Montrose（NYSE:MEG）は2025年Q4の売上でサプライズを提供

Montrose（NYSE:MEG）は2025年Q4の売上でサプライズを提供

Radek Strnad

2026年2月26日 7:44 AM（GMT+9） 5分で読めます

この記事の内容：

MEG

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環境サービス提供企業のMontrose（NYSE:MEG）は、2025年Q4においてウォール街の売上高予想を上回り、売上は前年同期比2.2%増の1億9,330万ドルとなりました。同社の通期の売上高ガイダンス（中間値）8億7,000万ドルは、アナリスト予想を2.6%上回りました。ノンGAAPベースの1株当たり利益は0.35ドルで、アナリストのコンセンサス予想を84.4%上回りました。

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Montrose（MEG）2025年Q4の主なハイライト：

**売上高：** 1億9,330万ドル（アナリスト予想 1億8,860万ドル） （前年同期比成長2.2%、2.5%上振れ）

**調整後EPS：** 0.35ドル（アナリスト予想 0.19ドル）（84.4%上振れ）

**調整後EBITDA：** 2,389万ドル（アナリスト予想 2,323万ドル）（12.4%マージン、2.8%上振れ）

**2026年の次の会計年度に向けたEBITDAガイダンス** は中間値で1億2,750万ドルで、アナリスト予想の1億2,570万ドルを上回る

**営業利益率：** -1.3%（前年同四半期の-12.1%から改善）

**フリーキャッシュフロー・マージン：** 23.7%（前年同四半期の15.7%から改善）

**時価総額：** 7億9,930万ドル

Montroseの最高経営責任者兼ディレクター（Vijay Manthripragada）は、「1年以上前に、買収をいったん停止し、事業の質と耐久性を際立たせると発表しました。また、独自のビジネスモデルとグローバルな顧客志向を踏まえると、米国の規制面のボラティリティは向かい風より追い風を生むはずだという見通しも共有しました。2025年の集中した実行を振り返ると、当社の事業はあらゆる主要目標を上回り、期待以上の成果を出しました。売上は13%のオーガニック成長を達成し、EBITDAマージンを拡大し、フリーキャッシュフロー1の転換率75%により過去最高のキャッシュフローを生み出しました。このキャッシュフロー創出の上振れにより、2025年末のレバレッジは、2025年開始時点の予想より約0.5倍低い水準となりました。さらに、当社はプラットフォーム全体でクロスセリングを加速し、IPポートフォリオを拡大し、素晴らしい人材を惹きつけました。これらすべてが、2026年以降に向けて当社を非常に良い位置に導いています。」と述べました。

会社概要

並木の並ぶ2車線道路を守るために設立されたMontrose（NYSE:MEG）は、空気質モニタリング、環境ラボでの試験、コンプライアンス、ならびに環境コンサルティングサービスを提供しています。

売上成長

企業の長期的な業績は、その総合的な質の指標です。どの事業でも短期的に成功することはできますが、上位層の企業は何年も成長し続けます。幸運なことに、Montroseの売上は過去5年間で驚異的な年平均成長率20.4%で伸びました。同社の成長は製造業（インダストリーズ）平均を上回っており、提供内容が顧客に響いていることを示しています。これは分析のよい出発点になります。

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Montrose四半期売上

長期成長は最も重要ですが、インダストリーズの中では半世紀ではなく半デケイド（5年分）の歴史的な見方では、新たな業界動向や需要サイクルを見落とす可能性があります。Montroseの過去2年間の年率換算の売上成長は15.3%で、5年トレンドを下回りますが、それでも結果は健全な需要を示していると私たちは考えています。

Montroseの前年同期比売上成長

今四半期、Montroseは前年同期比の売上成長が控えめに2.2%だったものの、ウォール街の見積りを2.5%上回りました。

今後について、売り側のアナリストは今後12か月で売上が2.4%成長すると見込んでおり、これは直近2年と比べて減速を示しています。この見通しは物足りなく、同社の製品・サービスには一定の需要向かい風が生じることを示唆しています。少なくとも同社は、財務の健全性を測る他の指標ではしっかり追跡できています。

1999年の書籍『Gorilla Game』は、実際に起こる前にMicrosoftとAppleがテクノロジーを支配するだろうと予測していました。その主張は？ プラットフォームの勝者を早期に見極めることです。現在では、生成AIを組み込むエンタープライズソフトウェア企業が、新しいゴリラになりつつあります。すでに自動化の波に乗っており、次に生成AIを取り込もうとしている、利益を生み出し、成長が速いエンタープライズソフトウェア株です。

営業利益率

Montroseの高い支出は、過去5年間における平均の営業利益率がマイナス2.8%であることに寄与してきました。収益が出ていないインダストリーズ企業は、潮が引いたときに裸で泳いでしまうような事態に巻き込まれ得るため、特別な注意が必要です。

プラス面として、売上成長によって営業レバレッジが効いたことで、Montroseの営業利益率は過去5年間で3.1パーセントポイント上昇しました。それでも、同社が長期的な収益性に到達するには、さらに大きな進展が必要です。

Montroseの直近12か月営業利益率（GAAP）

今四半期のMontroseの営業利益率はマイナス1.3%でした。

1株当たり利益（EPS）

私たちは、同じ理由で1株当たり利益（EPS）の長期的な変化を追跡しています。長期の売上成長と同様に見ているわけです。ただし、売上高と比べるとEPSは、その成長が利益を伴っているかどうかを示します。

Montroseの通期EPSは、過去5年間でマイナスからプラスへと転じました。これは良い兆候で、転換点にあることを示しています。

Montroseの直近12か月EPS（ノンGAAP）

売上高と同様に、EPSはより直近の期間で分析します。そうすることで、事業における新たなテーマや進展に対する洞察が得られるからです。

MontroseのEPSは、過去2年間で驚くべき66.3%の複利年成長率で成長し、年率換算の売上成長15.3%を上回りました。これは、同社が拡大するにつれて、1株当たりベースでより収益性の高い状態になったことを示しています。

Montroseの利益の質を掘り下げることで、その業績をより深く理解できます。Montroseの営業利益率は過去2年間で拡大しています。これは（売上の影響を除けば）その高い利益の最も重要な要因でした。利息費用や税金もEPSに影響し得ますが、企業のファンダメンタルズについては、そこまで多くは教えてくれません。

Q4においてMontroseは、調整後EPSが0.35ドルで、前年同四半期の0.29ドルから増加したと報告しました。この数字は簡単にアナリスト予想を上回っており、株主は結果に満足すべきでしょう。今後12か月において、ウォール街はMontroseの通期EPSが1.41ドルで2%成長すると見込んでいます。

MontroseのQ4結果からの主要なポイント

今四半期にMontroseがアナリストのEPS予想を上回ったのを見るのは良かったです。また、通期の売上高ガイダンスがウォール街の見積りを上回っている点も嬉しく思いました。俯瞰してみれば、これは堅実な数字だったと私たちは考えます。同社の株価は決算発表直後に7.5%上昇して25.10ドルで取引されました。

Montroseは盤石な利益を示しましたが、1四半期だけでその株が買いだと決まるわけではありません。これが良い投資なのか見ていきましょう。最新四半期は重要ですが、株が買いかどうかを判断する際には、それ以上に長期的なファンダメンタルズやバリュエーションの方がはるかに重要です。私たちは、こちらで読める実行可能な完全版リサーチレポートでそれをカバーしています。無料です。

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