銀行システムの流動性は、N2.4兆のOMO吸収にもかかわらず、N8兆を超えて維持されています

ナイジェリアの銀行システムの流動性は、中央銀行（CBN）による2兆3600億ナイラのオープン・マーケット・オペレーション（OMO）による買い入れ（吸収）にもかかわらず、N8兆を超えて維持されており、金融システム内の余剰資金が残り続けていることが浮き彫りになっている。

これは、主要銀行が2026年3月23日に実施したOMOオークションに続く週中の財務データによるものだ。

この動きは、流動性流入の規模の大きさと、CBNによる強硬な介入が市場全体の状況に及ぼす即時の影響が限られていることを示している。

もっとストーリーズ

ラゴスで最も高額な初等学校を見る

2026年3月28日

NDICは預金の安全を保証、政府の救済への依存なし

2026年3月28日

データが語っていること

CBNの2兆3600億ナイラのOMO発行は、システムの流動性を積極的に不活性化（滅菌化）することを目的としており、週の開始時点でN8.06兆を上回っていた。3月23日の開始残高はN850.4億ナイラで、買い入れ（モップアップ）直後の当初の流動性の引き締めを反映している。

• CBNの2兆3600億ナイラのOMO発行は、システムの流動性を積極的に不活性化することを意図していた可能性があり、週の開始時点ではN8.06兆を上回っていた。
• 3月23日の開始残高は、OMOの買い入れ（モップアップ）後の直後の流動性の逼迫を反映し、控えめにN850.4億ナイラだった。
• しかし、この引き締めは長続きせず、より広範なシステムの流動性が2026年3月25日（水）のSDF窓でN7.98兆まで急増した。
• OMO介入の規模は通常、流動性を引き下げ、利回りを押し上げ、外国為替市場における投機的圧力を抑えることを目指している。

とはいえ、介入の規模にもかかわらず、流動性はすぐに持ち直しており、システムへの強い裏付けとなる流入があることを示している。

さらなる見識

高い流動性水準を維持する重要な要因は、スタンディング・デポジット・ファシリティ（SDF）の多用であり、銀行が余剰資金をCBNに預けている。

データによれば、SDF残高は3月23日の週初めにN8.17兆で確定した。

• SDF預金は3月24日にN6.59兆へわずかに減少したが、その後再び増えて3月25日にはN7.97兆になった。
• SDF残高が一貫して増加しているのは、銀行がCBN窓口での無リスクのリターンを好むことを反映している。
• 依然として高水準の預金は、OMO介入にもかかわらず余剰流動性がなお大きいことを示している。
• エコノミストは、この傾向は、より頻繁で大規模な流動性の買い入れ（モップアップ）が必要であることを示唆していると述べている。

このパターンは、CBNの現在の流動性管理ツールが、望ましい金融上の結果を達成するためには、継続的な適用を要する可能性があることを浮き彫りにしている。

知っておくべきこと

ナイジェリアの銀行システムは、ここ数週間、余剰流動性が継続的に急増しており、CBN預金窓口での残高がN8兆を超えて上昇している。

これは、満期を迎える証券からの流入が主因となる遊休資金の積み上がりと、OMOオークションによる吸収が限定的であることによるものだ。

• 銀行は、その魅力的な無リスクの翌日物金利（約22.28%）があるため、余剰資金をSDFへ振り向ける動きをますます強めている。
• 流動性の急増は、N1.44兆およびN579.003億ナイラの証券を含む、満期を迎える銘柄によって支えられている。
• 流動性が高い状態は、金利の安定にリスクをもたらし、インフレ圧力を助長しうる。
• エコノミストは、余剰流動性が外国為替市場での投機的な活動を促す可能性もあると警告している。

この流動性の塊が続いていることは、金融システム内部の構造的な不均衡を示唆しており、短期的に市場環境を安定させるため、CBNが強硬なOMOオペレーションへの依存を継続するとの見方を補強している。