AIに聞く · 中国金茂の第二の曲線はどのように成長の新たなエンジンとなるのか？
制作|中訪網
監修|李暁燕
2025年、不動産業界は政策の「コンビネーションパンチ」により徐々に安定回復し、中国金茂は逆風を逆手に取り、一二線の核心都市に焦点を合わせ、高級改善製品を深耕し、財務構造を最適化するなどの一連の戦略措置を通じて、素晴らしい「第14次五カ年計画」の締めくくりの答えを出しました。「第15次五カ年計画」の初年に立ち、中国金茂は新たな青写真を明確にしました——製品主導、顧客第一を核心理念に、業界の製品リーダー、転換発展の優等生を全力で築き、業界の高品質な発展に新たな動力を注入します。
業界全体が「収入は増えても利益は増えない」という困難な状況に直面する中で、中国金茂の2025年の業績は強い弾力性を示しています。データによると、同社は年間で収入593.71億元を実現し、前年比1%増加しました；所有者に帰属する利益は12.53億元で、前年比18%の増加です；投資不動産の公正価値損失を除いた純利益は13.63億元で、前年比2%増加しました。販売面でも同様に優れた実績を示し、契約販売額は1135億元で前年比16%増加し、業界ランキングは8位に上昇し、歴史的な新高値を記録しました。
利益成長の背後には、製品力と運営効率の二重支援があります。プロパティ開発はコアビジネスとして、年間で494.76億元の収入を実現し、総収入の80%を占め、粗利益率は前年比2ポイント増加して13%に達しました。「金玉満堂」という新しい製品ラインが導入され、2025年には「6府7璞5満8棠」という計26のプロジェクトが立ち上がり、市場の反響は熱烈であり、その中でも西安の金茂璞逸東方は地元の販売額チャンピオンとなり、上海の虹口瑞虹新城金茂璞元プロジェクトでは99戸の平均価格が16.6万元/平方メートルで26分で完売し、高級製品のプレミアム能力を示しています。
運営効率は継続的に最適化され、「迅速な開始、迅速な回収、迅速な清算」という運営戦略が顕著な成果を上げています。2025年、同社の土地取得の平均初開周期は5.2ヶ月に圧縮され、重慶の璞印金開、成都の東城金茂晓棠、上海の潤雲金茂府などのプロジェクトは当年の土地取得と当年の清算を実現しました。営業キャッシュフローの平均回正周期は10.4ヶ月で、平均初開の契約履行度は128%、価格の履行度は104%で、全体の利益指標は明らかに最適化され、平均純利益率は可行性調査より1.2ポイント向上しました。同時に、同社は「奮進計画」を推進し、2025年には36.2%のストック問題を解決し、多様なリターンを得て、今後の発展に余地を提供します。
業界の分化格局に直面し、中国金茂は「収斂集中、精密投資」の戦略を堅持し、土地投資を一二線の核心都市に全面的に傾斜させています。2025年、同社は合計21のプロジェクトを取得し、総土地金額は577億元、権益土地投資額は272億元、新たな土地貯蔵計容面積は197万平方メートルで、すべて一二線都市に配置されました。その中で、北京と上海の2つの戦略的に深耕する都市への投資は379億元に達し、66%を占め、高エネルギー都市の核心セクターに焦点を当て、地域の発展のボーナスを捉えます。
貨物価値構造はさらに最適化され、年末までに同社の未販売貨物価値は約2786億元で、将来の営業ニーズを十分に支えることができます。そのうち67%は華北および華東などの経済発展地域に集中し、89%は一二線都市に所在し、一線都市の比率は2024年末と比較して8ポイント増加し、30%近くになり、業績の持続的な成長の基盤を固めます。2026年の投資のリズムについて、中国金茂の上級副社長・張輝は「積極的だが過激ではない」という基調を明確にし、300億元の権益投資目標を定め、発展の速度と質の安全を兼ね備えます。
ストックの活性化に関して、中国金茂は資産の最適化処分を加速しています。2025年には47のプロジェクトを清算し、15の土地と26の大宗資産を活性化し、「新規増加を優れたものにし、ストックを活性化する」二重ドライブを通じて、資金の迅速な回収と資源の効率的な配置を実現します。同時に、同社は顧客満足、財務の健全性、持続的成長、組織の進化という4つの目標に基づき、サービスビジネスを規模の成長から質の成長への転換を促進し、プロパティサービスの収入は前年比24%増加し、管理面積とサービス品質の両方が向上しました。
