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クリプトは引き続きレジリエンス（回復力）を示しており、ビットコイン（BTC）は週末に一時的に$70kの水準を下回ったものの、その後はおよそ$70〜$71kの範囲で着実に取引され続けています。これは、流動性が薄いために下方向のリスクが過度に増幅された、過去の中東主導の売り一色の局面を上回る動きです。
ビットコインPMIサイクルこそが唯一重要なシグナルだ——アナリストが理由を説明
4日前
新しいQCPのマーケットカラーは、トランプが週末にイランに対してホルムズ海峡の再開を求める試みを失敗させたことで、ビットコインの週明けスタートの環境が整ったと論じています。当初は、地政学的な危険の急増に備える中でリスク資産が下落し、海峡が閉じたままだった場合にイランの電力施設が攻撃される可能性も織り込まれていました。期限が切れ、トランプが「生産的な会談」によりいかなる攻撃も延期されていると明らかにすると、神経は少し落ち着き、クリプトはリスク・コンプレックス全体とともに安定しました。
BTCが見せているこの種のレジリエンスは、市場でのレバレッジが減ったことに一部起因している可能性がありますが、それだけではなく、BTCがもはや従来のリスク資産と単純に連動するだけではない、新たな局面のごく初期の始まりを示している可能性もあります。
QCPのレポートはまた、米国の国家債務が$39兆を超える中で、ビットコインがますます「中立的な逃避弁（ニュートラルな逃げ道）」として機能し得るとも示唆しています。加えて、スタグフレーションをめぐるあれこれの議論や、中央銀行にとっての典型的な政策の罠があります（強く緩和すればインフレが暴走し、強く引き締めれば景気後退のリスクが生じる）。
ビットコインを中立的な逃避弁にし得る中核の事実も忘れないでください。BTCは2,100万枚の固定された供給上限を持つ一方で、法定通貨は、各国政府がより多くの債務を発行し、中央銀行が赤字をマネタイズすれば、無期限に拡張できます。米国および世界の債務が積み上がるにつれ、法定通貨は持続可能であるために、インフレ、金融抑圧、あるいはより高い税負担にますます依存するようになります。しかし、BTCのルールは政策決定によって変わりません。投資家がビットコインを、中立的で許可不要の資産として見なし、増大する法定通貨の債務リスクや潜在的な通貨の切り下げリスクからの逃げ道を提供すると考えるのは、このためです。
関連記事：ビットコイン価格は、これが起きるまで適切な急騰は見られない；アナリスト
ここに加えて、イランが持ち出した「元（yuan）対通行料（passage）」という考え方があります。これは、実質的にホルムズ海峡へのアクセスを、USDではなく中国元で決済することを意味し、ドル離れにおける段階的で、しかもなお仮説的な一歩を形作るものです。現時点では、ドルは依然としてしっかりしており、米国債市場も引き続き機能していますが、戦争をめぐる度重なる不安や制裁リスクが、ビットコインのような中立的で許可不要の決済レールについての議論を何度も再燃させています。
過去のQCPの指摘では、BTCはもはや単純な高ベータの材料ではない一方で、まだ完全な安全資産の避難先でもないとされていました。この資産は現在、「その間（in-between）」に位置しています。戦争が長引き、米国の債務が増え続ける中で、新たなショックが起きるたびに、それがBTCにとって成長株のように振る舞うのか、コモディティのヘッジのように振る舞うのか、あるいはポートフォリオ上で構造的にまったく新しい何かになるのかが、実地テストになります。
執筆時点では、BTCの価格は$70ksをわずかに下回っています。出所：TradingviewのBTCUSD
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ビットコインは$70K を維持—ハイベータ時代は終わっているのか？
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クリプトは引き続きレジリエンス（回復力）を示しており、ビットコイン（BTC）は週末に一時的に$70kの水準を下回ったものの、その後はおよそ$70〜$71kの範囲で着実に取引され続けています。これは、流動性が薄いために下方向のリスクが過度に増幅された、過去の中東主導の売り一色の局面を上回る動きです。
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ビットコインPMIサイクルこそが唯一重要なシグナルだ——アナリストが理由を説明
新しいQCPのマーケットカラーは、トランプが週末にイランに対してホルムズ海峡の再開を求める試みを失敗させたことで、ビットコインの週明けスタートの環境が整ったと論じています。当初は、地政学的な危険の急増に備える中でリスク資産が下落し、海峡が閉じたままだった場合にイランの電力施設が攻撃される可能性も織り込まれていました。期限が切れ、トランプが「生産的な会談」によりいかなる攻撃も延期されていると明らかにすると、神経は少し落ち着き、クリプトはリスク・コンプレックス全体とともに安定しました。
ビットコインの新しい時代の到来？
BTCが見せているこの種のレジリエンスは、市場でのレバレッジが減ったことに一部起因している可能性がありますが、それだけではなく、BTCがもはや従来のリスク資産と単純に連動するだけではない、新たな局面のごく初期の始まりを示している可能性もあります。
QCPのレポートはまた、米国の国家債務が$39兆を超える中で、ビットコインがますます「中立的な逃避弁（ニュートラルな逃げ道）」として機能し得るとも示唆しています。加えて、スタグフレーションをめぐるあれこれの議論や、中央銀行にとっての典型的な政策の罠があります（強く緩和すればインフレが暴走し、強く引き締めれば景気後退のリスクが生じる）。
ビットコインを中立的な逃避弁にし得る中核の事実も忘れないでください。BTCは2,100万枚の固定された供給上限を持つ一方で、法定通貨は、各国政府がより多くの債務を発行し、中央銀行が赤字をマネタイズすれば、無期限に拡張できます。米国および世界の債務が積み上がるにつれ、法定通貨は持続可能であるために、インフレ、金融抑圧、あるいはより高い税負担にますます依存するようになります。しかし、BTCのルールは政策決定によって変わりません。投資家がビットコインを、中立的で許可不要の資産として見なし、増大する法定通貨の債務リスクや潜在的な通貨の切り下げリスクからの逃げ道を提供すると考えるのは、このためです。
関連記事：ビットコイン価格は、これが起きるまで適切な急騰は見られない；アナリスト
地政学的な不安が続いている
ここに加えて、イランが持ち出した「元（yuan）対通行料（passage）」という考え方があります。これは、実質的にホルムズ海峡へのアクセスを、USDではなく中国元で決済することを意味し、ドル離れにおける段階的で、しかもなお仮説的な一歩を形作るものです。現時点では、ドルは依然としてしっかりしており、米国債市場も引き続き機能していますが、戦争をめぐる度重なる不安や制裁リスクが、ビットコインのような中立的で許可不要の決済レールについての議論を何度も再燃させています。
過去のQCPの指摘では、BTCはもはや単純な高ベータの材料ではない一方で、まだ完全な安全資産の避難先でもないとされていました。この資産は現在、「その間（in-between）」に位置しています。戦争が長引き、米国の債務が増え続ける中で、新たなショックが起きるたびに、それがBTCにとって成長株のように振る舞うのか、コモディティのヘッジのように振る舞うのか、あるいはポートフォリオ上で構造的にまったく新しい何かになるのかが、実地テストになります。
執筆時点では、BTCの価格は$70ksをわずかに下回っています。出所：TradingviewのBTCUSD
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