Micronの収益超過は、私たちのストラテジストがこれまでに見た中で最大級のものでしたが、これは持続するのでしょうか？

On the March 23 episode of The Morning Filter_, David Sekera_と Susan Dziubinski_が、Micronの素晴らしい収益、株価の下落理由、そして今日の株が買いなのかどうかについて議論します。以下は番組の抜粋です。

Micronの収益後の株価下落

**Susan Dziubinski: **今週の経済や収益報告についてはあまり注目すべきものがないので、Morningstarの新しい研究に直接移りましょう。先週のMicron Technologyの収益報告から始めます。結果と予測はどちらも素晴らしかったのに、株価は下落しました。デイブ、なぜ市場がそれに感銘を受けなかったと思いますか？そして、Morningstarはその結果についてどう考えていますか？

**David Sekera: **結果を見ていると、素晴らしいというのは実際には控えめな表現だと思います。彼らは収益と利益の予測を、私のキャリアの中で見た中で最大の差で上回りました。そして、彼らは5月の四半期のガイダンスを出しましたが、それは基本的にFactSetのコンセンサスの倍でした。すべてはAIの拡大ブームについてであり、今日のメモリ半導体の大きな不足についてです。もしあなたが今日データセンターを建設しているなら、それは数億ドル、あるいは数十億ドルの施設になるでしょう。あなたは、時間通りにオープンするために支払わなければならない金額を支払うでしょう。あなたはボスに「メモリが足りないので、これを数週間または数ヶ月遅らせる必要があります」と言う人にはなりたくないでしょう。なぜなら、そうしたらあなたは仕事を失うからです。ですから、今は市場が要求する金額を支払うことになります。

具体的には、DRAM価格は前年同期比で140%上昇し、NAND価格は前年同期比で170%上昇しています。そして現時点で、私たちは2027年まで価格が上昇し続けると予測しています。本当の問題は、これがどれくらい続くかです。この会社や他のいくつかのコモディティ志向のテクノロジーハードウェア企業については、過去数ヶ月で何度も話してきました。ある程度、新しい供給がオンラインになると価格は下落します。実際、いつそれがオンラインになるかを正確に知れば、価格はさらに下落すると思います。新しい施設を建設する際、いつ稼働するかを数ヶ月先まで予測できます。現時点で私たちの予測を見ると、価格は2027年の終わり、もしくは2028年の初めにピークを迎えると見ています。

そして、そこが本当にその市場の価格における大きな変曲点だと思います。あなたが指摘したように、Micronの株が収益発表後に売られたのは興味深いです。正確にその理由は誰にもわかりません。私の推測ですが、アナリストと話した結果、彼らの設備投資支出がどれほど増加するかが影響しているかもしれません。彼らは今年250億ドルを支出する予定です。それは昨年の138億ドルのほぼ倍です。2024年に支出した80億ドルの3倍です。ある程度、株とその取引価格について考えると、あなたはある種のジレンマにいます。能力が増すほど、彼らは現在の高い価格を捉えるためにそれをより早く構築しようとします。それは、新しい供給が市場に出回り始めると価格が早く下がることを意味します。現時点でその下落を見ていると、市場は彼らがこれらの過剰な価格を捉えるための短いタイムフレームを価格に織り込んでいるかもしれません。

Micronの収益: 大気圏を超えた先に何があるのか？驚異的な価格上昇サイクルが再び私たちを驚かせる

Micron株は買いか？

**Dziubinski: **MorningstarはMicronの公正価値評価をかなり大幅に455ドルに引き上げました。その公正価値の増加後、株は評価の観点から魅力的ですか？

**Sekera: **いいえ、現在の評価は3つ星です。修正がいつ起こるかわかりませんが、それが起こったとき、これが急速に下落する可能性がある状況の1つになると思います。

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			46m 17s
		 2026年3月23日

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