トランプ、ブランド医薬品に対して100％の関税を発表；製薬会社の株価は動揺せず

9月25日、ドナルド・トランプ大統領は、製薬会社が米国で製造工場を建設していない限り、ブランド品または特許製薬品に対して100%の関税が10月1日から施行されると発表しました。この執筆時点では、大手製薬会社の株価は安定しています。

重要性: 私たちは、製薬会社が主要なブランド薬の製品について6ヶ月から12ヶ月の在庫を維持すべきだと考えているため、即時の影響はないと予想しています。しかし、この在庫が売り切れた後にビッグファーマ企業に与える影響の大きさを判断するには、詳細が不足しています。

• すべてのビッグファーマ企業は既存の米国製造施設を持ち、それを積極的に拡張しています。これは、その実施の具体性に応じて、彼らのブランド薬の大部分を新しい関税から免除するのに十分かもしれません。
• 米国は以前、EUおよび日本からの医薬品輸入に対して15%の関税上限に合意しており、これはほとんどのブランド薬の米国外のサプライチェーンをカバーしています。しかし、英国、シンガポール、カナダ、またはスイスにサプライチェーンを持つブランド薬の少数がありますが、そこに関税上限は発表されていません。

結論: 明確さが欠けているにもかかわらず、私たちは新しい関税がカバーしている米国および欧州のビッグファーマ企業に対して最小限の影響を及ぼす可能性が高いと考えています。私たちは、モートや公正価値の推定を変更しません。

• エリ・リリーとノボ ノルディスクが販売する肥満治療薬は大きな売上を上げていますが、彼らのラベルや規制申請に基づいて、私たちは彼らのサプライチェーンが主に米国とEUに限定され、15%に制限されるべきだと考えています。さらに、両社はこれらの薬のために米国製造を拡張しています。
• ノバルティスとGSKは、関税上限のない地域、すなわち英国、スイス、シンガポールに重要なサプライチェーンを持っていると考えています。これらの企業は、それぞれ230億ドルと300億ドルの5年間の米国投資計画を発表しており、新しい関税から免除される可能性があります。