財務の健全性は企業が周期を超えるための核心的な底力であり、2025年、中国金茂は債務の最適化とコスト削減において顕著な成果を上げ、利益成長のための十分なスペースを確保しました。報告期間末、同社の利息付き銀行ローンおよびその他の借入金は合計1290.12億元で、そのうち開発ローン/運営ローンの比率は約50%に上昇し、639.51億元に達し、2024年の22%から大幅に増加し、債務構造はより合理的になりました。外貨債務の比率も引き続き圧縮され、2023年の29%から2025年には20%に減少し、為替リスクを低減しました。
期間の分布はより均衡になり、1年内に期限が到来する債務の比率は21.8%、2年目は22.3%、3年から5年の期限が到来する債務は37.3%、5年以上の債務は18.6%を占め、短期的な返済圧力を効果的に緩和します。同時に、同社は現金および現金同等物を284.03億元保有し、ネット債務は966.23億元で、調整後の資本比率に対するネット負債の比率は69%で、財務指標は健全な範囲を維持しています。
融資コストの大幅な低下は2025年の財務管理のハイライトとなりました。年間の新規融資コストは2.75%で、2024年の3.39%から67ポイント下降しました。具体的には、公開市場での融資コストが新たな最低を記録し、年間で4回の社債発行合計73億元、最低融資コストはわずか2.3%でした；ストック資産の融資も継続的に突破し、北京のカイチェン世貿センターや上海の金茂タワーなどの優良資産を担保にして低コストのローンを獲得し、年間の運営ローンの累積引き出しは226億元、期間は15年、コストはすべて3%以下でした；新規プロジェクトの開発ローンも満額低コストで引き出され、累積引き出しは314億元で、平均コストはわずか2.34%でした。年末までに、同社は未使用の銀行信用枠が700億元を超え、資金の備蓄は十分で、今後の発展に堅実な保障を提供します。
3月24日の業績投資家会議で、中国金茂の会長・陶天海は今後5年間の発展方向を明確にしました：マクロ経済および不動産業界は依然として圧力を受けますが、準備ができている企業にとっては、戦略的な突破、急速な追い越しのための重要な機会です。同社は製品主導、顧客第一の理念を貫き、製品リーダー、転換発展の優等生を全力で築き、企業をより高品質で、より特徴的な方向へと進めます。
製品の側面では、中国金茂は製品文化の構築を加速し、テクノロジー革新、リーン建設、美学芸術、極致サプライチェーンなどの要素を中心に、テクノロジーの核を持ち、極致の製品追求、極致のサービス体験を提供するリーディング企業を築きます。「金玉満堂」製品ラインを基に、製品の品質を継続的にアップグレードし、テクノロジーによる居住体験、グリーンと健康というコアの強みを強化し、住民の消費アップグレードのニーズに応え、高級改善市場の基準となることを目指します。
転換の側面では、同社は第二の曲線の発展に焦点を当て、優れた保有、品質サービスおよび建設テクノロジー事業を強化し、「特に美しく、精密で美しい」リーディングブランドを築きます。建設テクノロジーは差別化競争の防御線となり、目標は細分化された分野のリーダーになることです；保有事業は軽資産モデルを継続的に拡大し、杭州の秦望水街、北外灘の金茂センターなどのプロジェクトが順調に開業し、商業運営収入は前年比9%増加しました；プロパティサービスは基盤を固め、コアのプロパティ管理収入は前年比23%増加し、顧客満足度は高い水準を維持しています。
業界の格局について、陶天海は、業界が底打ちと修復の段階にあり、「業界が底打ち、構造が分化、企業が突き抜ける」という特徴を示すと指摘しました。一線および二線の核心都市には潜在的な需要が旺盛であり、三四線都市の優良プロジェクトにも依然として機会があり、市場の反発が期待されます。業界のリストラが加速するにつれて、競争は完全競争から寡占競争に移行し、残った優良不動産企業は新たな成長周期を迎えるでしょう。中国金茂は、精密な配置、製品の優位性、財務の弾力性を備えて、業界の再構築において先手を打ち、「うまく生き、彩り豊かに生きる」という目標を達成することが期待されます。
