**スタジオシティ・インターナショナル** (MSC +22.07%) は、上場するには悪いタイミングを選んでしまった。マカオに拠点を置く統合型リゾート「スタジオシティ」の非ギャンブル部分の運営会社は、**ウィンリゾーツ** (WYNN 2.90%) が中国のギャンブル市場の減速を示唆する収益を発表する直前の10月にニューヨーク証券取引所に上場した。スタジオシティの株は、12.50ドルの公募価格から2倍以上に上昇した後、反応として急落したが、依然としてIPO価格より約30%高い位置にある。この会社はリスクの高い賭けかもしれない。なぜなら、競争地域や自国政府からの数々の脅威に直面しているカジノ市場に結びついているからだ。世界のギャンブル目的地としては圧倒的にトップであるが、マカオの回復のきっかけがすぐに訪れるかどうかは不透明である。画像提供元: スタジオシティ・インターナショナル。VIPギャンブラーの心変わり-----------------------------------スタジオシティ・インターナショナルの株は、中国のマスマーケットギャンブルセグメントに賭けている。主要オーナーの**メルコリゾーツ＆エンターテインメント** (MLCO +1.72%) が2015年にスタジオシティ複合施設を初めて開業した際、カジノにVIPゲームテーブルを設置しないという意識的な決定を下した。マカオは北京による腐敗撲滅の影響で急落しており、コタイの開発が進む中、カジノは非ギャンブル活動からの収益を増やすようにという命令が出された。VIPバカラはハイローラー市場の指標であり、エリートゲームテーブルを省くことはリスクの高い賭けだった。しかし、ギャンブル当局が新しいリゾートに設置できるテーブルの数を厳しく規制していたため、メルコはスタジオシティがマスマーケットの機会に全力を賭けていると言っていた。これが後に後悔することになった。ギャンブル収益が2年間減少した後、マカオは新しいウィンパレスリゾートの恩恵を受けて盛り返した。ウィンパレスは、スタジオシティの巨大な8の字型観覧車やバットマンテーマの4Dフライトシミュレーターのようなテーマパークのアトラクションではなく、高級小売店や都市の鳥瞰図を提供するゴンドラライドを備えたラグジュアリーホテルとカジノである。VIPギャンブラーはこのリゾートに群がり、今日でもそうしている -- それは古いウィンマカオのビジネスを食いつぶし続けている。**ラスベガスサンズ** (LVS 1.30%) はウィンパレスの1か月後にパリジャンリゾートをオープンし、突然マカオは復活した。VIPギャンブラーも新しいリゾートに押し寄せたが、スタジオシティの業績は競合に遅れをとった。経営陣は方針を転換し、収益を向上させるためにVIPゲームテーブルを設置することを決定した。この変更は効果があり、収益は増加したが、成長率は鈍化している。リゾートはまだ利益を上げていないが、損失はかなり縮小した。しかし、来年以降はVIPテーブルがなくなる可能性もある。メルコリゾーツが全てのカードを握る---------------------------------メルコリゾーツはスピンオフ後、スタジオシティ・インターナショナルの60%の支配権を保持しており、スタジオシティが設置したVIPテーブルは実際にはメルコが他のプロパティで使用するために最初に与えられたものである。メルコは2019年10月1日以降、いつでもスタジオシティからテーブルを一方的に引き上げることができる。特定の条件が適用される -- 政府がそれを命じる可能性があるか、スタジオシティが債務を支払えない場合に取り除かれる可能性がある -- しかし、メルコリゾーツはスタジオシティに12か月の通知を行った後にテーブルを取り戻すこともできるし、会社の過半数の議決権を失った場合にも同様である。VIP市場はマカオとスタジオシティを回復に導いており、メルコリゾーツ＆エンターテインメントは、特にスタジオシティ株の一部を売却することを決定した場合、自社のプロパティのパフォーマンスが最も重要であると判断する可能性がある。マスマーケットへの賭け----------------------スタジオシティの救いは、マスマーケットを念頭に置いて建設されたことで、VIPビジネスの減少がそれほど大きな影響を与えないかもしれないということである。日本は、マカオと競合すると期待されるカジノ産業をまもなく持つことになる -- それはマカオのVIPギャンブラーを引き寄せる可能性があり、高ローラーに依存するプロパティに打撃を与えるだろう。しかし、VIP市場が進展するにつれてマスマーケットも同様に影響を受けると主張することも可能である。もしハイローラーがマカオへの訪問を減らすなら、テーマパークの雰囲気を求める観光客が差を埋めるには不十分かもしれない。スタジオシティ・インターナショナルの株式は小規模な投資家によって所有される株が非常に少ないため、この非ギャンブル活動の運営者への投資には慎重になるべきかもしれない。マカオは変動の時期に入り、スタジオシティ・インターナショナルは自らの未来を掌握しておらず、豊富な収益源を失う可能性があるため、所有するにはリスクの高い株である。
マカオのギャンブル市場の減速に伴い、スタジオシティ・インターナショナルのリスクが高まる
