ロンドン、3月22日（ロイター・ブレイキングビューズ） - お帰りなさい！ジェローム・パウエルは新しいキャッチフレーズを持っています：FRB議長は「誰もが知りません」と言います。米国とイスラエルのイランとの対立が経済に与える影響についてです。他の中央銀行はより決定的なようです。誰が正しいのでしょうか？あなたの考えを教えてください。このニュースレターが転送された場合は、ここでサインアップして、毎週末に受信トレイに届くようにしてください。オープニング ライン-------------「投資家に最も恐れていることを尋ねると、長引くイラン危機や人工知能バブルの崩壊を挙げるでしょう。しかし、ますます可能性が高まっている最も恐ろしい可能性は、前者が後者を引き起こすことです。」ロイターのイランブリーフィングニュースレターは、イラン戦争の最新の展開と分析であなたを情報提供します。ここでサインアップしてください。詳しく読む：エネルギーショックがAIブームを妨げる可能性。今週ブレイキングビューズから学んだ5つのこと--------------------------------------------------1. 企業はM&A取引において、銀行や法律事務所とともに財務PRアドバイザーをリストアップしています。（公共の信用が熱いです。） 2. 中国の工場労働者の賃金成長はマイナスになりました。（これはデフレかロボティクスか？） 3. チップの人気企業Nvidia（NVDA.O）は、AMDやMicrosoftよりも低い利益の倍数で取引されています。（注目を集める予測にもかかわらず。） 4. FRBが今年金利を引き上げる確率は約3分の1に上昇しました。（市場は備えています。） 5. ドローンソフトウェアメーカーSwarmer（SWMR.O）は、IPO後に過去の収益の2,000倍以上で取引されています。（下に注意してください。） 楽しさの樽--------------私の最も初期の子供時代の思い出の一つは、エネルギー危機です。私はオランダで育ち、1973年のアラブの石油禁輸に大きな打撃を受けました。政府はガソリン消費を減らすために、市民が日曜日に運転することを禁止しました。これらの「オートローゼ・ゾンダーゲン」は数か月しか続きませんでしたが、深い印象を残しました。何年も後、私の両親は、私たちの家の近くの空っぽの高速道路で人々がローラースケートをしているのを見たことをまだ話していました。中東の戦争が4週目に入る中、再び石油とガスの不足に備える時が来ました。イランのホルムズ海峡における締め付けは、約1400万バレルの石油が毎日ストックされていることを意味します - 世界で生産される石油の約7分の1です。国際エネルギー機関は、これを歴史上最大の供給混乱と呼んでいます。石油価格はゆっくりとしか適応していません。それは部分的には、世界市場が異なるバリエーションの黒い物質の複雑なパッチワークであり、異なる場所で異なる時に配信されるからです。最も広く引用される価格、5月の納品に向けたブレント原油先物契約は、金曜日に110ドルをわずかに下回っていました。しかし、ドバイの原油はほぼ60ドル高で取引されています。需要を迅速に削減することは課題です。2020年第2四半期のパンデミックの最中、世界はまだ1日あたり8300万バレルの石油を消費していました - 2019年末から1700万バレルの減少です。言い換えれば、消費が供給の減少に合わせて縮小するには、さらにCovidスタイルの世界的なロックダウンが必要です。したがって、政府はジェニファー・ジョンソンが呼ぶ「不可能なバランス行為」に直面しています。エネルギー価格を上限設定または補助金を提供することは消費者への打撃を和らげることができますが、高価であり、他の場所での不足を引き起こす可能性があります。受け入れがたい代替案のメニューには、配給や輸出制限が含まれます。IEAが提案するように、人々に在宅勤務を促したり、フライトを制限したりすることは、効果的であるとは考えにくいです。しかし、長期的には、紛争が世界の石油への渇望を減少させる可能性があります。ロブ・シランが示すように、1970年代の危機は数十年にわたるエネルギー効率の推進を引き起こしました。GDP1,000ドルを支えるために必要な石油の量は、1973年以降半減しました。戦争が早期に終わらず、出荷が再開されない限り、2026年のエネルギーショックは、世界の石油依存度を減少させるもう一つの痛みを伴う転換点を示すかもしれません。そして、おそらくもっと車のない日曜日が。今週のチャート-----------------プライベートクレジット市場の緩慢なパンクは、ブレイキングビューズの読者には驚きではありません。それでも、株式市場の投資家がブラックストーン（BX.N）、KKR（KKR.N）、およびアレス・マネジメント（ARES.N）などの代替資産マネージャーとの愛情をどれだけ早く失ったかは驚くべきことです。1年前、これらの企業は、ブラックロック（BLK.N）やアムンディ（AMUN.PA）などの主流のファンドマネジメントライバルの2倍の価格対利益倍数を命じていました。リアム・プラウドが指摘するように、そのプレミアムは完全に消えました。ポッドキャストの週--------------------人工知能の熱狂は終わりを迎えるのでしょうか？それが今週のビューズルームでブレイキングビューズのコラムニストたちが議論した質問です。