2025年の業績は素晴らしいものですが、中国金茂は依然として業界の課題を直視する必要があります。現在、不動産業界の下方への慣性は消えておらず、リスクは完全には解消されておらず、市場の需要回復のペースには不確実性があり、プロジェクトの去化および業績の実現に影響を与える可能性があります。また、業界の競争はますます激化しており、一部の企業は転換を加速しており、金茂の製品力と運営効率に対してより高い要求が突きつけられています。さらに、マクロ経済の波動、政策の調整などの外部要因も、同社の融資コストやプロジェクトの進行に一定の影響を与える可能性があります。
しかし、中国金茂は対策の準備を整えています。製品体系の最適化を続け、核心都市を深耕し、財務リスクを厳しく管理することで、同社は発展の基盤を固めます。同時に、中国中化グループの資源の優位性を活用し、新素材の協力を強化し、ビジネスエコシステムの閉ループ構築を促進し、総合的な競争力を向上させます。
2025年、中国金茂は業界の寒冬の中で逆風を乗り越え、精密な戦略的配置、強力な製品力、堅実な財務パフォーマンスにより、「第14次五カ年計画」の高品質な締めくくりを達成しました。「第15次五カ年計画」の新たな出発点に立ち、同社は製品主導、転換発展の核心方向を明確にし、業界の転換における基準を樹立します。将来的には、製品力の継続的な向上、財務構造の最適化、第二の曲線の加速成長に伴い、中国金茂は業界の再構築において機会を捉え、戦略的突破を実現し、不動産業界の高品質な発展の優等生となり、都市の未来の生命力を解放するためにより多くの力を貢献することが期待されます。
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業績だけでなく、注目すべきは中国金茂の第二の成長曲線の推進です。転型の歩みはさらに加速していますか？
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制作|中訪網
監修|李暁燕
2025年、不動産業界は政策の「コンビネーションパンチ」により徐々に安定回復し、中国金茂は逆風を逆手に取り、一二線の核心都市に焦点を合わせ、高級改善製品を深耕し、財務構造を最適化するなどの一連の戦略措置を通じて、素晴らしい「第14次五カ年計画」の締めくくりの答えを出しました。「第15次五カ年計画」の初年に立ち、中国金茂は新たな青写真を明確にしました——製品主導、顧客第一を核心理念に、業界の製品リーダー、転換発展の優等生を全力で築き、業界の高品質な発展に新たな動力を注入します。
業界全体が「収入は増えても利益は増えない」という困難な状況に直面する中で、中国金茂の2025年の業績は強い弾力性を示しています。データによると、同社は年間で収入593.71億元を実現し、前年比1%増加しました；所有者に帰属する利益は12.53億元で、前年比18%の増加です；投資不動産の公正価値損失を除いた純利益は13.63億元で、前年比2%増加しました。販売面でも同様に優れた実績を示し、契約販売額は1135億元で前年比16%増加し、業界ランキングは8位に上昇し、歴史的な新高値を記録しました。
利益成長の背後には、製品力と運営効率の二重支援があります。プロパティ開発はコアビジネスとして、年間で494.76億元の収入を実現し、総収入の80%を占め、粗利益率は前年比2ポイント増加して13%に達しました。「金玉満堂」という新しい製品ラインが導入され、2025年には「6府7璞5満8棠」という計26のプロジェクトが立ち上がり、市場の反響は熱烈であり、その中でも西安の金茂璞逸東方は地元の販売額チャンピオンとなり、上海の虹口瑞虹新城金茂璞元プロジェクトでは99戸の平均価格が16.6万元/平方メートルで26分で完売し、高級製品のプレミアム能力を示しています。
