港証券取引所の主板に上場申請を行う。合併後の新会社は新しい社名を採用する。
価格設定については、市場価格を基準とした株式交換比率を採用し、A株とH株は同じ比率を予定している。A株の株価は、基準日前60営業日のA株取引平均価格を権利落ち・配当調整後に決定し、それに基づきA株とH株の交換比率を決定する。
公告によると、国泰君安のA株株価は13.83元/株、海通証券の株価は8.57元/株であり、両者の株式交換比率は1：0.62である。この比率に基づき、国泰君安のH株の株価は7.73香港ドル/株、海通証券のH株の株価は4.79香港ドル/株となる。
さらに、この株式交換・吸収合併を基盤に、国泰君安は支配株主の上海国有資産運営有限公司に対して、最大100億元のA株を発行し資金調達を行う予定である。支配株主は一株当たり純資産を基準に国泰君安株を引き続き買い増し、株価より高値で取得し、5年以内の売却を行わないと約束している。
国泰君安と海通証券はともに上海の国資系金融機関に属している。2024年6月末時点で、国泰君安の総資産は8980.6億元に達し、国内に37の証券支店、345の営業部、25の期貨支店を持つ。海通証券の総資産は7214.15億元で、国内に29の証券支店、311の営業部、11の期貨支店、34の期貨営業部を展開している。両社の合併後、存続会社の総資産と純資産はそれぞれ16195億元と3311億元となり、業界トップの規模となる。
この取引の影響について、国泰君安は、存続会社の主要事業は変わらず、資本力、顧客基盤、サービス能力、運営管理など多方面でコア競争力が大きく強化されると述べている。
特筆すべきは、「国泰君安」は元の国泰証券と元君安証券の合併により成立したものであり、今回の国泰君安と海通証券の強力な提携により、合併後の社名に市場の関心が集まっている。
天眼查によると、国泰君安は9月8日に20以上の商標登録を申請しており、「国泰海通」「海通国泰」「国泰君安海通」「海通国泰君安」「海通君安」「君安海通」「海通国君」などの名称が含まれ、いずれも「実質審査待ち」の状態である。
模範的な効果が顕著に、証券業の合併・買収加速の可能性
今年に入り、各種の合併・再編支援政策が次々と打ち出されており、特に「国九条」施行以降、証監会は多角的に市場の活性化を促進し、上場企業の合併・再編の活発化が進んでいる。
同時に、規制当局はトップ証券会社の合併・再編による強化を明確に支持している。9月24日、証監会は「上場企業の合併・再編市場改革の深化に関する意見」を発表し、「上場証券会社は合併・再編を通じてコア競争力を向上させ、一流の投資銀行の構築を加速させることを支援する」と述べている。
政策の「追い風」と、国泰君安が海通証券の吸収合併を正式に開始したことにより、市場の証券業界の合併・再編に対する期待は高まり続けている。業界内では、「国聯＋民生」「国信＋万和」「西部＋国融」「浙商＋国都」「華創＋太平洋」「平安＋方正」などの合併事例が次々と出現し、中小証券会社の団結や、トップ証券の強力な提携が進んでいる。
国金証券は、国泰君安と海通証券の合併は、トップ証券と上場証券の両面で突破口となると指摘している。特に、A/Hの評価差や株式交換比率の調整において、業界の模範となる可能性があり、他の主要上場証券間の合併を加速させると見ている。
光大証券は、本合併は地方国資系証券の合併と同様に、合併後の新会社は強力な連携を実現し、証券業界のリーダーに躍り出ると分析している。規制の「一流投資銀行と投資機関の育成」や、業界の収益分化の拡大を背景に、証券業界の合併・再編は加速期に入る見込みだ。
また、政策の好意と市場の好調に後押しされ、最近のA株市場は注目の上昇局面を迎え、いわゆる「牛市旗手」と称される証券株のパフォーマンスも好調だ。
Windのデータによると、証券指数（886054.WI）は過去1ヶ月で39％上昇し、天風証券、中信証券、国海証券、国信証券、招商証券は9月10日以降、いずれも40％超の上昇を記録している。