エイミー・ドネランとジョナサン・ギルフォードは、カレン・クォックに、アンソロピックの米国政府との戦い、オープンAIの最新のメガ資金調達の小さな印、そしてAIスタートアップが収益を報告する奇妙な方法について尋ねました。ビッグビューでは、伝説的なバークレーの経済学者で、為替レートシステムの専門家であるバリー・アイケングリーンと一緒に、ローマのデナリウスやフィレンツェのフロリンから、世界通貨の興隆と衰退をもたらした要因、そしてその歴史が米ドルの未来にどのような教訓を持っているかを探りました。別れの一言------------ロシアのウクライナ侵攻は、私たちにドローン戦争の残酷な経済論理を紹介しました。今、米国とイスラエルのイランとの対立は新たな戦線を開きました。戦争の初期段階で、湾岸諸国はイランから発射されたロケットを撃ち落とすためにパトリオットミサイルを発射しました。しかし、1発400万ドルのミサイルが、1発35,000ドルのイランの「シャヘド」ドローンを無力化するために使用されるとき、財政的な不均衡は持続可能ではありません。ジョージ・ヘイは、より安価な迎撃ミサイルの需要がヨーロッパの防衛スタートアップを活性化させると主張しています。毎週土曜日にブレイキングビューズを受信トレイで受け取りたいですか？ここでニュースレターにサインアップしてください。ピーター・タール・ラーセンをブルースカイでフォローし、リンクトインでフォローしてください。このような洞察をさらに得るには、ここをクリックしてブレイキングビューズを無料で試してください。編集：エイミー・ドネラン；制作：オリバー・タスリク* 提案されたトピック：* ブレイキングビューズ**ブレイキングビューズ** ロイター・ブレイキングビューズは、世界をリードする金融洞察の情報源です。金融のコメントに関するロイターのブランドとして、私たちは世界中の主要なビジネスおよび経済のストーリーを毎日分解します。ニューヨーク、ロンドン、香港、およびその他の主要都市にいる約30人のグローバルチームがリアルタイムで専門的な分析を提供します。 私たちのフルサービスの無料トライアルにサインアップするには、https://www.breakingviews.com/trialにアクセスし、X @Breakingviewsおよびwww.breakingviews.comで私たちをフォローしてください。表現されたすべての意見は著者のものです。 * X * Facebook * Linkedin * Email * Link ライセンス権を購入ピーター・タール・ラーセントムソン・ロイターピーターはロイター・ブレイキングビューズのグローバルエディターで、ロンドンに拠点を置いています。彼は以前、EMEAエディターを務め、その前はアジアエディターとして4年間香港に滞在し、ブレイキングビューズのアジア版の立ち上げを監督しました。2009年にロイターに入社する前は、ピーターはファイナンシャル・タイムズで10年間過ごし、そのうち5年間は銀行編集者として、クレジットクランチの受賞歴のある報道を主導しました。2000年から2004年の間、ピーターはニューヨークからFTのために報告し、9/11の攻撃とその余波を含む幅広いストーリーを取り上げました。オランダ国籍のピーターは、ブリストル大学とロンドン・スクール・オブ・エコノミクスで学位を取得しています。* Email
The Week in Breakingviews: Living without oil
ロンドン、3月22日（ロイター・ブレイキングビューズ） - お帰りなさい！ジェローム・パウエルは新しいキャッチフレーズを持っています：FRB議長は「誰もが知りません」と言います。米国とイスラエルのイランとの対立が経済に与える影響についてです。他の中央銀行はより決定的なようです。誰が正しいのでしょうか？あなたの考えを教えてください。このニュースレターが転送された場合は、ここでサインアップして、毎週末に受信トレイに届くようにしてください。
オープニング ライン
「投資家に最も恐れていることを尋ねると、長引くイラン危機や人工知能バブルの崩壊を挙げるでしょう。しかし、ますます可能性が高まっている最も恐ろしい可能性は、前者が後者を引き起こすことです。」
ロイターのイランブリーフィングニュースレターは、イラン戦争の最新の展開と分析であなたを情報提供します。ここでサインアップしてください。
詳しく読む：エネルギーショックがAIブームを妨げる可能性。
今週ブレイキングビューズから学んだ5つのこと
企業はM&A取引において、銀行や法律事務所とともに財務PRアドバイザーをリストアップしています。（公共の信用が熱いです。）
中国の工場労働者の賃金成長はマイナスになりました。（これはデフレかロボティクスか？）
チップの人気企業Nvidia（NVDA.O）は、AMDやMicrosoftよりも低い利益の倍数で取引されています。（注目を集める予測にもかかわらず。）
FRBが今年金利を引き上げる確率は約3分の1に上昇しました。（市場は備えています。）
ドローンソフトウェアメーカーSwarmer（SWMR.O）は、IPO後に過去の収益の2,000倍以上で取引されています。（下に注意してください。）
楽しさの樽
私の最も初期の子供時代の思い出の一つは、エネルギー危機です。私はオランダで育ち、1973年のアラブの石油禁輸に大きな打撃を受けました。政府はガソリン消費を減らすために、市民が日曜日に運転することを禁止しました。これらの「オートローゼ・ゾンダーゲン」は数か月しか続きませんでしたが、深い印象を残しました。何年も後、私の両親は、私たちの家の近くの空っぽの高速道路で人々がローラースケートをしているのを見たことをまだ話していました。