運営効率は継続的に最適化され、「迅速な開始、迅速な回収、迅速な清算」という運営戦略が顕著な成果を上げています。2025年、同社の土地取得の平均初開周期は5.2ヶ月に圧縮され、重慶の璞印金開、成都の東城金茂晓棠、上海の潤雲金茂府などのプロジェクトは当年の土地取得と当年の清算を実現しました。営業キャッシュフローの平均回正周期は10.4ヶ月で、平均初開の契約履行度は128%、価格の履行度は104%で、全体の利益指標は明らかに最適化され、平均純利益率は可行性調査より1.2ポイント向上しました。同時に、同社は「奮進計画」を推進し、2025年には36.2%のストック問題を解決し、多様なリターンを得て、今後の発展に余地を提供します。
業界の分化格局に直面し、中国金茂は「収斂集中、精密投資」の戦略を堅持し、土地投資を一二線の核心都市に全面的に傾斜させています。2025年、同社は合計21のプロジェクトを取得し、総土地金額は577億元、権益土地投資額は272億元、新たな土地貯蔵計容面積は197万平方メートルで、すべて一二線都市に配置されました。その中で、北京と上海の2つの戦略的に深耕する都市への投資は379億元に達し、66%を占め、高エネルギー都市の核心セクターに焦点を当て、地域の発展のボーナスを捉えます。
貨物価値構造はさらに最適化され、年末までに同社の未販売貨物価値は約2786億元で、将来の営業ニーズを十分に支えることができます。そのうち67%は華北および華東などの経済発展地域に集中し、89%は一二線都市に所在し、一線都市の比率は2024年末と比較して8ポイント増加し、30%近くになり、業績の持続的な成長の基盤を固めます。2026年の投資のリズムについて、中国金茂の上級副社長・張輝は「積極的だが過激ではない」という基調を明確にし、300億元の権益投資目標を定め、発展の速度と質の安全を兼ね備えます。
ストックの活性化に関して、中国金茂は資産の最適化処分を加速しています。2025年には47のプロジェクトを清算し、15の土地と26の大宗資産を活性化し、「新規増加を優れたものにし、ストックを活性化する」二重ドライブを通じて、資金の迅速な回収と資源の効率的な配置を実現します。同時に、同社は顧客満足、財務の健全性、持続的成長、組織の進化という4つの目標に基づき、サービスビジネスを規模の成長から質の成長への転換を促進し、プロパティサービスの収入は前年比24%増加し、管理面積とサービス品質の両方が向上しました。
財務の健全性は企業が周期を超えるための核心的な底力であり、2025年、中国金茂は債務の最適化とコスト削減において顕著な成果を上げ、利益成長のための十分なスペースを確保しました。報告期間末、同社の利息付き銀行ローンおよびその他の借入金は合計1290.12億元で、そのうち開発ローン/運営ローンの比率は約50%に上昇し、639.51億元に達し、2024年の22%から大幅に増加し、債務構造はより合理的になりました。外貨債務の比率も引き続き圧縮され、2023年の29%から2025年には20%に減少し、為替リスクを低減しました。
期間の分布はより均衡になり、1年内に期限が到来する債務の比率は21.8%、2年目は22.3%、3年から5年の期限が到来する債務は37.3%、5年以上の債務は18.6%を占め、短期的な返済圧力を効果的に緩和します。同時に、同社は現金および現金同等物を284.03億元保有し、ネット債務は966.23億元で、調整後の資本比率に対するネット負債の比率は69%で、財務指標は健全な範囲を維持しています。
融資コストの大幅な低下は2025年の財務管理のハイライトとなりました。年間の新規融資コストは2.75%で、2024年の3.39%から67ポイント下降しました。具体的には、公開市場での融資コストが新たな最低を記録し、年間で4回の社債発行合計73億元、最低融資コストはわずか2.3%でした；ストック資産の融資も継続的に突破し、北京のカイチェン世貿センターや上海の金茂タワーなどの優良資産を担保にして低コストのローンを獲得し、年間の運営ローンの累積引き出しは226億元、期間は15年、コストはすべて3%以下でした；新規プロジェクトの開発ローンも満額低コストで引き出され、累積引き出しは314億元で、平均コストはわずか2.34%でした。年末までに、同社は未使用の銀行信用枠が700億元を超え、資金の備蓄は十分で、今後の発展に堅実な保障を提供します。