スタジオシティ・インターナショナル (MSC +22.07%) は、上場するには悪いタイミングを選んでしまった。マカオに拠点を置く統合型リゾート「スタジオシティ」の非ギャンブル部分の運営会社は、ウィンリゾーツ (WYNN 2.90%) が中国のギャンブル市場の減速を示唆する収益を発表する直前の10月にニューヨーク証券取引所に上場した。スタジオシティの株は、12.50ドルの公募価格から2倍以上に上昇した後、反応として急落したが、依然としてIPO価格より約30%高い位置にある。
この会社はリスクの高い賭けかもしれない。なぜなら、競争地域や自国政府からの数々の脅威に直面しているカジノ市場に結びついているからだ。世界のギャンブル目的地としては圧倒的にトップであるが、マカオの回復のきっかけがすぐに訪れるかどうかは不透明である。
画像提供元: スタジオシティ・インターナショナル。
VIPギャンブラーの心変わり
スタジオシティ・インターナショナルの株は、中国のマスマーケットギャンブルセグメントに賭けている。主要オーナーのメルコリゾーツ＆エンターテインメント (MLCO +1.72%) が2015年にスタジオシティ複合施設を初めて開業した際、カジノにVIPゲームテーブルを設置しないという意識的な決定を下した。マカオは北京による腐敗撲滅の影響で急落しており、コタイの開発が進む中、カジノは非ギャンブル活動からの収益を増やすようにという命令が出された。
VIPバカラはハイローラー市場の指標であり、エリートゲームテーブルを省くことはリスクの高い賭けだった。しかし、ギャンブル当局が新しいリゾートに設置できるテーブルの数を厳しく規制していたため、メルコはスタジオシティがマスマーケットの機会に全力を賭けていると言っていた。これが後に後悔することになった。
ギャンブル収益が2年間減少した後、マカオは新しいウィンパレスリゾートの恩恵を受けて盛り返した。ウィンパレスは、スタジオシティの巨大な8の字型観覧車やバットマンテーマの4Dフライトシミュレーターのようなテーマパークのアトラクションではなく、高級小売店や都市の鳥瞰図を提供するゴンドラライドを備えたラグジュアリーホテルとカジノである。VIPギャンブラーはこのリゾートに群がり、今日でもそうしている – それは古いウィンマカオのビジネスを食いつぶし続けている。
ラスベガスサンズ (LVS 1.30%) はウィンパレスの1か月後にパリジャンリゾートをオープンし、突然マカオは復活した。VIPギャンブラーも新しいリゾートに押し寄せたが、スタジオシティの業績は競合に遅れをとった。経営陣は方針を転換し、収益を向上させるためにVIPゲームテーブルを設置することを決定した。
この変更は効果があり、収益は増加したが、成長率は鈍化している。リゾートはまだ利益を上げていないが、損失はかなり縮小した。しかし、来年以降はVIPテーブルがなくなる可能性もある。
メルコリゾーツが全てのカードを握る
メルコリゾーツはスピンオフ後、スタジオシティ・インターナショナルの60%の支配権を保持しており、スタジオシティが設置したVIPテーブルは実際にはメルコが他のプロパティで使用するために最初に与えられたものである。メルコは2019年10月1日以降、いつでもスタジオシティからテーブルを一方的に引き上げることができる。特定の条件が適用される – 政府がそれを命じる可能性があるか、スタジオシティが債務を支払えない場合に取り除かれる可能性がある – しかし、メルコリゾーツはスタジオシティに12か月の通知を行った後にテーブルを取り戻すこともできるし、会社の過半数の議決権を失った場合にも同様である。
VIP市場はマカオとスタジオシティを回復に導いており、メルコリゾーツ＆エンターテインメントは、特にスタジオシティ株の一部を売却することを決定した場合、自社のプロパティのパフォーマンスが最も重要であると判断する可能性がある。
マスマーケットへの賭け
スタジオシティの救いは、マスマーケットを念頭に置いて建設されたことで、VIPビジネスの減少がそれほど大きな影響を与えないかもしれないということである。日本は、マカオと競合すると期待されるカジノ産業をまもなく持つことになる – それはマカオのVIPギャンブラーを引き寄せる可能性があり、高ローラーに依存するプロパティに打撃を与えるだろう。
しかし、VIP市場が進展するにつれてマスマーケットも同様に影響を受けると主張することも可能である。もしハイローラーがマカオへの訪問を減らすなら、テーマパークの雰囲気を求める観光客が差を埋めるには不十分かもしれない。
スタジオシティ・インターナショナルの株式は小規模な投資家によって所有される株が非常に少ないため、この非ギャンブル活動の運営者への投資には慎重になるべきかもしれない。マカオは変動の時期に入り、スタジオシティ・インターナショナルは自らの未来を掌握しておらず、豊富な収益源を失う可能性があるため、所有するにはリスクの高い株である。