中東の戦争が4週目に入る中、再び石油とガスの不足に備える時が来ました。イランのホルムズ海峡における締め付けは、約1400万バレルの石油が毎日ストックされていることを意味します - 世界で生産される石油の約7分の1です。国際エネルギー機関は、これを歴史上最大の供給混乱と呼んでいます。
石油価格はゆっくりとしか適応していません。それは部分的には、世界市場が異なるバリエーションの黒い物質の複雑なパッチワークであり、異なる場所で異なる時に配信されるからです。最も広く引用される価格、5月の納品に向けたブレント原油先物契約は、金曜日に110ドルをわずかに下回っていました。しかし、ドバイの原油はほぼ60ドル高で取引されています。
需要を迅速に削減することは課題です。2020年第2四半期のパンデミックの最中、世界はまだ1日あたり8300万バレルの石油を消費していました - 2019年末から1700万バレルの減少です。言い換えれば、消費が供給の減少に合わせて縮小するには、さらにCovidスタイルの世界的なロックダウンが必要です。
したがって、政府はジェニファー・ジョンソンが呼ぶ「不可能なバランス行為」に直面しています。エネルギー価格を上限設定または補助金を提供することは消費者への打撃を和らげることができますが、高価であり、他の場所での不足を引き起こす可能性があります。受け入れがたい代替案のメニューには、配給や輸出制限が含まれます。IEAが提案するように、人々に在宅勤務を促したり、フライトを制限したりすることは、効果的であるとは考えにくいです。
しかし、長期的には、紛争が世界の石油への渇望を減少させる可能性があります。ロブ・シランが示すように、1970年代の危機は数十年にわたるエネルギー効率の推進を引き起こしました。GDP1,000ドルを支えるために必要な石油の量は、1973年以降半減しました。戦争が早期に終わらず、出荷が再開されない限り、2026年のエネルギーショックは、世界の石油依存度を減少させるもう一つの痛みを伴う転換点を示すかもしれません。そして、おそらくもっと車のない日曜日が。
今週のチャート
プライベートクレジット市場の緩慢なパンクは、ブレイキングビューズの読者には驚きではありません。それでも、株式市場の投資家がブラックストーン（BX.N）、KKR（KKR.N）、およびアレス・マネジメント（ARES.N）などの代替資産マネージャーとの愛情をどれだけ早く失ったかは驚くべきことです。1年前、これらの企業は、ブラックロック（BLK.N）やアムンディ（AMUN.PA）などの主流のファンドマネジメントライバルの2倍の価格対利益倍数を命じていました。リアム・プラウドが指摘するように、そのプレミアムは完全に消えました。
ポッドキャストの週
人工知能の熱狂は終わりを迎えるのでしょうか？それが今週のビューズルームでブレイキングビューズのコラムニストたちが議論した質問です。エイミー・ドネランとジョナサン・ギルフォードは、カレン・クォックに、アンソロピックの米国政府との戦い、オープンAIの最新のメガ資金調達の小さな印、そしてAIスタートアップが収益を報告する奇妙な方法について尋ねました。
ビッグビューでは、伝説的なバークレーの経済学者で、為替レートシステムの専門家であるバリー・アイケングリーンと一緒に、ローマのデナリウスやフィレンツェのフロリンから、世界通貨の興隆と衰退をもたらした要因、そしてその歴史が米ドルの未来にどのような教訓を持っているかを探りました。
別れの一言
ロシアのウクライナ侵攻は、私たちにドローン戦争の残酷な経済論理を紹介しました。今、米国とイスラエルのイランとの対立は新たな戦線を開きました。戦争の初期段階で、湾岸諸国はイランから発射されたロケットを撃ち落とすためにパトリオットミサイルを発射しました。しかし、1発400万ドルのミサイルが、1発35,000ドルのイランの「シャヘド」ドローンを無力化するために使用されるとき、財政的な不均衡は持続可能ではありません。ジョージ・ヘイは、より安価な迎撃ミサイルの需要がヨーロッパの防衛スタートアップを活性化させると主張しています。
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編集：エイミー・ドネラン；制作：オリバー・タスリク
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ピーター・タール・ラーセン
トムソン・ロイター
ピーターはロイター・ブレイキングビューズのグローバルエディターで、ロンドンに拠点を置いています。彼は以前、EMEAエディターを務め、その前はアジアエディターとして4年間香港に滞在し、ブレイキングビューズのアジア版の立ち上げを監督しました。2009年にロイターに入社する前は、ピーターはファイナンシャル・タイムズで10年間過ごし、そのうち5年間は銀行編集者として、クレジットクランチの受賞歴のある報道を主導しました。2000年から2004年の間、ピーターはニューヨークからFTのために報告し、9/11の攻撃とその余波を含む幅広いストーリーを取り上げました。オランダ国籍のピーターは、ブリストル大学とロンドン・スクール・オブ・エコノミクスで学位を取得しています。