3月24日の業績投資家会議で、中国金茂の会長・陶天海は今後5年間の発展方向を明確にしました：マクロ経済および不動産業界は依然として圧力を受けますが、準備ができている企業にとっては、戦略的な突破、急速な追い越しのための重要な機会です。同社は製品主導、顧客第一の理念を貫き、製品リーダー、転換発展の優等生を全力で築き、企業をより高品質で、より特徴的な方向へと進めます。
製品の側面では、中国金茂は製品文化の構築を加速し、テクノロジー革新、リーン建設、美学芸術、極致サプライチェーンなどの要素を中心に、テクノロジーの核を持ち、極致の製品追求、極致のサービス体験を提供するリーディング企業を築きます。「金玉満堂」製品ラインを基に、製品の品質を継続的にアップグレードし、テクノロジーによる居住体験、グリーンと健康というコアの強みを強化し、住民の消費アップグレードのニーズに応え、高級改善市場の基準となることを目指します。
転換の側面では、同社は第二の曲線の発展に焦点を当て、優れた保有、品質サービスおよび建設テクノロジー事業を強化し、「特に美しく、精密で美しい」リーディングブランドを築きます。建設テクノロジーは差別化競争の防御線となり、目標は細分化された分野のリーダーになることです；保有事業は軽資産モデルを継続的に拡大し、杭州の秦望水街、北外灘の金茂センターなどのプロジェクトが順調に開業し、商業運営収入は前年比9%増加しました；プロパティサービスは基盤を固め、コアのプロパティ管理収入は前年比23%増加し、顧客満足度は高い水準を維持しています。
業界の格局について、陶天海は、業界が底打ちと修復の段階にあり、「業界が底打ち、構造が分化、企業が突き抜ける」という特徴を示すと指摘しました。一線および二線の核心都市には潜在的な需要が旺盛であり、三四線都市の優良プロジェクトにも依然として機会があり、市場の反発が期待されます。業界のリストラが加速するにつれて、競争は完全競争から寡占競争に移行し、残った優良不動産企業は新たな成長周期を迎えるでしょう。中国金茂は、精密な配置、製品の優位性、財務の弾力性を備えて、業界の再構築において先手を打ち、「うまく生き、彩り豊かに生きる」という目標を達成することが期待されます。
2025年の業績は素晴らしいものですが、中国金茂は依然として業界の課題を直視する必要があります。現在、不動産業界の下方への慣性は消えておらず、リスクは完全には解消されておらず、市場の需要回復のペースには不確実性があり、プロジェクトの去化および業績の実現に影響を与える可能性があります。また、業界の競争はますます激化しており、一部の企業は転換を加速しており、金茂の製品力と運営効率に対してより高い要求が突きつけられています。さらに、マクロ経済の波動、政策の調整などの外部要因も、同社の融資コストやプロジェクトの進行に一定の影響を与える可能性があります。
しかし、中国金茂は対策の準備を整えています。製品体系の最適化を続け、核心都市を深耕し、財務リスクを厳しく管理することで、同社は発展の基盤を固めます。同時に、中国中化グループの資源の優位性を活用し、新素材の協力を強化し、ビジネスエコシステムの閉ループ構築を促進し、総合的な競争力を向上させます。
2025年、中国金茂は業界の寒冬の中で逆風を乗り越え、精密な戦略的配置、強力な製品力、堅実な財務パフォーマンスにより、「第14次五カ年計画」の高品質な締めくくりを達成しました。「第15次五カ年計画」の新たな出発点に立ち、同社は製品主導、転換発展の核心方向を明確にし、業界の転換における基準を樹立します。将来的には、製品力の継続的な向上、財務構造の最適化、第二の曲線の加速成長に伴い、中国金茂は業界の再構築において機会を捉え、戦略的突破を実現し、不動産業界の高品質な発展の優等生となり、都市の未来の生命力を解放するためにより多くの力を貢献することが期待されます。